1
00:00:00,00 --> 00:00:01,800
大家好 我是汇君

2
00:00:01,900 --> 00:00:05,600
联储局1月份的议息记录刚刚出炉

3
00:00:05,700 --> 00:00:11,200
市场上最想得到的资讯是3月份会加0.25%还是0.5%

4
00:00:11,300 --> 00:00:13,900
会议记录公布之前

5
00:00:14,000 --> 00:00:20,800
市场上曾经觉得90%机会以上会加0.5%

6
00:00:20,900 --> 00:00:25,700
公布会议记录之后，加息0.5%的机会就有所回落

7
00:00:25,800 --> 00:00:31,400
令到加0.25%和加0.5%的机会大概是50%、50%

8
00:00:31,500 --> 00:00:35,500
原因就是联储局的口吻倾向保守

9
00:00:35,600 --> 00:00:43,100
有个心魔就是害怕加息太快会令到更快经济衰退

10
00:00:43,200 --> 00:00:48,000
联储局一向来都会尽量MASSAGE市场

11
00:00:48,100 --> 00:00:51,900
相信在3月20号前，他们会不断试探市场

12
00:00:52,000 --> 00:00:55,100
令到市场上方向已经预期他们会怎样做

13
00:00:55,200 --> 00:00:58,200
以免令到市场太大震荡

14
00:00:58,300 --> 00:01:03,100
另外，FACEBOOK出炉季度报告后

15
00:01:03,200 --> 00:01:07,200
就有些压力，尤其是业绩方面

16
00:01:07,300 --> 00:01:13,100
其中原因就是APPLE收紧了手机的私人政策

17
00:01:13,200 --> 00:01:18,000
令到FACEBOOK广告能力减低

18
00:01:18,100 --> 00:01:21,700
GOOGLE刚刚宣布也会做类似举动（收紧）

19
00:01:21,800 --> 00:01:27,200
而GOOGLE的手机总量计算是比APPLE更加多的

20
00:01:27,300 --> 00:01:34,700
这个对FACEBOOK的广告BUSINESS MODEL带来挑战

21
00:01:34,800 --> 00:01:39,600
另外油价也是很大的焦点，因为也升至了90蚊

22
00:01:39,700 --> 00:01:42,700
一方面受到乌克兰影响

23
00:01:42,800 --> 00:01:47,600
其实乌克兰应该也是小问题罢了，最重要还看供求关系

24
00:01:47,700 --> 00:01:50,700
而现在主要是供应出现问题

25
00:01:50,800 --> 00:01:55,100
供应出现问题有两个原因

26
00:01:55,200 --> 00:01:57,900
先看美国上周首领失业救济人数

27
00:01:58,000 --> 00:02:01,900
最新数字是24.8万，市场预期是21.8万

28
00:02:02,000 --> 00:02:04,800
比上个星期多了2.3万人

29
00:02:04,900 --> 00:02:09,700
基本上这个数字在过去都是比较浮沉

30
00:02:09,800 --> 00:02:12,300
暂时没有一个趋势

31
00:02:12,400 --> 00:02:17,600
如何知道是有恶化呢？就是持续看见3字头

32
00:02:17,700 --> 00:02:22,500
如果大概是20多万，这样还算是持平

33
00:02:22,600 --> 00:02:27,400
另外联储局刚刚公布了议息记录

34
00:02:27,500 --> 00:02:29,800
市场上多了资讯

35
00:02:29,900 --> 00:02:34,400
他们说短期之内适宜加息（大家都知道了）

36
00:02:34,500 --> 00:02:39,100
上次也提到了3月会开始加息，大幅缩表也是适当的

37
00:02:39,200 --> 00:02:45,600
如何大幅缩表呢？之前也假设可能是三分之一至一半

38
00:02:45,700 --> 00:02:55,200
这一浪差不多增加了5万亿，减去1万至2万亿是合理的

39
00:02:55,300 --> 00:02:57,200
问题是分几长时间罢了

40
00:02:57,300 --> 00:03:04,100
同时，就是通胀和加息的关系了

41
00:03:04,200 --> 00:03:09,000
大概就是如果通胀没有下降，就要加快收紧政策的步伐

42
00:03:09,100 --> 00:03:17,000
对市场来说其实整个会议记录有一点最重要

43
00:03:17,100 --> 00:03:20,700
就是三月份究竟是加0.25%还是0.5%

44
00:03:20,800 --> 00:03:23,900
上个星期出炉了1月份超高通胀7.5%之后

45
00:03:24,000 --> 00:03:29,500
其实市场几乎PRICE到3月会加息0.5%

46
00:03:29,600 --> 00:03:32,300
但是出现会议记录后，机会又低了许多

47
00:03:32,400 --> 00:03:39,400
联储局的口吻一向来倾向慢慢加息

48
00:03:39,500 --> 00:03:45,200
但是市场上上个星期逼联储局3月份加息0.5%

49
00:03:45,300 --> 00:03:51,400
很多时候联储局做的动作，过去20~30年的经验

50
00:03:51,500 --> 00:03:56,600
他们会尽量MASSAGE市场

51
00:03:56,700 --> 00:04:01,500
等市场大概知道会发生什么事，不会太SURPRISE

52
00:04:01,600 --> 00:04:02,800
他们也不想

53
00:04:02,900 --> 00:04:09,000
如果市场明白了预期，那么可以用少一点的力达到效果

54
00:04:09,100 --> 00:04:13,900
这个是与英国央行很大差别的

55
00:04:14,000 --> 00:04:18,200
出炉会议记录后，联储局如何影响市场呢？

56
00:04:18,300 --> 00:04:19,400
就是派人出来说话了

57
00:04:19,500 --> 00:04:27,200
另一位地方的总裁就说联储局不应推动急促加息步伐

58
00:04:27,300 --> 00:04:29,200
以免经济陷入衰退

59
00:04:29,300 --> 00:04:33,500
其实联储局有两个迷思或是盲点

60
00:04:33,600 --> 00:04:38,400
第一就是之前说通胀是暂时性的，结果失控了

61
00:04:38,500 --> 00:04:43,000
现在就想补救了，但是补救当儿又怕

62
00:04:43,100 --> 00:04:45,200
怕什么呢？怕经济陷入衰退

63
00:04:45,300 --> 00:04:51,900
用这个角度看，还没到最后一刻，他们不会想急加的

64
00:04:52,000 --> 00:04:56,500
既然今年有7次的加息机会

65
00:04:56,600 --> 00:05:00,500
那么3月份他们也尽量不加息0.5%

66
00:05:00,600 --> 00:05:05,400
现在市场大概觉得机会一半一半

67
00:05:05,500 --> 00:05:09,400
当中有一位联储局的总裁

68
00:05:09,500 --> 00:05:12,600
地方联储局总裁比较鹰派

69
00:05:12,700 --> 00:05:17,300
他觉得7月份之前要加100点子（1%）

70
00:05:17,400 --> 00:05:25,000
如果加息1%，其中一次可能要加0.5%

71
00:05:25,100 --> 00:05:28,200
如果不是就未必能加得那么快的

72
00:05:28,300 --> 00:05:35,500
其实就是这件事令到市场相信会加0.5%

73
00:05:35,600 --> 00:05:41,900
如果看最新的资讯都是50%机会罢了

74
00:05:42,000 --> 00:05:48,800
当然大家都在观看关于联储局加息

75
00:05:48,900 --> 00:05:51,200
3月加息多少呢？今年加息多少次呢？

76
00:05:51,300 --> 00:05:54,600
但是也有一个状况出现

77
00:05:54,700 --> 00:05:56,800
有共和党议员反对

78
00:05:56,900 --> 00:06:03,800
国会提名5名联储局理事连任

79
00:06:03,900 --> 00:06:05,600
这个有包括鲍威尔的

80
00:06:05,700 --> 00:06:13,600
有人反对此事，这个反对可能是摆姿态

81
00:06:13,700 --> 00:06:19,700
但是都提醒大家了，美国今年政治可能是转捩点

82
00:06:19,800 --> 00:06:26,500
之前拜登赢了，两年前他赢了

83
00:06:26,600 --> 00:06:33,100
也是叫作难赢，民主党控制了两党与总统

84
00:06:33,200 --> 00:06:35,900
但是中期选举就要来临了

85
00:06:36,000 --> 00:06:39,400
现在公布了很高的通胀

86
00:06:39,500 --> 00:06:44,300
普遍上美国政治撕裂情况比较严重

87
00:06:44,400 --> 00:06:50,400
假设今年中期选举拜登在民主党失利

88
00:06:50,500 --> 00:06:52,700
就会变成两边对立了

89
00:06:52,800 --> 00:06:57,600
在这一刻可能这些表决都不是大问题

90
00:06:57,700 --> 00:07:05,000
但是如果明年难赢互相对决，对政策上运作就会不顺

91
00:07:05,100 --> 00:07:09,900
这个可以是政策风险

92
00:07:10,000 --> 00:07:14,800
这个世界银行经济学家表示

93
00:07:14,900 --> 00:07:18,100
联储局应该尽快果断地收紧货币政策

94
00:07:18,200 --> 00:07:20,400
基本上有两派

95
00:07:20,500 --> 00:07:24,300
央行派倾向宜慢打快

96
00:07:24,400 --> 00:07:29,200
又有不少声音比较激进一些

97
00:07:29,300 --> 00:07:33,500
他就认为通胀是相当持久的

98
00:07:33,600 --> 00:07:38,000
联储局推迟加息只会延长通胀问题罢了

99
00:07:38,100 --> 00:07:41,400
基本上他的通胀理据也是很接近

100
00:07:41,500 --> 00:07:45,100
他就说供应链的冲击影响商品价格

101
00:07:45,200 --> 00:07:49,800
运输成本、全球航运和其他政治问题

102
00:07:49,900 --> 00:07:55,700
种种事情令到通胀会变得棘手

103
00:07:55,800 --> 00:07:57,600
其实这里HIGHLIGHT了

104
00:07:57,700 --> 00:08:01,800
我们看的宏观变化，正常来说是变得很慢的

105
00:08:01,900 --> 00:08:06,700
有时会出现特大事件，比如两年前出现COVID

106
00:08:06,800 --> 00:08:10,300
令到整个金融政策转变

107
00:08:10,400 --> 00:08:15,700
也是有时可能会出现重大的政治错误

108
00:08:15,800 --> 00:08:20,600
究竟会不会出现重大政治错误呢？就要看通胀的问题

109
00:08:20,700 --> 00:08:24,600
因为现在通胀，大家的看法是极端的

110
00:08:24,700 --> 00:08:26,400
只有一边会对而已

111
00:08:26,500 --> 00:08:32,200
如果你说通胀会受控，慢慢回落

112
00:08:32,300 --> 00:08:35,000
那么当然是好事了

113
00:08:35,100 --> 00:08:38,400
如果不是，做错了有什么后果呢？

114
00:08:38,500 --> 00:08:47,200
如果通胀变得失控，将来只能够追快加息

115
00:08:47,300 --> 00:08:49,300
又回到了刚才所说的迷思

116
00:08:49,400 --> 00:08:54,200
如果加到经济开始变差，到底应该继续加吗？

117
00:08:54,300 --> 00:08:57,300
会先经历滞胀的阶段

118
00:08:57,400 --> 00:09:01,000
最终如果经济去到极差的情况之下

119
00:09:01,100 --> 00:09:05,100
DEMAND都减低了，这样的情况通胀大多数就会回落了

120
00:09:05,200 --> 00:09:10,000
但是这个就是痛苦的过程，相信大家都不想看见

121
00:09:10,100 --> 00:09:13,700
究竟通胀与加息的迷思为何那么重要呢？

122
00:09:13,800 --> 00:09:16,200
究竟谁才是对的呢？

123
00:09:16,300 --> 00:09:19,200
央行对的话，问题就少了许多

124
00:09:19,300 --> 00:09:24,100
如果央行错的话，就可能会遇到阵痛

125
00:09:24,200 --> 00:09:32,400
另外，费城联储银行对经济师调查显示

126
00:09:32,500 --> 00:09:38,600
这一季，第一季美国的经济增长预料降至1.8%

127
00:09:38,700 --> 00:09:45,000
去年11月调查是3.9%，全年大概是3.7%

128
00:09:45,100 --> 00:09:48,900
这个数字都有少许惊吓的

129
00:09:49,000 --> 00:09:55,900
现在有那么强劲的加息预期，原则上美元应该很强

130
00:09:56,000 --> 00:10:00,800
但是美元又没有很强，这个就是其中一个原因了

131
00:10:00,900 --> 00:10:03,000
加息确实是有利美元的

132
00:10:03,100 --> 00:10:10,700
但是美国经济的表现同时会影响美元走弱

133
00:10:10,800 --> 00:10:13,500
虽然现在有强劲的加息预期

134
00:10:13,600 --> 00:10:17,500
但是现在又觉得经济可能会走弱

135
00:10:17,600 --> 00:10:22,400
间接令到债息曲线越来越平的

136
00:10:22,500 --> 00:10:28,000
看死你加息一段时间后，都会持平，终究会回落

137
00:10:28,100 --> 00:10:30,100
原因是加息到一半经济就会垮了

138
00:10:30,200 --> 00:10:36,500
所以第一季是1%+，第二季会不会越来越弱呢？

139
00:10:36,600 --> 00:10:38,000
这个大家就要看看了

140
00:10:38,100 --> 00:10:43,100
现在联储局掌握的数据不少

141
00:10:43,200 --> 00:10:49,500
大概在半个第一季就出现了这样的数字，值得留意

142
00:10:49,600 --> 00:10:54,400
1月份的零售数字非常好

143
00:10:54,500 --> 00:11:00,800
3.8%，这个是和12月相反的，12月是下跌的

144
00:11:00,900 --> 00:11:03,400
造成一个月上升，一个月下跌的局面

145
00:11:03,500 --> 00:11:06,700
又要看了，究竟2月份会是如何呢？

146
00:11:06,800 --> 00:11:09,000
会不会又下跌呢？

147
00:11:09,100 --> 00:11:13,900
如果是的话就变成不稳定期

148
00:11:14,000 --> 00:11:18,800
没有了趋势的出现

149
00:11:18,900 --> 00:11:21,900
更加重要是消费者信心指数

150
00:11:22,000 --> 00:11:26,800
2月份的消费者信心指数是61.7

151
00:11:26,900 --> 00:11:29,000
市场上预期是67.5

152
00:11:29,100 --> 00:11:32,200
最吓人的是这个数字是10年最低

153
00:11:32,300 --> 00:11:36,000
这个数字算是差的

154
00:11:36,100 --> 00:11:41,900
在这样的情况会不会预示了2月份的消费会再下滑呢？

155
00:11:42,000 --> 00:11:46,800
这一点也是2月的其中一个要点

156
00:11:46,900 --> 00:11:54,700
还有一个就是制造业指数是正16

157
00:11:54,800 --> 00:11:59,200
预期是正20，再前一个月是正23.2

158
00:11:59,300 --> 00:12:01,300
这个是比预期更差一些

159
00:12:01,400 --> 00:12:05,500
基本上看一个国家是看几样东西

160
00:12:05,600 --> 00:12:11,900
当地的消费、制造业、出口、或是政府刺激政策

161
00:12:12,000 --> 00:12:16,600
一般来说这几点加在一起就大概看到一个国家的情况

162
00:12:16,700 --> 00:12:19,500
暂时来看，2月份的数字只是很普通而已

163
00:12:19,600 --> 00:12:25,500
之后就看加拿大了，加拿大1月份的通胀按年升5%

164
00:12:25,600 --> 00:12:29,200
又是40年新高，看起来按年好像不是很高

165
00:12:29,300 --> 00:12:33,600
那么就看按月通胀，按月1月份是升0.9%

166
00:12:33,700 --> 00:12:38,500
这个大概是5年新高

167
00:12:38,600 --> 00:12:42,400
在一个通胀恶化的情况之下

168
00:12:42,500 --> 00:12:47,100
加拿大央行暗示3月会加息

169
00:12:47,200 --> 00:12:51,300
市场预期加拿大也是加息7次

170
00:12:51,400 --> 00:12:53,600
和美国一样

171
00:12:53,700 --> 00:12:59,500
上个星期提过，估计美国宣布加息后

172
00:12:59,600 --> 00:13:00,700
很多国家都会跟了

173
00:13:00,800 --> 00:13:05,600
估计加拿大是其中之一，美国加多少都会造跟

174
00:13:05,700 --> 00:13:06,200
这是不出奇的

175
00:13:06,300 --> 00:13:09,900
保持了与美国之间的息差

176
00:13:10,000 --> 00:13:15,400
和美国息差有明显距离就会怕资金被撤走

177
00:13:15,500 --> 00:13:21,400
如果大家的利息差不多就可以减慢这种事情发生

178
00:13:21,500 --> 00:13:26,300
始终美国收水都会让大家有一定的担心

179
00:13:26,400 --> 00:13:34,300
另外有个比较IT的新闻

180
00:13:34,400 --> 00:13:36,600
FACEBOOK改名后叫META

181
00:13:36,700 --> 00:13:40,300
之前出炉业绩后，市场大失所望

182
00:13:40,400 --> 00:13:43,800
股价调整也蛮严重

183
00:13:43,900 --> 00:13:48,700
其中提到一点就是苹果改了私人政策

184
00:13:48,800 --> 00:13:55,700
令到FACEBOOK的应用在苹果手机里

185
00:13:55,800 --> 00:13:59,900
比较难做出精准投放广告

186
00:14:00,000 --> 00:14:03,900
现在最新新闻宣布GOOGLE

187
00:14:04,000 --> 00:14:06,000
ANDROID也会做类似事情

188
00:14:06,100 --> 00:14:08,300
大家的方法有些不同

189
00:14:08,400 --> 00:14:15,100
但是基本上做法都是令到第三方APPS不容易追踪用户

190
00:14:15,200 --> 00:14:23,100
这件事公布后，对FACEBOOK投放精准广告就有困难

191
00:14:23,200 --> 00:14:27,100
其实GOOGLE这样做，估计也是有两个原因

192
00:14:27,200 --> 00:14:28,600
第一就是竞争

193
00:14:28,700 --> 00:14:35,600
既然APPLE不断强调手机私人度高

194
00:14:35,700 --> 00:14:38,400
GOOGLE不跟的话就有机会落后

195
00:14:38,500 --> 00:14:44,400
另一个可能性，当苹果这样做而GOOGLE又没做

196
00:14:44,500 --> 00:14:46,900
可能就会不经意被人告

197
00:14:47,000 --> 00:14:52,600
说他们没有保护用户私隐

198
00:14:52,700 --> 00:14:54,500
这个新闻有什么重要性呢？

199
00:14:54,600 --> 00:15:05,000
重要性就是在于巨型科技在过去10年雄霸天下

200
00:15:05,100 --> 00:15:08,900
有一些可能因为法律还没完善

201
00:15:09,000 --> 00:15:13,800
令到他们的渗透率和权力蛮大的

202
00:15:13,900 --> 00:15:17,700
随着市场进步或是法例完善

203
00:15:17,800 --> 00:15:27,700
其实他们的渗透率或是透这个方式赚钱

204
00:15:27,800 --> 00:15:29,900
有机会受到一些限制

205
00:15:30,000 --> 00:15:33,800
例如另一个新闻就是FACEBOOK被一个州起诉

206
00:15:33,900 --> 00:15:37,300
就是说FACEBOOK在过去几年

207
00:15:37,400 --> 00:15:42,400
将每一张用户上载的照片做FACE RECOGNITION

208
00:15:42,500 --> 00:15:46,600
这个就是违反了某州的法律

209
00:15:46,700 --> 00:15:48,500
就控告让赔几十亿

210
00:15:48,600 --> 00:15:53,400
也有类似的例子

211
00:15:53,500 --> 00:16:03,800
超级科技无罪扩张的日子，空间会慢慢收缩

212
00:16:03,900 --> 00:16:10,800
日本上季GDP按季终于增长了

213
00:16:10,900 --> 00:16:13,700
如果大家记得前一季是收缩的

214
00:16:13,800 --> 00:16:16,000
但是都是比预期中差一些

215
00:16:16,100 --> 00:16:23,400
那么其中一点就是第四季尽量刺激经济

216
00:16:23,500 --> 00:16:28,300
但是现在要担心第一季了

217
00:16:28,400 --> 00:16:31,600
当地分析师预计因为OMICRON的关系

218
00:16:31,700 --> 00:16:35,700
大家看见日本东京有几万宗，整个日本就更多了

219
00:16:35,800 --> 00:16:40,600
供应链都有一定的打击

220
00:16:40,700 --> 00:16:45,500
令到日本的经济，预料会再收缩

221
00:16:45,600 --> 00:16:49,800
情况和普遍国家都一样

222
00:16:49,900 --> 00:16:55,300
过去一两季已经不像之前很强劲的反弹了

223
00:16:55,400 --> 00:17:00,200
都是走一步走一步，这样慢慢走

224
00:17:00,300 --> 00:17:10,900
日本1月份的出口数字是有增长的，但是放缓至9.6%

225
00:17:11,000 --> 00:17:13,600
但是进口又大增

226
00:17:13,700 --> 00:17:20,500
因为日元也比较弱，都可以预期到有输入性通胀

227
00:17:20,600 --> 00:17:24,200
但是日本的薪酬也还没跟得上

228
00:17:24,300 --> 00:17:30,300
出现一个问题就是日本的实际购买力可能变差

229
00:17:30,400 --> 00:17:33,600
这个会令到消费慢下去

230
00:17:33,700 --> 00:17:39,600
既然日本是靠出口和消费，出口受到薪酬所限

231
00:17:39,700 --> 00:17:44,500
这和美国不同，美国的加薪都算加得蛮快

232
00:17:44,600 --> 00:17:47,500
会令到通胀部分舒缓

233
00:17:47,600 --> 00:17:51,800
但是日本不可能不受到通胀骚扰的

234
00:17:51,900 --> 00:17:57,400
始终都会的，当薪酬跟不上始终都会伤害到消费

235
00:17:57,500 --> 00:18:01,500
当出口又因为COVID的关系变差

236
00:18:01,600 --> 00:18:04,700
那么这一季衰退机会不小

237
00:18:04,800 --> 00:18:11,400
最近行业里最瞩目的板块就是石油板块

238
00:18:11,500 --> 00:18:13,800
石油已经到90蚊+一桶了

239
00:18:13,900 --> 00:18:17,600
大家可能觉得和乌克兰局势有关

240
00:18:17,700 --> 00:18:20,900
实际上乌克兰局势是有关的

241
00:18:21,000 --> 00:18:23,500
但是不是归根究底的问题

242
00:18:23,600 --> 00:18:28,400
归根到底的问题始终是供应

243
00:18:28,500 --> 00:18:33,300
全球都开始有开关的迹象

244
00:18:33,400 --> 00:18:38,200
虽然石油的需求还没到疫情前

245
00:18:38,300 --> 00:18:40,700
但是都慢慢回到疫情前了

246
00:18:40,800 --> 00:18:49,200
曾经两个月之前OMICRON勾起大家对石油需求的恐慌

247
00:18:49,300 --> 00:18:50,600
很快已经过去了

248
00:18:50,700 --> 00:18:57,000
基本上乌克兰局势只是产生小波幅罢了

249
00:18:57,100 --> 00:19:01,000
突然紧张升几蚊；舒缓又跌几蚊

250
00:19:01,100 --> 00:19:06,300
最终究竟是90多蚊、70多蚊，还是超过100蚊呢？

251
00:19:06,400 --> 00:19:09,900
最终都是供应和需求的问题

252
00:19:10,000 --> 00:19:13,300
供应被视为最大的原因

253
00:19:13,400 --> 00:19:20,300
国际能源呼吁石油输出国组织OPEC+

254
00:19:20,400 --> 00:19:22,900
必须应对产量不达标的问题

255
00:19:23,000 --> 00:19:26,200
大家都记得两年前负油价

256
00:19:26,300 --> 00:19:29,400
OPEC+联手减产

257
00:19:29,500 --> 00:19:36,600
再说一次，正常的商业行为，这个算是犯法行为

258
00:19:36,700 --> 00:19:41,100
这个是违法ANTI TRUST的，但是在石油就没有这件事

259
00:19:41,200 --> 00:19:45,600
那么减产之后，他们有个SCHEDULE的

260
00:19:45,700 --> 00:19:50,500
慢慢减少减产，意思就是慢慢增产

261
00:19:50,600 --> 00:19:53,900
大家发现他们增产的幅度是不达标的

262
00:19:54,000 --> 00:19:56,900
不达标有两个原因

263
00:19:57,000 --> 00:20:00,700
第一个原因就是部分的OPEC成员国

264
00:20:00,800 --> 00:20:03,200
难以提升产量是因为投资不足

265
00:20:03,300 --> 00:20:05,400
这个都是合理的

266
00:20:05,500 --> 00:20:10,900
比如两年前突然负油价，很多私营公司不敢CAPEX

267
00:20:11,000 --> 00:20:15,800
真的是减少的，一来少钱了，二就是过分悲观

268
00:20:15,900 --> 00:20:18,400
对国家来说都有这种情况

269
00:20:18,500 --> 00:20:22,700
因为产油国有不少国家是发展中国家

270
00:20:22,800 --> 00:20:26,300
当时突然间全球闭关，所以停止了

271
00:20:26,400 --> 00:20:29,700
对于他们来说油价突然降低

272
00:20:29,800 --> 00:20:33,000
对于他们来说未必有多余的钱做投资

273
00:20:33,100 --> 00:20:36,600
所以令到各别产量国不足

274
00:20:36,700 --> 00:20:43,200
出现产量较少，需求慢慢上升

275
00:20:43,300 --> 00:20:48,100
令到油价飙高至90蚊+

276
00:20:48,200 --> 00:20:54,000
这里就说为何沙地阿拉伯与阿联酋又不增产呢？

277
00:20:54,100 --> 00:20:57,100
他们两个国家绝对有能力增产

278
00:20:57,200 --> 00:21:03,600
但是想清楚，如果他增产，市场上达到EQUILIBRIUM

279
00:21:03,700 --> 00:21:05,200
可能只有70蚊一桶

280
00:21:05,300 --> 00:21:10,100
不如卖少一点

281
00:21:10,200 --> 00:21:15,800
这个是最基本的，但是TECHNICAL原因是

282
00:21:15,900 --> 00:21:18,400
原来增产协议有个条款

283
00:21:18,500 --> 00:21:22,300
或者减少减产协议（有个条款）

284
00:21:22,400 --> 00:21:28,800
成员国之间，如果不达标

285
00:21:28,900 --> 00:21:32,500
其他成员国是不可以弥补不足的

286
00:21:32,600 --> 00:21:40,100
这一点可圈可点，其实协议是否可以RENEGOTIATE

287
00:21:40,200 --> 00:21:43,300
我相信是可以的

288
00:21:43,400 --> 00:21:47,600
但是对于大的产油国也不需要

289
00:21:47,700 --> 00:21:50,000
现在才是最佳的效果

290
00:21:50,100 --> 00:21:54,900
所以他们就拿这个条款出来做“免死金牌”

291
00:21:55,000 --> 00:21:56,900
也是可以ENJOY高油价

292
00:21:57,000 --> 00:22:02,400
就算产量低，就可以弥补过去几年的损失

293
00:22:02,500 --> 00:22:06,600
很快地做个总结

294
00:22:06,700 --> 00:22:14,000
第一，市场猜测联储局究竟会加0.25%还是0.5%

295
00:22:14,100 --> 00:22:15,500
两边都有争议

296
00:22:15,600 --> 00:22:17,800
联储局的口吻倾向加0.25%

297
00:22:17,900 --> 00:22:21,100
现在最重要是看联储局会不会MASSAGE市场

298
00:22:21,200 --> 00:22:24,700
令到加0.5%的预期越来越低

299
00:22:24,800 --> 00:22:30,300
反之如果临近加息时，加0.5%的预期很高

300
00:22:30,400 --> 00:22:34,700
联储局可能会屈服的，因为一般来说联储局会顺市场

301
00:22:34,800 --> 00:22:36,500
虽然他可以影响市场

302
00:22:36,600 --> 00:22:39,600
但是尽量不要出现很大的SURPRISE

303
00:22:39,700 --> 00:22:46,400
联储局的心魔就是害怕加息太快是否影响经济增长

304
00:22:46,500 --> 00:22:51,300
有一点有趣的就是GOOGLE跟着APPLE的私人政策

305
00:22:51,400 --> 00:22:56,400
令到第三方的APPS，例如FACEBOOK&INSTAGRAM

306
00:22:56,500 --> 00:22:58,600
投放精准广告的难度增加

307
00:22:58,700 --> 00:23:07,600
这个带出一点就是科企在过去几十年有很大的扩张

308
00:23:07,700 --> 00:23:11,300
接近无罪扩张是更困难了

309
00:23:11,400 --> 00:23:17,700
另一点就是油价，油价现在的情况就是飙至90+蚊

310
00:23:17,800 --> 00:23:20,400
甚至现在人们害怕超过100蚊

311
00:23:20,500 --> 00:23:23,300
最大原因就是与供应有关

312
00:23:23,400 --> 00:23:25,900
供应不足有两点

313
00:23:26,000 --> 00:23:28,600
第一就是各别国家投资不足

314
00:23:28,700 --> 00:23:31,000
另一个TECHNICAL原因就是

315
00:23:31,100 --> 00:23:34,400
产油国之间不可以互相弥补产量不足

316
00:23:34,500 --> 00:23:38,700
令到大的产油国获得渔翁之利

317
00:23:38,800 --> 00:23:41,300
令到油价很高

318
00:23:41,400 --> 00:23:47,100
最后，这个星期六夜晚11点有另一场LIVE

319
00:23:47,200 --> 00:23:51,700
我、止凡、麦加文都会在LIVE出现

320
00:23:51,800 --> 00:23:54,000
我们的题目就是讨论关于加息

321
00:23:54,100 --> 00:23:58,900
一向都很跟进加息的新闻，我会做个加息的专题

322
00:23:59,000 --> 00:24:04,300
那么止凡和麦加文的题材题目也很精彩

323
00:24:04,400 --> 00:24:07,600
大家不要错过了，星期六见

324
00:24:07,700 --> 00:24:11,000
之后就下个星期四再UPDATE，BYE BYE