1
00:00:11,100 --> 00:00:12,400
止凡：喂 喂

2
00:00:12,500 --> 00:00:13,600
巴黎：喂

3
00:00:13,700 --> 00:00:21,700
止凡：好吧，我们可以开始了，介绍一下这次的阵容

4
00:00:21,800 --> 00:00:25,300
就是市场先生与巴黎兄

5
00:00:25,400 --> 00:00:27,400
市场先生，跟大家说声HELLO

6
00:00:27,500 --> 00:00:28,900
市场先生：大家好

7
00:00:29,000 --> 00:00:32,500
止凡：巴黎兄上次已经有上过我们节目了

8
00:00:32,600 --> 00:00:34,000
巴黎兄：是，大家好

9
00:00:34,100 --> 00:00:37,700
止凡：其实这个组合很久没见了

10
00:00:37,800 --> 00:00:42,600
巴黎兄还有见到，市场先生就真的很久没见了

11
00:00:42,700 --> 00:00:48,400
如果没记错上一次见是与STARMAN一起的

12
00:00:48,500 --> 00:00:52,500
2019年2月，是吗，记不记得啊？

13
00:00:52,600 --> 00:00:58,000
市场先生：上次是吃饭啊，我记得

14
00:00:58,100 --> 00:01:06,000
止凡：我记得那轮之前，2017年就没有写BLOG了

15
00:01:06,100 --> 00:01:13,700
时不时还要说近况，没有再UPDATE了

16
00:01:13,800 --> 00:01:18,100
近期看到你有UPDATE了

17
00:01:18,200 --> 00:01:25,000
有讲一些关于投资回报的，所以觉得又是时候聚一聚了

18
00:01:25,100 --> 00:01:27,200
玩一玩ZOOM

19
00:01:27,300 --> 00:01:32,100
之前有没有看到我和钟记与巴黎的视频啊？

20
00:01:32,200 --> 00:01:34,200
我们也是用ZOOM

21
00:01:34,300 --> 00:01:39,100
市场先生：有些印象，我觉得不错

22
00:01:39,200 --> 00:01:48,300
止凡：我花点时间介绍市场先生，可能有些人不认识他

23
00:01:48,400 --> 00:01:51,800
其实他写BLOG很久了

24
00:01:51,900 --> 00:01:57,500
2006年开始，还是更早啊？

25
00:01:57,600 --> 00:02:02,100
市场先生：更早的，很像是2003年

26
00:02:02,200 --> 00:02:07,000
巴黎：市场先生应该是第一代的

27
00:02:07,100 --> 00:02:11,100
止凡：那时应该连YAHOO都还没有出现

28
00:02:11,200 --> 00:02:15,800
市场先生：最初应该是在讨论区发表的

29
00:02:15,900 --> 00:02:29,500
当年是在讨论区，之后在YAHOO开始了BLOG

30
00:02:29,600 --> 00:02:35,700
已经设计好画面了，只需要开一个ACCOUNT就可以写了

31
00:02:35,800 --> 00:02:39,600
变成就在YAHOO的BLOG写了

32
00:02:39,700 --> 00:02:43,500
在YAHOO写BLOG，它会帮你储存

33
00:02:43,600 --> 00:02:50,400
如果在讨论区写，就比较难找东西了

34
00:02:50,500 --> 00:02:55,300
后来YAHOO也倒闭了，东西也不见了

35
00:02:55,400 --> 00:02:59,000
止凡：接着就转去BLOGSPOT了

36
00:02:59,100 --> 00:03:03,900
市场先生：现在BLOGSPOT还在，不过也很少UPDATE了

37
00:03:04,000 --> 00:03:12,300
工作又忙，也有小朋友，变成没时间写作了

38
00:03:12,400 --> 00:03:23,000
止凡：对市场先生最深刻印象就是很多年前说汇丰

39
00:03:23,100 --> 00:03:28,900
那时分析得非常细腻，算法很DETAIL

40
00:03:29,000 --> 00:03:36,600
我记得当汇丰有风吹草动，报社就会访问你了

41
00:03:36,700 --> 00:03:44,000
市场先生：当年股票选择不多

42
00:03:44,100 --> 00:03:48,900
汇丰也算是很多人会投资的蓝筹股

43
00:03:49,000 --> 00:04:04,000
我最记得我在2017年汇丰股东大会建议管理层回购

44
00:04:04,100 --> 00:04:17,300
那时汇丰被市场或是国际大鳄拿来沽空中国的工具

45
00:04:17,400 --> 00:04:20,800
所以那时汇丰的股价跌得非常夸张

46
00:04:20,900 --> 00:04:25,700
我就在股东大会举手，也很幸运他让我起身发表

47
00:04:25,800 --> 00:04:30,600
建议管理层回购

48
00:04:30,700 --> 00:04:35,500
哪里知道他们也接受，很快地就开始回购

49
00:04:35,600 --> 00:04:39,600
止凡：我记得那时变成全城焦点

50
00:04:39,700 --> 00:04:42,900
为BLOGGER争光

51
00:04:43,000 --> 00:04:45,600
巴黎：那时引起一阵轰动

52
00:04:45,700 --> 00:04:56,300
止凡：另外不只是和STARMAN吃饭，我记得有分享会

53
00:04:56,400 --> 00:05:06,800
好像巴黎兄与市场先生也有参与

54
00:05:06,900 --> 00:05:09,900
那时我记得我也有JOIN过一次

55
00:05:10,000 --> 00:05:19,800
听过你解释金融海啸之后，金融股开始转型

56
00:05:19,900 --> 00:05:25,300
变成资产型股票

57
00:05:25,400 --> 00:05:29,300
开始转型自己的投资方向

58
00:05:29,400 --> 00:05:34,700
因为自从金融海啸之后的金融业

59
00:05:34,800 --> 00:05:39,900
尤其是汇丰这种国际银行受到打击

60
00:05:40,000 --> 00:05:51,800
变成需要转型，？？？也是巴菲特的风格

61
00:05:51,900 --> 00:05:56,300
虽然两个有差异但是也有共同之处的

62
00:05:56,400 --> 00:06:05,500
所以那次就分享如何用？？？投资风格

63
00:06:05,600 --> 00:06:07,000
有一阵子是OK的

64
00:06:07,100 --> 00:06:13,100
当然近年香港股市逐渐被边缘化

65
00:06:13,200 --> 00:06:24,500
香港资金也少了，所以更少钱流入细股了

66
00:06:24,600 --> 00:06:27,800
所以这几年大股为主

67
00:06:27,900 --> 00:06:36,300
虽然很多大型公司来到香港上市

68
00:06:36,400 --> 00:06:40,800
但是每日成交，比如今天1300多亿

69
00:06:40,900 --> 00:06:42,700
其实是很不对称的

70
00:06:42,800 --> 00:06:49,400
视乎资金正在抛弃港股

71
00:06:49,500 --> 00:06:54,300
很多人都不买港股了，买A股、买美股吧

72
00:06:54,400 --> 00:07:00,400
所以就更加少资金关注细股了

73
00:07:00,500 --> 00:07:10,900
止凡：OK，我介绍市场先生，希望大家现在认识他了

74
00:07:11,000 --> 00:07:21,000
我邀请巴黎兄进来，有些好像作为嘉宾主持

75
00:07:21,100 --> 00:07:28,500
今晚主题是和市场先生谈“近期对板块的看法”

76
00:07:28,600 --> 00:07:33,400
市场先生的介绍就讲到这里了

77
00:07:33,500 --> 00:07:35,300
巴黎兄有没有补充啊？

78
00:07:35,400 --> 00:07:44,000
巴黎：补充一下，上次和市场先生搞一场？？？

79
00:07:44,100 --> 00:07:47,300
止凡：都已经是3~4年前了

80
00:07:47,400 --> 00:07:50,600
巴黎：那时应该是2016~2017年了

81
00:07:50,700 --> 00:07:55,500
止凡：我看回应该是2017年，因为我有写篇BLOG

82
00:07:55,600 --> 00:08:00,400
巴黎：其实那时市场兄也是看得非常准确

83
00:08:00,500 --> 00:08:06,500
那时资产股也有一阵热潮，都持久蛮久一下

84
00:08:06,600 --> 00:08:13,200
很多细股在那一段时间都升得非常不错

85
00:08:13,300 --> 00:08:22,600
如果那段时间留意那些板块，收获就不错了

86
00:08:22,700 --> 00:08:27,800
香港港股缺乏资金了

87
00:08:27,900 --> 00:08:32,700
变成如今没有运走了

88
00:08:32,800 --> 00:08:40,700
止凡：那么我想有人也听过的故事

89
00:08:40,800 --> 00:08:47,100
或者市场先生真的有那些想法，可能2017年又停了

90
00:08:47,200 --> 00:08:50,300
接着现在就好了，给些UPDATE了

91
00:08:50,400 --> 00:09:01,100
究竟2022年市场先生在留意什么板块呢？可以分享吗？

92
00:09:01,200 --> 00:09:08,000
市场先生：首先，我想分享个人意见，也未必正确

93
00:09:08,100 --> 00:09:13,200
我觉得有几个板块曾经风光过

94
00:09:13,300 --> 00:09:22,800
但是时代进步，变成回不到以前了

95
00:09:22,900 --> 00:09:29,800
所以有些板块，我就比较谨慎

96
00:09:29,900 --> 00:09:33,800
因为的确发生有些事了

97
00:09:33,900 --> 00:09:38,800
变成不可以再用以前的眼光来看了

98
00:09:38,900 --> 00:09:48,600
比如我以前很喜欢研究内险行业

99
00:09:48,700 --> 00:09:56,500
我觉得内险行业最光辉的时代已经过去了

100
00:09:56,600 --> 00:10:02,900
首先我想分享他们如何赚钱

101
00:10:03,000 --> 00:10:05,900
过后才说行内发展

102
00:10:06,000 --> 00:10:14,800
其实买一张寿险保单，保险公司会用一些精算价钱

103
00:10:14,900 --> 00:10:24,100
计算出究竟这张保单需要多少寿险准备金

104
00:10:24,200 --> 00:10:30,500
就会称为最佳估算的寿险人准备金

105
00:10:30,600 --> 00:10:32,800
使用精算计算出来

106
00:10:32,900 --> 00:10:36,400
这张保单应该要赔多少钱

107
00:10:36,500 --> 00:10:45,100
用可以做到的估算来计算寿险准备金

108
00:10:45,200 --> 00:10:53,200
但是就算用最佳的估算，始终还是用精算价钱

109
00:10:53,300 --> 00:10:57,500
牵涉到很多假设的条件都有可能计算错误的

110
00:10:57,600 --> 00:11:04,400
所以再保险一些就会额外计算多一个风险边际

111
00:11:04,500 --> 00:11:12,000
万一计算错误都有多一笔钱补救

112
00:11:12,100 --> 00:11:16,000
理论上应该够赔这张保单了

113
00:11:16,100 --> 00:11:23,300
但是公司要赚钱，所以就计算多一笔叫作剩余边际

114
00:11:23,400 --> 00:11:29,400
剩余边际就是当一张保单真的赔钱了

115
00:11:29,500 --> 00:11:32,000
保险公司还能赚的钱

116
00:11:32,100 --> 00:11:35,100
所以这张保单有3个部分

117
00:11:35,200 --> 00:11:45,200
一就是寿险准备金，二就是风险边际，三就是剩余边际

118
00:11:45,300 --> 00:11:51,800
所以公司卖一张保单就会获取保费

119
00:11:51,900 --> 00:11:56,700
再利用保费来投资，获得收益

120
00:11:56,800 --> 00:12:00,800
就会变成刚才说的三份

121
00:12:00,900 --> 00:12:08,200
最佳估算准备金、风险边际，还有剩余边际

122
00:12:08,300 --> 00:12:13,800
最理想的情况就是当要赔钱的时候

123
00:12:13,900 --> 00:12:19,300
如果最佳估算准备金已经够赔了

124
00:12:19,400 --> 00:12:22,000
保险公司就会赚两笔钱了

125
00:12:22,100 --> 00:12:26,200
就会赚风险边际与剩余边际

126
00:12:26,300 --> 00:12:28,600
这个是最理想，赚最多的

127
00:12:28,700 --> 00:12:35,600
其实正常情况之下，应该是要两笔加在一起才够赔的

128
00:12:35,700 --> 00:12:43,100
就是最佳估算准备金与风险边际

129
00:12:43,200 --> 00:12:44,700
那么就够赔一张保单了

130
00:12:44,800 --> 00:12:48,600
公司就会赚剩余边际

131
00:12:48,700 --> 00:12:57,900
但是最坏的情况就是一些事发生了，超出精算时的假设

132
00:12:58,000 --> 00:13:03,600
那么就可能连剩余边际都赔出去才够赔的

133
00:13:03,700 --> 00:13:06,800
这个就是最坏的情况

134
00:13:06,900 --> 00:13:11,700
所以大家要明白计算一张保单

135
00:13:11,800 --> 00:13:20,600
精算的假设是有些条件的，包括假设回报率的高低

136
00:13:20,700 --> 00:13:32,300
死亡率多少，实际发生与推算是有偏差的

137
00:13:32,400 --> 00:13:38,100
所以你会看见有些公司，差不多每年都有些调整

138
00:13:38,200 --> 00:13:41,900
以前假设错了，然后就有所调整了

139
00:13:42,000 --> 00:13:46,800
所以你会看见香港保险股的PB

140
00:13:46,900 --> 00:13:52,000
股价与内险价值是低过1倍的

141
00:13:52,100 --> 00:13:59,300
就是因为市场觉得精算假设不准

142
00:13:59,400 --> 00:14:02,200
所以就需要打个折扣

143
00:14:02,300 --> 00:14:09,300
所以保险公司赚钱是要看剩余边际的

144
00:14:09,400 --> 00:14:16,600
因为剩余边际的释放就是一张保单带给公司的盈利

145
00:14:16,700 --> 00:14:20,500
剩余边际就像个水池

146
00:14:20,600 --> 00:14:27,600
你每卖一张保单，就会加了剩余边际进去水池

147
00:14:27,700 --> 00:14:33,200
每当做出赔偿时，就好像水池出水

148
00:14:33,300 --> 00:14:38,100
剩余边际就会释放变成盈利

149
00:14:38,200 --> 00:14:42,800
所以就要看入水的速度还是出水的速度快了

150
00:14:42,900 --> 00:14:49,300
入水的速度就要看新保单

151
00:14:49,400 --> 00:14:54,000
出水就要看保单的赔偿事件是否发生

152
00:14:54,100 --> 00:14:56,300
通常都是要意料会发生

153
00:14:56,400 --> 00:15:00,600
所以都有出水和入水

154
00:15:00,700 --> 00:15:03,600
视乎要看哪一个速度比较快

155
00:15:03,700 --> 00:15:09,500
所以最重要是要看新保单的销售情况

156
00:15:09,600 --> 00:15:16,400
所以买保险最核心就是要看新业务价值

157
00:15:16,500 --> 00:15:20,100
新业务价值就是NBV，也就是所谓的入水

158
00:15:20,200 --> 00:15:23,400
就是主宰入水的速度

159
00:15:23,500 --> 00:15:30,900
你会看见内险股曾经是很辉煌的

160
00:15:31,000 --> 00:15:36,600
新业务价值增加得非常厉害（很辉煌）

161
00:15:36,700 --> 00:15:42,600
曾经很厉害，那么为何会增长得厉害呢？

162
00:15:42,700 --> 00:15:52,200
其实有两个因素，第一就是代理人的宏利

163
00:15:52,300 --> 00:16:00,600
整个行业他们经历过一个阶段，很多年了

164
00:16:00,700 --> 00:16:06,300
就是叫作代理人的宏利，什么是代理人宏利呢？

165
00:16:06,400 --> 00:16:10,300
就是每年都有新的代理人入职

166
00:16:10,400 --> 00:16:12,100
其实香港也一样的

167
00:16:12,200 --> 00:16:14,800
如果你有朋友做保险代理

168
00:16:14,900 --> 00:16:21,100
通常他开始做时自己会买张保单

169
00:16:21,200 --> 00:16:27,400
接着也会叫家里人买，身边朋友、朋友的朋友再介绍买

170
00:16:27,500 --> 00:16:32,300
你会看见一个人进来保险公司，就算他什么都不会

171
00:16:32,400 --> 00:16:36,700
他都可以有些保单能够贡献给保险公司的

172
00:16:36,800 --> 00:16:39,800
这就叫作代理人宏利了

173
00:16:39,900 --> 00:16:44,700
只要你不断有新代理人进入你的公司

174
00:16:44,800 --> 00:16:46,900
你的保费一定会增长的

175
00:16:47,000 --> 00:16:49,600
至于能不能持续又是另一回事了

176
00:16:49,700 --> 00:16:55,400
但是问题就是过去一段时间，每年的代理人都不断增加

177
00:16:55,500 --> 00:17:01,100
就算代理人发觉自己不懂得卖保险、不适合做

178
00:17:01,200 --> 00:17:05,800
但是不重要因为一个离职后有更多人再加入

179
00:17:05,900 --> 00:17:08,800
所以保费用永远是向上增长的

180
00:17:08,900 --> 00:17:14,600
就算保险代理人不懂得卖保单都没有问题

181
00:17:14,700 --> 00:17:21,200
只要不断有新的代理人加入公司，那么保费就会有增长

182
00:17:21,300 --> 00:17:26,100
事实上可以用数据，比如平保为例

183
00:17:26,200 --> 00:17:30,500
我手上的数据，如果没有记错

184
00:17:30,600 --> 00:17:35,900
平保应该是在2004年年中6月上市的

185
00:17:36,000 --> 00:17:39,000
当年的平保代理人有多少人呢？

186
00:17:39,100 --> 00:17:44,100
我印象中是十多万人

187
00:17:44,200 --> 00:17:51,700
到2015年，代理人数目已经是87万人了

188
00:17:51,800 --> 00:18:02,700
2015年与2014年相比，代理人数目增加了大概37%

189
00:18:02,800 --> 00:18:08,300
当年的新业务价值增加了44%

190
00:18:08,400 --> 00:18:14,000
所以你会看见新业务价值与代理人的增加是差不多的

191
00:18:14,100 --> 00:18:22,200
2016年，平保的代理人数目是111万

192
00:18:22,300 --> 00:18:29,700
增长了27.6%，当年的NBV新业务价值增加32.2%

193
00:18:29,800 --> 00:18:38,100
2017年代理人数目进一步增加至136万

194
00:18:38,200 --> 00:18:40,700
增长也有24.8%

195
00:18:40,800 --> 00:18:45,200
当年的新业务价值增长了32.6%

196
00:18:45,300 --> 00:18:53,100
2018年平保的代理人数目进一步再增加141.74万

197
00:18:53,200 --> 00:18:58,000
但是增长已经放缓，只是增长2.3%

198
00:18:58,100 --> 00:19:02,300
当年的NBV增长是7.3%

199
00:19:02,400 --> 00:19:05,900
有没有看见疲态已经出现了

200
00:19:06,000 --> 00:19:10,800
就是代理人数目增长已经大幅放慢了

201
00:19:10,900 --> 00:19:15,700
新业务价值增长也放缓

202
00:19:15,800 --> 00:19:20,600
2019年代理人数目下跌了

203
00:19:20,700 --> 00:19:26,600
开始下跌，116.69万人，下跌17.7%

204
00:19:26,700 --> 00:19:29,500
但是当年的NBV也有5.1%的增长

205
00:19:29,600 --> 00:19:38,100
他卖的保单可以抵消代理人的下跌

206
00:19:38,200 --> 00:19:44,200
始终如果计算NBV的增长都是下跌了，虽然还有增长

207
00:19:44,300 --> 00:19:46,100
7.3%增长跌至5.1%

208
00:19:46,200 --> 00:19:54,400
直到2020年，代理人数目再跌12.3%

209
00:19:54,500 --> 00:20:00,700
当年的NBV下跌34.7%

210
00:20:00,800 --> 00:20:06,800
接着2021年（半年），年终还没公布

211
00:20:06,900 --> 00:20:08,900
下跌了139万

212
00:20:09,000 --> 00:20:16,100
2018年是141.7；2019年是116.7；

213
00:20:16,200 --> 00:20:21,900
2020年是102.4；2021年年中跌至87.8

214
00:20:22,000 --> 00:20:29,000
你看见代理人数目已经见顶后回落，而且回落很快

215
00:20:29,100 --> 00:20:33,900
为何呢？因为代理人宏利已经完了

216
00:20:34,000 --> 00:20:38,400
没有那么多人就不能继续膨胀下去

217
00:20:38,500 --> 00:20:41,400
已经百多万人了，见顶了

218
00:20:41,500 --> 00:20:45,500
所以代理人宏利就消失了

219
00:20:45,600 --> 00:20:52,200
第二就是保单的类型发生了变化

220
00:20:52,300 --> 00:21:02,500
以前内险公司卖的保单大部分称之为理财型保单

221
00:21:02,600 --> 00:21:08,100
理财型保单的分量主要是投资型

222
00:21:08,200 --> 00:21:10,500
你可以当作他们是同样的

223
00:21:10,600 --> 00:21:14,900
其实那些人买保单的目的不是保障

224
00:21:15,000 --> 00:21:18,500
主要目的是为了投资收益

225
00:21:18,600 --> 00:21:24,700
那些保单有些特性，第一保单份额很大

226
00:21:24,800 --> 00:21:29,600
因为投资就肯买几百万都没问题

227
00:21:29,700 --> 00:21:34,400
因为投资就是几年后，比如5年后就拿回钱

228
00:21:34,500 --> 00:21:41,000
当资产配置，当投资

229
00:21:41,100 --> 00:21:45,300
所以愿意大的份额都无所谓

230
00:21:45,400 --> 00:21:55,300
因为始终保险公司，不会买了保单而拿不到赔偿

231
00:21:55,400 --> 00:22:00,700
答应了条款有多少回报，到期时就可以拿到了

232
00:22:00,800 --> 00:22:04,400
如果不给你就惨了，就会发生社会事件

233
00:22:04,500 --> 00:22:06,200
保险公司也不会这样做

234
00:22:06,300 --> 00:22:08,600
答应你后，就算亏钱

235
00:22:08,700 --> 00:22:18,800
记得当年平保上市时，卖的保单是亏本的

236
00:22:18,900 --> 00:22:21,200
但是也要造样赔钱给顾客

237
00:22:21,300 --> 00:22:25,300
所以内地买了保单的人是非常放心的

238
00:22:25,400 --> 00:22:30,900
答应给的回报，相信到期时拿到所答应的回报

239
00:22:31,000 --> 00:22:34,300
事实是需要赔，就算亏钱也要赔

240
00:22:34,400 --> 00:22:38,100
所以当年卖这些理财型保单

241
00:22:38,200 --> 00:22:39,900
第一，很容易卖

242
00:22:40,000 --> 00:22:45,200
所以为何新人入职时很容易卖呢？都是卖理财保单

243
00:22:45,300 --> 00:22:48,100
为何理财保单容易卖呢？

244
00:22:48,200 --> 00:22:59,500
他们只要搞一些推销会，一场推销会200~300人参加

245
00:22:59,600 --> 00:23:06,900
只要在台上跟潜在客户说回报率就行了

246
00:23:07,000 --> 00:23:10,700
很容易计算，比如说8%回报

247
00:23:10,800 --> 00:23:14,700
给你100万，每年就有8万蚊

248
00:23:14,800 --> 00:23:18,900
很容易听得明白，又很有信心买的

249
00:23:19,000 --> 00:23:23,000
所以当你卖这些理财型保单是很容易卖的

250
00:23:23,100 --> 00:23:26,900
问题是过后公司政策改了

251
00:23:27,000 --> 00:23:31,100
他不可以再卖这些理财型保单

252
00:23:31,200 --> 00:23:34,900
或者逼他转型，转成什么呢？

253
00:23:35,000 --> 00:23:40,900
叫作保险，保障型的

254
00:23:41,000 --> 00:23:43,900
所以就转型成卖保障型了

255
00:23:44,000 --> 00:23:52,400
但是转型是有很大的分别还有很大的难处

256
00:23:52,500 --> 00:23:57,300
因为第一保障型保费会低很多

257
00:23:57,400 --> 00:24:01,400
可能理财型是一张保单100万

258
00:24:01,500 --> 00:24:03,700
人们都很愿意买

259
00:24:03,800 --> 00:24:08,400
保障型可以算是消费

260
00:24:08,500 --> 00:24:10,800
那年没事保费也没了

261
00:24:10,900 --> 00:24:18,200
可能保单的保额对比保费可能是100万对1万

262
00:24:18,300 --> 00:24:19,500
或者2万

263
00:24:19,600 --> 00:24:20,900
是差很远的

264
00:24:21,000 --> 00:24:32,200
需要卖很多张保障型保单才等同于一张理财型保单

265
00:24:32,300 --> 00:24:36,700
对于一个代理人是更难做了

266
00:24:36,800 --> 00:24:43,300
还有保障型保单，顾客愿不愿意买，愿意程度很低

267
00:24:43,400 --> 00:24:45,900
始终保障型会比较复杂

268
00:24:46,000 --> 00:24:49,900
首先要说服顾客为何要买保障

269
00:24:50,000 --> 00:24:54,000
要让顾客知道为何没事情时要买寿险保障呢

270
00:24:54,100 --> 00:24:58,900
没事情为何要买医疗、重症保单

271
00:24:59,000 --> 00:25:03,000
再加上近年内地经济没有那么好

272
00:25:03,100 --> 00:25:05,900
很多人的收入减低了

273
00:25:06,000 --> 00:25:10,500
通常收入减低，支出就减低

274
00:25:10,600 --> 00:25:13,900
你就会减少一些比较不重要的支出

275
00:25:14,000 --> 00:25:19,800
一定会减少保险（可能多年后才发生的事）

276
00:25:19,900 --> 00:25:23,900
首先会先顾着眼前的事

277
00:25:24,000 --> 00:25:31,400
所以家庭要开支，一定是减少为了未来而准备的开销

278
00:25:31,500 --> 00:25:33,700
保险就会被减少了

279
00:25:33,800 --> 00:25:40,400
所以为何近年内险公司的保费还是卖不出呢

280
00:25:40,500 --> 00:25:41,900
保单卖得不好呢

281
00:25:42,000 --> 00:25:47,600
就是和这个原因有关，经济变差了

282
00:25:47,700 --> 00:25:51,200
居民的可支配收入减少了

283
00:25:51,300 --> 00:25:56,700
所以销售这种保障型消费难度非常高

284
00:25:56,800 --> 00:26:01,100
也是能解释为何代理人数目急跌

285
00:26:01,200 --> 00:26:05,300
因为都做不到了就不能生存

286
00:26:05,400 --> 00:26:09,800
连生活都顶不到了就会离职

287
00:26:09,900 --> 00:26:14,700
做保险不容易赚钱了，所以需要换工作

288
00:26:14,800 --> 00:26:19,600
始终人们也要生活，如果卖保险的收入还少过送外卖

289
00:26:19,700 --> 00:26:23,500
那么我去送外卖，为何还要做代理人卖保单呢？

290
00:26:23,600 --> 00:26:32,400
所以现在更多赚钱机会，开个网台

291
00:26:32,500 --> 00:26:37,200
自己上网卖东西，更多机会了

292
00:26:37,300 --> 00:26:43,100
止凡：带货网卖，交税都交几十亿

293
00:26:43,200 --> 00:26:48,000
市场先生：所以就不会认为一定要做代理人卖保单了

294
00:26:48,100 --> 00:26:54,400
卖又卖不出，如果卖不出就算要留下

295
00:26:54,500 --> 00:26:56,200
保险公司都会把你革职

296
00:26:56,300 --> 00:26:59,800
因为当你贡献不到新业务价值给公司

297
00:26:59,900 --> 00:27:03,500
公司不要你，你又不能留下，又不能生存

298
00:27:03,600 --> 00:27:11,600
所以结果就是，第一代理人宏利已经过去了

299
00:27:11,700 --> 00:27:20,200
第二保障型转型，事实受到经济影响是大的

300
00:27:20,300 --> 00:27:28,800
所以暂时还没看见新保单有复苏的迹象

301
00:27:28,900 --> 00:27:31,100
跌得多可能也会回升

302
00:27:31,200 --> 00:27:35,000
但是这种升势也是跌得多的反弹而已

303
00:27:35,100 --> 00:27:39,100
如果一个行业没有增长的前景

304
00:27:39,200 --> 00:27:46,500
就不能够像以前保险股的股价是一直上升的

305
00:27:46,600 --> 00:27:53,100
意思就是如果一个行业已经不能够回到增长的趋势

306
00:27:53,200 --> 00:28:01,600
股价只会有波幅没有升幅，不会再像以前有向上的趋势

307
00:28:01,700 --> 00:28:10,900
未来就要关注究竟新保单，新业务价值能否转跌为升

308
00:28:11,000 --> 00:28:13,800
暂时还没看见这个情况出现

309
00:28:13,900 --> 00:28:17,600
这个就是我对保险板块的分享

310
00:28:17,700 --> 00:28:23,700
止凡：想问刚才你所说的保险类型转型

311
00:28:23,800 --> 00:28:28,000
转型由理财型变成保障型的原因是什么啊？

312
00:28:28,100 --> 00:28:36,200
市场先生：原因就是理财型对保险公司不利的

313
00:28:36,300 --> 00:28:40,100
第一，因为理财型赚的钱不多

314
00:28:40,200 --> 00:28:47,100
第二，理财型通常到一段时间（可能3~5年）

315
00:28:47,200 --> 00:28:51,500
理财保单期限到了

316
00:28:51,600 --> 00:28:55,700
我不知道你有没有买过储蓄型的保单呢？

317
00:28:55,800 --> 00:28:58,200
其实可能5年就供完了

318
00:28:58,300 --> 00:29:02,100
比如今年你给钱他，5年后他又给回钱你

319
00:29:02,200 --> 00:29:10,600
变成对本公司有一年变成集中支付一些到期的保单

320
00:29:10,700 --> 00:29:15,200
另外，其实这些保单的价值很低

321
00:29:15,300 --> 00:29:18,500
只是会很快地得到一些现金流

322
00:29:18,600 --> 00:29:25,200
但是一段时期，可能几年后会流出很多现金流

323
00:29:25,300 --> 00:29:30,700
通常对于一家保险公司不是好事来的

324
00:29:30,800 --> 00:29:37,000
而保险公司应该向保障型发展的

325
00:29:37,100 --> 00:29:46,800
还有曾经有些公司利用保险公司很快地拿到很多钱

326
00:29:46,900 --> 00:29:49,300
我不想说那个公司名字

327
00:29:49,400 --> 00:29:54,800
就是出现这些保险公司，他卖很多理财保单

328
00:29:54,900 --> 00:29:59,700
接着他就一直买资产，甚至到海外买资产

329
00:29:59,800 --> 00:30:02,000
结果出事了

330
00:30:02,100 --> 00:30:10,000
凡是这样引致金融系统的风险

331
00:30:10,100 --> 00:30:17,900
最终都会受到监管（有政策控制）

332
00:30:18,000 --> 00:30:26,100
所以近年保险业的趋势

333
00:30:26,200 --> 00:30:29,900
应该是卖保障型保单为主

334
00:30:30,000 --> 00:30:37,000
还有？？？

335
00:30:37,100 --> 00:30:41,600
他如何计算负债与资产呢

336
00:30:41,700 --> 00:30:44,700
计算保险偿付率

337
00:30:44,800 --> 00:30:50,700
他是会控制到令到你会倾向买保障型保单

338
00:30:50,800 --> 00:30:56,800
因为如果偿付率比例很低

339
00:30:56,900 --> 00:31:00,600
那么如果太低就会停止你的业务

340
00:31:00,700 --> 00:31:06,300
所以整体行业趋势，都是向保障型发展了

341
00:31:06,400 --> 00:31:09,800
止凡：哦，其实是拨乱反正

342
00:31:09,900 --> 00:31:13,100
市场先生：是啊，通常所有行业都是这样

343
00:31:13,200 --> 00:31:18,000
初期会放任你，很松，让你先发展

344
00:31:18,100 --> 00:31:21,200
最初都是以规模为主

345
00:31:21,300 --> 00:31:24,400
很多行业在初期发展都是注重规模

346
00:31:24,500 --> 00:31:33,200
当规模大了，就会被监管向强度转型了

347
00:31:33,300 --> 00:31:38,100
最初当然是放松然大家先发展

348
00:31:38,200 --> 00:31:42,200
发展到某个规模之后就会监管

349
00:31:42,300 --> 00:31:51,700
走向那个行业真正需要走的方向

350
00:31:51,800 --> 00:31:55,200
先做大，后做强

351
00:31:55,300 --> 00:31:58,100
做不到强就会被淘汰了

352
00:31:58,200 --> 00:32:02,200
但是一个行业在初期是不能直接做强的

353
00:32:02,300 --> 00:32:05,400
会很难发展，所以一开始是先做大

354
00:32:05,500 --> 00:32:08,300
做大后就要做强

355
00:32:08,400 --> 00:32:14,000
很多内地行业都是这样的模式，先做大后做强

356
00:32:14,100 --> 00:32:20,600
其实内险已经做了很多年，就发展到要做强的阶段了

357
00:32:20,700 --> 00:32:25,500
2004年，平保国寿上市的时候

358
00:32:25,600 --> 00:32:30,400
差不多是一个小朋友罢了，直到今时今日已经很多年了

359
00:32:30,500 --> 00:32:39,300
所以行业向强（保障型）的方向发展

360
00:32:39,400 --> 00:32:44,200
都是一个适合的时机来的，但是对股价未必是好事

361
00:32:44,300 --> 00:32:49,100
止凡：明白，巴黎兄有没有什么评论或补充啊？

362
00:32:49,200 --> 00:33:02,500
巴黎兄：其实我心急想听电力股，对于保险股就不看好

363
00:33:02,600 --> 00:33:11,500
我没有像市场先生那么熟悉，但是也看到趋势

364
00:33:11,600 --> 00:33:14,300
新业务的增长不高了

365
00:33:14,400 --> 00:33:24,300
还有不是一段时间了，而是持续性了

366
00:33:24,400 --> 00:33:31,900
还有平保有些高层的变动

367
00:33:32,000 --> 00:33:37,600
可能像市场兄说的新入职员工

368
00:33:37,700 --> 00:33:40,600
不知道是不是因为这个原因而减少

369
00:33:40,700 --> 00:33:45,400
其实我一直在期待听的就是电力股

370
00:33:45,500 --> 00:33:50,300
因为今年市场先生是靠它赚钱的

371
00:33:50,500 --> 00:33:59,000
所以我想了解市场先生对电力股看法如何

372
00:33:59,100 --> 00:34:07,000
这个板块还有国内一直说的洁净能源

373
00:34:07,100 --> 00:34:14,000
中国的RULE就是2030年碳中和应该要达到峰值

374
00:34:14,100 --> 00:34:16,800
2060年就碳中和

375
00:34:16,900 --> 00:34:21,700
这个与电力股有没有关系呢？

376
00:34:21,800 --> 00:34:26,600
还有买电力股应该要有什么看法呢？

377
00:34:26,700 --> 00:34:34,800
止凡：市场先生先说了内险，好像不是那么看好

378
00:34:34,900 --> 00:34:39,700
看他想说哪一个板块先，可能先说不看好的

379
00:34:39,800 --> 00:34:44,600
还是怎样啊？市场先生接着还有什么板块想分享啊？

380
00:34:44,700 --> 00:34:49,000
市场先生：我也可以分享电力板块的

381
00:34:49,100 --> 00:34:53,900