00:00.0 - 00:02.1
哈咯，大家好，我是止凡

00:02.2 - 00:09.1
香港联系汇率是一种既简单又复杂的物体

00:09.2 - 00:14.0
很抽象又很实在，很难明白

00:14.1 - 00:18.9
看似简单，1(美元):7.8(港币)

00:19.0 - 00:22.3
但是其实又很复杂

00:22.4 - 00:26.2
但是很像很复杂的时候，其实又很简单

00:26.3 - 00:27.8
就是1(美元):7.8(港币)

00:27.9 - 00:30.2
是不是很迷惑？

00:30.3 - 00:35.1
记得有一个年轻人进金管局里面做工

00:35.2 - 00:40.0
做FINTECH那些的，前途无可限量

00:40.1 - 00:44.9
他进去的时候，我就恭喜他，他问我为什么

00:45.0 - 00:49.8
我说进去也没什么东西做，他问我为什么

00:49.9 - 00:56.7
我说整个金管局都没有什么东西做

00:56.8 - 01:01.6
我当然只是开玩笑，金融的东西我哪会

01:01.7 - 01:04.2
但是我很欣赏金管局的

01:04.3 - 01:09.1
就像前辈说的，出来做工最重要是为了两样东西

01:09.2 - 01:13.3
第一样就是有没有走运，那个运势是不是在你那里

01:13.4 - 01:18.9
在香港金融中心做工，不用说也知道那个运势是在你那里

01:19.0 - 01:22.0
第二样就是吹不吹得起

01:22.1 - 01:26.9
什么叫吹不吹得起？就是你做完一件很无聊，很小的事

01:27.0 - 01:32.6
都讲到很像可以飞那样，这些就叫作可以吹得起咯

01:32.7 - 01:37.5
看见很多人一世都在默默耕耘

01:37.6 - 01:43.3
幕后功臣做了很多很厉害的东西，但是没有人知道

01:43.4 - 01:48.7
因为吹不起，随时还被人家抢功劳（很多人都是这样）

01:48.8 - 01:55.5
所以金管局里面的人，我觉得都是吹得起的

01:55.6 - 02:00.4
起码大家都觉得他们很重要（没有他们就不行了）

02:00.5 - 02:03.8
所以都蛮欣赏他们

02:03.9 - 02:11.3
先不要说这样远，这一次想挑战把这复杂的课题简单化说出

02:11.4 - 02:19.4
（是很矛盾的，我也不懂自己在说什么）

02:19.5 - 02:23.6
整个概念先从最基本说起

02:23.7 - 02:29.6
要在一个视频里说出，试下慢慢跟着思路听听

02:29.7 - 02:33.3
先由货币的由来说起

02:33.4 - 02:38.2
什么是钱呢？以前我们都是以物换物

02:38.3 - 02:45.0
比如说：在一个岛上有3只牛，10只羊，30只鸡

02:45.1 - 02:48.4
都被分布到不同的家庭

02:48.5 - 02:52.0
就是你有牛，我有羊，他有鸡

02:52.1 - 02:54.5
大家都自己养自己

02:54.6 - 02:59.1
我有牛但是又想吃鸡，我就会到你那进行交换

02:59.2 - 03:01.2
这个便叫作以物换物

03:01.3 - 03:04.2
换来换去时，依稀为贵

03:04.3 - 03:08.9
也要看你换的用途，综合那个价值

03:09.0 - 03:13.8
都是说回供求

03:13.9 - 03:20.8
比如说你有一只牛，整个岛只有3只

03:20.9 - 03:26.8
你拿着其中一只，有人说要用一只羊换你一只牛

03:26.9 - 03:33.1
那么你会不会换呢？你也会想整个岛有10只羊

03:33.2 - 03:39.1
有这样多只羊，不换，除非你给多我5只鸡

03:39.2 - 03:42.2
1只羊加5只鸡，我就换我的牛给你

03:42.3 - 03:44.9
就是类似这种概念

03:45.0 - 03:49.8
之后又说不要以物换物，很麻烦

03:49.9 - 03:54.7
不如我们拿些固定物品，作成单位

03:54.8 - 03:59.6
听说他们曾经有用一些很特别的石头

03:59.7 - 04:04.1
那些石头的供应也不会无限多的

04:04.2 - 04:06.2
因为无限多也是很烦的

04:06.3 - 04:11.6
如果整个岛有10块石头作为货币（作为交换的单位）

04:11.7 - 04:16.5
怎么知道第二天又被人家找到10块石头，后天又找到100块石头

04:16.6 - 04:19.3
控制不到那个供应量

04:19.4 - 04:26.6
所以就会找一些特别的石头（供应受到限制）

04:26.7 - 04:31.5
这样就拿这些石头作为以物换物的单位

04:31.6 - 04:36.4
相对那些货物就有一些比例了

04:36.5 - 04:41.3
有些人想要货，有些人想要石头

04:41.4 - 04:48.5
一粒石头就能换只鸡，3粒石头就能买只羊

04:48.6 - 04:53.4
10粒石头才能买只牛

04:53.5 - 04:58.3
石头与货物的数量就有一定的比例

04:58.4 - 05:05.9
你拿着石头换货物或拿货物换成石头

05:06.0 - 05:09.4
这就要看人要钱还是要货

05:09.5 - 05:12.9
所以就变成有贸易（TRADING）

05:13.0 - 05:17.8
那么银行是什么呢？这个故事再发展下去是这样的

05:17.9 - 05:22.7
每个人拿着石头出街，很重又麻烦

05:22.8 - 05:27.6
所以不如制造一个有公信力的地方

05:27.7 - 05:32.5
大家指明把石头放在这个地方

05:32.6 - 05:38.5
这个地方帮我们储存石头，也会给我们一些票据

05:38.6 - 05:43.4
你拿着这个票据就可以拿出去换物（买东西）

05:43.5 - 05:48.3
这个票据流传到谁人手上都好

05:48.4 - 05:51.3
只要有人拿着票据回来这个地方

05:51.4 - 05:55.0
这个地方随时就能换回石头给你

05:55.1 - 06:00.2
这个地方就叫作银行，那些票据就是纸币

06:00.3 - 06:03.7
我们把它叫作为“石头票”

06:03.8 - 06:10.3
以石头慢慢演变，有些地方就不喜欢用石头就用白银

06:10.4 - 06:16.0
有些地方就喜欢用黄金来当作金本位

06:16.1 - 06:20.7
希望用一些有监管的东西

06:20.8 - 06:28.6
美国就用印债券授权的（很复杂系统）

06:28.7 - 06:36.9
故事说到这，你应该看到一些现实生活发生的问题

06:37.0 - 06:41.2
例如货物在岛上是不够的

06:41.3 - 06:46.1
那么你拿着“石头票”也是没用的

06:46.2 - 06:49.8
如果那个岛不够货

06:49.9 - 06:54.0
可能需要更多票才能换到同样的东西

06:54.1 - 07:01.5
例如之前说的1粒石头当一张“石头票”

07:01.6 - 07:09.4
这1张石头票可以换一只鸡，三张石头票可以买一只羊

07:09.5 - 07:15.8
如果说现在那个石头票被人狂印十倍

07:15.9 - 07:23.3
或石头不知怎么多了十倍出来

07:23.4 - 07:27.3
两个CONCEPT来的，一个是石头多了十倍

07:27.4 - 07:31.6
那么银行就必须相对地印10倍石头票出来

07:31.7 - 07:37.1
因为人们拿石头就能换取石头票

07:37.2 - 07:45.5
另一个概念就是银行没有收到石头，却印石头票出来

07:45.6 - 07:49.8
其实这两样在现实都是有在发生的

07:49.9 - 07:53.9
怎样都好都是石头票的供应多了

07:54.0 - 08:00.2
货物还是一样那么多（羊，鸡）

08:00.3 - 08:07.7
当你印多了，像刚才所说的1粒石头/石头票换一只鸡

08:07.8 - 08:11.0
现在就必须要10粒石头才能换一只鸡

08:11.1 - 08:15.9
本来3粒石头换一只羊，现在就需30粒石头换一只羊

08:16.0 - 08:20.4
那么钱和货就有一定的比例

08:20.5 - 08:26.3
如果你干扰了它，就会发生通货膨胀/通缩

08:26.4 - 08:32.2
再发展下去，甚至是没有人想卖货给你

08:32.3 - 08:38.5
因为物价已经升到太过快，这个叫作恶性通胀

08:38.6 - 08:43.4
所以有石头/石头票都买不到东西了

08:43.5 - 08:49.1
如果供应有问题时，战乱时期

08:49.2 - 08:52.5
甚至需要控制买卖

08:52.6 - 08:57.4
就是当你要买东西时，除了需要钱

08:57.5 - 09:02.6
还需要粮票和米票，如果没有就不能卖

09:02.7 - 09:03.8
就算有钱都不卖给你

09:03.9 - 09:10.9
或者布票，为何需要呢？就是可以控制货物

09:11.0 - 09:17.5
每人一年只有3尺3的布，如果没布票就算有钱都不卖给你

09:17.6 - 09:22.4
因为国家在控制布的供应量

09:22.5 - 09:26.4
当然那个时候的货物会比较少

09:26.7 - 09:29.9
钱呢就在某个程度上比较不值钱了

09:30.0 - 09:33.5
钱不值钱了，你想下那个逻辑是不是很有趣？

09:33.6 - 09:37.0
很快就讲完货币的故事

09:37.1 - 09:41.3
如果一个地方发生是很简单的

09:41.4 - 09:52.3
（发生在岛上）岛只有石头，石头票，货物，比例

09:52.4 - 09:55.9
如果发生在两个地方或以上呢?

09:56.0 - 10:00.8
每个地方/岛有各自的货物

10:00.9 - 10:09.7
刚才你那边的岛是用石做交易，那就换做石头票

10:09.8 - 10:17.2
我这个岛就不一样，我是用一种特别的贝壳做交易单位

10:17.3 - 10:23.0
那要怎么对这两个地方的货币呢？

10:23.1 - 10:28.6
我用张贝壳票，可以换回贝壳

10:28.7 - 10:33.0
那你那张是石头票，就可以换回石头

10:33.1 - 10:37.5
那就是各自国家自己定的

10:37.6 - 10:43.5
如果找到一个共同点，比如：一只鸡

10:43.6 - 10:52.4
刚才讲通胀后我的石头国需要10粒石头/石头票换一只鸡

10:52.5 - 10:58.4
那贝壳国只需一粒贝壳就可以换一只鸡

10:58.5 - 11:03.3
那就用鸡做兑换率

11:03.4 - 11:08.2
一粒贝壳就可以换10粒石头

11:08.3 - 11:12.5
因为大家用鸡来做平衡点

11:12.6 - 11:16.8
你用10粒石头换一只鸡，我用1粒贝壳换一只鸡

11:16.9 - 11:20.7
我的一粒贝壳就等于你10粒石头的价值

11:20.8 - 11:29.3
那就1（贝壳）：10（石头），汇价就是这样解释

11:29.4 - 11:32.7
是不是这样简单呢？当然不是了

11:32.8 - 11:35.2
实情是有很多变数的

11:35.3 - 11:40.9
买鸡就有1：10的关系

11:41.0 - 11:45.0
但原来贝壳国是没有怎么出产羊的

11:45.1 - 11:48.1
所以它那里的羊就很值钱

11:48.2 - 11:53.1
要买一只羊就需要300粒贝壳

11:53.2 - 12:00.7
但是石头国买只羊只需30粒石头

12:00.8 - 12:08.0
那这个情形，贝壳和石头的汇价就倒转了

12:08.1 - 12:09.8
变成10（贝壳）：1（石头）了

12:09.9 - 12:12.9
刚才说我1粒贝壳很值钱可以换你10粒石头

12:13.0 - 12:19.1
但是如果用羊来做平衡点,那汇价就变得你的石头比较值钱

12:19.2 - 12:21.1
你1粒石头换10粒贝壳

12:21.2 - 12:23.4
所以实情就是比较复杂的

12:23.5 - 12:27.2
还有些货品是你有,我没有的

12:27.3 - 12:30.0
有些是我有,你没有的

12:30.1 - 12:33.1
大家印钞票的出道就不同了

12:33.2 - 12:39.0
刚才说你无端端印了10倍石头票

12:39.1 - 12:43.9
我有时候会印钱(贝壳票)

12:44.0 - 12:48.8
大家都有不同的印钞票出道政策

12:48.9 - 12:50.8
所以是很难计算的

12:50.9 - 12:55.7
如果大家明白以上的故事流程

12:55.8 - 13:02.4
你应该就会想到,可能不同的国家搞汇率

13:02.5 - 13:09.7
就会用一些一揽子的物价,或是比较COMMON的货品

13:09.8 - 13:14.6
又或者对GDP(生产总值)

13:14.7 - 13:19.5
又或者出入口的贸易顺差

13:19.6 - 13:22.6
就是我买你的东西比较多,还是你买我的东西比较多

13:22.7 - 13:28.9
这样大家有很多计算方法去定那个汇率

13:29.0 - 13:32.6
总之还是那一句"超复杂的"

13:32.7 - 13:37.5
石头国这个岛有一个货币系统

13:37.6 - 13:42.4
贝壳国也有自己的货币系统

13:42.5 - 13:47.7
两个地方货币和货物的供求

13:47.8 - 13:52.6
理论上是自己顾自己(如果不讲贸易)

13:52.7 - 13:57.5
但是当两个地方开始贸易了

13:57.6 - 14:02.4
互相就有交换不同货品的情况

14:02.5 - 14:08.3
石头和贝壳就有一个汇价的问题出现

14:08.4 - 14:14.7
香港就说港元和美元有挂钩的

14:14.8 - 14:17.8
其实是怎么解释呢?

14:17.9 - 14:25.0
就好像贝壳国一样,它有自己很好的经济系统

14:25.1 - 14:28.3
贝壳国生产很多货物的

14:28.4 - 14:38.5
它的地方可能很大/肥沃,很多农作物,自己养的畜生

14:38.6 - 14:44.1
总之有很丰富的物种,他的经济很好,人民也很勤力

14:44.2 - 14:51.1
完全可以支持它的货币(贝壳/贝壳票)的价值

14:51.2 - 14:58.9
你有贝壳就可以在它的地方可以换到很多产物,产品

14:59.0 - 15:02.0
贝壳很值钱的因为它有经济支持

15:02.1 - 15:10.1
基本上你带着它去到哪里都可以

15:10.2 - 15:20.9
另外有很多国家（比如金国,银国等）

15:21.0 - 15:27.1
只要你一拿贝壳出来,立刻是值钱的

15:27.2 - 15:31.9
因为贝壳是背着很强的价值

15:32.0 - 15:36.8
全世界都知道,只要手上拿着这个贝壳票

15:36.9 - 15:41.6
上面写着凭票即付一个贝壳

15:41.7 - 15:47.5
回去那个贝壳国可以换到很多有价值的货品

15:47.6 - 15:57.4
大家有空可以拿出你的钞票,上面可以看到"凭票即付"

15:57.5 - 16:02.8
其实就是那个东西,我们的钞票也是一样

16:02.9 - 16:07.9
所以贝壳票也印着"凭票即付贝壳一个"

16:08.0 - 16:16.8
这也需要贝壳国的经济的能力足够强

16:16.9 - 16:21.6
所以其它国家都不介意去接受

16:21.7 - 16:26.5
这一张贝壳国银行所发出来的贝壳票

16:26.6 - 16:30.8
因为钞票已经有价钱了

16:30.9 - 16:37.4
自然变成全世界流通的货币

16:37.5 - 16:43.0
就不只是贝壳国才可以买贝壳国的货物

16:43.1 - 16:48.4
你拿这个贝壳票去其它国家都可以买到东西

16:48.5 - 16:53.3
因为其它国家都很乐意的收你那贝壳票

16:53.4 - 16:57.3
他收了这个贝壳票去贝壳国可以买到东西的

16:57.4 - 16:59.7
那这张贝壳票是值钱的

16:59.8 - 17:05.8
他不介意把这张贝壳票当钱去换他国家的产品给你

17:05.9 - 17:10.7
就是因为贝壳票已经升华到一个很有地位

17:10.8 - 17:17.0
石头国其实本身的经济体系与岛都很小

17:17.1 - 17:22.3
但是它想要用自己的石头做交易单位

17:22.4 - 17:26.7
它的价值很漂浮

17:26.8 - 17:31.6
它的经济活动主要只是买卖鸡，羊

17:31.7 - 17:35.4
价值有时多，有时少

17:35.5 - 17:39.0
因为那些羊与鸡的产量不定（有时多有时少）

17:39.1 - 17:43.6
有时死；有时生得多（类似这样）

17:43.7 - 17:46.6
再加上外向型经济

17:46.7 - 17:50.7
他时常卖他的货品去其他国家

17:50.8 - 17:53.0
有时又从其他国家买东西回来

17:53.1 - 18:03.6
石头和其他地方的货币，那个兑换率变成升幅波动很大

18:03.7 - 18:07.0
那么贸易就会出现很大的问题

18:07.1 - 18:12.0
这个情况，你可以幻想自己在海上

18:12.1 - 18:13.9
你坐在一个艇上面

18:14.0 - 18:18.8
人家有一架很大的邮轮

18:18.9 - 18:24.4
你在海上，海浪波动上上下下

18:24.5 - 18:30.2
很不稳定，甚至想喝水，倒出的水都溅出

18:30.3 - 18:37.1
那么你会想，不如把整个艇搬上邮轮

18:37.2 - 18:43.9
这样就比较稳，这个只是用来比喻

18:44.0 - 18:48.8
石头国就赚了很多贝壳

18:48.9 - 18:53.7
因为时常做贸易，人们也很勤劳

18:53.8 - 18:59.3
所以时常赚到贝壳国发行的贝壳

18:59.4 - 19:04.2
那么赚到后有存起来，所以收着收着就很多贝壳

19:04.3 - 19:11.3
他就会想，不如我宣布石头票就等同与贝壳

19:11.4 - 19:18.4
世界任何地方，只要他们拿着石头票拿回来我这

19:18.5 - 19:23.3
是可以换回贝壳/贝壳票

19:23.4 - 19:28.2
那么以后石头国的货物供应与竞争

19:28.3 - 19:36.9
就可以交易货币的单位（石头的价值）脱离关系

19:37.0 - 19:41.6
宣布了石头挂钩贝壳之后

19:41.7 - 19:46.5
整个游戏就变成石头国的财政

19:46.6 - 19:50.9
要看顾库房里贝壳的存量

19:51.0 - 20:02.2
因为要确保所有人拿着石头票都可以随时拿来兑换贝壳

20:02.3 - 20:06.4
所以他就要有一定的贝壳储备

20:06.5 - 20:10.9
才可以支持他发出的石头票

20:11.0 - 20:18.3
挂钩之后，贝壳与石头（两者的银票）

20:18.4 - 20:21.3
都算是差不多同样价值

20:21.4 - 20:27.5
因为石头国有充足的贝壳储备就可以支持它们的石头票

20:27.6 - 20:32.4
其实全世界手握的石头/贝壳票

20:32.5 - 20:35.3
基本上没有什么大分别

20:35.4 - 20:41.6
听到这里大家都会想，故事在描述着港元与美元

20:41.7 - 20:45.8
实际情况的操作也是大同小异

20:45.9 - 20:49.5
但是技术上有一点差别

20:49.6 - 20:56.2
香港进行联系会率制度之后就授权了3家发钞银行

20:56.3 - 21:02.1
就可以用7.8港元兑换1美元（汇率）

21:02.2 - 21:09.1
那3家发钞银行就可以用这个兑换率

21:09.2 - 21:14.0
用美元向金管局购买一些负债证明书

21:14.1 - 21:18.4
他买了负债证明书后就可以印港元

21:18.5 - 21:28.2
这个概念就是那3家发钞银行用美元以7.8兑换率

21:28.3 - 21:30.5
用负债证明书来印港元

21:30.6 - 21:38.0
每次印港元时，金管局就会有一些美元储备

21:38.1 - 21:41.7
就会跟回1对7.8的比例

21:41.8 - 21:43.6
当然掉换方式也可以

21:43.7 - 21:48.1
那些银行有负债证明书

21:48.2 - 21:53.0
它们可以拿着负债证明书去到金管局

21:53.1 - 21:57.9
又用1对7.8再换回美元，收回美元

21:58.0 - 22:06.1
这样就能注销港币，所以就有港元与美元转换的操作

22:06.2 - 22:11.0
那个中心的赎楼就是负债证明书

22:11.1 - 22:17.0
1对7.8要怎样维持呢？其实是有一个自动的调整机制

22:17.1 - 22:21.9
由于金管局有保证

22:22.0 - 22:27.9
就是只要1对7.8的比例，那3家发钞银行就能用来兑换

22:28.0 - 22:32.8
不管港元变美元/美元变港元都是用这个比例（RATIO）

22:32.9 - 22:35.3
这样就变成很有趣了

22:35.6 - 22:43.1
因为一旦港元抛出市场，由于资金流动会使汇率变动

22:43.2 - 22:46.8
升升跌跌，那么如何处理呢？

22:46.9 - 22:54.3
比如（比较夸张）如果港元汇价，港元贬值

22:54.4 - 22:58.6
变成8.3港元才能换1美元

22:58.7 - 23:03.5
就不再是7.8而是8.3，这样就是美金变贵了

23:03.6 - 23:07.2
需要更多港元才能换到美金

23:07.3 - 23:14.1
那么那3家发钞银行就能拿回负债证明书向金管局

23:14.2 - 23:19.0
就用7.8，不是8.3，市价是8.3

23:19.1 - 23:23.5
但是他还是用金管局保证的7.8

23:23.6 - 23:30.0
所以他拿负债证明书就用7.8换1美元

23:30.2 - 23:33.8
那么岂不是很值得？因为他用7.8港币换1美元

23:33.9 - 23:38.4
他的1美元以市价卖出是能卖到8.3港元

23:38.5 - 23:45.7
那么其实每换1美金，发钞银行就赚了0.5港元

23:45.8 - 23:49.0
就是8.3与7.8的差价，0.5

23:49.1 - 23:58.5
相反的（比较夸张），港元升值，7.3港元换1美金

23:58.6 - 24:02.3
美金变便宜，我用比较少的港币换1美金

24:02.4 - 24:10.5
在这种情况，3家发钞银行就会拿美金去金管局

24:10.6 - 24:18.1
以7.8港元换1美金这样的比例

24:18.2 - 24:22.5
来买回负债证明书

24:22.6 - 24:24.9
令他可以发行港币

24:25.0 - 24:30.3
就很像退回美金给金管局

24:30.4 - 24:33.9
因为美金便宜，港元贵了

24:34.0 - 24:37.1
他就不要美金，把美金给金管局

24:37.2 - 24:41.1
拿负债证明书印港币

24:41.2 - 24:45.5
因为这样换了港币，他就从中赚了差价

24:45.6 - 24:51.1
港币在市场是贵了的（7.3港币换1美金）

24:51.2 - 24:53.6
他去金管局换是7.8港币

24:53.7 - 24:56.4
所以港币贵了，美金便宜了

24:56.5 - 24:59.8
他不要美金了，给回金管局

24:59.9 - 25:04.7
每一粒美金，他赚差价（0.5港币）

25:04.8 - 25:08.3
7.8 - 7.3 = 0.5港币

25:08.4 - 25:13.2
因为有3间银行，所以他们互相有竞争

25:13.3 - 25:17.3
一家独大就可以操控（市场）

25:17.5 - 25:21.1
但是有3家分散了风险，互相竞争

25:21.2 - 25:29.0
汇价一有变动，3家银行自然会做这个行为

25:29.1 - 25:32.9
就平衡了港元和美元的供求

25:33.0 - 25:36.7
竞争一轮了后，就确保发钞银行

25:36.8 - 25:42.9
就会在港元市场汇率波动的时候入市干预

25:43.0 - 25:49.3
因为他们想获利（赚差价）

25:49.4 - 25:54.2
这个自动调节机制，就确保了港元的

25:54.3 - 25:59.1
市场汇价就不会有大幅偏离联系汇率的情况出现

25:59.2 - 26:03.2
好了，今天讲了些小故事

26:03.3 - 26:09.2
不知道大家有没有明白了一些

26:09.3 - 26:14.1
喜欢这支影片就不妨给个LIKE，分享给身边的朋友

26:14.2 - 26:19.0
不知道大家有没有听过那么搞笑的比喻

26:19.1 - 26:24.0
今天就讲到这里，BYE BYE