1
00:00:00,00 --> 00:00:10,000


2
00:00:10,100 --> 00:00:15,600
止凡：市场先生，有什么板块还可以分享啊？

3
00:00:15,700 --> 00:00:18,400
市场先生：我可以分享电力板块的

4
00:00:18,500 --> 00:00:21,700
电力股，刚才巴黎兄也有说到

5
00:00:21,800 --> 00:00:28,700
2030年碳达峰；2060年碳中和

6
00:00:28,800 --> 00:00:30,900
这个是一个国策来的

7
00:00:31,000 --> 00:00:39,000
国家向全球宣布的目标

8
00:00:39,100 --> 00:00:49,400
所以这个板块或行业可以看见发展潜力与趋势

9
00:00:49,500 --> 00:00:54,300
都是会走向碳和目标

10
00:00:54,400 --> 00:00:59,400
传统电力是使用火电

11
00:00:59,500 --> 00:01:07,200
事实上如今内地的电力结构都是火电为主的

12
00:01:07,300 --> 00:01:11,800
所以说电力首先就要先说火电

13
00:01:11,900 --> 00:01:16,100
传统上的火电，市场上不太喜欢的

14
00:01:16,200 --> 00:01:18,700
还有给予的股值是非常低的

15
00:01:18,800 --> 00:01:26,500
你会看见之前的电力股，通常PB都是低过一倍的

16
00:01:26,600 --> 00:01:29,400
可能0.3~0.5都是有的

17
00:01:29,500 --> 00:01:37,000
为何呢？传统上的火电要看两点，成本与收入

18
00:01:37,100 --> 00:01:40,900
火电成本要看煤价

19
00:01:41,000 --> 00:01:46,200
它占据大部分火电成本

20
00:01:46,300 --> 00:01:49,100
但是收入方面要看电价

21
00:01:49,200 --> 00:01:53,100
内地的电价是受到严格管制的

22
00:01:53,200 --> 00:02:01,500
尤其是保障电价用户，包括居民用电、农民用电

23
00:02:01,600 --> 00:02:04,500
公共市用电是不能加价的

24
00:02:04,600 --> 00:02:08,700
它有一个基准电价，保障它的

25
00:02:08,800 --> 00:02:14,200
就是说火电，用煤发电的电价

26
00:02:14,300 --> 00:02:17,500
是有一个标准价或基准价

27
00:02:17,600 --> 00:02:21,200
那个价定了，直到现在都没有改

28
00:02:21,300 --> 00:02:27,600
你想想，那么多年成本都升了很多，但是基准价还未改

29
00:02:27,700 --> 00:02:30,200
止凡：那么多年没有调整？

30
00:02:30,300 --> 00:02:35,100
市场先生：没有调整的，因为那个叫作保障居民

31
00:02:35,200 --> 00:02:40,000
农民、公共事业的电价来标杆

32
00:02:40,100 --> 00:02:44,900
标杆电价，就是所有电价根据这条线

33
00:02:45,000 --> 00:02:50,600
不过大家必须知道中国不是使用统一的电价

34
00:02:50,700 --> 00:02:53,000
不同的城市都有不同的电价

35
00:02:53,100 --> 00:02:59,400
比较发达的，比如广东，电价会较高

36
00:02:59,500 --> 00:03:05,900
有些比较穷的、比较不发达的地区，电价会较低

37
00:03:06,000 --> 00:03:11,000
但是每个城市都有火电标杆电价

38
00:03:11,100 --> 00:03:13,100
那个电价已经定了

39
00:03:13,200 --> 00:03:18,600
问题是电价定了，但是煤价是浮动的

40
00:03:18,700 --> 00:03:23,800
煤价是市场价，所以你会听到一句话就是

41
00:03:23,900 --> 00:03:26,400
计划电，市场煤

42
00:03:26,500 --> 00:03:31,300
什么是计划电呢？电价是计划好了，已经定了

43
00:03:31,400 --> 00:03:35,400
煤价是市场价，会浮动的

44
00:03:35,500 --> 00:03:43,100
变成一个生意模式是这样，成本浮动，收入却是固定的

45
00:03:43,200 --> 00:03:47,500
那么你就很难预测明年业绩会如何

46
00:03:47,600 --> 00:03:49,600
因为你不知道明年煤价如何

47
00:03:49,700 --> 00:03:53,800
你只是知道明年的电价是固定的

48
00:03:53,900 --> 00:03:55,500
但是明年成本还不知道的

49
00:03:55,600 --> 00:04:00,200
所以第一业绩很难预测，第二盈利非常波动

50
00:04:00,300 --> 00:04:05,100
煤价低时就会赚大钱；煤价高时就会亏大钱

51
00:04:05,200 --> 00:04:10,000
这样的板块，资金是不喜欢的，尤其是港股市场

52
00:04:10,100 --> 00:04:16,100
港股市场非常注重确定性与可预测性

53
00:04:16,200 --> 00:04:22,600
厌恶非常波动的生意（非常难预测）

54
00:04:22,700 --> 00:04:27,700
就算很便宜，也会给很大的折价

55
00:04:27,800 --> 00:04:33,400
你要卖得很便宜，股民才会有兴趣，甚至不买

56
00:04:33,500 --> 00:04:38,500
如果你有个行业盈利是很难预测，很波动

57
00:04:38,600 --> 00:04:41,300
资金会避开这些板块

58
00:04:41,400 --> 00:04:46,200
所以传统上大家都不太喜欢电力股

59
00:04:46,300 --> 00:04:49,900
那么煤价与电价的演变

60
00:04:50,000 --> 00:04:57,800
到一段时期就推行一个叫作基准加上上下浮动的机制

61
00:04:57,900 --> 00:05:02,800
基准就是刚才所说的标杆电价或基准电价

62
00:05:02,900 --> 00:05:05,000
它会上下浮动的

63
00:05:05,100 --> 00:05:11,800
向上就是浮动10%，向下浮动就是15%

64
00:05:11,900 --> 00:05:17,600
你就会看见为何不对称呢？加价是加10%，减价是15%

65
00:05:17,700 --> 00:05:22,600
其实你就会看见管理层的思维都是倾向减价

66
00:05:22,700 --> 00:05:27,900
所以定出来的机制都是偏向向下多过向上的

67
00:05:28,000 --> 00:05:32,800
本来都说向上都有10%，还有个希望

68
00:05:32,900 --> 00:05:36,800
但是他加多一句就是暂时不上浮

69
00:05:36,900 --> 00:05:41,700
就是说向上浮是暂时都不用想了

70
00:05:41,800 --> 00:05:45,100
但是还有下浮

71
00:05:45,200 --> 00:05:51,200
所以应该这样说，去年2021年8月份前

72
00:05:51,300 --> 00:05:57,100
中国的电价只会向下，不会基准价向上

73
00:05:57,200 --> 00:06:05,000
事实上所有的电价都是在基准下的价格卖出

74
00:06:05,100 --> 00:06:12,700
就是说发电厂卖出的电价是从标准价打折多少

75
00:06:12,800 --> 00:06:15,800
比如10%还是20%

76
00:06:15,900 --> 00:06:18,000
连标准价都达不到的

77
00:06:18,100 --> 00:06:23,500
所以他是一个很低的标准价，不能够加价

78
00:06:23,600 --> 00:06:28,100
然后还要从标准价打折才能卖出的电价

79
00:06:28,200 --> 00:06:31,700
这样的生存环境之下

80
00:06:31,800 --> 00:06:34,000
煤价还很波动

81
00:06:34,100 --> 00:06:39,600
这样的情况之下，电力股是没有人想买的

82
00:06:39,700 --> 00:06:41,600
甚至没有什么人想研究的

83
00:06:41,700 --> 00:06:48,800
究竟发生什么事呢？2021年为何突然股价爆升呢？

84
00:06:48,900 --> 00:06:56,800
止凡：生意那么难做，不能控制成本，收入又受监管

85
00:06:56,900 --> 00:06:59,700
市场先生：是有很多原因加在一起

86
00:06:59,800 --> 00:07:04,600
什么原因呢？其实是和疫情有关系的

87
00:07:04,700 --> 00:07:07,700
因为煤突然严重缺乏

88
00:07:07,800 --> 00:07:11,900
为何会发生这样情况呢？中国储存很多煤的

89
00:07:12,000 --> 00:07:16,000
其实中国有很多煤，以前煤价是很便宜的

90
00:07:16,100 --> 00:07:18,900
因为以前煤是任你开采的

91
00:07:19,000 --> 00:07:26,900
你听到的故事，“煤矿老板”，很容易做的

92
00:07:27,000 --> 00:07:32,400
不需要高技术，只需要挖而已

93
00:07:32,500 --> 00:07:35,800
采煤是很容易做到的

94
00:07:35,900 --> 00:07:41,500
这样的情况之下，内地很多时候在初期都是放任你做的

95
00:07:41,600 --> 00:07:46,400
但是都某个阶段就会管制了，因为涉及污染问题

96
00:07:46,500 --> 00:07:50,100
涉及效率问题

97
00:07:50,200 --> 00:07:56,200
因为当你不是大规模做这件事，效率是很低的

98
00:07:56,300 --> 00:07:58,400
很浪费又污染

99
00:07:58,500 --> 00:08:03,100
所以变成有一段时期叫作供给侧时改革

100
00:08:03,200 --> 00:08:04,900
内地的名词

101
00:08:05,000 --> 00:08:12,000
行业开始整顿，小的没有效益的就必须结束

102
00:08:12,100 --> 00:08:15,800
然后让大企业继续做

103
00:08:15,900 --> 00:08:25,500
变成控制产量，煤的产量受到控制了

104
00:08:25,600 --> 00:08:27,400
控制的意思就是减少

105
00:08:27,500 --> 00:08:32,300
有些煤炭是自产，有些就要进口

106
00:08:32,400 --> 00:08:33,800
从外国运入

107
00:08:33,900 --> 00:08:41,300
但是去年很多因素加在一起令到煤的供应不足

108
00:08:41,400 --> 00:08:46,200
煤供应不足是因为内地自己控制产量

109
00:08:46,300 --> 00:08:49,000
受到疫情影响很多地方没有开工

110
00:08:49,100 --> 00:08:56,000
很多产煤的国家，因为疫情的关系停工了

111
00:08:56,100 --> 00:09:01,900
再加上与欧洲有些摩擦，又少了些供应

112
00:09:02,000 --> 00:09:07,800
结果因为缺煤，煤价飙升

113
00:09:07,900 --> 00:09:11,100
以前煤价是300~400蚊一吨

114
00:09:11,200 --> 00:09:16,000
去年煤价升至2000~3000蚊一吨，非常夸张

115
00:09:16,100 --> 00:09:20,900
变成出现的情况是发电厂没钱了

116
00:09:21,000 --> 00:09:24,300
因为亏到根本没钱买煤了

117
00:09:24,400 --> 00:09:30,400
煤价升得那么高，每次发电时就是在亏钱

118
00:09:30,500 --> 00:09:34,100
亏到一个地步就已经没钱买煤了

119
00:09:34,200 --> 00:09:40,600
没钱买煤，索性把时间花在维修发电厂

120
00:09:40,700 --> 00:09:42,200
暂时不发电了

121
00:09:42,300 --> 00:09:46,000
不发电就会影响到电力供应

122
00:09:46,100 --> 00:09:50,100
所以你看见去年有些工厂需要停工

123
00:09:50,200 --> 00:09:57,500
政府要工厂停工是因为要把电给人民

124
00:09:57,600 --> 00:10:00,300
农民、公共事业也需要用

125
00:10:00,400 --> 00:10:08,400
所以这些因素加在一起令到当局需要做个电力改革

126
00:10:08,500 --> 00:10:13,300
市场化机制

127
00:10:13,400 --> 00:10:16,500
不再是计划电，市场煤

128
00:10:16,600 --> 00:10:23,600
所以初期推出的政策是容许电力加价20%

129
00:10:23,700 --> 00:10:28,500
这个是很大的突破

130
00:10:28,600 --> 00:10:35,000
还有做了另一个更加大的改变

131
00:10:35,100 --> 00:10:41,100
就是工商用户需要进入市场化的市场

132
00:10:41,200 --> 00:10:46,200
结果这就令到电价可以加价

133
00:10:46,300 --> 00:10:48,000
可以加至20%

134
00:10:48,100 --> 00:10:55,400
如果你的行业是高耗能、污染性的

135
00:10:55,500 --> 00:10:59,400
这些行业的电价是没有上限的

136
00:10:59,500 --> 00:11:04,300
还有现货市场也是没有上限

137
00:11:04,400 --> 00:11:08,300
现货市场是说如果你签了合约，电又不够用

138
00:11:08,400 --> 00:11:10,700
临时需要增加电力

139
00:11:10,800 --> 00:11:16,300
就需要从现货市场买，现货市场价格是没有上限的加幅

140
00:11:16,400 --> 00:11:25,800
如果煤电厂损失了钱，就可以在现货市场卖高价

141
00:11:25,900 --> 00:11:29,000
补偿损失的钱

142
00:11:29,100 --> 00:11:36,400
所以这个机制令到电价打开了上升空间

143
00:11:36,500 --> 00:11:43,200
变成煤价升时，可以调高电价

144
00:11:43,300 --> 00:11:47,700
加价后，谁承受呢？工商用户

145
00:11:47,800 --> 00:11:52,700
居民用户、农民用户、公共事业，这些仍然不可以加价

146
00:11:52,800 --> 00:11:57,500
谁人承受这些电价上升呢？

147
00:11:57,600 --> 00:11:59,700
就是工商用户（做生意的）

148
00:11:59,800 --> 00:12:06,200
如果是高耗能的工业，承受的电价是更加高的

149
00:12:06,300 --> 00:12:16,700
而实施这个政策后，市场对于火电/电力股就会重估

150
00:12:16,800 --> 00:12:28,700
不只这样还进一步在煤价方面实行基准上下浮动机制

151
00:12:28,800 --> 00:12:36,100
在煤价方面都有限制，你可以说是计划或受到局限

152
00:12:36,200 --> 00:12:37,600
已经有上限了

153
00:12:37,700 --> 00:12:39,000
是怎样的机制呢？

154
00:12:39,100 --> 00:12:44,600
采取煤价机制位于中间价在700蚊一吨

155
00:12:44,700 --> 00:12:47,400
然后上下加减幅度150蚊

156
00:12:47,500 --> 00:12:51,400
上限是850；下限是550

157
00:12:51,500 --> 00:12:59,100
所以以后煤价是在550蚊至850蚊之间浮动了

158
00:12:59,200 --> 00:13:07,600
浮动差不多是20%（550~850）

159
00:13:07,700 --> 00:13:14,400
煤价与电价都是上下浮动20%

160
00:13:14,500 --> 00:13:17,200
这样两者就吻合了

161
00:13:17,300 --> 00:13:26,400
变成不需要再担心“煤价市场价，电价计划价”的情况了

162
00:13:26,500 --> 00:13:29,500
因为现在煤价方面也变成计划煤了

163
00:13:29,600 --> 00:13:36,200
令到火电股得到重估

164
00:13:36,300 --> 00:13:42,000
所以火电用着两种逻辑

165
00:13:42,100 --> 00:13:47,800
第一个逻辑就是传统火电以前被压制的股值的因素

166
00:13:47,900 --> 00:13:52,100
现在因为政策改了，得到重估机会

167
00:13:52,200 --> 00:13:57,200
另外，增长的因素就是发展新能源方面

168
00:13:57,300 --> 00:14:04,800
香港有些电力股，主要是新能源

169
00:14:04,900 --> 00:14:06,900
他们当然会继续发展新能源

170
00:14:07,000 --> 00:14:15,300
但是传统的火电股已经开始走向未来新能源方向

171
00:14:15,400 --> 00:14:18,100
所以未来所有电力股都是新能源

172
00:14:18,200 --> 00:14:21,700
分别只是新能源占比多还是少

173
00:14:21,800 --> 00:14:24,000
新能源的占比多还是少的问题罢了

174
00:14:24,100 --> 00:14:26,000
全部都是叫作新能源股

175
00:14:26,100 --> 00:14:30,900
变成新能源也有有利的因素

176
00:14:31,000 --> 00:14:38,100
其实我们指的新能源是风电、太阳能与光能

177
00:14:38,200 --> 00:14:45,700
风电与光能，风光新能源以前的成本较高

178
00:14:45,800 --> 00:14:49,400
以前成本高，所有是有补贴的

179
00:14:49,500 --> 00:14:56,400
以前的电价，如果是跟着火电的标准价卖电

180
00:14:56,500 --> 00:14:57,700
其实是亏钱的

181
00:14:57,800 --> 00:15:03,700
因为做的风机与太阳能发电站成本很高

182
00:15:03,800 --> 00:15:09,400
电的成本高过标杆电价，所以就会亏钱

183
00:15:09,500 --> 00:15:11,900
所以政府就会给补贴

184
00:15:12,000 --> 00:15:19,600
以前，2000年之前，风电与太阳能都是有补贴的

185
00:15:19,700 --> 00:15:29,300
由今年2021年开始，风电与太阳能就没有补贴了

186
00:15:29,400 --> 00:15:34,400
今时今日有个能源还有补贴，那就是海上风电

187
00:15:34,500 --> 00:15:38,100
海上的风电站还是有补贴

188
00:15:38,200 --> 00:15:41,500
但是直到2022年就没有补贴了

189
00:15:41,600 --> 00:15:45,400
所以未来所有新能源就没有补贴了

190
00:15:45,500 --> 00:15:50,300
如果没有补贴是不是不好呢？有补贴是不是好事呢？

191
00:15:50,400 --> 00:15:56,600
应该这样说，有补贴好处就是补贴金额是很大笔钱来的

192
00:15:56,700 --> 00:16:02,300
但是补贴也有个不好出，政府不是直接给钱的

193
00:16:02,400 --> 00:16:04,100
他是会先记录那一笔款项

194
00:16:04,200 --> 00:16:08,100
所以补贴那笔钱就会变成应收账款

195
00:16:08,200 --> 00:16:10,600
然后分几年才会收到钱的

196
00:16:10,700 --> 00:16:15,300
所以补贴的盈利需要打折

197
00:16:15,400 --> 00:16:16,700
因为现金流会较差

198
00:16:16,800 --> 00:16:19,400
那么不补贴是不是不好呢？

199
00:16:19,500 --> 00:16:22,600
表面上不补贴的电价是低于补贴的电价

200
00:16:22,700 --> 00:16:25,300
但是不补贴的电价

201
00:16:25,400 --> 00:16:29,700
因为它没有补贴了所以就没有现金流问题了

202
00:16:29,800 --> 00:16:31,000
现金流会比较好

203
00:16:31,100 --> 00:16:35,600
所以他的核心就是如何变成不补贴呢？

204
00:16:35,700 --> 00:16:37,400
不补贴会不会亏钱呢？

205
00:16:37,500 --> 00:16:43,500
那么又不是哦，原因就是风机的成本是越来越低的

206
00:16:43,600 --> 00:16:44,300
原因是什么呢？

207
00:16:44,400 --> 00:16:51,700
原因是如果你做一个风电站，材料是可以用国产的

208
00:16:51,800 --> 00:16:58,800
在内地只要是用国产货，成本一定是可以越降越低的

209
00:16:58,900 --> 00:17:05,600
因为内地有个趋势就是产能越来越多的

210
00:17:05,700 --> 00:17:08,000
而竞争越来越大，价钱越来越便宜

211
00:17:08,100 --> 00:17:15,700
事实上风电的风机、风叶价钱越来越低的

212
00:17:15,800 --> 00:17:24,600
低到一个程度就是风电每道电的成本是低过用煤发电的

213
00:17:24,700 --> 00:17:28,400
如果电价和煤一样，但是成本低过煤电

214
00:17:28,500 --> 00:17:29,600
它根本就有钱赚

215
00:17:29,700 --> 00:17:32,600
所以它不需要靠补贴，它也有钱赚

216
00:17:32,700 --> 00:17:36,400
再加上它没有补贴了，现金流非常好

217
00:17:36,500 --> 00:17:41,400
所以新能源的盈利质素是变好的

218
00:17:41,500 --> 00:17:46,400
虽然没有补贴但是盈利质素变更好了

219
00:17:46,500 --> 00:17:49,000
好过以前有补贴的年代

220
00:17:49,100 --> 00:17:53,300
而且成本是越来越低的

221
00:17:53,400 --> 00:17:56,400
所以电力股，尤其是火电股

222
00:17:56,500 --> 00:18:00,300
去年股价升幅是有两个原因

223
00:18:00,400 --> 00:18:08,200
第一就是火电得到重估，是因为电费机制的改革

224
00:18:08,300 --> 00:18:13,500
第二就是增长率，火电重估，加新能源增长

225
00:18:13,600 --> 00:18:15,800
这两个因素加在一起

226
00:18:15,900 --> 00:18:22,600
新能源增长，未来每年都会增加新能源的计量

227
00:18:22,700 --> 00:18:26,800
每家公司都提出不错的增促

228
00:18:26,900 --> 00:18:29,100
十四个五年计划

229
00:18:29,200 --> 00:18:38,400
由2021年至2025年目标是增加多少个新能源装机

230
00:18:38,500 --> 00:18:43,300
所以新能源有增长，而且盈利质素改善

231
00:18:43,400 --> 00:18:45,100
现金流也有改善

232
00:18:45,200 --> 00:18:51,200
火电方面又得到电力机制改革得到重估

233
00:18:51,300 --> 00:18:54,900
所以是有重估加增长的概念

234
00:18:55,000 --> 00:18:58,000
令到火电股表现良好

235
00:18:58,100 --> 00:19:01,700
新能源当然也不错，因为也有增长

236
00:19:01,800 --> 00:19:06,600
另外，后来发觉发电还有一个好处

237
00:19:06,700 --> 00:19:10,900
有两家公司，其中一家公司一直以来都是做新能源的

238
00:19:11,000 --> 00:19:14,500
另一家公司是从火电转型做新能源

239
00:19:14,600 --> 00:19:18,700
初期大家都觉得做新能源比较好

240
00:19:18,800 --> 00:19:20,900
但是后来人们发觉原来不是这样

241
00:19:21,000 --> 00:19:27,200
原来是做发电再转型新能源会更加好，为什么呢？

242
00:19:27,300 --> 00:19:29,500
原因就是有两方面

243
00:19:29,600 --> 00:19:32,100
第一方面是火电有折旧

244
00:19:32,200 --> 00:19:35,200
如果折旧大概是5%

245
00:19:35,300 --> 00:19:39,500
因为以前要不断发展火电

246
00:19:39,600 --> 00:19:45,500
折旧就会留着发展来用，但是现在火电都不怎么发展了

247
00:19:45,600 --> 00:19:49,300
所以折旧就变成现金流了

248
00:19:49,400 --> 00:19:52,600
现金流就可以支持发展新能源

249
00:19:52,700 --> 00:19:56,600
一家有火电的公司发展新能源

250
00:19:56,700 --> 00:20:00,700
相对于另一家只是做新能源的发展新能源

251
00:20:00,800 --> 00:20:05,600
优势就在于火电那家公司可以用火电的折旧

252
00:20:05,700 --> 00:20:07,700
现金流贡献给它

253
00:20:07,800 --> 00:20:12,600
而且很稳定每年5%火电资产的现金流

254
00:20:12,700 --> 00:20:15,700
来贡献与支持新能源

255
00:20:15,800 --> 00:20:19,400
新能源就没有这些现金流，要靠自己了

256
00:20:19,500 --> 00:20:26,000
所以第一在现金流方面，火电由折旧变成现金流的优势

257
00:20:26,100 --> 00:20:30,900
第二就是火电拿新能源项目是有优势的

258
00:20:31,000 --> 00:20:34,700
比一家纯粹只想做新能源更有优势的

259
00:20:34,800 --> 00:20:39,800
为何呢？新能源：风电、光电是有缺点的

260
00:20:39,900 --> 00:20:46,100
比如光电、太阳能到夜晚就不能发电了

261
00:20:46,200 --> 00:20:47,800
需要太阳才能发电

262
00:20:47,900 --> 00:20:49,600
到天黑时就不能发电了

263
00:20:49,700 --> 00:20:52,600
有一段时间就完全没有产生电力了

264
00:20:52,700 --> 00:20:57,500
风也是这样，风吹速度很不稳定，有风时就能发电

265
00:20:57,600 --> 00:21:00,700
但是弱风/没风时，就不能发电了

266
00:21:00,800 --> 00:21:05,000
但是中国所有电都经过电网输送给用户

267
00:21:05,100 --> 00:21:09,700
电网是不可以接受一下子有电，突然又没有电

268
00:21:09,800 --> 00:21:17,400
如果在供应电网，一时有电一时没电是不行的，它会死的

269
00:21:17,500 --> 00:21:25,800
所以需要一个储能，当可以发电时就用那个来输送电

270
00:21:25,900 --> 00:21:33,300
当不能发电时，就需要用储能的电（之前存下来的）

271
00:21:33,400 --> 00:21:36,800
那么就可以维持电力供应稳定

272
00:21:36,900 --> 00:21:38,900
但是储能的成本很高

273
00:21:39,000 --> 00:21:41,500
暂时的技术，储能成本很高

274
00:21:41,600 --> 00:21:45,500
但是用煤电就可以有这个功用

275
00:21:45,600 --> 00:21:48,800
因为用煤就可以立刻发电了

276
00:21:48,900 --> 00:21:51,900
用煤，开机就可以发电了

277
00:21:52,000 --> 00:21:53,900
止凡：就好像BACKUP了

278
00:21:54,000 --> 00:21:59,600
市场先生：对啊，就好像调峰，几时要都可以输出

279
00:21:59,700 --> 00:22:07,200
止凡：高峰的“峰”？调峰

280
00:22:07,300 --> 00:22:08,100
市场先生：可以调节

281
00:22:08,200 --> 00:22:12,900
变成火电有调节的功能，拿新能源项目是有优势的

282
00:22:13,000 --> 00:22:17,800
因为当新能源不能发电时，可以用火电补助

283
00:22:17,900 --> 00:22:23,900
变成可以KEEP着供应电力很畅顺，不会突然中断

284
00:22:24,000 --> 00:22:30,700
所以火电加新能源就可以是非常完美的组合发展新能源

285
00:22:30,800 --> 00:22:34,100
反之，如果只有新能源就要自己想办法了

286
00:22:34,200 --> 00:22:36,600
因为当风停下时不能发电

287
00:22:36,700 --> 00:22:41,500
就要自己想办法补回那一个无法发电的时段

288
00:22:41,600 --> 00:22:46,200
可能用储能，但是今时今日储能的技术成本较高

289
00:22:46,300 --> 00:22:51,300
所以火电发展新能源有两个优势

290
00:22:51,400 --> 00:22:55,500
第一就是资产折旧的现金流的优势

291
00:22:55,600 --> 00:23:01,300
第二就是火电有调峰能，拿新能源项目有优势

292
00:23:01,400 --> 00:23:07,200
所以市场会觉得有火电的公司发展新能源

293
00:23:07,300 --> 00:23:11,600
会比纯新能源发展新能源更有优势

294
00:23:11,700 --> 00:23:15,200
当然无论是火电或新能源公司也好，

295
00:23:15,300 --> 00:23:21,800
它们都会不断发展新能源的，增加装机量

296
00:23:21,900 --> 00:23:27,100
双碳的目标（国策）是不会改变的

297
00:23:27,200 --> 00:23:30,500
这个就是电力板块的点解

298
00:23:30,600 --> 00:23:32,200
止凡：哇，很深入

299
00:23:32,300 --> 00:23:40,500
刚才说关于折旧不需换机又产生现金，我记得我在书说过

300
00:23:40,600 --> 00:23:43,300
我想有些网友可能不知道你在说什么

301
00:23:43,400 --> 00:23:45,400
那么可以买我的书看一看

302
00:23:45,500 --> 00:23:49,500
做一下广告，“跟着价值走的12堂课”

303
00:23:49,600 --> 00:23:54,200
巴黎兄有没有点评啊？刚才你很想听的电力股

304
00:23:54,300 --> 00:23:56,000
市场先生刚刚说了那么多

305
00:23:56,100 --> 00:23:58,700
巴黎兄：我学了很多东西，吸收了很多知识

306
00:23:58,800 --> 00:24:01,800
止凡：讲得很仔细、深入

307
00:24:01,900 --> 00:24:06,200
巴黎兄：刚才市场兄说到的调峰和电网

308
00:24:06,300 --> 00:24:13,300
事实上前一年国家都鼓励新能源

309
00:24:13,400 --> 00:24:16,500
我不知道他如何鼓励，应该都是关于钱的

310
00:24:16,600 --> 00:24:27,800
还有这些储电装置，夜晚时也能用太阳能

311
00:24:27,900 --> 00:24:32,700
夜晚没有得发电就一定要有储电的装置

312
00:24:32,800 --> 00:24:36,200
不知道宁德时代会不会收益

313
00:24:36,300 --> 00:24:38,500
止凡：宁德时代是做什么的？电池啊？

314
00:24:38,600 --> 00:24:42,900
巴黎兄：电池储电，我不知道这些有没有关系

315
00:24:43,000 --> 00:24:44,900
储电的装置之类

316
00:24:45,000 --> 00:24:49,200
市场先生：会啊，储能相关行业的都会受惠

317
00:24:49,300 --> 00:24:54,100
不过那些不是我研究的范畴，所以我不太懂得

318
00:24:54,200 --> 00:24:56,300
但是我知道它们会收益的

319
00:24:56,400 --> 00:24:59,000
储能方面是有收益的

320
00:24:59,100 --> 00:25:03,900
巴黎兄：我们下错注了，我们听到中国

321
00:25:04,000 --> 00:25:15,300
2030年碳达峰与2060年碳中和，就想着买新能源股

322
00:25:15,400 --> 00:25:20,700
哪里知道是火炭股票爆升

323
00:25:20,800 --> 00:25:31,100
止凡：应该早一年和市场先生ZOOM一下就学会了

324
00:25:31,200 --> 00:25:40,800
巴黎兄：其实那时推出这些政策，火电股都升得非常快

325
00:25:40,900 --> 00:25:49,000
再追的话，风险回报都不比第一批人快了

326
00:25:49,100 --> 00:25:52,900
市场先生都抓得很快

327
00:25:53,000 --> 00:25:57,100
将来我想大家已经有些看法了

328
00:25:57,200 --> 00:26:02,000
其实很多火力股，市场先生也说了

329
00:26:02,100 --> 00:26:07,800
它们很大部分都发展新能源

330
00:26:07,900 --> 00:26:11,600
原来它们有这些优势

331
00:26:11,700 --> 00:26:18,700
大家真的要留意了，不可以再用以前很直观的想法

332
00:26:18,800 --> 00:26:23,100
“新能源一定比较好，纯粹新能源股一定比较好”

333
00:26:23,200 --> 00:26:28,100
原来火电不是包袱，而是好处

334
00:26:28,200 --> 00:26:33,100
止凡：其实我也是第一次听，因为我没有留意这个板块

335
00:26:33,200 --> 00:26:38,000
这一次听了就觉得市场先生说得很仔细

336
00:26:38,100 --> 00:26:42,900