1
00:00:00,00 --> 00:00:01,400
大家好我是汇君

2
00:00:01,500 --> 00:00:05,200
联储局正式宣布重启加息周期

3
00:00:05,300 --> 00:00:07,300
首先会加0.25%

4
00:00:07,400 --> 00:00:15,300
最重要是他们内部将今年加息预期，原本4次增加至7次

5
00:00:15,400 --> 00:00:20,600
由于他们将打击通胀列为最优先的项目

6
00:00:20,700 --> 00:00:24,800
再加上美国经济的底还算是很不错的

7
00:00:24,900 --> 00:00:28,800
大家不要低估美国今年加息的次数与决心

8
00:00:28,900 --> 00:00:32,300
很大机会今年是加息7次的

9
00:00:32,400 --> 00:00:41,000
同时这次通胀的原因是由外部FACTOR影响

10
00:00:41,100 --> 00:00:43,600
例如供应链、大宗商品等等

11
00:00:43,700 --> 00:00:50,300
就算他们加息至4~6次，通胀都有可能仍然很高的

12
00:00:50,400 --> 00:00:55,200
也是增加了今年加息7次的机会

13
00:00:55,300 --> 00:00:59,100
另外，欧洲去到了很尴尬的局面

14
00:00:59,200 --> 00:01:04,000
不幸的是战争发生在他们本土

15
00:01:04,100 --> 00:01:13,400
但是欧洲因为不同结构的原因受到能源、食品通胀影响

16
00:01:13,500 --> 00:01:15,400
是比美国大很多的

17
00:01:15,500 --> 00:01:18,400
虽然英国宣布了加息

18
00:01:18,500 --> 00:01:23,900
但也是担心，不断加息对经济影响有多大呢？

19
00:01:24,000 --> 00:01:27,500
种种原因就会令到出现两种效果

20
00:01:27,600 --> 00:01:36,700
第一就是整个欧洲与英国陷入衰退的机会增加了

21
00:01:36,800 --> 00:01:45,200
另外，如果他们不敢加息，通胀对他们的伤害可能更大

22
00:01:45,300 --> 00:01:51,400
另外，汇君系列在这个月已经是两周年了

23
00:01:51,500 --> 00:01:55,500
如果说日子，明天就真的是两周年

24
00:01:55,600 --> 00:01:58,100
首先，再次谢谢大家的支持

25
00:01:58,200 --> 00:02:01,800
这一次我会做个财经问答LIVE

26
00:02:01,900 --> 00:02:07,000
形势会比较像一周年LIVE，需要报名

27
00:02:07,100 --> 00:02:11,900
我会收集题目，上次我回答了9个小时，分成3场

28
00:02:12,000 --> 00:02:16,400
不知道这一次会有多少人报名

29
00:02:16,500 --> 00:02:21,100
视频里有详细预告，正式报名是下个星期

30
00:02:21,200 --> 00:02:26,700
先看联储局的加息决定，联储局宣布加0.25%

31
00:02:26,800 --> 00:02:29,800
这一次启动了加息周期

32
00:02:29,900 --> 00:02:33,100
之前有声音，SPECULATE会加0.5%

33
00:02:33,200 --> 00:02:36,800
爆发战争后，最终决定加0.25%

34
00:02:36,900 --> 00:02:42,800
最重要是看这一次有什么新鲜事对加息周期有什么启示

35
00:02:42,900 --> 00:02:46,800
第一点就是，其中一点最重要的

36
00:02:46,900 --> 00:02:50,400
上一次议息时，联储局的点阵图

37
00:02:50,500 --> 00:02:53,200
显示大概今年会加息三次罢了

38
00:02:53,300 --> 00:02:59,200
但是最新点阵图，将在2022年加息7次

39
00:02:59,300 --> 00:03:07,900
意味着7次会议，加息1次后，很大机会每一次都加息

40
00:03:08,000 --> 00:03:12,800
第二点就是缩表的情况

41
00:03:12,900 --> 00:03:18,900
联储局预计下一次开会，5月份时

42
00:03:19,000 --> 00:03:23,500
联储局将会开始减持美国国债与MBS了

43
00:03:23,600 --> 00:03:25,500
正式启动缩表

44
00:03:25,600 --> 00:03:30,400
这一个与上一次的加息周期蛮不一样的

45
00:03:30,500 --> 00:03:34,000
上一次加息周期，有两件事都很不同

46
00:03:34,100 --> 00:03:42,100
第一年只是加息一次，第二就是一段长时间后才缩表

47
00:03:42,200 --> 00:03:47,000
这一次就是彻底加速了

48
00:03:47,100 --> 00:03:54,700
实际上，最大分别主要就是通胀

49
00:03:54,800 --> 00:03:59,300
通胀一向来都是联储局很重要的指标

50
00:03:59,400 --> 00:04:03,600
一向来都是说两点，通胀要控制在大概2%左右

51
00:04:03,700 --> 00:04:07,600
第二就是希望MAXIMIZE就业

52
00:04:07,700 --> 00:04:10,200
等下会提到，就业还算是可以的

53
00:04:10,300 --> 00:04:13,800
但是基本上通胀已经是很乱了

54
00:04:13,900 --> 00:04:18,700
2月份通胀公布是7.9%，远超于2%的目标

55
00:04:18,800 --> 00:04:22,600
完全不敢说这次通胀是暂时性了

56
00:04:22,700 --> 00:04:31,400
这一次所谓的鹰派，最关键是要确保通胀不会深根蒂固

57
00:04:31,500 --> 00:04:35,100
他们已经觉得通胀已经有机会深根蒂固了

58
00:04:35,200 --> 00:04:40,000
再不处理，就会变成长期，PERMANENENT的现象

59
00:04:40,100 --> 00:04:45,300
另外更重要是联储局如何看待美国经济了

60
00:04:45,400 --> 00:04:51,600
原本预期美国2022年的经济增长是4%

61
00:04:51,700 --> 00:04:56,300
最新是2.8%了，更长期经济增长暂时没有改变

62
00:04:56,400 --> 00:05:02,300
但是如果开始特别放缓甚至衰退的势头

63
00:05:02,400 --> 00:05:05,100
之后有没有改变，只是时间的问题罢了

64
00:05:05,200 --> 00:05:12,000
这两点是很关键的，如果联储局以打击通胀为第一目标

65
00:05:12,100 --> 00:05:17,700
大家对加息就不要幻想了（加两次就停）

66
00:05:17,800 --> 00:05:20,000
这个是很重要的一点

67
00:05:20,100 --> 00:05:24,900
可能这一次加息会比想象中更多一点

68
00:05:25,000 --> 00:05:29,000
最低限度是今年加息7次

69
00:05:29,100 --> 00:05:36,500
反而明年与后年，他们的取态有点古怪

70
00:05:36,600 --> 00:05:40,800
大概是在2024年前会加多4次

71
00:05:40,900 --> 00:05:43,000
那么就是明年和后年都加息两次？

72
00:05:43,100 --> 00:05:47,900
我相信他们还无法看到那么远

73
00:05:48,000 --> 00:05:50,100
因为最终是想把通胀拉下来

74
00:05:50,200 --> 00:05:52,800
究竟加息7次是否可以把通胀拉下来呢？

75
00:05:52,900 --> 00:05:55,500
这个还不知道，不过有个很肯定的就是

76
00:05:55,600 --> 00:05:58,900
如果有严重经济衰退，是会把通胀拉下来的

77
00:05:59,000 --> 00:06:01,900
但是当然这件事是联储局最不想看到的

78
00:06:02,000 --> 00:06:06,800
无论如何，首要就是做个姿态打击通胀

79
00:06:06,900 --> 00:06:12,700
另外也提到劳动力的供应是首限

80
00:06:12,800 --> 00:06:15,700
也是非常紧张

81
00:06:15,800 --> 00:06:19,400
这个薪酬水平也是多年以来最快速度增长

82
00:06:19,500 --> 00:06:27,300
等下会提到关于劳动力的数字，未必是因为需求很强

83
00:06:27,400 --> 00:06:29,300
主要都是因为供应很差

84
00:06:29,400 --> 00:06:36,400
也是越来越多分析相信，联储局宁愿放弃经济增长

85
00:06:36,500 --> 00:06:39,800
要先控制通胀

86
00:06:39,900 --> 00:06:42,600
这个已经变成主流的想法了

87
00:06:42,700 --> 00:06:48,200
刚才也提到不要想他们会慢慢加息

88
00:06:48,300 --> 00:06:54,000
当然10年期债息都有变化

89
00:06:54,100 --> 00:06:55,500
两个大变化

90
00:06:55,600 --> 00:07:00,700
第一个变化就是乌克拉大危机暂时市场没有那么担心的

91
00:07:00,800 --> 00:07:04,700
之前冲进去避险的资金逐步退出

92
00:07:04,800 --> 00:07:09,600
才令到债息升超过了2%

93
00:07:09,700 --> 00:07:19,100
当然决定加息之后，升超过了2.2%

94
00:07:19,200 --> 00:07:21,000
最新是2.1%+

95
00:07:21,100 --> 00:07:29,000
10年期债息，很多时候最重要是反映未来10年市场上

96
00:07:29,100 --> 00:07:34,100
对市场利息、通胀等等看法

97
00:07:34,200 --> 00:07:40,200
再看回就业有关数字

98
00:07:40,300 --> 00:07:45,800
美国上周首领失业救济人数有所减少，21.4万

99
00:07:45,900 --> 00:07:50,700
大概是20多万，这显示没有什么大变化

100
00:07:50,800 --> 00:07:55,600
刚才提出的原因，主要是劳工供应紧张

101
00:07:55,700 --> 00:08:00,500
DEMAND可以说是没有减少

102
00:08:00,600 --> 00:08:04,600
另一个数字，上个星期也有提到

103
00:08:04,700 --> 00:08:08,200
1月份的消费信贷有明显放缓

104
00:08:08,300 --> 00:08:13,500
尽管1月份的销售零售数字还算不错

105
00:08:13,600 --> 00:08:18,000
2月份的零售数字明显有所收缩

106
00:08:18,100 --> 00:08:22,900
1月份是4.9%，2月份按月增长是0.3%罢了

107
00:08:23,000 --> 00:08:27,800
这个已经越增越少了，虽然薪酬有所增加

108
00:08:27,900 --> 00:08:34,500
但是如果普遍通胀，例如食物与原油、汽油都起价

109
00:08:34,600 --> 00:08:38,300
原油与食物以外的消费之外，有机会受到压力

110
00:08:38,400 --> 00:08:42,700
这就要看哪个月开始就会看见负增长

111
00:08:42,800 --> 00:08:47,600
这个对美国经济来说当然不是好的势头

112
00:08:47,700 --> 00:08:54,700
过多的通胀，对经济增长绝对是百无一利的

113
00:08:54,800 --> 00:09:00,400
随着加息的开始

114
00:09:00,500 --> 00:09:03,700
通胀的前景也是悲观

115
00:09:03,800 --> 00:09:08,600
有一些美国经济数字也有放缓的迹象

116
00:09:08,700 --> 00:09:13,500
也是有更多分析员预期美国经济在一年内会陷入衰退

117
00:09:13,600 --> 00:09:21,200
暂时都是大概只是三分之一的人预测美国经济会衰退

118
00:09:21,300 --> 00:09:23,000
但是都比之前多了

119
00:09:23,100 --> 00:09:29,600
其实坊间，在大部分国家来说，美国已经是撑得最强了

120
00:09:29,700 --> 00:09:34,100
始终有一点，就是美国几乎是独有的

121
00:09:34,200 --> 00:09:41,500
就是过去两年美国的家庭财富增加得很厉害

122
00:09:41,600 --> 00:09:46,100
无论楼市还是股票都有很惊人的升幅

123
00:09:46,200 --> 00:09:50,000
直到去年第四季都有很惊人的数字

124
00:09:50,100 --> 00:09:57,100
这是好事来的，这两年他们的经济都是很好的

125
00:09:57,200 --> 00:10:02,600
反而，欧洲就不是那么好了

126
00:10:02,700 --> 00:10:07,500
已经有50%的分析员说，未来一年欧洲将会陷入衰退

127
00:10:07,600 --> 00:10:12,400
这个明显比美国多了

128
00:10:12,500 --> 00:10:17,300
再看美国，高盛已经调低了美国经济预测

129
00:10:17,400 --> 00:10:23,100
将第四季经济预测由2%调低至1.75%

130
00:10:23,200 --> 00:10:28,000
更重要是明年出现衰退机会大概是20%~35%

131
00:10:28,100 --> 00:10:34,700
暂时的气氛就是觉得美国经济会越增长越慢

132
00:10:34,800 --> 00:10:40,500
甚至到明年年初开始变成负增长了

133
00:10:40,600 --> 00:10:48,700
加息7次的环境预期和高通胀情况之下

134
00:10:48,800 --> 00:10:53,800
美国可能今年在未来一个周期里面最后一年才增长

135
00:10:53,900 --> 00:10:57,900
或者，甚至今年有稍微衰退都不出奇的

136
00:10:58,000 --> 00:11:02,800
主要都是通胀问题

137
00:11:02,900 --> 00:11:07,700
另外，再ZOOM IN 看欧洲

138
00:11:07,800 --> 00:11:12,600
始终欧盟是个大经济体系需要

139
00:11:12,700 --> 00:11:15,600
这个国际货币基金会警告

140
00:11:15,700 --> 00:11:20,500
其实整个乌克拉危机会多方面影响世界经济

141
00:11:20,600 --> 00:11:24,200
尤其是对欧盟更深

142
00:11:24,300 --> 00:11:30,000
他们觉得有三个轨道让危机传入欧盟

143
00:11:30,100 --> 00:11:40,400
首先对俄罗斯制裁，欧盟本身也会受到不同程度影响

144
00:11:40,500 --> 00:11:47,000
三个轨道分别就是食品与能源

145
00:11:47,100 --> 00:11:54,300
食品、能源与其他大众商品的价格明显上涨推高通胀

146
00:11:54,400 --> 00:11:57,100
推高通胀就有一点很重要了

147
00:11:57,200 --> 00:12:06,200
如果收入没有跟随增长，意味着消费能力变小

148
00:12:06,300 --> 00:12:08,300
就会变着打击需求

149
00:12:08,400 --> 00:12:13,000
除了很必要的用品之外，其他用品会被打击

150
00:12:13,100 --> 00:12:20,100
第二就是俄罗斯与乌克拉贸易、供应链和汇款的中断问题

151
00:12:20,200 --> 00:12:24,100
这个影响了正常贸易、商业活动等等

152
00:12:24,200 --> 00:12:28,500
始终原本有很多经济活动

153
00:12:28,600 --> 00:12:33,400
现在就面临局部或者全面停顿

154
00:12:33,500 --> 00:12:40,900
第三就是企业信心下降和不确定性对资产价格造成压力

155
00:12:41,000 --> 00:12:50,000
有报道指欧洲的股票有明显资金流出的现象

156
00:12:50,100 --> 00:12:57,400
这个对欧洲股票，有些资金离开

157
00:12:57,500 --> 00:13:01,500
甚至导致整个金融环境收缩

158
00:13:01,600 --> 00:13:04,000
还有国际资本有机会流出新兴

159
00:13:04,100 --> 00:13:06,600
已经是欧洲以外了

160
00:13:06,700 --> 00:13:13,300
种种冲击有机会令到欧盟陷入经济衰退

161
00:13:13,400 --> 00:13:15,300
这个是IMF的观点

162
00:13:15,400 --> 00:13:20,200
现在暂时看，也是VALID的

163
00:13:20,300 --> 00:13:24,700
随着美国进入加息周期尘埃落定

164
00:13:24,800 --> 00:13:26,900
其他国家也开始有动作了

165
00:13:27,000 --> 00:13:32,700
之前也提过，美国加息带个其他国家一支强心针

166
00:13:32,800 --> 00:13:39,200
英国也是率先美国加息之后，一天之后也宣布加息

167
00:13:39,300 --> 00:13:44,600
加拿大因为议息比较早，他们也早就加息一次了

168
00:13:44,700 --> 00:13:50,000
英国再加息0.25%，已经是近期的第三次加息

169
00:13:50,100 --> 00:13:55,800
但是，也有提到会降低对未来加息的确定性

170
00:13:55,900 --> 00:14:00,700
原本预计加息至年底是2%

171
00:14:00,800 --> 00:14:06,600
也是讲着会加息7次，由0.25%开始计算

172
00:14:06,700 --> 00:14:13,400
以4月份的通胀率，有可能升至8%，比之前预测更高

173
00:14:13,500 --> 00:14:16,600
甚至警告通胀率会更高

174
00:14:16,700 --> 00:14:20,100
整个欧洲受能源影响是非常大的

175
00:14:20,200 --> 00:14:26,500
再加上刚才提到正常的经济活动受阻

176
00:14:26,600 --> 00:14:32,300
就算食物与其他用品都会受到不同影响

177
00:14:32,400 --> 00:14:39,400
所以欧洲受到通胀冲击是可能比美国更严重

178
00:14:39,500 --> 00:14:42,600
但是也是遇见一个很尴尬的地方

179
00:14:42,700 --> 00:14:47,500
看来视乎，欧洲包括英国

180
00:14:47,600 --> 00:14:50,100
陷入衰退的机会比美国更高

181
00:14:50,200 --> 00:14:54,400
在他们加息里会更加陷入两难的阶段

182
00:14:54,500 --> 00:14:59,300
原本英国都很明确地要不断加息，暂时也怕了

183
00:14:59,400 --> 00:15:04,200
预计未来几个月都会继续紧缩，继续加息

184
00:15:04,300 --> 00:15:08,600
但是可能因为最新的情况而有所改变

185
00:15:08,700 --> 00:15:13,200
主要就是要看经济的表现

186
00:15:13,300 --> 00:15:19,800
如果经济收缩或者接近收缩

187
00:15:19,900 --> 00:15:23,200
通胀因为外部的原因继续走高

188
00:15:23,300 --> 00:15:29,900
假设不加息，通胀就会更难清除

189
00:15:30,000 --> 00:15:32,800
令到实际负利率更加严重

190
00:15:32,900 --> 00:15:37,700
其实会冲击当地的债市，尤其是国债市场

191
00:15:37,800 --> 00:15:39,300
之前也分析过

192
00:15:39,400 --> 00:15:44,200
比如明知道通胀会去到8%以上

193
00:15:44,300 --> 00:15:50,200
债息只是1%+，还要是没有增加价格的前景

194
00:15:50,300 --> 00:15:53,700
我抓着这些债务是一定亏的

195
00:15:53,800 --> 00:15:57,800
另外也要看相对美国的表现

196
00:15:57,900 --> 00:16:04,100
如果美国持续加息是CERTAIN

197
00:16:04,200 --> 00:16:07,400
在其他不变因素情况之下

198
00:16:07,500 --> 00:16:12,400
无论英镑还是欧罗的币值也有影响

199
00:16:12,500 --> 00:16:15,800
就会变成，如果欠欧罗债

200
00:16:15,900 --> 00:16:17,900
可能币值上继续有压力

201
00:16:18,000 --> 00:16:20,100
相对美元有机会下降

202
00:16:20,200 --> 00:16:25,000
然而抓着一定会输，输通胀

203
00:16:25,100 --> 00:16:27,200
这件事不是件好事

204
00:16:27,300 --> 00:16:31,900
看完英国后就要看欧洲央行

205
00:16:32,000 --> 00:16:36,000
录影时，欧洲央行的议息结果还没出炉

206
00:16:36,100 --> 00:16:40,900
当然没有人预期它会加息

207
00:16:41,000 --> 00:16:44,400
主要只是看情况如何

208
00:16:44,500 --> 00:16:48,600
欧洲央行委员放风

209
00:16:48,700 --> 00:16:56,500
有机会结束购买债计划和加息时间表脱钩

210
00:16:56,600 --> 00:17:03,900
首先大家知道是三部曲，分别暂停加息和暂停增加买债

211
00:17:04,000 --> 00:17:10,700
这个月美国已经完全结束了买债

212
00:17:10,800 --> 00:17:13,900
第二步就是几时开始加息，美国已经开始了

213
00:17:14,000 --> 00:17:18,500
欧罗区完全还不知道几时，有风声是说年底前

214
00:17:18,600 --> 00:17:20,300
这个还不知道是不是真的

215
00:17:20,400 --> 00:17:23,700
接着就是缩表了

216
00:17:23,800 --> 00:17:27,000
这个简直是先不用说了

217
00:17:27,100 --> 00:17:31,900
因为现在的论调是把结束买债和加息时间表脱钩

218
00:17:32,000 --> 00:17:36,600
意思就是结束买债一段时间之后

219
00:17:36,700 --> 00:17:40,700
可能一段时间才会加息

220
00:17:40,800 --> 00:17:42,800
缩表更加不用讲了

221
00:17:42,900 --> 00:17:47,300
这个要说回对英国的情况分析

222
00:17:47,400 --> 00:17:51,000
欧罗区更加严重的

223
00:17:51,100 --> 00:17:57,100
加息无期，缩表不知道几时，结束买债也要一段时日后

224
00:17:57,200 --> 00:18:05,000
对于其他投资者对投资欧债，其实吸引力变得越来越低

225
00:18:05,100 --> 00:18:13,300
花旗特别看欧罗区今年和明年的增长预期

226
00:18:13,400 --> 00:18:16,300
主要是因为战争事件影响

227
00:18:16,400 --> 00:18:22,600
明显令到欧罗区出口减少，压低家庭实际收入和信心

228
00:18:22,700 --> 00:18:30,000
预计今年欧罗区的增长率由原本的3.3%减至2.2%

229
00:18:30,100 --> 00:18:34,100
将明年欧罗区的增长由2.8%减至2.6%

230
00:18:34,200 --> 00:18:37,500
其实这个是不是有点乐观呢？

231
00:18:37,600 --> 00:18:41,500
因为现在都在看着会不会有衰退的问题

232
00:18:41,600 --> 00:18:50,900
欧罗区有个蛮大的问题，就是能源相当依赖俄罗斯

233
00:18:51,000 --> 00:18:55,800
不是说不可以将能源脱欧，这个是很痛苦的过程

234
00:18:55,900 --> 00:19:00,800
更重要是结构性，能源成本上涨

235
00:19:00,900 --> 00:19:06,900
当然，国际的油价与天然气会有所下滑

236
00:19:07,000 --> 00:19:16,300
但是最基本的成本，原本由气管直接传到欧洲不同国家

237
00:19:16,400 --> 00:19:21,900
现在要重新REROUTE整个道路

238
00:19:22,000 --> 00:19:24,400
对于成本一定有上升空间

239
00:19:24,500 --> 00:19:27,500
还有BUILT INFRASTRUCTURE都需要时间

240
00:19:27,600 --> 00:19:35,100
所以这一点令到整个欧洲的情况比美国更差一截

241
00:19:35,200 --> 00:19:39,700
当然最终也要看战争状况会变成如何

242
00:19:39,800 --> 00:19:44,600
但是，看来短期内很多事物都不能回到从前

243
00:19:44,700 --> 00:19:55,000
今年的环境，起码有两点，食品与能源以外

244
00:19:55,100 --> 00:19:58,900
也是越来越严重，分别就是半导体

245
00:19:59,000 --> 00:20:02,100
半导体短缺一直都是持续了

246
00:20:02,200 --> 00:20:08,600
晶片平均交货期再延长了，最新统计又多了3日

247
00:20:08,700 --> 00:20:11,700
整个交货平均要等半年以上的

248
00:20:11,800 --> 00:20:18,400
这个晶片对大部分的ELECTRONICS都是必需品

249
00:20:18,500 --> 00:20:23,300
如果在这么关键的部件经常出现短缺

250
00:20:23,400 --> 00:20:28,200
对其他生产出来的产品也有压力

251
00:20:28,300 --> 00:20:30,500
其中一点是与汽车有关

252
00:20:30,600 --> 00:20:36,800
有研究机构指指出，全球产量

253
00:20:36,900 --> 00:20:43,300
未来两年会减产260万车

254
00:20:43,400 --> 00:20:46,600
一方面是晶片有所压力

255
00:20:46,700 --> 00:20:53,100
另个原因是有部分生产线或部件是与俄罗斯、乌克拉有关

256
00:20:53,200 --> 00:20:58,000
这件事令到产量受到压力

257
00:20:58,100 --> 00:21:07,600
甚至德国的福士汽车都指明半导体短缺

258
00:21:07,700 --> 00:21:13,300
去年他们的汽车销量是比原本计划少200万辆

259
00:21:13,400 --> 00:21:18,200
大家都知道去年的车价有明显增加，不是卖不出

260
00:21:18,300 --> 00:21:22,000
而是不够供应

261
00:21:22,100 --> 00:21:26,900
新能源汽车ELON MUSK也特别说道

262
00:21:27,000 --> 00:21:30,600
TESLA在原材料物流也面对通胀压力

263
00:21:30,700 --> 00:21:36,300
其实这个月也有宣布在美国或是中国新出的TESLA

264
00:21:36,400 --> 00:21:39,600
都是需要起价的

265
00:21:39,700 --> 00:21:45,300
再看新兴市场，巴西也宣布加息1%

266
00:21:45,400 --> 00:21:48,900
也是预期5月份会再加1%

267
00:21:49,000 --> 00:21:53,200
留意它在过去1年已经加了9.75%了

268
00:21:53,300 --> 00:21:58,100
原本是9%的，主要是为了打击通胀

269
00:21:58,200 --> 00:22:01,000
你也看到巴西作为大的新兴市场

270
00:22:01,100 --> 00:22:04,800
他们遇到这样的情况，其他新兴市场也遇到这样的情况

271
00:22:04,900 --> 00:22:10,800
只是巴西较进取地加息，不代表其他新兴市场不被影响

272
00:22:10,900 --> 00:22:15,100
始终现在仍然都是高度通胀市场

273
00:22:15,200 --> 00:22:20,000
当这类新兴市场那么大压力时

274
00:22:20,100 --> 00:22:24,900
只是可以预期有些国家被逼不敢动

275
00:22:25,000 --> 00:22:29,800
但是无论通胀问题或币值问题都会受压力

276
00:22:29,900 --> 00:22:33,500
很快地做个总结

277
00:22:33,600 --> 00:22:37,600
第一点是联储局正式加息，加0.25%

278
00:22:37,700 --> 00:22:42,500
但是最重要是内部预期今年加息4次

279
00:22:42,600 --> 00:22:45,100
现在连他们自己都确定会加息7次

280
00:22:45,200 --> 00:22:48,500
来临7次会议都会加息7次

281
00:22:48,600 --> 00:22:55,300
其实对于明年和后年的态度，他们不敢吓到市场

282
00:22:55,400 --> 00:23:02,100
当然也想OBSERVE加息7次究竟会对通胀影响多大

283
00:23:02,200 --> 00:23:09,600
无论看美国的就业市场，仍然都是因为供应不足的关系

284
00:23:09,700 --> 00:23:11,300
其实还算是蛮好的

285
00:23:11,400 --> 00:23:20,600
再加上资产大幅增加，其实美国抗衰退性比其他国家强

286
00:23:20,700 --> 00:23:23,900
尽管最终可能也会有很大压力

287
00:23:24,000 --> 00:23:29,700
在这样情况之下，通胀主要是由外在因素

288
00:23:29,800 --> 00:23:32,400
或是SUPPLY SIDE FACTOR影响的

289
00:23:32,500 --> 00:23:39,000
所以就算加息7次，有可能通胀也会远超于2%的

290
00:23:39,100 --> 00:23:43,600
未必持久8~9%，我也觉得会慢慢回落的

291
00:23:43,700 --> 00:23:48,500
但是可能到年尾也是5%以上，可能吗？机会不小的

292
00:23:48,600 --> 00:23:50,700
这件事对联储局就很尴尬了

293
00:23:50,800 --> 00:23:54,400
究竟是不是应该持续加息呢？

294
00:23:54,500 --> 00:24:00,200
另外缩表也是不多幻想了，5月份大机会开始缩表了

295
00:24:00,300 --> 00:24:04,800
因为联储局已经将打击通胀作为第一敌人

296
00:24:04,900 --> 00:24:07,200
这个是很重要很强的信号

297
00:24:07,300 --> 00:24:11,200
另外，欧洲与英国也越来越尴尬了

298
00:24:11,300 --> 00:24:20,200
战事影响令到他们在衰退压力最大的

299
00:24:20,300 --> 00:24:23,200
他们就需要作出一个选择了

300
00:24:23,300 --> 00:24:24,400
通胀也是会高了

301
00:24:24,500 --> 00:24:27,800
敢不敢加息呢？加息敢不敢加那么多呢？

302
00:24:27,900 --> 00:24:35,900
如果不加息也是会令到很难压低通胀

303
00:24:36,000 --> 00:24:45,200
这点值得去看，也是预期欧洲率先陷入衰退的区域

304
00:24:45,300 --> 00:24:50,100
衰退的状态，最快在一年内就会出现了

305
00:24:50,200 --> 00:24:57,100
另外，整个汇君系列已经两周年了

306
00:24:57,200 --> 00:24:59,200
足足说了两年

307
00:24:59,300 --> 00:25:06,700
那么我就打算做个汇君两周年LIVE

308
00:25:06,800 --> 00:25:09,100
那个形势也是一种问答形势

309
00:25:09,200 --> 00:25:14,000
大家都会留意到我在每个星期UPDATE都不会回答问题

310
00:25:14,100 --> 00:25:18,600
最重要原因就是不想影响每个星期的节奏

311
00:25:18,700 --> 00:25:20,700
因为要COVER的东西实在是太多了

312
00:25:20,800 --> 00:25:25,600
如果大家去年参加LIVE，我是回答超过9个小时

313
00:25:25,700 --> 00:25:27,300
我都忘记回答几多问题了

314
00:25:27,400 --> 00:25:31,800
这一次的形势，下个星期开始收报名

315
00:25:31,900 --> 00:25:33,600
需要报名的

316
00:25:33,700 --> 00:25:38,500
因为我发现如果有报名和题目，我将他们分别各类

317
00:25:38,600 --> 00:25:42,900
同类型的题目就一次回答，其实这个效果蛮好

318
00:25:43,000 --> 00:25:47,000
因为大家对某些事物CONCERN较大

319
00:25:47,100 --> 00:25:51,400
一类型题目，一次回答30个题目按照同一个TOPIC

320
00:25:51,500 --> 00:25:55,400
大家对那个东西的认知会比较全面

321
00:25:55,500 --> 00:25:58,300
这个在去年一周年LIVE看得到的

322
00:25:58,400 --> 00:26:02,000
虽然花费时间很多，但是我也想这样做

323
00:26:02,100 --> 00:26:05,400
究竟会搞多少场呢？就要看大家的踊跃程度

324
00:26:05,500 --> 00:26:09,400
上次是搞了3场，这一次最少做一场

325
00:26:09,500 --> 00:26:14,100
预计是4月2日，星期六晚上举行

326
00:26:14,200 --> 00:26:16,600
如果真的超过一场就会再约时间

327
00:26:16,700 --> 00:26:22,400
当然也需要报名，会用ZOOM的形势进行

328
00:26:22,500 --> 00:26:27,000
这个星期说到这，下个星期再见，BYE BYE