1
00:25:02,500 --> 00:25:05,200
可以比你想象的久

2
00:25:05,300 --> 00:25:09,700
所以最怕的东西是，到时东西会很贵

3
00:25:09,800 --> 00:25:13,700
一些人可以负担得到，一些人负担不起

4
00:25:13,800 --> 00:25:18,300
现在我看到的世界会是这样的

5
00:25:18,400 --> 00:25:24,800
你之前赚的多，或是疫情赚到钱的，你就没问题

6
00:25:24,900 --> 00:25:32,200
但是在疫情之下你是输家，你就很惨

7
00:25:32,300 --> 00:25:34,700
第三样事情跟SUPPLY CHAIN 有关

8
00:25:34,800 --> 00:25:40,200
SUPPLY CHAIN 现在为什么那么混呢？

9
00:25:40,300 --> 00:25:44,500
我觉得最大原因就是过去20~30年MBS太强？？

10
00:25:44,600 --> 00:25:49,100
MBS 是 JUST IN TIME 的 STOCK

11
00:25:49,200 --> 00:25:52,300
你所有事情都刚好遇到，你就很EFFICIENT

12
00:25:52,400 --> 00:25:56,800
你的STORAGE是最小，所有事情最EFFICIENT，备料又快

13
00:25:56,900 --> 00:26:00,100
这个是真的，在这个社会很盛昌的时候

14
00:26:00,200 --> 00:26:04,000
你那样做的利润是极大化的

15
00:26:04,100 --> 00:26:08,900
但是现在竟然出现？？？PRICE，也就是COVID

16
00:26:09,000 --> 00:26:15,000
那这样事情就不成立了，突然间有粒螺丝出不到

17
00:26:15,100 --> 00:26:19,100
你的整架车就出不到，如果那里螺丝是关键的零件

18
00:26:19,200 --> 00:26:23,400
以前的人匪夷所思，一方面出现了DISTURB

19
00:26:23,500 --> 00:26:26,200
你需要用多长的时间去重新做？

20
00:26:26,300 --> 00:26:31,800
第二就是现在反全球化，是有政治问题在里边

21
00:26:31,900 --> 00:26:38,000
政治问题可能国家之间的问题

22
00:26:38,100 --> 00:26:40,500
或是另一个更加实际的就是发觉

23
00:26:40,600 --> 00:26:43,900
原来出现CRISIS的时候，本国有些SUPPLY没有的话

24
00:26:44,000 --> 00:26:45,400
是有危险的

25
00:26:45,500 --> 00:26:49,300
比如你做不到药，疫苗，口罩

26
00:26:49,400 --> 00:26:54,200
国家就会倾向“贵一点无所谓，我要确保自己有”

27
00:26:54,300 --> 00:26:56,700
所以就做本地生产

28
00:26:56,800 --> 00:27:06,500
这几样加起来，其实不容易令到SUPPLY去到以前那么便宜

29
00:27:06,600 --> 00:27:12,500
需要去到那个位，可能会出现的情况就是SUPPLY会贵了

30
00:27:12,600 --> 00:27:18,300
如果有人买，自然就便宜

31
00:27:18,400 --> 00:27:23,700
这点就是最差的效果，东西去到很贵

32
00:27:23,800 --> 00:27:27,600
因为不同？？？跟着卖东西又没人买

33
00:27:27,700 --> 00:27:30,700
你在这个情况出现什么呢

34
00:27:30,800 --> 00:27:36,600
就是企业盈利普遍会跌，第二就是企业债券普遍会DEFAULT

35
00:27:36,700 --> 00:27:38,600
就会多了DEFAULT的机会

36
00:27:38,700 --> 00:27:44,300
你随便买个股票，或是HIGH-YIELD BOND都会这样

37
00:27:44,400 --> 00:27:47,100
所以又回到通胀，通胀如果真的持续很下去

38
00:27:47,200 --> 00:27:49,600
现在其实不久，大概半年而已

39
00:27:49,700 --> 00:27:53,700
如果多一个半年，一年，两年会怎样呢？

40
00:27:53,800 --> 00:27:57,300
对整个社会的ASSET PRICING是会有变化的

41
00:27:57,400 --> 00:27:59,200
这个就是我想提到的东西

42
00:27:59,300 --> 00:28:02,700
我想说最后一点了

43
00:28:02,800 --> 00:28:06,100
如何HEDGE这件事

44
00:28:06,200 --> 00:28:12,700
我会讲一些方向，不会特别说实际的方法

45
00:28:12,800 --> 00:28:15,600
因为方法每天都在调整

46
00:28:15,700 --> 00:28:20,500