00:00.0 - 00:01.4
OK下一个SLIDE

00:01.5 - 00:06.3
麦加文：我们可以闭嘴了，听汇君说

00:06.4 - 00:08.7
止凡：汇君说一起讨论啊

00:08.8 - 00:14.3
这个TOPIC要说资产泡沫下，一般投资者如何自处

00:14.4 - 00:19.6
首先这个是做一次做LIVE的形式

00:19.7 - 00:22.3
大家一起讨论

00:22.4 - 00:28.0
止凡说要先说一说一些TOPIC

00:28.1 - 00:34.1
昨天止凡透露了昨天的访问

00:34.2 - 00:40.8
我刚刚一边听，一边看访问的内容

00:40.9 - 00:48.6
止凡：那么厉害？你真的是非正常人类

00:48.7 - 00:51.3
其实这个访问的TOPIC很正确

00:51.4 - 00:55.9
大家都知道这两年的形势

00:56.0 - 01:06.6
这两年的形势，投资表现市场很好

01:06.7 - 01:10.7
你有参与、没有参与、参与得正确是差很远的

01:10.8 - 01:18.4
去年6月~7月时，止凡也很公开地示范

01:18.5 - 01:23.3
说明最大的投资方向转变

01:23.4 - 01:29.0
大概说了如何转变

01:29.1 - 01:33.0
也是做得很成功

01:33.1 - 01:39.4
你有那么多FANS，可能有些跟了，就很感谢你了

01:39.5 - 01:43.0
有些可能没有跟，可能有两种人没有跟

01:43.1 - 01:47.9
一种可能是从来没有投资，另一种可能是只在香港投资

01:48.0 - 01:50.3
其实两者的成绩暂时都一般而已

01:50.4 - 01:52.4
麦加文：买LV包算不算跟着买呢？

01:52.5 - 01:58.7
止凡：有没有人跟着买FERARI车呢？

01:58.8 - 02:05.3
汇君：讲到这件事，我有位朋友大概5年前买TESLA S

02:05.4 - 02:07.0
最近我看见他就跟他说

02:07.1 - 02:13.5
“如果当时买TESLA股票，现在是100架了”

02:13.6 - 02:20.1
麦加文：所以说年轻人不要买车泡妞

02:20.2 - 02:26.1
麦加文：看股票，省钱、不买车，将来十年买100架车

02:26.2 - 02:33.9
止凡：汇君，你的朋友是不是本来就很厉害了？小钱而已

02:34.0 - 02:39.6
止凡：30多万罢了？，汇君：MODEL S 不只30多万

02:39.7 - 02:45.1
那时应该是一百万了，如果当时买了股票现在更厉害咯

02:45.2 - 02:47.2
现在也是很厉害，但是如果当时买股票会更加厉害

02:47.3 - 02:55.6
无论如何昨天你的视频说“不是很喜欢钱，财务自由了”

02:55.7 - 02:58.5
这件事很实际的

02:58.6 - 03:04.3
现在是不是资产泡沫，费事讨论了，当作是资产泡沫

03:04.4 - 03:09.2
每逢资产泡沫之下，很多人都会突然赚了一笔钱

03:09.3 - 03:12.5
如果你是其中之一，那么当然是好事

03:12.6 - 03:15.2
但是也要想想的，例如想想如何防守

03:15.3 - 03:18.2
比如我留意到止凡最近也SWITCH BACK了

03:18.3 - 03:20.3
找回一些后卫

03:20.4 - 03:23.4
不会把赚到的亏回，这个做法其实很好的

03:23.5 - 03:29.5
如果你不经意财务自由了就要想一想如何防守

03:29.6 - 03:34.4
第二就是如果你没有财务自由又要如何处理

03:34.5 - 03:38.0
其实这两点都是今晚要讨论的

03:38.1 - 03:47.4
如果你并没有参与市场

03:47.5 - 03:48.8
现在改怎么办呢？

03:48.9 - 03:50.3
其实为什么很重要呢？

03:50.4 - 03:54.8
主要是因为两点，第一就是看见像类似止凡这种朋友

03:54.9 - 03:56.8
越来越多朋友都很厉害

03:56.9 - 04:00.6
第二，就算不是这样，通胀也越严重了

04:00.7 - 04:04.1
大家都知道放水十多年，有点像是温水煮青蛙

04:04.2 - 04:07.7
其实是有通胀但是不是很厉害

04:07.8 - 04:12.6
过去几个月，如果有看我的节目都知道

04:12.7 - 04:18.9
这个星期,中电与港灯都宣布要增加电费

04:19.0 - 04:23.2
我不记得上次高调说增加电费是几时了，没有印象

04:23.3 - 04:28.1
大家出去走街、买东西都明显感觉到贵了

04:28.2 - 04:30.8
以前，香港的楼都很贵了

04:30.9 - 04:34.0
但是这两年的升值空间并不大

04:34.1 - 04:36.0
但是在外国是升得非常严重

04:36.1 - 04:42.0
美国一年升10~30%，已经多年没有这样升幅了

04:42.1 - 04:48.5
这样的情况，一般市民看着朋友炒股、炒币发达

04:48.6 - 04:52.3
自己都会发觉自己少了很多

04:52.4 - 04:59.1
这个衍生很多问题了，例如美国劳工供应少了

04:59.2 - 05:06.8
发觉在家炒股票、炒BITCOIN都能赚钱，不工作了

05:06.9 - 05:11.3
这几件事可以影响非常大的

05:11.4 - 05:16.5
在WEALTH上影响非常大的DECISION来的

05:16.6 - 05:19.6
例如没有投资的

05:19.7 - 05:23.8
但是看见其他人发达，基本上大部分人都会心痒痒了

05:23.9 - 05:27.4
心痒痒时就会出现两大问题

05:27.5 - 05:31.4
其实有两件事是可以帮助到投资的

05:31.5 - 05:33.0
一就是EDGE

05:33.1 - 05:38.1
深入研究、心德

05:38.2 - 05:42.3
如果平时没有投资，纯粹是看见市场火热

05:42.4 - 05:44.9
MOMENTUM很好就冲入市场

05:45.0 - 05:47.5
那么你就是整个市里最少EDGE的

05:47.6 - 05:52.4
不是不能赢，只是机会率的问题

05:52.5 - 05:57.3
第二就是时间，大家都明白时间是投资的朋友

05:57.4 - 06:02.2
如果现在才冲进去就不知道剩下的时间是多少

06:02.3 - 06:07.1
还有ASSET都是有CYCLE的

06:07.2 - 06:12.8
其中一个我很专注的是利息有CYCLE、货币有CYCLE

06:12.9 - 06:15.2
货币供应也有CYCLE的

06:15.3 - 06:19.4
但是我相信CYCLE已经在中后尾端了

06:19.5 - 06:24.3
你在时间不利于你之下又没有经验，然后冲进去

06:24.4 - 06:30.2
其实可以是一个LIFE AND DEATH的问题来的

06:30.3 - 06:39.8
更夸张的就是LEVERAGE追入

06:39.9 - 06:41.1
或者用衍生工具

06:41.2 - 06:43.9
或者看见赚得很快了

06:44.0 - 06:47.7
这几件事破坏力非常大

06:47.8 - 06:54.1
另外有一种是不LEVERAGE，但是也跟着买

06:54.2 - 06:56.8
死法会是如何呢？

06:56.9 - 07:01.7
其实就好像止凡在访问时都有说自己第一次中招时

07:01.8 - 07:07.0
就是在2008年爆时觉得可以买入，结果买入后狂跌

07:07.1 - 07:11.9
你那时有没有跌时再买呢？止凡：那时是有的

07:12.0 - 07:22.4
汇君：有时就是这样，冲入市时要承认自己是投机

07:22.5 - 07:27.3
投机时不经意赚到钱，是好事

07:27.4 - 07:32.2
跌了，又告诉自己是在价值投资，听止凡的视频

07:32.3 - 07:36.3
接着又买更多，这些就是最惨了

07:36.4 - 07:40.6
其实我想指出在什么情况下是会弄死自己

07:40.7 - 07:45.5
就是误会了，自己骗自己在投资

07:45.6 - 07:47.6
其实是在投机，然后一直跌着买

07:47.7 - 07:49.7
其实跌着买还不是问题的（如果可以顶得到）

07:49.8 - 07:54.6
但是大家要明白大多数股票的股值（尤其是美国）

07:54.7 - 07:57.3
是ADVANCE了最少未来5~10年的GROWTH

07:57.4 - 08:01.0
现在买入是没问题，如果可以SUSTAIN GROWTH

08:01.1 - 08:06.3
但是如果不小心业绩下滑，你就可能要等5~10年了

08:06.4 - 08:10.7
你记得2000年NASDAQ爆了，多久才回到原本价位呢？

08:10.8 - 08:12.6
我不记得了，是不是10年啊？

08:12.7 - 08:14.3
麦加文：S&P肯定是10年

08:14.4 - 08:18.5
S&P500在2000年与2008年差不多一样

08:18.6 - 08:25.8
汇君：可能最终都会返回，但是你有没有信心去等？

08:25.9 - 08:30.7
如果本身没有花很多时间在投资，在这种时间点买入

08:30.8 - 08:34.5
15年后才返回买入点，你是否愿意等呢？

08:34.6 - 08:39.7
止凡也有分享，很多人在最低位卖出

08:39.8 - 08:42.8
这个是很正常的，不经意买了

08:42.9 - 08:45.6
越跌越买，跌到一个位置已经影响生活了

08:45.7 - 08:50.5
总有一天顶不顺了，每天报章、YOUTUBER都在说

08:50.6 - 08:54.3
说现在时势很差，所以就觉得会更差再跌下去

08:54.4 - 08:57.1
我记得当年汇丰跌至33蚊

08:57.2 - 09:03.2
我记得香港有个名人，报纸说汇丰会跌至20蚊

09:03.3 - 09:06.2
类似这样说一说，可能他只是提醒罢了

09:06.3 - 09:13.5
止凡有经验就知道了，报纸会放大一句话，无限放大

09:13.6 - 09:18.4
你就会在不适当的时候卖出了

09:18.5 - 09:20.9
你就真的很惨了

09:21.0 - 09:25.8
看未来的世界（3至5年）

09:25.9 - 09:30.7
东西会更贵，如果你投机失败，令到财富收缩

09:30.8 - 09:35.2
对你的影响会是非常大

09:35.3 - 09:38.8
所以在今天这样的环境要想清楚

09:38.9 - 09:45.7
要非常知道自己在做什么

09:45.8 - 09:52.5
赚钱也好，赚名气也好

09:52.6 - 09:56.7
但是投机或是通胀逼你投资

09:56.8 - 10:01.6
或者看见隔壁那位发达了，你很生气、不甘愿

10:01.7 - 10:05.4
就买入，这样是很容易做错事的

10:05.5 - 10:10.3
在这样的是个很大的转泪点，我大概说到这

10:10.4 - 10:12.0
两位有什么看法

10:12.1 - 10:13.5
给大家看个REFERENCE

10:13.6 - 10:19.3
NASDAQ是要从2000年至2015年才升回原点，隔了15年

10:19.4 - 10:22.7
但是2015年至今年已经升了3倍

10:22.8 - 10:28.2
你要挨15年，如果挨不到

10:28.3 - 10:32.9
最惨的就是在2015年，升回原点就卖出

10:33.0 - 10:40.5
通常这个是EXIT POINT，“见家乡”就卖出

10:40.6 - 10:46.0
OK，我想到两个POINT想说一说

10:46.1 - 10:49.2
第一，我之前在视频都分享过

10:49.3 - 10:54.1
作为散户，有些也不是散户

10:54.2 - 11:04.5
可能平常不买股票，但是突然在这些位置买入了

11:04.6 - 11:10.6
很多可能性，可能是朋友跟他说自己赚了多少钱

11:10.7 - 11:17.4
或者FACEBOOK洗版、电视新闻一直宣扬

11:17.5 - 11:21.5
讲到整个形势都变成不可以不买了

11:21.6 - 11:29.9
你看BITCOIN、NASDAQ、TESLA升得多么厉害

11:30.0 - 11:36.5
在这种情况之下，之前一直都没有在投资的人

11:36.6 - 11:41.1
无端端神推鬼磨就冲进去了

11:41.2 - 11:44.4
之后会不会爆呢？那么就不知道了

11:44.5 - 11:47.5
但是多数这些人都是在接火棒的

11:47.6 - 11:50.9
这些就是散户要注意的

11:51.0 - 11:59.8
如果你是比如像我们，已经在股市20多年了

11:59.9 - 12:03.5
起码也经过几个CYCLE了

12:03.6 - 12:06.5
经过CYCLE也亲历其境

12:06.6 - 12:12.9
赢过输过，什么事都试过了

12:13.0 - 12:17.8
另外也看了很多书，知道之前CYCLE是如何

12:17.9 - 12:21.6
从世界第一大战、第二大战，20世纪

12:21.7 - 12:26.3
也看过BENJAMIN GRAHAM之类书籍

12:26.4 - 12:30.1
知道整个CYCLE的FEEL

12:30.2 - 12:33.5
大概就知道汇君兄在说什么了

12:33.6 - 12:40.6
泡沫、股值多高，但是是否明天爆呢？不知道

12:40.7 - 12:45.5
很多人就说“讲等于没有讲”

12:45.6 - 12:50.4
我知道你想听我说“收皮啦”

12:50.5 - 12:58.0
收皮啦

12:58.1 - 13:08.8
散户就是这样？为什么呢？因为没有FEEL过

13:08.9 - 13:14.8
不知道高低位置，只是看见TREND冲着上去

13:14.9 - 13:23.7
接着买了，不然又要听隔壁朋友赚多少钱了

13:23.8 - 13:27.2
慢慢地就不知道自己为何会买入了

13:27.3 - 13:29.2
这个就是第一个POINT

13:29.3 - 13:34.1
第二个POINT，如果你会估值之类的知识

13:34.2 - 13:38.8
尤其是大行报告，背后也有一些FACTOR

13:38.9 - 13:46.2
我想汇君兄很清楚，DISCOUNTED CASH FLOW RATE

13:46.3 - 13:51.1
那个RATE是很MAGIC的

13:51.2 - 13:56.0
FORECAST未来的EARNING

13:56.1 - 14:04.0
你觉得未来的盈利如何REFER今天值多少钱

14:04.1 - 14:08.7
如果改一点那个RATE（%）

14:08.8 - 14:11.4
其实股值的就会很大差别了

14:11.5 - 14:16.3
怎么影响RATE呢？可能就是利息

14:16.4 - 14:22.2
可能是未来经济增长之类

14:22.3 - 14:24.5
靠这些数目组成的

14:24.6 - 14:32.6
现在已经多年处于超低息环境了

14:32.7 - 14:36.4
现在大家已经习惯使用这种RATE了

14:36.5 - 14:43.5
DISCOUNTED CASHFLOW算出现金股值

14:43.6 - 14:51.2
可能当作股值是2~6%

14:51.3 - 14:55.7
股值在这个情况下是可以有很大的差别的

14:55.8 - 14:58.1
任由你用MODEL

14:58.2 - 15:06.9
我听过有IBANKER、基金说，不懂是不是汇君兄了

15:07.0 - 15:10.4
他说看大行报告是浪费时间的

15:10.5 - 15:15.3
为何呢？因为他们是看结果来算的

15:15.4 - 15:19.6
报告的确是有使用RATE进行计算

15:19.7 - 15:25.7
但是3.75%还是3.25%，其实是他们自己说的

15:25.8 - 15:28.4
怎么说呢？就是看着结果办事

15:28.5 - 15:34.5
所以看腾讯将会是700蚊，就会看GROWTH是多少%

15:34.6 - 15:39.4
接着计算DISCOUNT CASHFLOW，用DISCOUNT RATIO

15:39.5 - 15:44.3
未来会加息，加下去就变成700蚊

15:44.4 - 15:50.9
接着就会说MODEL计算到是值700蚊的

15:51.0 - 15:57.7
这个POINT，到底是不是泡沫呢？可能是、可能不是

15:57.8 - 16:06.1
但是我想说的是这些FACTOR开始摇摇欲坠了

16:06.2 - 16:15.1
例如汇君看见通胀新高了，31年新高

16:15.2 - 16:23.0
美国政府、联储局如何对付这件事呢？

16:23.1 - 16:25.1
还是继续放任通胀呢？

16:25.2 - 16:30.0
到底加息压低通胀还是不加息呢？

16:30.1 - 16:31.5
加息又不能加息了

16:31.6 - 16:33.4
其实开始走到这样的路了

16:33.5 - 16:39.3
可能山雨欲来

16:39.4 - 16:45.9
通常不是真实的，如果是，我们就是先知了

16:46.0 - 16:52.1
但是问题就是你知道很多这些LOGIC

16:52.2 - 16:56.1
又投资久了，开始有SENSE了

16:56.2 - 17:07.4
就不是当大家赚很多钱时，你还在想要杠杆赚更多钱

17:07.5 - 17:14.7
开始要有危机感，提高风险警觉性

17:14.8 - 17:19.6
大概是这样了，我的两个POINT

17:19.7 - 17:25.6
怎么那么静呢？

17:25.7 - 17:29.0
汇君：麦加文有没有东西想要补充呢？

17:29.1 - 17:35.5
麦加文：老实说你们不停重复教化晚辈，我觉得很难

17:35.6 - 17:40.4
如果他们懂得这些东西，就不会在这里听了

17:40.5 - 17:46.0
因为他们已经知道如何做了，就不会在这里关心这件事

17:46.1 - 17:48.4
所以冲入送死的

17:48.5 - 17:53.0
牛市熊市都有人赚钱

17:53.1 - 17:59.4
历史以来股市里赚钱的人数的比例都不变的

17:59.5 - 18:05.3
所以我不同意新经济、旧经济，现在和以前不一样了

18:05.4 - 18:20.3
花瓶包装是不同了，里面是人性GREED与FEAR

18:20.4 - 18:26.3
如果有这样的SENSE，我们已经不用提醒就知道了

18:26.4 - 18:31.2
不会现在才想着要不要入场

18:31.3 - 18:34.4
现在还在这样想的大多数就是水鱼来的

18:34.5 - 18:38.9
SUPPOSE应该已经赚着了，就算不完全撤资

18:39.0 - 18:41.3
应该要收了PROFIT

18:41.4 - 18:47.8
是在想着，要放更多还是减少呢？

18:47.9 - 18:49.3
CONSIDERATION应该是这样的

18:49.4 - 18:53.5
而不是说那么多年不赚钱了，现在应不应该赚呢？

18:53.6 - 19:00.5
但是有时我觉得过分保守好过过分进取

19:00.6 - 19:03.5
亏钱很难赚得回

19:03.6 - 19:06.7
赚不到的钱，还不曾经拥有

19:06.8 - 19:12.0
人们每次都说，“你还握着现金，很惨啊”

19:12.1 - 19:15.5
老实说，如果你的收入相当高，其实不惨的

19:15.6 - 19:18.4
我很多朋友年薪过百万

19:18.5 - 19:24.2
哪里需要投资，工钱都够支撑通胀了

19:24.3 - 19:25.7
你明白我的意思吗？

19:25.8 - 19:32.6
但是我自己的SENSE就是2015年都觉得美股贵了

19:32.7 - 19:35.3
所以我才会买金

19:35.4 - 19:41.1
问题就是我错得很离谱，当然我也有美股在赚钱

19:41.2 - 19:44.0
但是肯定没有比ALL IN TESLA的人赚得那么多

19:44.1 - 19:49.7
我也有买BITCOIN、ETHEREUEM之类

19:49.8 - 19:53.8
老实说我怕吗？现在我也不怕

19:53.9 - 19:59.2
不会羡慕比我赚多10~20倍的

19:59.3 - 20:06.7
反之，如果没有赚过就不会有DESIRE想像其他人一样

20:06.8 - 20:09.7
如果一早买，下一个BIGWAVE就。。。

20:09.8 - 20:14.6
近期我有一个朋友就是这样，在吃饭时问

20:14.7 - 20:19.0
“BLOCKCHAIN是什么来的呢？”

20:19.1 - 20:21.8
我就说“你现在才问会不会迟了？”

20:21.9 - 20:27.4
心想止凡在前几年才问已经算迟了

20:27.5 - 20:29.7
止凡：就是咯，我也是给人家笑的

20:30.4 - 20:39.2
你现在才想要买，会不会比较危险了呢？

20:39.3 - 20:43.5
我把加密货币的链接给他先听一听

20:43.6 - 20:48.4
其实他代表市场上的很多人

20:48.5 - 20:55.5
收到消息时可能是因为FACEBOOK的KOL到处派钱

20:55.6 - 21:00.2
MICHAEL BURRY PREDICT 2007~2008年金融海啸

21:00.3 - 21:06.2
他是对的，但是他在2006~2007年已经开始SHORT了

21:06.3 - 21:08.4
2005年已经SHORT了

21:08.5 - 21:10.3
最后他撑得住

21:10.4 - 21:14.0
如果他撑不住今天就不在这里了

21:14.1 - 21:20.8
你也是很厉害哦，最后爆上去那一刻真的见顶的

21:20.9 - 21:24.1
就好像近期他SHORT TESLA

21:24.2 - 21:25.4
其实我觉得他对的

21:25.5 - 21:28.7
TESLA值不值得1200蚊呢？我觉得肯定不值

21:28.8 - 21:30.9
我不是说它没有价值，千万别误会

21:31.0 - 21:37.2
现在投资者对新经济与旧经济的争论点在这

21:37.3 - 21:42.1
他觉得旧经济是垃圾，新经济才是将来

21:42.2 - 21:46.5
其实不是说他没价值

21:46.6 - 21:49.8
但是在当下值不值得买这个价位？

21:49.9 - 21:53.4
我觉得不值1200蚊，我心里很肯定

21:53.5 - 21:57.6
问题是市场不是理性的

21:57.7 - 22:02.5
市场定价可以是1500、1600，甚至2000

22:02.6 - 22:07.4
我不会BET AGAINST它，也不会参与买入

22:07.5 - 22:13.7
汇君：我还有一部分想要说

22:13.8 - 22:16.8
先说一说麦加文说的情况

22:16.9 - 22:22.0
其实听麦加文就知道他经历过不同CYCLE

22:22.1 - 22:24.2
也是想通了投资的做法

22:24.3 - 22:26.3
其实投资有两大方向

22:26.4 - 22:30.1
一个方向就是TECHNICAL的知识

22:30.2 - 22:32.4
另一方面就是投资心理

22:32.5 - 22:36.2
刚才麦加文说的其实是与投资心理有关

22:36.3 - 22:37.9
这个其实是很重要的

22:38.0 - 22:47.8
另外，止凡也有说转些去保守型投资（后卫）

22:47.9 - 22:51.2
其实不是说今天要做防守还是不防守

22:51.3 - 22:56.1
而是做REBALANCING，资产配置的问题

22:56.2 - 23:00.3
在止凡的频台说了那么久

23:00.4 - 23:05.2
我有两个视频是最满意的

23:05.3 - 23:09.4
一个就是曾经提到负油价，比较TECHNICAL

23:09.5 - 23:13.6
因为当时我也请教了石油的TRADER

23:13.7 - 23:16.0
有些东西也是跟他学习了才可以表达得那么专业

23:16.1 - 23:18.9
当然也过去了，另一个就是资产管理

23:19.0 - 23:22.2
止凡很好，他剪接了一个视频出来

23:22.3 - 23:25.4
我对那个视频都蛮满意的

23:25.5 - 23:26.7
其实是在说什么呢？

23:26.8 - 23:29.2
正如刚才麦加文说了很多个KEYPOINT

23:29.3 - 23:32.8
他说2015年时都觉得美股很贵

23:32.9 - 23:34.7
其实任何时候计算都觉得很贵了

23:34.8 - 23:37.2
很多时候都是这样的，贵的东西通常都是这样的

23:37.3 - 23:39.9
因为有GROWTH，能够达标

23:40.0 - 23:44.8
但是对有经验或有知识的投资者，他会做几件事

23:44.9 - 23:47.6
真的不会估顶，没有得猜测的

23:47.7 - 23:50.5
所以你明白为何要做资产配置，不是每次都ALL IN

23:50.6 - 23:51.9
或者CASH OUT呢？

23:52.0 - 23:54.1
肯定是之前中招过几次了

23:54.2 - 23:58.7
想着跌很多了可以买入了，结果又跌更多

23:58.8 - 24:00.9
或者升了很多又继续升

24:01.0 - 24:07.0
所以最终要说的是不要9:1，也不要10：0

24:07.1 - 24:08.5
做REBALANCING就行了

24:08.6 - 24:14.0
比如止凡说各别增长股升得很厉害、很离谱

24:14.1 - 24:18.9
那么就卖一些，接着转去防守型收股息6~8%

24:19.0 - 24:19.8
我觉得OK

24:19.9 - 24:23.3
虽然我有不认同得POINT，但是不在今晚说了

24:23.4 - 24:27.7
做了这件事，如果股市真的下跌

24:27.8 - 24:29.8
那么也没有问题，已经有防守了

24:29.9 - 24:31.2
如果股市再升，进取型的也有

24:31.3 - 24:36.1
其实一般投资者应该这样做，任何投资者应该都这样做

24:36.2 - 24:40.0
大家都看见浪退后

24:40.1 - 24:43.4
只有1~2成人赚钱，剩下8~9成人都没赚

24:43.5 - 24:45.0
或是亏得很惨

24:45.1 - 24:46.6
这个世界就是那么有趣的

24:46.7 - 24:50.7
我们长期跟进市场，明白了玩法

24:50.8 - 24:53.4
其实就会比较REALISTIC

24:53.5 - 24:55.4
麦加文有一句说得很好

24:55.5 - 25:00.3
“再升就再升，决定不参与市场了就不参与了”

25:00.4 - 25:04.1
但是有些人在最后一刻又忍不住了，还是再赚一点

25:04.2 - 25:06.0
结果就中招了

25:06.1 - 25:11.3
无论是自身的经验、人家的经验、看书的经验

25:11.4 - 25:12.6
我们看了太多了

25:12.7 - 25:16.6
所以最后一部分就是如何去做

25:16.7 - 25:19.9
第一点就是长期做REBALANCING

25:20.0 - 25:23.4
很贵就卖出一些，不要清仓

25:23.5 - 25:25.0
清仓后如果再升就没有份了

25:25.1 - 25:27.3
反之如果过后觉得便宜又买入

25:27.4 - 25:34.5
原因是什么呢？你只是整个投资市场的其中一位投资者

25:34.6 - 25:37.8
而投资市场的定价是整个市场决定的

25:37.9 - 25:39.9
你怎么决定你就代表整个市场了呢？

25:40.0 - 25:43.0
比如便宜时为何会更便宜呢？

25:43.1 - 25:47.3
因为永远都有投资者是很鲁莽的

25:47.4 - 25:49.8
可能做了LEVERAGE然后被人CALL MARGIN

25:49.9 - 25:51.1
明明已经很便宜了

25:51.2 - 25:56.0
市场就是这样令到他破产为止

25:56.1 - 25:57.5
所以价钱就更低了

25:57.6 - 26:03.4
如果更高时，目不识丁的投资者

26:03.5 - 26:08.3
或者不只是师奶才会出事

26:08.4 - 26:11.7
是一些不是靠金融赚大钱的有钱人出事

26:11.8 - 26:19.2
投资银行说服了他，有些还有衍生工具在内

26:19.3 - 26:21.5
接着就被逼卖出或者再追

26:21.6 - 26:23.8
MOMENTUM TRADE、ALGO TRADE

26:23.9 - 26:28.7
如果不知道那个TRADE是DOMINANT，所以就一直再升

26:28.8 - 26:33.4
是不是要卖出呢？总而言之，所以要谦卑一点

26:33.5 - 26:38.8
知道自己的POSITION IS NOTHING，尊敬市场的走法

26:38.9 - 26:43.9
那么多年唯一最EFFECTIVE的应对方法就是资产配置

26:44.0 - 26:48.4
另外，如果你持有就好好地做REBALANCING

26:48.5 - 26:53.3
如果完全还没有入市，今天想入场

26:53.4 - 26:58.2
我觉得只有两个方向，一就是很想做投资

26:58.3 - 27:00.8
开始做一些MONTHLY INVESTMENT

27:00.9 - 27:05.3
不好用储蓄的所有钱在今天ALL IN下去了

27:05.4 - 27:07.7
做MONTHLY INVESTMENT，亏也有限

27:07.8 - 27:11.2
还有做MONTHLY INVESTMENT，大跌时不要CUT哦

27:11.3 - 27:13.7
要继续KEEP住（你说想要投资）

27:13.8 - 27:22.7
第二，如果你有一大笔钱，又发觉高通胀

27:22.8 - 27:33.3
首先你要承认这件事，之后再找对应通胀HEDGING投资

27:33.4 - 27:37.3
而不是继续追一些超贵增长股

27:37.4 - 27:41.8
想着赚一餐茶钱，那么就是自欺欺人了

27:41.9 - 27:45.8
就好像麦加文说，如果你之前什么都没有做

27:45.9 - 27:48.6
现在的上升空间已经剩很少了

27:48.7 - 27:56.1
我觉得不要犯大错，一定要承认小错了

27:56.2 - 28:00.4
如果再犯大错，几乎可能就没有得翻身了

28:00.5 - 28:02.2
除非还是很年轻的

28:02.3 - 28:08.8
如果已经有小朋友、有家庭、已经做工20~30年了

28:08.9 - 28:10.3
其实未必有下一次了

28:10.4 - 28:15.5
这一件事是非常重要的，我就想分享这件事

28:15.6 - 28:24.5
止凡：我想说年轻人不要每次都10：0：0

28:24.6 - 28:31.0
踢球通常都是2：4：4

28:31.1 - 28:32.2
麦加文：4：4：2

28:32.3 - 28:39.1
止凡：对4:4:2，我是有打篮球，不懂得踢球

28:39.2 - 28:40.8
麦加文：4：4：2是最传统的阵法

28:40.9 - 28:42.6
止凡：很多人是全攻型

28:42.7 - 28:51.1
麦加文：年轻人都是觉得GUARANTEE的

28:51.2 - 28:52.5
这个世界是没有GUARANTEE的

28:52.6 - 28:58.6
止凡：不过他们有好处，输完了就再来过

28:58.7 - 29:04.9
如果好像汇君刚才所说人到中年的群体

29:05.0 - 29:10.0
还是更老的又没有投资，满手是现金

29:10.1 - 29:16.9
又怕贬值的，那么不用怕，巴菲特也是手持现金新高

29:17.0 - 29:24.2
14900亿，所以有人陪你的，有个非常厉害的人陪你

29:24.3 - 29:28.7
人家持有很多苹果，但是你没有

29:28.8 - 29:31.3
止凡：我是在安慰他们吗

29:31.4 - 29:33.9
麦加文：我觉得你的观众有很多类型

29:34.0 - 29:38.6
我的观众很单元化，因为我SPECIFIC

29:38.7 - 29:41.5
我觉得听汇君系列的都是很SPECIFIC

29:41.6 - 29:46.4
如果你没有对宏观经济有兴趣，很快就会睡着了

29:46.5 - 29:47.7
这个是事实

29:47.8 - 29:57.6
但是你的SPECTRUM观众，有TRADER、纯粹吹水也有

29:57.7 - 30:02.5
普通散户（甚至不知道股值）的也有

30:02.6 - 30:07.4
所以你说任何东西都会有CHALLENGER

30:07.5 - 30:10.3
因为大家的看法不同

30:10.4 - 30:15.2
TRADER的看法和投资者的看法，我觉得很重要的点就是

30:15.3 - 30:21.5
手持资产POSITION是导致你应该如何REBALANCING

30:21.6 - 30:26.2
比如，你很早已经看好TESLA，100蚊时买入

30:26.3 - 30:28.7
现在1200蚊，你都可以不放

30:28.8 - 30:31.7
假设跌回600蚊，你是完全不怕的

30:31.8 - 30:38.8
所以REBALANCING，与950蚊才买入TESLA的人

30:38.9 - 30:43.1
是完全两种看法来的，你明白我的意思吗？

30:43.2 - 30:47.5
如果你是价值投资者/投资者，不是用TRADE

30:47.6 - 30:52.4
不是看价格和市场走向而做配置

30:52.5 - 30:57.3
就算REBALANCE，可能只是卖出10~20%

30:57.4 - 31:00.6
只是收一些盈利，但是心理质素极高

31:00.7 - 31:05.8
肯定可以睡着，不会想着TESLA会不会跌至20蚊

31:05.9 - 31:08.9
就算美国超级大熊市

31:09.0 - 31:13.4
一般散户是做不到的，因为他不是投资者

31:13.5 - 31:15.0
没有研究过TESLA

31:15.1 - 31:19.9
在500~600蚊时买入，现在赚了一倍，到底卖还是不卖

31:20.0 - 31:22.2
完全是两个思维来的

31:22.3 - 31:25.9
所以如果你是投资者深入研究了

31:26.0 - 31:30.8
其实不会有这些烦恼，我、你、汇君都没有这些烦恼

31:30.9 - 31:35.5
你现在是比较安慰的烦恼

31:35.6 - 31:39.2
止凡：对，当你买时，要知道那个是什么东西

31:39.3 - 31:46.9
价值在哪里，所以不会被价格影响你

31:47.0 - 31:50.9
发梦也可以想未来学家的事情

31:51.0 - 31:53.6
麦加文：对啊，老实说收息都已经回本了

31:53.7 - 31:55.2
跌到零都不关你的事了

31:55.3 - 32:01.7
本钱已经收回了，但是很多人不是这样的

32:01.8 - 32:09.2
我的POINT就是很多人很CONFUSE

32:09.3 - 32:09.9
不知道应该做什么好

32:10.0 - 32:17.1
所以有些人CHALLENGE你，背后是有一个状态的

32:17.2 - 32:18.8
而且不是很安全的状态

32:18.9 - 32:23.7
反而如果你很有安全感，你不会经常去CHALLENGE人家

32:23.8 - 32:30.9
可能就觉得不是很安全，就要人家告诉他会升还是跌

32:31.0 - 32:33.1
讲不到就是垃圾

32:33.2 - 32:38.0
我觉得那类型人的FINANCIAL STATUS就是这样

32:38.1 - 32:45.0
止凡：对，同意，这个TOPIC还有没有补充？

32:45.1 - 32:50.1
汇君：我讲多一件事

32:50.2 - 32:57.7
其实大家走到今天看到整个CYCLE

32:57.8 - 33:04.2
有件事是很重要的，才发觉投资真的很重要

33:04.3 - 33:08.2
在淡市时就觉得投资做什么呢？做一份PARTTIME更好

33:08.3 - 33:12.9
有些人等到股市升到很高时才觉得投资是很重要的

33:13.0 - 33:16.7
但是那一刻才冲入（整件事就相反了）

33:16.8 - 33:23.5
总之投资是很重要的，但是投资是几时重要呢？

33:23.6 - 33:26.8
不是东西贵时重要，而是东西便宜时才重要

33:26.9 - 33:30.1
这一点就要记住

33:30.2 - 33:37.9
还有，我始终觉得这一次全世界资产膨胀得那么厉害

33:38.0 - 33:44.8
未来几年的世界

33:44.9 - 33:49.7
最终都是会贬值的，这个是逃不了的

33:49.8 - 33:55.8
如果人力是很缺的，因为有不同原因

33:55.9 - 34:00.2
可能有些人因为财务自由了，有些人靠政府救济

34:00.3 - 34:01.5
或者是人老了

34:01.6 - 34:06.9
我觉得人力会越来越贵，如果不断贵下去

34:07.0 - 34:10.3
其实人们说通胀应该不会再高

34:10.4 - 34:12.9
我最担心的就是不会像他们所说的

34:13.0 - 34:20.3
如果这一次的DECISION做得不好

34:20.4 - 34:22.0
你想着抓着很多资产

34:22.1 - 34:28.9
然后又发觉人力、COMMODITIES都很贵

34:29.0 - 34:32.3
两年之后的世界与今天可以是很大差别的

34:32.4 - 34:34.8
其实这一个是个转泪点

34:34.9 - 34:37.1
为何我要选这个TOPIC呢？

34:37.2 - 34:39.1
无论人家觉得“你讲等于没讲”

34:39.2 - 34:42.4
我都希望有点启发性，让大家想更多

34:42.5 - 34:45.7
甚至我们三位都是要想的

34:45.8 - 34:51.2
我原本想谈财务自由这件事

34:51.3 - 34:52.9
其实财务自由人数越多

34:53.0 - 34:55.9
对于我来说就，感觉就像2007~2008年时一样

34:56.0 - 34:58.1
通街都是股神

34:58.2 - 35:01.9
其实是一样的，如果周围人都财务自由了

35:02.0 - 35:05.1
这个就是一个BUBBLE SIGN

35:05.2 - 35:09.7
美国人总劳动力人数大幅下降

35:09.8 - 35:12.5
大家一起狂炒，怎么还需要工作

35:12.6 - 35:15.6
这件事就是完全是一模一样的

35:15.7 - 35:17.3
止凡：最近有很多COURSE

35:17.4 - 35:23.1
汇君：当全世界很多人都说自己财务自由了

35:23.2 - 35:27.4
将来还有谁工作呢？整件事会变成如何呢？想一想

35:27.5 - 35:35.4
生产力开始缩，资产开始贬值了，最后大家又要做工了

35:35.5 - 35:39.6
所以千万不要因为自己财务自由了觉得很厉害

35:39.7 - 35:42.7
甚至PROJECT收息就可以财务自由了

35:42.8 - 35:45.9
我觉得不是这样的，世界转变非常快的

35:46.0 - 35:50.5
这件事是要小心的，财务自由了就要越小心

35:50.6 - 35:54.1
因为很大机会飘飘然，尤其是第一次财务自由

35:54.2 - 35:59.0
第一次刚刚踏入财务自由那关，假财务自由

35:59.1 - 36:03.3
这一刻望着数字好像财务自由了

36:03.4 - 36:06.8
但是一个浪潮盖过来就没有财务自由了

36:06.9 - 36:07.8
我想说的就是这一点

36:07.9 - 36:15.5
麦加文：我不负责任的预测，预测一两年内美股跌一半

36:15.6 - 36:20.4
我是BASED ON ASSUMPTION来POSITION自己的资产

36:20.5 - 36:25.3
两年后听回

36:25.4 - 36:30.2
如果错的话，帮我DELETE这个视频

36:30.3 - 36:35.1
OK今天就说到这了

36:35.2 - 36:37.6
止凡：CLOSING，放下一张图

36:37.7 - 36:40.6
麦加文：下次早一点开始，放TESLA图

36:40.7 - 36:47.4
止凡：不要再说伤心事了，下一张图片CLOSING

36:47.5 - 36:51.0
吹水完毕！