1
00:00:00,00 --> 00:00:03,700
哈咯，大家好，又是我止凡

2
00:00:03,800 --> 00:00:08,600
上次才说完石油（不知大家有没有听）

3
00:00:08,700 --> 00:00:16,300
讲完后，过了几天，就出现负油价

4
00:00:16,400 --> 00:00:22,000
我们讲的是期油，不是一桶实体的石油负价

5
00:00:22,100 --> 00:00:28,900
就是很多人以为负油价，现在去买一桶油，还有钱赚

6
00:00:29,000 --> 00:00:32,600
那么不是很搞笑？那么先买几桶油收在屋子

7
00:00:32,700 --> 00:00:35,700
其实期油价是有点技术性

8
00:00:35,800 --> 00:00:39,600
等下我们就讲解关于两者有什么分别

9
00:00:39,700 --> 00:00:45,700
这阵子不知发生什么事，很多前所未有发生的事都在发生

10
00:00:45,800 --> 00:00:49,900
又熔断，又负油价

11
00:00:50,000 --> 00:00:53,600
那么期油到底是什么？

12
00:00:53,700 --> 00:00:58,800
如果你是用家，就可以一桶油（现货）这样子买

13
00:00:58,900 --> 00:01:04,600
那么我们也可以买期油（买未来的油）

14
00:01:04,700 --> 00:01:08,100
比如：我们买了6月的期油

15
00:01:08,200 --> 00:01:10,700
就是我们买了一张合约

16
00:01:10,800 --> 00:01:14,200
到6月时，就给我们一桶油（这样理解）

17
00:01:14,300 --> 00:01:19,800
如果更具体地去理解，我们就用买“楼花”来形容

18
00:01:19,900 --> 00:01:28,000
那么如果香港人听到买楼花就会更理解“到底期油是什么”

19
00:01:28,100 --> 00:01:33,100
虽然不是完全一样，但是也其实蛮相似

20
00:01:33,200 --> 00:01:38,000
比如我们去买屋，买二手屋

21
00:01:38,100 --> 00:01:43,700
看到喜欢，就签合约买现成的屋子

22
00:01:43,800 --> 00:01:48,600
进去住，或是租出去，这个便是正常的操作

23
00:01:48,700 --> 00:01:51,900
但是楼花是什么呢？大家也很清楚

24
00:01:52,000 --> 00:01:57,100
就是还没把屋子交给你（可能还正在建着当中）

25
00:01:57,200 --> 00:02:00,300
甚至可能还是个平地（不过现在好像不能这样了）

26
00:02:00,400 --> 00:02:04,700
如果要卖楼花也要遵守一定的程序

27
00:02:04,800 --> 00:02:08,200
那个发展商在起着屋子，卖楼花给你

28
00:02:08,300 --> 00:02:13,400
那么你会先给着定金，他可能需要1-2年时间建筑完成

29
00:02:13,500 --> 00:02:17,300
两年后才把完成的屋子交给你，你才付剩下的尾数

30
00:02:17,400 --> 00:02:18,900
这个就叫作楼花

31
00:02:19,000 --> 00:02:23,800
那么其实当中就有点投机

32
00:02:23,900 --> 00:02:32,000
今天的楼价是XXX，两年后建好了楼价是如何呢？

33
00:02:32,100 --> 00:02:39,100
这个也算投机，发展商今天收了你的钱，就锁住了价钱

34
00:02:39,200 --> 00:02:46,200
建好后，楼价可能也会跌（楼价跌的风险）

35
00:02:46,300 --> 00:02:51,100
这个风险就属于你（买家）因为你已经锁定价钱了

36
00:02:51,200 --> 00:02:57,200
你买了楼花，可能因为这样所以发展商会便宜出售

37
00:02:57,300 --> 00:03:03,500
理论上是这样，大家都在赌，到底两年后楼价是升还是跌

38
00:03:03,600 --> 00:03:08,900
发展商早两年就收钱，所以可能也会给买家一些优惠

39
00:03:09,000 --> 00:03:11,500
建筑还没完毕，就把屋子卖给你

40
00:03:11,600 --> 00:03:17,200
对发展商来说比较稳当，所以有机会便宜卖出

41
00:03:17,300 --> 00:03:21,200
那么如果两年后，你收楼做业主了

42
00:03:21,300 --> 00:03:26,100
到时楼价升了一倍，那么你就赚到（开心）

43
00:03:26,200 --> 00:03:30,200
因为你两年前买楼花时，已经锁定两年前的价钱了

44
00:03:30,300 --> 00:03:36,400
但是如果，你收楼时，楼价跌到夸张，就亏钱了

45
00:03:36,500 --> 00:03:43,200
大概就是这样，期油就像楼花类似这样的概念

46
00:03:43,300 --> 00:03:47,300
其实石油就是不停地被挖

47
00:03:47,400 --> 00:03:53,200
就有人买6月，7月期油

48
00:03:53,300 --> 00:03:58,100
那么石油的供应商，就有保证这些石油是有需求的

49
00:03:58,200 --> 00:04:02,100
买期油就是要石油价上升

50
00:04:02,200 --> 00:04:06,200
就是如果你是炒期油的投资/投机者

51
00:04:06,300 --> 00:04:10,500
那么当然你是要它升（买未来的油）

52
00:04:10,600 --> 00:04:21,200
这个其实主要是让用油的用家对冲风险

53
00:04:21,300 --> 00:04:26,100
举个例子就好像国泰，航空业的国泰

54
00:04:26,200 --> 00:04:31,000
他们是用油的，所以他们怕油价狂升

55
00:04:31,100 --> 00:04:35,900
成本就会变化很大，因为石油有时升有时跌

56
00:04:36,000 --> 00:04:42,700
石油的供应需求不定，又有人炒它的价钱

57
00:04:42,800 --> 00:04:47,600
那么价钱便会漂浮不定，很影响那门生意

58
00:04:47,700 --> 00:04:55,400
那么他们能怎么做呢？可能在油价低位/觉得未来会大升

59
00:04:55,500 --> 00:04:59,800
所以现在就买入一些期油

60
00:04:59,900 --> 00:05:05,500
锁定那个价钱，之后油价的波幅就不受影响

61
00:05:05,600 --> 00:05:11,800
因为他今天4月就已经买了6月，7月，8月的油

62
00:05:11,900 --> 00:05:15,200
那么是用现价去锁定价钱

63
00:05:15,300 --> 00:05:19,700
到时以后的油价波动也不关他的事了

64
00:05:19,800 --> 00:05:23,900
这个就叫作对冲了生意的成本

65
00:05:24,000 --> 00:05:33,300
之前国泰因为油价大跌而输很多钱

66
00:05:33,400 --> 00:05:36,500
因为他买了很多期油，想要对冲

67
00:05:36,600 --> 00:05:39,900
如果油价升，他便能赚钱

68
00:05:40,000 --> 00:05:43,700
因为他能锁定低成本的油价，油价升就能赚

69
00:05:43,800 --> 00:05:52,800
但是油价大跌，之前买的变成了在高位

70
00:05:52,900 --> 00:05:54,900
那么他就必须MARK TO MARKET

71
00:05:55,000 --> 00:06:00,000
要看期油合约的现值

72
00:06:00,100 --> 00:06:05,500
当MARK时，就必须入账损益表（PROFIT/LOSS)

73
00:06:05,600 --> 00:06:10,400
记录这个很大的亏损（不知大家记得吗？）

74
00:06:10,500 --> 00:06:14,000
大家就会说国泰为何要去炒期油？

75
00:06:14,100 --> 00:06:17,600
其实他只是在做生意上成本的对冲

76
00:06:17,700 --> 00:06:22,100
可是预计不到油价会跌到那么夸张

77
00:06:22,200 --> 00:06:27,900
就好像你买了楼花，收楼时，楼价大跌

78
00:06:28,000 --> 00:06:34,900
可以这样解释，不过这个工具不只是用家对冲风险如此简单

79
00:06:35,000 --> 00:06:41,300
很多投机者也是用这个买卖期油来做一个赚钱的工具

80
00:06:41,400 --> 00:06:46,200
当看好它便买，不看好便卖空

81
00:06:46,300 --> 00:06:52,100
大概已经说明了这个基础概念

82
00:06:52,200 --> 00:06:58,800
但是实际上的运作，为何会出现负油价呢？

83
00:06:58,900 --> 00:07:05,600
原油期货的合约，在到期前就必须平仓

84
00:07:05,700 --> 00:07:08,600
如果没有就会进入一个交收程序

85
00:07:08,700 --> 00:07:13,200
原油的期货与恒指的期货不同

86
00:07:13,300 --> 00:07:18,900
是要实货交收，如果原油期货到期时

87
00:07:19,000 --> 00:07:22,200
投资者还没平仓或是转仓

88
00:07:22,300 --> 00:07:29,800
那么期油的投资者就必须有责任进行复还

89
00:07:29,900 --> 00:07:33,400
还要找地方储存这些油

90
00:07:33,500 --> 00:07:38,300
如果你算一个张期油合约1000桶

91
00:07:38,400 --> 00:07:44,700
1000桶油，你买了就要跟着合约换取现货

92
00:07:44,800 --> 00:07:52,400
首先有运费，还有1000桶油可以放在哪里呢？

93
00:07:52,500 --> 00:08:04,000
投资期油，一定要在合约到期前指定的那一天，转仓/平仓

94
00:08:04,100 --> 00:08:07,700
这个就是期油投资者的一个习惯

95
00:08:07,800 --> 00:08:12,100
你说如果我真的找到地方放我那1000桶油，可以吗？

96
00:08:12,200 --> 00:08:15,400
其实也没有得给你选择

97
00:08:15,500 --> 00:08:19,900
如果你说你想要实物，其实也不可以

98
00:08:20,000 --> 00:08:26,500
因为大多数证券商都不会以实物交收

99
00:08:26,600 --> 00:08:37,200
所有的期货产品，顾客都需要在平仓日前进行平仓

100
00:08:37,300 --> 00:08:42,100
如果不是，证券行就会强行帮你平仓

101
00:08:42,200 --> 00:08:46,000
就是没有给你选择，可以给你实体交收

102
00:08:46,100 --> 00:08:49,800
那些买了期货都必须平仓

103
00:08:49,900 --> 00:08:52,900
意思就是之前买了，也必须卖回出来

104
00:08:53,000 --> 00:08:59,300
最终就是那些真正的用家落实复还

105
00:08:59,400 --> 00:09:06,900
一张1000桶，真的拿完1000桶实体油来使用

106
00:09:07,000 --> 00:09:14,300
那些投资与投机者，曾经拥有过期货，平仓后就没了

107
00:09:14,400 --> 00:09:22,200
他可能一买一卖或是一卖一买，总之就是平仓了

108
00:09:22,300 --> 00:09:27,500
他们拥有的时间就是为了赚差价

109
00:09:27,600 --> 00:09:31,800
就不会是把1000桶油拿回家的那一方

110
00:09:31,900 --> 00:09:41,100
平仓动作之外，如果是一些长线/长期买期油的投资者

111
00:09:41,200 --> 00:09:47,700
甚至是一些买期油ETF的投资者就会做转仓的动作

112
00:09:47,800 --> 00:09:51,200
那么其实和平仓的动作差不多一样

113
00:09:51,300 --> 00:10:00,400
当接近5月的结算日，如果还是看好原油的期货的投资者

114
00:10:00,500 --> 00:10:08,500
就会把5月的合约卖出，然后再买进6月期油的合约

115
00:10:08,600 --> 00:10:16,100
卖出5月合约，买入6月合约，这个就完成转仓过程

116
00:10:16,200 --> 00:10:19,200
就是ROLLING OVER，继续滚下去

117
00:10:19,300 --> 00:10:23,600
5月到期就卖5月期油，买6月期油

118
00:10:23,700 --> 00:10:27,700
6月到期就买7月；7月到期就买8月

119
00:10:27,800 --> 00:10:32,600
就是总之在结算日前都必须卖完

120
00:10:32,700 --> 00:10:36,800
那么你想不想继续买ROLL到下一个月，就自己再想

121
00:10:36,900 --> 00:10:45,100
散户没有得选，大户也不会想把一桶桶的石油带回家

122
00:10:45,200 --> 00:10:49,600
只是投资而已，他买了这么多合约

123
00:10:49,700 --> 00:10:53,000
如果真的想落实，他也会很惨

124
00:10:53,100 --> 00:10:57,900
就比如买楼花，其实你不想做业主

125
00:10:58,000 --> 00:11:01,400
你只是想炒楼花，而现在不是

126
00:11:01,500 --> 00:11:07,700
到期交楼了，你必须成为业主，因为交楼期到了

127
00:11:07,800 --> 00:11:12,600
那些大户买了几百个单位的楼花

128
00:11:12,700 --> 00:11:17,500
如果自己收回这些单位，自己又住不完，又租不出

129
00:11:17,600 --> 00:11:23,200
当租不出这100个单位，又需要交还管理费和其他费用

130
00:11:23,300 --> 00:11:32,400
他不想要还这些费用，所以就卖这些楼花给真正业主(用家)

131
00:11:32,500 --> 00:11:39,000
他需要在收楼期之前将楼花卖出去给真正的业主

132
00:11:39,100 --> 00:11:41,800
但是负油价的最大问题，

133
00:11:41,900 --> 00:11:45,800
就像楼花那样（例子），原来全城都不够准业主

134
00:11:45,900 --> 00:11:50,700
全世界的石油需求量大跌

135
00:11:50,800 --> 00:11:54,300
不够用家去消耗石油

136
00:11:54,400 --> 00:11:59,100
你看谁还有搭飞机？飞机都不飞

137
00:11:59,200 --> 00:12:03,400
看电视都知道，飞机都停泊在机场，美国还在沙漠停泊飞机

138
00:12:03,500 --> 00:12:11,500
全部飞机都不动，全部货运、航运、客运生意大跌

139
00:12:11,600 --> 00:12:17,800
意大利，欧洲封城，经济基本上都瘫痪了

140
00:12:17,900 --> 00:12:22,700
即使石油需求量大跌（没人用油）

141
00:12:22,800 --> 00:12:27,600
但是所有期油的投资者都需要平仓

142
00:12:27,700 --> 00:12:33,600
最终是用家落实，但是又不够用家，那怎么办呢？

143
00:12:33,700 --> 00:12:38,500
大家看新闻，有没有听过一些国家/石油公司

144
00:12:38,600 --> 00:12:46,000
要储备挖出来的石油，连储备的油缸都满了

145
00:12:46,100 --> 00:12:50,900
因为用量太小，又不停的挖石油然后放进储备的缸

146
00:12:51,000 --> 00:12:54,100
所以就满了，还需要倒油

147
00:12:54,200 --> 00:12:59,000
这样的情况下，你还叫那些石油的用家

148
00:12:59,100 --> 00:13:04,400
给钱去处理多出来的油？给钱去买多点油回来？

149
00:13:04,500 --> 00:13:05,900
换做是你，你也不会那么做

150
00:13:06,000 --> 00:13:08,200
那个情况是这样的

151
00:13:08,300 --> 00:13:11,900
就是你握住期油，当作一桶30蚊

152
00:13:12,000 --> 00:13:16,000
你知道要到期了，现在外面又不够用家买

153
00:13:16,100 --> 00:13:20,600
那你就便宜的卖出去

154
00:13:20,700 --> 00:13:24,600
怎么卖呢？20蚊吧，卖给你

155
00:13:24,700 --> 00:13:29,500
就像博弈一样，会在想着对方的举动

156
00:13:29,600 --> 00:13:33,200
你便宜卖，那我也要便宜卖了

157
00:13:33,300 --> 00:13:38,100
全部人都不想握住期油等到到期那日

158
00:13:38,200 --> 00:13:43,000
那我卖20蚊，可能你卖10蚊，价钱越卖越低

159
00:13:43,100 --> 00:13:47,900
卖下卖下就觉得，不如不用钱吧，我把这个东西给你

160
00:13:48,000 --> 00:13:54,200
因为搞不定平仓，那就干脆免费把期油送给你

161
00:13:54,300 --> 00:14:01,000
哪知道另一边说，我给你钱你把这张合约拿去

162
00:14:01,100 --> 00:14:03,300
这样的情况导致负价越大

163
00:14:03,400 --> 00:14:08,200
负10蚊，简直就是我倒贴你10蚊你把它拿去

164
00:14:08,300 --> 00:14:12,900
跟着就负20，30，40。那天最终是去到负40

165
00:14:13,000 --> 00:14:16,000
其实讲博弈都很有趣

166
00:14:16,100 --> 00:14:20,900
以前我记得写了个文章分享过

167
00:14:21,000 --> 00:14:23,600
一个小故事有关博弈

168
00:14:23,700 --> 00:14:31,000
话说有一个魔法瓶

169
00:14:31,100 --> 00:14:38,400
任何人拥有了就会有无限的法术（要什么得什么）

170
00:14:38,500 --> 00:14:48,100
但是最大的问题是如果你死了，魔法瓶还在你手上

171
00:14:48,200 --> 00:14:49,600
你就会入地狱

172
00:14:49,700 --> 00:14:59,900
所以你要在生前就要想办法把魔法瓶转手卖给别人

173
00:15:00,000 --> 00:15:08,400
但是条件就是你卖出去的价钱是不可以贵过当时你买的价钱

174
00:15:08,500 --> 00:15:17,200
代表你是要便宜地卖出（必须整数，至少1蚊）

175
00:15:17,300 --> 00:15:21,000
假设当年你用100蚊买回来的魔法瓶

176
00:15:21,100 --> 00:15:25,300
然后你用这个魔法瓶要风得风，要雨得雨，发达后

177
00:15:25,400 --> 00:15:28,700
你一定要用99蚊卖给另一个人

178
00:15:28,800 --> 00:15:36,200
那你想下，如果有人要用1蚊钱卖给你，你会买吗？

179
00:15:36,300 --> 00:15:40,900
当然不会啦，你买了，那你要用多少卖出去？

180
00:15:41,000 --> 00:15:42,600
1蚊已经是最低了

181
00:15:42,700 --> 00:15:45,900
即使你买了这个魔法瓶，你也卖不出去

182
00:15:46,000 --> 00:15:48,600
你握住那个魔法瓶你就会下地狱了

183
00:15:48,700 --> 00:15:50,800
直到死亡那刻你都卖不出给另一个人

184
00:15:50,900 --> 00:15:55,300
那2蚊呢？也不会

185
00:15:55,400 --> 00:15:59,300
因为当你以2蚊买回这个魔法瓶

186
00:15:59,400 --> 00:16:10,000
那你只可以用1蚊卖出去，当时没人会跟你买

187
00:16:10,100 --> 00:16:14,900
因为用1蚊买魔法瓶的人，是永远都卖不出去了

188
00:16:15,000 --> 00:16:18,000
那么就没有人会用1蚊跟你买这个魔法瓶

189
00:16:18,100 --> 00:16:21,700
如果你用2蚊买回来就卖不出去了

190
00:16:21,800 --> 00:16:26,600
想一想，其实几多钱都不会买了

191
00:16:26,700 --> 00:16:31,500
因为这样算，魔法瓶一定会落到最后一个傻子手上

192
00:16:31,600 --> 00:16:35,600
最后第二个可能是傻子，最后第三个也可能是傻子

193
00:16:35,700 --> 00:16:43,300
所以用多少钱买回来才可以享受到那个荣华富贵的魔法？

194
00:16:43,400 --> 00:16:46,600
这个就是博弈的游戏（也蛮有趣）

195
00:16:46,700 --> 00:16:51,500
不过当然也有漏洞，原来连期油都可以是负数的

196
00:16:51,600 --> 00:16:56,900
原来倒贴钱卖出去也行得通，那么负数无限就不用怕了

197
00:16:57,000 --> 00:17:02,500
我以前写这个小故事时还在想最低价是1蚊

198
00:17:02,600 --> 00:17:08,600
原来不是，1蚊卖不到就0，0卖不到就负1，2，3。。。

199
00:17:08,700 --> 00:17:13,000
原来这个魔法瓶故事又可以接着下去玩了

200
00:17:13,100 --> 00:17:15,000
真的是经一事长一智

201
00:17:15,100 --> 00:17:22,600
这一次负期油事件，当然是供求问题

202
00:17:22,700 --> 00:17:27,500
但是应该还是会有另一个影响，就是斩仓

203
00:17:27,600 --> 00:17:31,000
因为它跌时，很多仓都爆了

204
00:17:31,100 --> 00:17:36,400
比如你买期油合约，你怕证券行

205
00:17:36,500 --> 00:17:40,200
那么证券行会记住你的平仓，赚或亏

206
00:17:40,300 --> 00:17:44,000
如果这样大跌，大家一定输钱了

207
00:17:44,100 --> 00:17:49,600
他会要你补仓，但是跌到这样，基本上是直接帮你斩仓了

208
00:17:49,700 --> 00:17:53,400
根本不管价钱地卖，那么就会有价钱下跌更快

209
00:17:53,500 --> 00:17:57,900
其实，汇君兄那个视频也是有讲的

210
00:17:58,000 --> 00:18:02,700
就是他觉得负数是有可能的

211
00:18:02,800 --> 00:18:13,100
但是负几蚊，勉强还可以用储存不足/用家成本的方向去解释

212
00:18:13,200 --> 00:18:18,700
但是他讲半个钟头内，从0跌到负40蚊，

213
00:18:18,800 --> 00:18:22,600
那个现实供求的解释就比较薄弱

214
00:18:22,700 --> 00:18:29,100
他说主要原因应该是大规模斩仓

215
00:18:29,200 --> 00:18:33,700
看那个数目其实很好笑，最低价位去到负40

216
00:18:33,800 --> 00:18:37,500
那么其实现货油卖家也不需要30蚊一桶

217
00:18:37,600 --> 00:18:40,200
那么负40期油是什么概念呢？

218
00:18:40,300 --> 00:18:45,100
就是你要贴两桶油的价钱才能卖一桶油给人家

219
00:18:45,200 --> 00:18:48,000
你说是不是奇景

220
00:18:48,100 --> 00:18:57,900
我没有买期油也不是很懂，只是在这里随便说说

221
00:18:58,000 --> 00:19:01,000
最好的是可以做花生油

222
00:19:01,100 --> 00:19:05,000
那么看这些新闻真的是很多新鲜事

223
00:19:05,100 --> 00:19:07,200
就是跟大家分享一下

224
00:19:07,300 --> 00:19:12,900
我想如果大家在香港找一些相关的上市公司

225
00:19:13,000 --> 00:19:17,100
一定会看到这个号码，3175

226
00:19:17,200 --> 00:19:20,600
那么他就是原油期货的ETF

227
00:19:20,700 --> 00:19:25,300
那么在投资原油期货ETF之前

228
00:19:25,400 --> 00:19:29,000
是不是要留意有些什么风险呢？

229
00:19:29,100 --> 00:19:32,700
在确定投资前，要做些什么？

230
00:19:32,800 --> 00:19:37,300
很简单，就是上网找寻更多资料

231
00:19:37,400 --> 00:19:42,200
看到一些很正路的网站便会教人投资

232
00:19:42,300 --> 00:19:51,400
他说应该了解产品，寻找资料，销售文件

233
00:19:51,500 --> 00:19:56,500
全面了解这个原油期货ETF的性质

234
00:19:56,600 --> 00:20:06,100
投资目标，策略，相关指数，收费，特点，主要风险等等

235
00:20:06,200 --> 00:20:11,000
看这个产品是否符合自己的投资目标

236
00:20:11,100 --> 00:20:18,200
本身的风险承受能力是否能驾驭

237
00:20:18,300 --> 00:20:21,400
原来现在不是这样

238
00:20:21,500 --> 00:20:26,300
就是你看完这些，再做完功课也没用

239
00:20:26,400 --> 00:20:39,200
为何呢？这家3175在当晚期油大跌到负37-40

240
00:20:39,300 --> 00:20:42,600
第二天他们便出一个通告

241
00:20:42,700 --> 00:20:55,100
由于油价趋势逆转旗下，原本持有合约100%都是6月份的期油

242
00:20:55,200 --> 00:21:00,000
他看见6月期油最新报价已经14-15蚊一桶

243
00:21:00,100 --> 00:21:05,400
他就觉得5月是负数，6月也有可能是负数

244
00:21:05,500 --> 00:21:14,300
原本6月的期油，他定了是在5月7号开始才做ROLLOVER

245
00:21:14,400 --> 00:21:19,700
就是6月期油转去7月期油需要在5月7号前做

246
00:21:19,800 --> 00:21:23,400
他是用5个交易日去做这个ROLLOVER

247
00:21:23,500 --> 00:21:28,300
但是他觉得6月已经跌到这样

248
00:21:28,400 --> 00:21:32,300
ROLL到7月好像也会有问题，怎么办呢？

249
00:21:32,400 --> 00:21:36,400
他就提出全部转去9月

250
00:21:36,500 --> 00:21:39,800
就是从6月转去9月期油

251
00:21:39,900 --> 00:21:45,500
9月期油那时报价26蚊，6月期油跌到14蚊

252
00:21:45,600 --> 00:21:48,300
当ROLL去26蚊，差不多就少了一半

253
00:21:48,400 --> 00:21:55,000
就是14蚊，26蚊，原本你有1000桶，现在剩下500桶

254
00:21:55,100 --> 00:22:01,200
还要之前ROLL5月，5月7号ROLL5天

255
00:22:01,300 --> 00:22:06,100
但是他出这个通告时是在4月20号，接着说

256
00:22:06,200 --> 00:22:10,500
几时做这个“6月ROLL去9月”这个动作呢？

257
00:22:10,600 --> 00:22:19,400
就是越快越好，就是出了这个通告后

258
00:22:19,500 --> 00:22:22,300
尽快就会做这个ROLLOVER

259
00:22:22,400 --> 00:22:27,600
当看见这个通告，很多人就写文章骂到乱

260
00:22:27,700 --> 00:22:31,900
因为期油如何跌，如何起，大家都控制不到

261
00:22:32,000 --> 00:22:37,500
但是我买3175这个期油ETF就是因为你有这个POLICY

262
00:22:37,600 --> 00:22:40,300
你的POLICY是不会变的

263
00:22:40,400 --> 00:22:45,200
就是每天都会定结算日之前几日会去做ROLLOVER

264
00:22:45,300 --> 00:22:50,700
4月期油去5月，5月期油去6月（以此类推）

265
00:22:50,800 --> 00:22:54,900
当你看到跌到负数就直接换

266
00:22:55,000 --> 00:22:59,200
今天通告就说不是6月转仓7月，而是6月转仓9月

267
00:22:59,300 --> 00:23:02,800
那么你如何亏，你自己计算吧

268
00:23:02,900 --> 00:23:08,500
原来一个ETF竟然可以突然更改条款

269
00:23:08,600 --> 00:23:15,500
不懂这些监管会，上市文件已经写明的POLICY都能改

270
00:23:15,600 --> 00:23:20,200
是不是有些调查的责任，我就不知道了

271
00:23:20,300 --> 00:23:29,900
作为投资者，在投资ETF前，已经读完文件，风险等等

272
00:23:30,000 --> 00:23:35,100
原来没用的，遇到突发状况也会特事特办

273
00:23:35,200 --> 00:23:40,000
讲改就改，那么我也没买，只是旁观者

274
00:23:40,100 --> 00:23:50,000
第二个就是之前说过的IB（INTERACTIVE BROKER)

275
00:23:50,100 --> 00:23:57,800
先说一说一个报道，标题是鸡仔注输入肉

276
00:23:57,900 --> 00:24:04,900
IB客2000美元买油未能平仓焗输2万美金

277
00:24:05,000 --> 00:24:08,700
这个是香港的IB客

278
00:24:08,800 --> 00:24:14,900
那时在周2凌晨每桶油大约4美元

279
00:24:15,000 --> 00:24:21,600
就买入一张5月细期合约（每张500桶油）

280
00:24:21,700 --> 00:24:29,500
1张细期，4蚊500桶，就是差不多2000蚊美金

281
00:24:29,600 --> 00:24:34,400
原本想着跌到4蚊的一桶油

282
00:24:34,500 --> 00:24:40,900
搏一搏，弹回上去20蚊，就赚5倍

283
00:24:41,000 --> 00:24:46,700
想着输完也是2000美金（1万多港元）

284
00:24:46,800 --> 00:24:51,400
所以就搏一搏，怎么知道5月期油跌到负数

285
00:24:51,500 --> 00:24:56,300
这个IB顾客就尝试去平仓

286
00:24:56,400 --> 00:24:59,700
就是卖回出去因为看见跌到负数

287
00:24:59,800 --> 00:25:11,200
怎么知道IB这个平台就没有这个操作（卖不到）

288
00:25:11,300 --> 00:25:14,300
卖不到，又看价钱继续跌

289
00:25:14,400 --> 00:25:23,300
这里要说一说，前阵子有些证券商升级他们的系统

290
00:25:23,400 --> 00:25:27,900
令到他们可以接受负数的交易

291
00:25:28,000 --> 00:25:33,500
可能有些交易系统未能对应负数的交易

292
00:25:33,600 --> 00:25:35,900
我也不懂IB是不是因为这个问题

293
00:25:36,000 --> 00:25:46,100
当你想卖/买，你都是进去系统按买/卖

294
00:25:46,200 --> 00:25:48,700
如果他的系统不能接受负数

295
00:25:48,800 --> 00:25:54,000
你沽空设定目标价负10蚊

296
00:25:54,100 --> 00:25:56,800
接着按SUBMIT，系统显示ERROR

297
00:25:56,900 --> 00:26:01,700
“这个数目不可以负数” 那就惨，不能平仓了

298
00:26:01,800 --> 00:26:04,500
我不知道IB是不是有这个问题

299
00:26:04,600 --> 00:26:10,700
所以这个IB的顾客看到那个价钱一直在掉，也不能平仓

300
00:26:10,800 --> 00:26:14,400
可能是因为那个系统不能接受负数，不确定是不是这样

301
00:26:14,500 --> 00:26:24,100
最初IB的顾客看到它的户口显示亏2千

302
00:26:24,200 --> 00:26:28,600
哪知道第二天醒来就自动平仓

303
00:26:28,700 --> 00:26:36,000
看一看户口，怎么成交价是负37的？

304
00:26:36,100 --> 00:26:42,200
户口被扣了2万美金（16万港元）

305
00:26:42,300 --> 00:26:51,100
他就打电话给IB投诉，说怀疑证券交易系统有漏洞

306
00:26:51,200 --> 00:26:54,700
当晚又不让他卖，又不帮他斩仓

307
00:26:54,800 --> 00:26:59,300
当然IB只是官方式的回答他

308
00:26:59,400 --> 00:27:06,100
就说你自行理解风险，你登入网页应该就可以安排到的

309
00:27:06,200 --> 00:27:09,900
没有理由这样的（不可能发生）

310
00:27:10,000 --> 00:27:16,900
钱是输了，本来买2000美金，怎知输了16万

311
00:27:17,000 --> 00:27:19,000
这个还不算很惨

312
00:27:19,100 --> 00:27:24,500
还有另一件事不知道大家报章杂志有报道

313
00:27:24,600 --> 00:27:30,000
就是台湾有一位网友发文说

314
00:27:30,100 --> 00:27:39,600
他买的价还更便宜，2.5仙美金（0.025美元）

315
00:27:39,700 --> 00:27:43,800
买了10张5月的期油，应该也是细期

316
00:27:43,900 --> 00:27:47,800
500桶一张，10张就5000桶

317
00:27:47,900 --> 00:27:52,400
怎知跌到负数，结算价跌到负37

318
00:27:52,500 --> 00:27:59,000
已经平仓了，不止全部本金没了，还要欠银行钱

319
00:27:59,100 --> 00:28:06,400
他上网发文就是要问大家怎么办，该如何处理

320
00:28:06,500 --> 00:28:18,800
报道说这位台湾网友买的成本应该大概是125元美金

321
00:28:18,900 --> 00:28:21,800
大概1000港币左右

322
00:28:21,900 --> 00:28:26,700
之后就跌到结算价负37

323
00:28:26,800 --> 00:28:33,500
平仓后，账面上是亏了140多万港币

324
00:28:33,600 --> 00:28:40,300
我也很错愕，原来事情可以到这样的地步

325
00:28:40,400 --> 00:28:48,700
见它跌到2.5仙美元，就买少少（大概1000港币）

326
00:28:48,800 --> 00:28:56,400
如果升少少到25仙，就已是升10倍了

327
00:28:56,500 --> 00:29:01,100
2.5仙美元一桶油，是神经吗？

328
00:29:01,200 --> 00:29:04,800
最多输就输那1000蚊

329
00:29:04,900 --> 00:29:09,000
刀仔割大树，以小博大，很多人都那么想的

330
00:29:09,100 --> 00:29:12,700
但是原来平仓后，一个晚上输了百多万

331
00:29:12,800 --> 00:29:19,300
完全没想到跌到0后，还可以负几十元

332
00:29:19,400 --> 00:29:23,000
然后可以输百多万，真的是疯了

333
00:29:23,100 --> 00:29:25,800
IT'S SO CRAZY MAN

334
00:29:25,900 --> 00:29:30,700
另一个事情呢，就说IB本身这家公司

335
00:29:30,800 --> 00:29:40,600
他自己发了声明说最近的油市波动（主要就是期油）

336
00:29:40,700 --> 00:29:46,400
历史性跌到负37.63美元一桶（收市价）

337
00:29:46,500 --> 00:29:49,600
最多都去到负40

338
00:29:49,700 --> 00:29:56,800
这事情另到很多期油合约长仓的客户蒙受损失

339
00:29:56,900 --> 00:30:00,300
户口内的价值低于0

340
00:30:00,400 --> 00:30:06,200
根据IB公司惯常做法，当户口价值低于0

341
00:30:06,300 --> 00:30:09,100
就会向投资者追收孖展

342
00:30:09,200 --> 00:30:12,400
但是也没用，因为事后才追嘛

343
00:30:12,500 --> 00:30:17,300
他也平仓了，平仓也要垫支

344
00:30:17,400 --> 00:30:22,500
IB因为负油价影响

345
00:30:22,600 --> 00:30:30,400
准备了7亿港币的拨备损失(8800万美元)

346
00:30:30,500 --> 00:30:35,100
就是顾客到时有没有钱还都好，IB都要先垫上

347
00:30:35,200 --> 00:30:38,800
7亿港币对IB是有多大呢？

348
00:30:38,900 --> 00:30:48,000
IB上年全年的纯利是1.61亿美元（12~13亿港币）

349
00:30:48,100 --> 00:30:55,600
那就代表他一个晚上就没了上年利润的一大半

350
00:30:55,700 --> 00:31:00,500
上一年全年赚12亿多(港币),一晚就输了7亿(港币)

351
00:31:00,600 --> 00:31:06,100
这笔钱就垫着先，顾客能不能还就不知道了

352
00:31:06,200 --> 00:31:10,900
这样的负油价到底有什么问题呢？

353
00:31:11,000 --> 00:31:19,200
有人说油公司惨了，石油出产国惨了

354
00:31:19,300 --> 00:31:25,800
就说了不要买，现在负油价

355
00:31:25,900 --> 00:31:31,700
这些公司/产油国惨了，裁员啦，倒闭啦

356
00:31:31,800 --> 00:31:35,800
其实你听明白了我刚才说的东西

357
00:31:35,900 --> 00:31:45,900
根本这些是没关系的（期油和现货油是两个CONCEPT)

358
00:31:46,000 --> 00:31:50,400
楼价跌，OPTION是可以跌到负数

359
00:31:50,500 --> 00:31:52,600
而不是负楼价

360
00:31:52,700 --> 00:31:58,300
我看有些YOUTUBER都还没搞清楚这些概念

361
00:31:58,400 --> 00:32:06,900
其实看到IB的那些新闻

362
00:32:07,000 --> 00:32:10,900
可以感觉到，最严重影响的是证券商

363
00:32:11,000 --> 00:32:16,400
IB没什么事的，它算是大规模的，应该顶得到

364
00:32:16,500 --> 00:32:26,100
但是对于小型的证券商，期油就如一把刀插过来

365
00:32:26,200 --> 00:32:32,500
突然没了需求，供求失衡到那么严重

366
00:32:32,600 --> 00:32:39,800
全球经济差，接着期油价负数，连要平仓都不能

367
00:32:39,900 --> 00:32:45,000
那些证券商帮顾客平仓后可能需补钱垫着先

368
00:32:45,100 --> 00:32:49,900
所以如果底不够厚，这么一跌

369
00:32:50,000 --> 00:32:53,900
连IB一晚都需要垫着7亿

370
00:32:54,000 --> 00:32:58,800
一晚清盘，随时都会发生，真的不是开玩笑

371
00:32:58,900 --> 00:33:04,600
总结一下，其实这事都挺有趣

372
00:33:04,900 --> 00:33:13,700
我们现在真的处于大时代，看到自古以来都未发生的事

373
00:33:13,800 --> 00:33:17,800
这些风险的事情又让我们学到了东西

374
00:33:17,900 --> 00:33:25,000
就原来可以这样的，不要以为跌成仙股了就买

375
00:33:25,100 --> 00:33:26,400
博它升回来

376
00:33:26,500 --> 00:33:31,900
怎么知到这一跌，1000蚊本钱，却输了百多万

377
00:33:32,000 --> 00:33:34,600
这个真的，想都想不到

378
00:33:34,700 --> 00:33:37,100
大家有没有相关的经历？

379
00:33:37,200 --> 00:33:42,000
还是这次这样跌你有出事吗？你有没有买期油？

380
00:33:42,100 --> 00:33:46,700
或是你有没有这样的经验？不妨留言讨论下

381
00:33:46,800 --> 00:33:48,500
也可以LIKE & SHARE

382
00:33:48,600 --> 00:33:55,600
因为这个TOPIC我觉得很多人未必会花时间去明白

383
00:33:55,700 --> 00:34:00,500
到处跟人说油价负了，买多几桶回家先

384
00:34:00,600 --> 00:34:05,100
那些原油跟你添进你车里的油是不一样的

385
00:34:05,200 --> 00:34:09,200
原油买回来是需要提炼的

386
00:34:09,300 --> 00:34:15,500
有些人真的混乱了，以为负价就买1000多桶回来

387
00:34:15,600 --> 00:34:19,700
以为买了对方还要倒贴钱

388
00:34:19,800 --> 00:34:22,300
其实完全是不关事的

389
00:34:22,400 --> 00:34:26,300
所以讲完了，都真的挺有趣的

390
00:34:26,400 --> 00:34:28,200
OK 再讲多一次

391
00:34:28,300 --> 00:34:30,900
LIKE & SHARE 还有 SUBSCRIBE

392
00:34:31,000 --> 00:34:34,000
这集讲到这里，BYE BYE