1
00:00:00,00 --> 00:00:01,900
大家好我是汇君

2
00:00:02,000 --> 00:00:06,300
美国3月议息之后，5、6、7月都有议息

3
00:00:06,400 --> 00:00:13,700
现在市场上已经预期5月和6月份总共加1%，两次0.5%

4
00:00:13,800 --> 00:00:16,400
机会率已经接近100%了

5
00:00:16,500 --> 00:00:21,300
如果看其他国家已经开始加0.5%起跳的

6
00:00:21,400 --> 00:00:28,000
所以大家很快看见到6月份利息已经跳高过1.25%了

7
00:00:28,100 --> 00:00:34,600
同时，美国30年定息按揭利率已经高达5.2%

8
00:00:34,700 --> 00:00:37,900
这个已经是10多年新高

9
00:00:38,000 --> 00:00:41,400
对负担水平也有明显的压力

10
00:00:41,500 --> 00:00:44,400
当然，楼市受到很多因素影响

11
00:00:44,500 --> 00:00:47,500
但是可负担水平也是其中因素

12
00:00:47,600 --> 00:00:53,100
如果不断升上去，也要看美国楼市是否进入拐点

13
00:00:53,200 --> 00:00:54,700
这一刻还没发生

14
00:00:54,800 --> 00:01:00,700
另外，IMF国际货币基金会做了不同警告

15
00:01:00,800 --> 00:01:04,100
一方面也调低了全球经济增长

16
00:01:04,200 --> 00:01:10,100
主要都是受到战争引致通胀还有许多不确定性风险

17
00:01:10,200 --> 00:01:14,400
同时也说到新兴市场受更加大的压力了

18
00:01:14,500 --> 00:01:18,900
另外，汇君两周年LIVE将会进入PART4了

19
00:01:19,000 --> 00:01:21,900
将会是这个星期六晚上10点半

20
00:01:22,000 --> 00:01:25,200
先看美国上周首领失业救济人数

21
00:01:25,300 --> 00:01:28,900
最新数字是18.4万，上个星期是18.6万

22
00:01:29,000 --> 00:01:31,700
简单来说仍然是17~18万人

23
00:01:31,800 --> 00:01:35,700
也是几十年的低位

24
00:01:35,800 --> 00:01:40,100
都是显示美国的就业市场暂时还是蛮好的

25
00:01:40,200 --> 00:01:43,600
但是也可能是劳工不足引致的

26
00:01:43,700 --> 00:01:46,600
未必是市场上高DEMAND

27
00:01:46,700 --> 00:01:54,300
这个蛮好的就业数据继续让联储局有空间加息

28
00:01:54,400 --> 00:01:59,000
第二焦点就是看加息状况了

29
00:01:59,100 --> 00:02:01,700
联储局不断放风

30
00:02:01,800 --> 00:02:06,600
5月份与6月份会议上都会加息0.5%

31
00:02:06,700 --> 00:02:12,800
其实现在普遍预期5、6月加0.5%

32
00:02:12,900 --> 00:02:15,100
不然就是5、6、7月都加0.5%

33
00:02:15,200 --> 00:02:19,300
引致全年息口去到2.25%或2.5%

34
00:02:19,400 --> 00:02:24,200
究竟是两次或三次呢？联储局是看通胀的走势

35
00:02:24,300 --> 00:02:33,300
如果7月初公布6月通胀已受控就未必需要加第三次0.5%

36
00:02:33,400 --> 00:02:37,700
就要看6月份的通胀走势

37
00:02:37,800 --> 00:02:42,600
但是现在2.25~2.5%已经是蛮肯定了

38
00:02:42,700 --> 00:02:46,900
利率其实有得TRADE的

39
00:02:47,000 --> 00:02:55,700
美国隔夜指数掉期可以计算5、6、7月究竟会加多少息

40
00:02:55,800 --> 00:03:00,000
现在已经是TRADE着5、6月份各加0.5%

41
00:03:00,100 --> 00:03:02,300
机会率差不多是100%了

42
00:03:02,400 --> 00:03:08,700
原因就是看回最新的通胀数字

43
00:03:08,800 --> 00:03:12,300
看回联储局放风

44
00:03:12,400 --> 00:03:17,200
这个令到市场上的TRADER觉得是肯定了

45
00:03:17,300 --> 00:03:23,700
看全年TRADE着2.28%，这样计算5、6月加0.5%两次

46
00:03:23,800 --> 00:03:26,400
还是5、6、7月加息0.5%之间

47
00:03:26,500 --> 00:03:33,200
这个数字反映着最新的市场资讯

48
00:03:33,300 --> 00:03:37,300
随着越来越多资讯就不断ADJUST

49
00:03:37,400 --> 00:03:39,300
现在市价大概是这样

50
00:03:39,400 --> 00:03:43,200
所以就算5月份加0.5%，6月份加0.5%

51
00:03:43,300 --> 00:03:49,400
原则上市场，尤其是债市和利率掉期市场不该有大波动

52
00:03:49,500 --> 00:03:54,300
因为这也叫作符合预期

53
00:03:54,400 --> 00:03:58,900
另外值得看的是美国按揭利率市场

54
00:03:59,000 --> 00:04:03,800
美国按揭利率是30年定息，最新已经到5.2%了

55
00:04:03,900 --> 00:04:10,600
12年新高，如果大家记得，这个数字最低是少于3%

56
00:04:10,700 --> 00:04:17,400
2%尾的，这样升上去了，可以说是ALIGN回国债的上升

57
00:04:17,500 --> 00:04:20,000
这个值得看的是有两点

58
00:04:20,100 --> 00:04:23,700
第一，如果今天才ENTER MARKET

59
00:04:23,800 --> 00:04:30,300
做了30年定期的按揭利率已经是5%+了

60
00:04:30,400 --> 00:04:35,200
这个是越来越难AFFORD的水平

61
00:04:35,300 --> 00:04:39,100
幻想一下，如果你供楼是5%+

62
00:04:39,200 --> 00:04:42,900
计算一下都会有些压力

63
00:04:43,000 --> 00:04:49,800
如果继续升上去，究竟会不会影响楼市需求

64
00:04:49,900 --> 00:04:51,600
这个是第一个需要OBSERVE的

65
00:04:51,700 --> 00:04:59,900
第二个也是重要的就是说着上升幅度大概和国债ALIGN

66
00:05:00,000 --> 00:05:04,300
会不会到某个位置比国债加得更快

67
00:05:04,400 --> 00:05:13,700
比国债加更快意味市场上开始PRICE美国楼市有下跌风险

68
00:05:13,800 --> 00:05:20,200
这个事情还没发生，但是也不能不防

69
00:05:20,300 --> 00:05:29,200
而DEMAND SIDE，上周贷款申请下跌了5%

70
00:05:29,300 --> 00:05:36,200
大概说着美国按揭申请的状况

71
00:05:36,300 --> 00:05:41,900
这个只是其中一面，当然也要看房销售、楼价

72
00:05:42,000 --> 00:05:46,600
但是这个是其中部分数字，反映着市场

73
00:05:46,700 --> 00:05:51,900
如果不断加息下去是要留意美国楼市的反应

74
00:05:52,000 --> 00:05:53,700
当然这个不是唯一的FACTOR

75
00:05:53,800 --> 00:05:57,100
更重要往往都是整个经济表现，人工

76
00:05:57,200 --> 00:06:02,000
现在美国在这方面还挡到蛮好的

77
00:06:02,100 --> 00:06:09,300
国债市场，10年期债息去到2.9%了

78
00:06:09,400 --> 00:06:16,600
差不多高达3%，但是30年债息已经突破3%了

79
00:06:16,700 --> 00:06:19,900
相比两年前最低位是不到1%

80
00:06:20,000 --> 00:06:24,800
其实算是升了蛮多

81
00:06:24,900 --> 00:06:30,900
另外我会比较注重两三年的债息

82
00:06:31,000 --> 00:06:40,200
几时升超过3%，两三年债息更接近联储局如今加息情况

83
00:06:40,300 --> 00:06:43,400
10年期债息预期更多事物

84
00:06:43,500 --> 00:06:48,300
另外美股市场有支股票最近都很瞩目

85
00:06:48,400 --> 00:06:54,700
就是NETFLIX，公布第一季度业绩后股价大幅下跌30%+

86
00:06:54,800 --> 00:07:02,400
简单来说第一季度表现普通，表现普通有三个原因

87
00:07:02,500 --> 00:07:09,000
第一就是单一事件，因为俄罗斯关系流失了几十万用户

88
00:07:09,100 --> 00:07:14,700
第二，实际上这个平台，NETFLIX赚到很多钱

89
00:07:14,800 --> 00:07:18,800
这也带入很多COMPETITOR

90
00:07:18,900 --> 00:07:24,000
其实饼只有那么多，大家看电视时间也只有那么多

91
00:07:24,100 --> 00:07:32,300
如果越多竞争者自然竞争也慢慢越来越激烈

92
00:07:32,400 --> 00:07:41,700
其实我始终觉得更重要的一点就是这两年受疫情影响

93
00:07:41,800 --> 00:07:46,300
尤其是第一年很多地方LOCKDOWN，第二年也是

94
00:07:46,400 --> 00:07:52,600
逼大家在家里时，就可以SUBSCRIBE串流平台

95
00:07:52,700 --> 00:07:59,700
在这样的状态，除了NETFLIX之外类似服务

96
00:07:59,800 --> 00:08:07,500
或者其他方面的IT服务在过去两年增加更多了

97
00:08:07,600 --> 00:08:15,200
你增长更多了，人口差不多一样，自然新客一定会放缓

98
00:08:15,300 --> 00:08:19,200
比如TRADE到很高的增长要求的时候

99
00:08:19,300 --> 00:08:23,500
其实不REALISTIC，开始反映回现实了

100
00:08:23,600 --> 00:08:27,800
实际上一些大的科网股，比如FACEBOOK

101
00:08:27,900 --> 00:08:36,000
年头时也经历一次暴跌，当时因为APPLE收紧私人政策

102
00:08:36,100 --> 00:08:40,900
令到TRACK广告更加困难了，从而影响广告收入

103
00:08:41,000 --> 00:08:42,400
这个也是一个例子

104
00:08:42,500 --> 00:08:46,600
因为科网股过去10多年是有极大极快的增长

105
00:08:46,700 --> 00:08:55,400
某程度上，法律、科技的监管没追上，私人要求不大

106
00:08:55,500 --> 00:09:00,300
引致有个接近不被CONTROL的扩张

107
00:09:00,400 --> 00:09:02,400
大家开始对这件事注重了

108
00:09:02,500 --> 00:09:06,000
其实在这方面TAKE ADVANTAGE的空间变小了

109
00:09:06,100 --> 00:09:10,900
所以科网股差不多到达后增长时代了

110
00:09:11,000 --> 00:09:13,000
其实也是遇到不同的挑战

111
00:09:13,100 --> 00:09:20,100
例如监管，所以NETFLIX FACEBOOK已经是两个例子了

112
00:09:20,200 --> 00:09:25,000
会不会有更多例子呢？很值得留意

113
00:09:25,100 --> 00:09:28,800
看看美国的邻国加拿大

114
00:09:28,900 --> 00:09:34,500
加拿大公布3月份的通胀是6.7%，31年新高

115
00:09:34,600 --> 00:09:39,400
没有美国那么夸张但是和上个月比较已经是加速增长了

116
00:09:39,500 --> 00:09:46,700
这个是绝对JUSTIFY到加拿大在四月份加息0.5%

117
00:09:46,800 --> 00:09:53,500
那么加拿大除了突然宣布加息0.5%之外

118
00:09:53,600 --> 00:10:01,900
也宣布4月25日开始实施量化紧缩政策

119
00:10:02,000 --> 00:10:03,600
再简单来说就是缩表了

120
00:10:03,700 --> 00:10:10,200
美国5月初也会议息

121
00:10:10,300 --> 00:10:13,900
其实用另一个角度来看，加拿大这样的状态

122
00:10:14,000 --> 00:10:17,900
这样的通胀，都要加50点子

123
00:10:18,000 --> 00:10:24,100
估计美国也会很迟

124
00:10:24,200 --> 00:10:27,200
还有他们宣布了QT

125
00:10:27,300 --> 00:10:32,100
普遍认为美国5月份会宣布缩表

126
00:10:32,200 --> 00:10:35,100
实施日期有机会是5月或6月

127
00:10:35,200 --> 00:10:39,500
但是这个也是越来越大预期了

128
00:10:39,600 --> 00:10:45,700
国际货币基金会做了呼吁

129
00:10:45,800 --> 00:10:49,700
呼吁保护弱势群体避免社会动荡，什么意思呢？

130
00:10:49,800 --> 00:10:56,400
由于通胀由能源或食品相当明显的

131
00:10:56,500 --> 00:11:00,600
食品是必需品中的必须品

132
00:11:00,700 --> 00:11:08,600
对于弱势群体，能源与食品对他们的比例相当高

133
00:11:08,700 --> 00:11:10,000
也是没有取代品的

134
00:11:10,100 --> 00:11:14,200
如果上升，这两样东西可能不够了

135
00:11:14,300 --> 00:11:19,500
除了影响生活指数之外，也是影响谋生能力

136
00:11:19,600 --> 00:11:28,100
呼吁不同国家有措施帮助他们，以免他们受到伤害

137
00:11:28,200 --> 00:11:33,800
同时这两年大家都救市

138
00:11:33,900 --> 00:11:38,300
或者减少税收，大部分国家的财政都是恶化了

139
00:11:38,400 --> 00:11:41,000
债务水平也上升

140
00:11:41,100 --> 00:11:46,500
由于美元一支独秀，美元也有很大空间加息

141
00:11:46,600 --> 00:11:52,500
如果其他国家要吸引投资者买他们的国债

142
00:11:52,600 --> 00:11:56,500
其实需要增加回报

143
00:11:56,600 --> 00:12:01,400
令到新的融资增加COST了

144
00:12:01,500 --> 00:12:06,300
这个也是令到国家财政压力更大

145
00:12:06,400 --> 00:12:11,000
也特别指出全球债务蛮大风险

146
00:12:11,100 --> 00:12:16,100
新兴市场债务，高收益率

147
00:12:16,200 --> 00:12:23,300
利率的差距反映市场风险，看来是不断增强

148
00:12:23,400 --> 00:12:29,600
我看见有些人说高通胀时有什么建议呢？

149
00:12:29,700 --> 00:12:32,300
有些建议说是投入新兴市场

150
00:12:32,400 --> 00:12:42,200
但是也是要留意回报变高其实也反映了背后的风险

151
00:12:42,300 --> 00:12:47,800
如果通胀带来的风险还未减退

152
00:12:47,900 --> 00:12:51,800
这个要留意新兴市场风险

153
00:12:51,900 --> 00:12:55,900
我个人对新兴市场比较小心

154
00:12:56,000 --> 00:13:00,200
另外也是越来越多声音听到不同新兴市场开始出现问题

155
00:13:00,300 --> 00:13:05,100
最新就是SRI LANKA遇到债务问题

156
00:13:05,200 --> 00:13:11,200
另外国际货币基金会也调低了全球经济增长

157
00:13:11,300 --> 00:13:16,800
今年已经是第二次调低了，是因为战争影响

158
00:13:16,900 --> 00:13:24,900
他们明确警告通胀已经成为多国的明确而急迫的危险

159
00:13:25,000 --> 00:13:31,100
一方面预计这个战争会不断增长刺激通胀

160
00:13:31,200 --> 00:13:38,900
还有货币基金会警告增加了不确定性

161
00:13:39,000 --> 00:13:50,100
数字上，将通胀率调高了

162
00:13:50,200 --> 00:13:53,800
比如2022年发达经济体通胀率平均数是5.7%

163
00:13:53,900 --> 00:13:58,700
发展新兴市场是8.7%，分别被提高了

164
00:13:58,800 --> 00:14:08,000
全球增长率也下降，例如2004至2013年平均增长4.1%

165
00:14:08,100 --> 00:14:15,400
现在预期未来中期只有3.3%

166
00:14:15,500 --> 00:14:17,100
这个是值得留意的

167
00:14:17,200 --> 00:14:22,200
过去10年或10多年，尤其是发达市场

168
00:14:22,300 --> 00:14:29,000
欧美的EQUITY VALUTATION是蛮高的

169
00:14:29,100 --> 00:14:33,500
为什么蛮高呢？一方面也暗示了有蛮大的增长

170
00:14:33,600 --> 00:14:40,100
全球增长率会和过去10年少了一截

171
00:14:40,200 --> 00:14:42,500
可以不可以撑住VALUATION呢？

172
00:14:42,600 --> 00:14:48,600
另方面也是超低息OPPORTUNITY COST的问题

173
00:14:48,700 --> 00:14:51,100
或者REQUIRE RETURN的问题

174
00:14:51,200 --> 00:14:55,600
来临债息也上升

175
00:14:55,700 --> 00:14:59,900
这方面都是不利于高估值的

176
00:15:00,000 --> 00:15:04,800
这点需要留意究竟会发展得如何

177
00:15:04,900 --> 00:15:14,000
欧洲央行也是议息，仍然维持利率不变

178
00:15:14,100 --> 00:15:24,000
但是计划六月份开始将净买入规模放慢至200亿欧罗

179
00:15:24,100 --> 00:15:27,600
但是也预期到2024年年底

180
00:15:27,700 --> 00:15:34,000
在这个买债计划之下都是做本金再投资

181
00:15:34,100 --> 00:15:36,200
简单来说就是2024年之前还是不缩表

182
00:15:36,300 --> 00:15:38,200
为何欧罗会变成那么弱呢？

183
00:15:38,300 --> 00:15:45,000
一方面加息没有明确得指引

184
00:15:45,100 --> 00:15:53,300
除了面对通胀之外，面对经济放缓的压力比美国更大

185
00:15:53,400 --> 00:15:59,900
因为战场在隔壁，由能源大幅带来的通胀对经济有伤害

186
00:16:00,000 --> 00:16:01,400
他们的伤害比较深

187
00:16:01,500 --> 00:16:08,000
这个也是令到欧罗前几日碰到了两年低位

188
00:16:08,100 --> 00:16:16,100
同时欧洲出现这样的情况息口又不加，经济前景又不好

189
00:16:16,200 --> 00:16:21,000
暂时他们的债务都是走向下跌方向

190
00:16:21,100 --> 00:16:28,800
德国三十年债升穿1%，是100年以来的新高

191
00:16:28,900 --> 00:16:32,400
当然你可以说他没有美国那么夸张

192
00:16:32,500 --> 00:16:37,900
但是有多程度上也是和欧洲央行实施负利率

193
00:16:38,000 --> 00:16:42,200
加息也是未有时间表

194
00:16:42,300 --> 00:16:46,500
同时他们的买债计划也是继续的

195
00:16:46,600 --> 00:16:48,200
这个和美国完全不同的

196
00:16:48,300 --> 00:16:49,500
美国已经暂停了

197
00:16:49,600 --> 00:16:52,300
并且5月、6月份开始缩表

198
00:16:52,400 --> 00:16:56,800
但是方向仍然上升

199
00:16:56,900 --> 00:16:59,500
等下提到日本又不一样了

200
00:16:59,600 --> 00:17:04,400
为何日本前景更差呢？

201
00:17:04,500 --> 00:17:13,900
纽西兰和澳洲，纽西兰第一季升至6.9%，30年新高

202
00:17:14,000 --> 00:17:17,200
比预期中略低

203
00:17:17,300 --> 00:17:24,100
其中也有提到新建住宅楼价按年增长18%

204
00:17:24,200 --> 00:17:27,800
其实这个数字反映了两点

205
00:17:27,900 --> 00:17:34,400
一方面可能当地市场对新屋DEMAND仍然蛮好

206
00:17:34,500 --> 00:17:36,100
或者其他原因了

207
00:17:36,200 --> 00:17:39,600
更重要就是建筑成本大幅上升

208
00:17:39,700 --> 00:17:44,900
令到成本价格明显增加

209
00:17:45,000 --> 00:17:54,800
其实环球楼市，不纳入香港和这两年其实不算很热

210
00:17:54,900 --> 00:17:59,700
令到新屋供应数字不是特别多

211
00:17:59,800 --> 00:18:05,600
这两年有那么大的DISTURBANCE也是增加了建材成本

212
00:18:05,700 --> 00:18:11,600
令到新屋变贵了，某程度上令到二手屋也变贵

213
00:18:11,700 --> 00:18:18,100
纽西兰央行仍然以抗通胀为目标

214
00:18:18,200 --> 00:18:23,000
所以这个月一次过加息0.5%，其实这个比预期高

215
00:18:23,100 --> 00:18:28,800
但是也ALIGN WITH加拿大和美国5月将会加息0.5%

216
00:18:28,900 --> 00:18:32,200
换句话说美国加息0.5%

217
00:18:32,300 --> 00:18:36,300
也是令到其他有条件加息的发达国家放胆跟随

218
00:18:36,400 --> 00:18:41,600
纽西兰央行也预期未来数季会继续加息

219
00:18:41,700 --> 00:18:44,100
也是用打击通胀的角度来看

220
00:18:44,200 --> 00:18:50,000
但是也倾向早些加息，希望把通胀压下去

221
00:18:50,100 --> 00:18:57,200
但是也有提到如果加息过快或过大会影响经济明显放缓

222
00:18:57,300 --> 00:18:59,100
这个也是大家的隐忧

223
00:18:59,200 --> 00:19:06,900
所以变成如果国家够胆有条件不断加息

224
00:19:07,000 --> 00:19:10,200
货币也是提高一线，这也是为何美元走强

225
00:19:10,300 --> 00:19:17,400
美元以外，新西兰币，加拿大币都是比较多人看的

226
00:19:17,500 --> 00:19:21,900
那么看澳洲了，澳洲一向来比较嘴硬

227
00:19:22,000 --> 00:19:26,000
之前提到起码2023或2024年才加息

228
00:19:26,100 --> 00:19:28,600
现在也慢慢对通胀低头了

229
00:19:28,700 --> 00:19:34,300
澳洲央行发表4月份政策会议记录显示因为通胀加速

230
00:19:34,400 --> 00:19:37,300
还有工资也加速增长

231
00:19:37,400 --> 00:19:44,100
他们也觉得更加接近加息，这个将会是10年来首次发生

232
00:19:44,200 --> 00:19:48,600
所以大概预期澳洲也会进入升息行列

233
00:19:48,700 --> 00:19:55,300
澳币相对美元以外的货币都偏强

234
00:19:55,400 --> 00:20:00,200
一方面是商品货币，商品现在大涨价所以对澳币有利

235
00:20:00,300 --> 00:20:05,100
另外也有加息预期

236
00:20:05,200 --> 00:20:08,200
另一个焦点是日元，一直都有跟进日元

237
00:20:08,300 --> 00:20:13,100
日元对比美元曾经跌穿129

238
00:20:13,200 --> 00:20:17,700
其实日元今天有些反弹

239
00:20:17,800 --> 00:20:22,800
但是现在预期就算有反弹，受到的压力也相当大

240
00:20:22,900 --> 00:20:25,800
受相当大的压力，主要是三点

241
00:20:25,900 --> 00:20:33,700
第一点，央行仍然宣布无限量购买十年期国债

242
00:20:33,800 --> 00:20:40,100
买的债息是0.25%，YCC，YIELD CURVE CONTROL

243
00:20:40,200 --> 00:20:47,900
这样做的动作为了令到十年期债息不会超过0.25%

244
00:20:48,000 --> 00:20:52,800
无限量供应，可以叫作放水的动作

245
00:20:52,900 --> 00:20:58,600
当不同国家都说收水或收紧，他还在放水

246
00:20:58,700 --> 00:21:03,500
日元怎么可能有很大条件上升呢？

247
00:21:03,600 --> 00:21:08,100
现在央行出的口术和美国代表开会

248
00:21:08,200 --> 00:21:14,500
其实大方向仍然还在WEAK SIDE

249
00:21:14,600 --> 00:21:20,400
这个是第一个原因，他还在做着无限量宽动作

250
00:21:20,500 --> 00:21:27,300
第二他也出炉了经济数字，三月份的出口比预期差

251
00:21:27,400 --> 00:21:33,500
净出口也是很差，更重要是入口大幅上升

252
00:21:33,600 --> 00:21:37,700
大幅上升的原因是因为能源价格大幅上升

253
00:21:37,800 --> 00:21:39,900
或者商品价格大幅上升

254
00:21:40,000 --> 00:21:43,000
因为日本很多东西需要进口的（原材料能源）

255
00:21:43,100 --> 00:21:46,800
其实这样变弱，代表入口会越来越贵

256
00:21:46,900 --> 00:21:51,700
对当地经济打击相当大

257
00:21:51,800 --> 00:21:57,700
如果这个策略不改变只是令到经济压力更大

258
00:21:57,800 --> 00:22:00,600
第三就是更加直观的原因

259
00:22:00,700 --> 00:22:04,700
现在美国10年期债息已经去到2.8~2.9%了

260
00:22:04,800 --> 00:22:07,900
日本还停在0.25%，不让它升上去

261
00:22:08,000 --> 00:22:16,900
借日元买美元做定期

262
00:22:17,000 --> 00:22:20,100
其实是一个相当明显的活动

263
00:22:20,200 --> 00:22:25,700
如果是这样，日元被抛售的压力不小

264
00:22:25,800 --> 00:22:35,600
只要这个国策不该，日元只会有少许反弹，仍然走弱

265
00:22:35,700 --> 00:22:39,600
但是这个不是最差的结果，如果日元走弱也不要紧

266
00:22:39,700 --> 00:22:45,100
最怕就是因为这样的货币政策从而令到经济受压力

267
00:22:45,200 --> 00:22:51,300
其实疫情之后，有什么国家会受大伤害接着出现大事

268
00:22:51,400 --> 00:22:54,200
新兴有很多国家都有机会出事

269
00:22:54,300 --> 00:22:59,100
发达国家里，日本比较令人担心

270
00:22:59,200 --> 00:23:04,000
很快地做个总结

271
00:23:04,100 --> 00:23:08,600
第一就是美国5月、6月加息0.5%

272
00:23:08,700 --> 00:23:13,700
总共加1%已经是100%的机率了

273
00:23:13,800 --> 00:23:18,100
你看其他国家都是以0.5%来加息

274
00:23:18,200 --> 00:23:21,800
加拿大也预期6月份很大机会加息0.5%

275
00:23:21,900 --> 00:23:27,600
大家共同的敌人都是通胀

276
00:23:27,700 --> 00:23:32,500
另外美国的30年期按揭利率已经高达5.2%了

277
00:23:32,600 --> 00:23:38,300
值得留意的就是利率上升是否影响楼市呢

278
00:23:38,400 --> 00:23:41,800
因为始终楼市对不同国家来说都有它的重要性

279
00:23:41,900 --> 00:23:45,300
过去两年美国的楼市是超强的

280
00:23:45,400 --> 00:23:54,800
当然现在受到建材上升也是令到新建成本很高

281
00:23:54,900 --> 00:23:58,400
但是新建成本高也要TAKE CARE DEMAND

282
00:23:58,500 --> 00:24:02,500
但是至今美国DEMAND都蛮好，一般打工仔都有加薪

283
00:24:02,600 --> 00:24:08,800
财富效应也很强但是要看转捩点在哪，暂时没看见

284
00:24:08,900 --> 00:24:14,600
另外IMF先后警告几件事

285
00:24:14,700 --> 00:24:21,800
一方面能源食品价格大幅上升对一般人生活压力影响蛮大

286
00:24:21,900 --> 00:24:28,100
就呼吁不同国家使用不同措施帮助受影响的人

287
00:24:28,200 --> 00:24:33,300
同时高通胀引发了不同国家的压力

288
00:24:33,400 --> 00:24:41,900
无论是债务，这件事在后疫情年代需要处理的

289
00:24:42,000 --> 00:24:46,400
他们特别说新兴市场受压力程度较大

290
00:24:46,500 --> 00:24:51,900
甚至新兴市场币值变弱，令到输入性通胀增加

291
00:24:52,000 --> 00:24:56,800
估计2022年通胀会高达8%+

292
00:24:56,900 --> 00:25:05,500
加上汇率弱，市场利息提高，又有高通胀

293
00:25:05,600 --> 00:25:08,400
这几点都不利经济发展

294
00:25:08,500 --> 00:25:13,900
好了大家都知道汇君两周年LIVE已经去到PART4了

295
00:25:14,000 --> 00:25:18,800
将会在这个星期六10点半跟大家会面

296
00:25:18,900 --> 00:25:21,000
BYE BYE