1
00:00:00,00 --> 00:00:01,800
哈咯，各位好，我是止凡

2
00:00:01,900 --> 00:00:08,100
之前写了篇文章，交了稿给杂志专栏

3
00:00:08,200 --> 00:00:12,100
一边写着的时候觉得这些要点不错

4
00:00:12,200 --> 00:00:14,800
不如拍段视频分享给大家

5
00:00:14,900 --> 00:00:20,600
因为前阵子与朋友聊天，他有看我BLOG的文章

6
00:00:20,700 --> 00:00:25,500
但是他说他现在比较常看我的YOUTUBE视频

7
00:00:25,600 --> 00:00:27,800
很少在看我的文章了

8
00:00:27,900 --> 00:00:33,000
当我拍视频的时候会觉得这些要点不错，所以会写文章

9
00:00:33,100 --> 00:00:37,400
有时写文章的时候又觉得这些论点不错，所以会拍视频

10
00:00:37,500 --> 00:00:40,200
所以文章和视频会有重复性

11
00:00:40,300 --> 00:00:45,300
但是没关系，因为一些人只看文章/视频而已

12
00:00:45,400 --> 00:00:48,800
但我不想漏掉这些好的要点

13
00:00:48,900 --> 00:00:55,100
那篇文章所提到的要点是贫富不公平的游戏

14
00:00:55,200 --> 00:01:04,300
有一天我和一位银行的客户经理聊天

15
00:01:04,400 --> 00:01:11,100
他说很多时候买那些首次公开募股(IPO)的股票都赚

16
00:01:11,200 --> 00:01:17,100
看市场是否好，如何定股价，大致上的情况

17
00:01:17,200 --> 00:01:21,700
有些情况好的，一上市就爆升

18
00:01:21,800 --> 00:01:23,800
然后你立刻卖就可以赚了

19
00:01:23,900 --> 00:01:28,700
很多时候有些人买这些IPO股赚了点钱

20
00:01:28,900 --> 00:01:42,300
他说他们总部(银行投资部)有收到债卷IPO的优惠

21
00:01:42,400 --> 00:01:48,000
可能买一个数目

22
00:01:50,300 --> 00:10:00,800


23
00:10:00,900 --> 00:10:05,300
很多人买惯这个衍生工具大概都知道发生什么事

24
00:10:05,400 --> 00:10:09,700
有钱人就会投资接近原始产品的项目

25
00:10:09,800 --> 00:10:14,800
因为比较实质，透明度高，而且风险成本比较好控制

26
00:10:14,900 --> 00:10:16,400
因为他知道他投资的是什么东西

27
00:10:16,500 --> 00:10:22,600
如果少点风险成本，就少点出事（损失）的机会

28
00:10:22,700 --> 00:10:25,600
那就自然可以推高回报

29
00:10:25,700 --> 00:10:28,800
短期你可能赚到一点

30
00:10:28,900 --> 00:10:38,000
如果长期的投资模式都是尽量接近原始项目

31
00:10:38,100 --> 00:10:47,000
减少中间被扣的费用，风险成本，赢面就增加

32
00:10:47,100 --> 00:10:54,100
其实衍生工具是很多富人的保险工具

33
00:10:54,200 --> 00:10:58,900
散户也很喜欢买衍生工具

34
00:10:59,000 --> 00:11:05,200
就很像买保险一样，跟你对赌

35
00:11:05,300 --> 00:11:07,800
另外还有债劵(Bond)

36
00:11:07,900 --> 00:11:14,500
由于金额的问题，散户有时都很难买到原始项目

37
00:11:14,600 --> 00:11:19,400
例如直债入场费一般为10万至20万美元或更多

38
00:11:19,500 --> 00:11:23,600
不够入场费惟有考虑买斩债

39
00:11:23,700 --> 00:11:27,200
但斩债累计了就会形成一支直债

40
00:11:27,300 --> 00:11:29,700
那就会提高集中风险

41
00:11:29,800 --> 00:11:36,200
而富人不一样，买20支直债，但那会是很大的数目

42
00:11:36,300 --> 00:11:41,100
如果不能那就买斩债、迷债或债基

43
00:11:41,200 --> 00:11:48,700
斩债是把直债斩为较小部分方便交易

44
00:11:48,800 --> 00:11:52,300
其实那么斩是会有成本的

45
00:11:52,400 --> 00:12:04,400
发行商收取当中一点债息作行政成本

46
00:12:04,500 --> 00:12:09,300
所以你的一些利息会亏给这些成本

47
00:12:09,400 --> 00:12:13,600
迷债的例子就像雷曼兄弟的故事

48
00:12:13,700 --> 00:12:22,800


49
00:12:22,900 --> 00:12:28,000
这个迷债就不需要讨论太多，相信都懂其风险问题

50
00:12:28,100 --> 00:12:34,000
另外一个就是债基,债基是一个基金(公司),有人操盘的

51
00:12:34,100 --> 00:12:43,900
基金公司有机会清盘，操盘有机会人为出错，这都是风险

52
00:12:44,000 --> 00:12:49,900
原始项目(直债)唯一的风险考虑就比较简单

53
00:12:50,000 --> 00:12:52,400
就是发债公司的还款能力

54
00:12:52,500 --> 00:13:02,700
如果越远离原始项目，就会承受越高的风险成本

55
00:13:02,800 --> 00:13:07,200
当然你可以说买债基可以？？？？

56
00:13:07,300 --> 00:13:11,600
300支债，好像很diversify(分散)

57
00:13:11,700 --> 00:13:17,600
你用这个工具买那300支债

58
00:13:17,700 --> 00:13:21,300
但是你如何知道他怎么操盘？

59
00:13:21,400 --> 00:13:24,900
那300支你是否了解它，知道它怎么被选的？

60
00:13:25,000 --> 00:13:29,400
那些筛选的原则会不会突然间有变化？这些都是其风险

61
00:13:29,500 --> 00:13:34,300
富人可以买30支直债

62
00:13:34,400 --> 00:13:39,400
每一支他可以完全自己研究或找人研究

63
00:13:39,500 --> 00:13:43,400
至少他确确实实在买着原始项目

64
00:13:43,500 --> 00:13:48,600
这样他算是赢在起跑点了

65
00:13:48,700 --> 00:13:51,700
现在我们讲另外一样东西，那就是黄金

66
00:13:51,800 --> 00:13:57,900
黄金有纸黄金，黄金ETF

67
00:13:58,000 --> 00:14:02,700
黄金本身不能产生现金流

68
00:14:02,800 --> 00:14:07,600
所以我觉得买黄金其实是做风险对冲

69
00:14:07,700 --> 00:14:16,400
就是准备在世界大乱的时候，你还有黄金可以带着逃

70
00:14:16,500 --> 00:14:26,000
那如果万一发生什么大事/钱币变得不值钱

71
00:14:26,100 --> 00:14:27,600
至少你还有这些黄金

72
00:14:27,700 --> 00:14:33,200
在难预测或非常时期的时候

73
00:14:33,300 --> 00:14:41,000
你也希望资产组合里有一样是可以保障自己的财富

74
00:14:41,100 --> 00:14:42,800
所以你才会买黄金

75
00:14:42,900 --> 00:14:47,700
我认为买金是有个保险/保障

76
00:14:47,800 --> 00:14:55,300
买过保险的，那就要想在这种严重事件发生时的计策

77
00:14:55,400 --> 00:15:00,800
你说买进不是买实金，而是买纸黄金

78
00:15:00,900 --> 00:15:03,700
那买入银行发行的纸黄金

79
00:15:03,800 --> 00:15:08,100
严重事件发生的时候会不会牵涉到银行呢？

80
00:15:08,200 --> 00:15:09,300
是有可能的

81
00:15:09,400 --> 00:15:16,000
就如2008年发生的雷曼兄弟事件导致的次贷危机

82
00:15:16,100 --> 00:15:25,200
严重事件发生时，你带着黄金逃，至少还是有价值的

83
00:15:25,300 --> 00:15:27,900
但是你买的纸黄金，要如何兑现呢？

84
00:15:28,000 --> 00:15:31,200
所以原始项目是那一块一块的实黄金

85
00:15:31,300 --> 00:15:36,700
和它衍生出来的纸黄金是不同的东西

86
00:15:36,800 --> 00:15:39,700
纸黄金已经增加了风险成本

87
00:15:39,800 --> 00:15:43,100
那你问黄金ETF(EXCHANGE-TRADED FUND)呢？

88
00:15:43,200 --> 00:15:47,600
黄金ETF我不知道，但期油ETF就很著名

89
00:15:47,700 --> 00:15:52,900
之前有个在香港上市的期油ETF

90
00:15:53,000 --> 00:15:57,000
早前发生了负油价事件

91
00:15:57,100 --> 00:16:02,300
6月期油roll over 至9月期油

92
00:16:02,400 --> 00:16:06,600
然后出个声明说面值减一半

93
00:16:06,700 --> 00:16:11,700
大家才知道说原来ETF是有人操盘的

94
00:16:11,800 --> 00:16:16,800
操盘的政策可任改

95
00:16:16,900 --> 00:16:20,000
这些就是风险成本

96
00:16:20,100 --> 00:16:26,700
你买期油都好过买期油ETF

97
00:16:26,800 --> 00:16:29,500
当然没得选的情况下那就没办法

98
00:16:29,600 --> 00:16:37,100
但如果有得选的情况下买期油ETF就会有风险成本

99
00:16:37,200 --> 00:16:42,600
你需要假手于人，那个人可能会影响你的回报

100
00:16:42,700 --> 00:16:48,800
他可以任改那些规则，而你也无法控制

101
00:16:48,900 --> 00:16:51,600
所以你需要把这些风险成本加进去

102
00:16:51,700 --> 00:16:53,900
富人就是不喜欢这些东西

103
00:16:54,000 --> 00:16:57,600
刚才讲的这里加一点成本，那里也加一点

104
00:16:57,700 --> 00:17:00,000
都是那一点一点的风险

105
00:17:00,100 --> 00:17:04,400
那富人如果不买那些衍生的产品

106
00:17:04,500 --> 00:17:06,400
只买原始项目

107
00:17:06,500 --> 00:17:10,500
每步少一点风险，就多赢一点的成本优势

108
00:17:10,600 --> 00:17:18,200
不要小看那小数目，因为当你投资累积了可观的资产的时候

109
00:17:18,300 --> 00:17:22,900
这将会是你资产配置的扣分制

110
00:17:23,000 --> 00:17:30,200
长年累月下来如果成本优势多一点，风险也少点

111
00:17:30,300 --> 00:17:33,200
你的回报肯定比别人高一点

112
00:17:33,300 --> 00:17:39,600
也不要看下那些微风险，风平浪静的时候没事情

113
00:17:39,700 --> 00:17:43,700
但万一发生大事，就像那期油ETF

114
00:17:43,800 --> 00:17:48,000
又或者美国利息飙升影响债基

115
00:17:48,100 --> 00:17:52,100
导致债基内的那300支债崩塌

116
00:17:52,200 --> 00:17:54,000
我不是在胡说

117
00:17:54,100 --> 00:17:58,900
而是因为假手于人了，由别人操盘了