1
00:00:00,00 --> 00:00:02,100
哈咯，大家好，我是止凡

2
00:00:02,200 --> 00:00:09,100
香港联系汇率是一种既简单又复杂的物体

3
00:00:09,200 --> 00:00:14,000
很抽象又很实在，很难明白

4
00:00:14,100 --> 00:00:18,900
看似简单，1(美元):7.8(港币)

5
00:00:19,000 --> 00:00:22,300
但是其实又很复杂

6
00:00:22,400 --> 00:00:26,200
但是很像很复杂的时候，其实又很简单

7
00:00:26,300 --> 00:00:27,800
就是1(美元):7.8(港币)

8
00:00:27,900 --> 00:00:30,200
是不是很迷惑？

9
00:00:30,300 --> 00:00:35,100
记得有一个年轻人进金管局里面做工

10
00:00:35,200 --> 00:00:40,000
做FINTECH那些的，前途无可限量

11
00:00:40,100 --> 00:00:44,900
他进去的时候，我就恭喜他，他问我为什么

12
00:00:45,000 --> 00:00:49,800
我说进去也没什么东西做，他问我为什么

13
00:00:49,900 --> 00:00:56,700
我说整个金管局都没有什么东西做

14
00:00:56,800 --> 00:01:01,600
我当然只是开玩笑，金融的东西我哪会

15
00:01:01,700 --> 00:01:04,200
但是我很欣赏金管局的

16
00:01:04,300 --> 00:01:09,100
就像前辈说的，出来做工最重要是为了两样东西

17
00:01:09,200 --> 00:01:13,300
第一样就是有没有走运，那个运势是不是在你那里

18
00:01:13,400 --> 00:01:18,900
在香港金融中心做工，不用说也知道那个运势是在你那里

19
00:01:19,000 --> 00:01:22,000
第二样就是吹不吹得起

20
00:01:22,100 --> 00:01:26,900
什么叫吹不吹得起？就是你做完一件很无聊，很小的事

21
00:01:27,000 --> 00:01:32,600
都讲到很像可以飞那样，这些就叫作可以吹得起咯

22
00:01:32,700 --> 00:01:37,500
看见很多人一世都在默默耕耘

23
00:01:37,600 --> 00:01:43,300
幕后功臣做了很多很厉害的东西，但是没有人知道

24
00:01:43,400 --> 00:01:48,700
因为吹不起，随时还被人家抢功劳（很多人都是这样）

25
00:01:48,800 --> 00:01:55,500
所以金管局里面的人，我觉得都是吹得起的

26
00:01:55,600 --> 00:02:00,400
起码大家都觉得他们很重要（没有他们就不行了）

27
00:02:00,500 --> 00:02:03,800
所以都蛮欣赏他们

28
00:02:03,900 --> 00:02:11,300
先不要说这样远，这一次想挑战把这复杂的课题简单化说出

29
00:02:11,400 --> 00:02:19,400
（是很矛盾的，我也不懂自己在说什么）

30
00:02:19,500 --> 00:02:23,600
整个概念先从最基本说起

31
00:02:23,700 --> 00:02:29,600
要在一个视频里说出，试下慢慢跟着思路听听

32
00:02:29,700 --> 00:02:33,300
先由货币的由来说起

33
00:02:33,400 --> 00:02:38,200
什么是钱呢？以前我们都是以物换物

34
00:02:38,300 --> 00:02:45,000
比如说：在一个岛上有3只牛，10只羊，30只鸡

35
00:02:45,100 --> 00:02:48,400
都被分布到不同的家庭

36
00:02:48,500 --> 00:02:52,000
就是你有牛，我有羊，他有鸡

37
00:02:52,100 --> 00:02:54,500
大家都自己养自己

38
00:02:54,600 --> 00:02:59,100
我有牛但是又想吃鸡，我就会到你那进行交换

39
00:02:59,200 --> 00:03:01,200
这个便叫作以物换物

40
00:03:01,300 --> 00:03:04,200
换来换去时，依稀为贵

41
00:03:04,300 --> 00:03:08,900
也要看你换的用途，综合那个价值

42
00:03:09,000 --> 00:03:13,800
都是说回供求

43
00:03:13,900 --> 00:03:20,800
比如说你有一只牛，整个岛只有3只

44
00:03:20,900 --> 00:03:26,800
你拿着其中一只，有人说要用一只羊换你一只牛

45
00:03:26,900 --> 00:03:33,100
那么你会不会换呢？你也会想整个岛有10只羊

46
00:03:33,200 --> 00:03:39,100
有这样多只羊，不换，除非你给多我5只鸡

47
00:03:39,200 --> 00:03:42,200
1只羊加5只鸡，我就换我的牛给你

48
00:03:42,300 --> 00:03:44,900
就是类似这种概念

49
00:03:45,000 --> 00:03:49,800
之后又说不要以物换物，很麻烦

50
00:03:49,900 --> 00:03:54,700
不如我们拿些固定物品，作成单位

51
00:03:54,800 --> 00:03:59,600
听说他们曾经有用一些很特别的石头

52
00:03:59,700 --> 00:04:04,100
那些石头的供应也不会无限多的

53
00:04:04,200 --> 00:04:06,200
因为无限多也是很烦的

54
00:04:06,300 --> 00:04:11,600
如果整个岛有10块石头作为货币（作为交换的单位）

55
00:04:11,700 --> 00:04:16,500
怎么知道第二天又被人家找到10块石头，后天又找到100块石头

56
00:04:16,600 --> 00:04:19,300
控制不到那个供应量

57
00:04:19,400 --> 00:04:26,600
所以就会找一些特别的石头（供应受到限制）

58
00:04:26,700 --> 00:04:31,500
这样就拿这些石头作为以物换物的单位

59
00:04:31,600 --> 00:04:36,400
相对那些货物就有一些比例了

60
00:04:36,500 --> 00:04:41,300
有些人想要货，有些人想要石头

61
00:04:41,400 --> 00:04:48,500
一粒石头就能换只鸡，3粒石头就能买只羊

62
00:04:48,600 --> 00:04:53,400
10粒石头才能买只牛

63
00:04:53,500 --> 00:04:58,300
石头与货物的数量就有一定的比例

64
00:04:58,400 --> 00:05:05,900
你拿着石头换货物或拿货物换成石头

65
00:05:06,000 --> 00:05:09,400
这就要看人要钱还是要货

66
00:05:09,500 --> 00:05:12,900
所以就变成有贸易（TRADING）

67
00:05:13,000 --> 00:05:17,800
那么银行是什么呢？这个故事再发展下去是这样的

68
00:05:17,900 --> 00:05:22,700
每个人拿着石头出街，很重又麻烦

69
00:05:22,800 --> 00:05:27,600
所以不如制造一个有公信力的地方

70
00:05:27,700 --> 00:05:32,500
大家指明把石头放在这个地方

71
00:05:32,600 --> 00:05:38,500
这个地方帮我们储存石头，也会给我们一些票据

72
00:05:38,600 --> 00:05:43,400
你拿着这个票据就可以拿出去换物（买东西）

73
00:05:43,500 --> 00:05:48,300
这个票据流传到谁人手上都好

74
00:05:48,400 --> 00:05:51,300
只要有人拿着票据回来这个地方

75
00:05:51,400 --> 00:05:55,000
这个地方随时就能换回石头给你

76
00:05:55,100 --> 00:06:00,200
这个地方就叫作银行，那些票据就是纸币

77
00:06:00,300 --> 00:06:03,700
我们把它叫作为“石头票”

78
00:06:03,800 --> 00:06:10,300
以石头慢慢演变，有些地方就不喜欢用石头就用白银

79
00:06:10,400 --> 00:06:16,000
有些地方就喜欢用黄金来当作金本位

80
00:06:16,100 --> 00:06:20,700
希望用一些有监管的东西

81
00:06:20,800 --> 00:06:28,600
美国就用印债券授权的（很复杂系统）

82
00:06:28,700 --> 00:06:36,900
故事说到这，你应该看到一些现实生活发生的问题

83
00:06:37,000 --> 00:06:41,200
例如货物在岛上是不够的

84
00:06:41,300 --> 00:06:46,100
那么你拿着“石头票”也是没用的

85
00:06:46,200 --> 00:06:49,800
如果那个岛不够货

86
00:06:49,900 --> 00:06:54,000
可能需要更多票才能换到同样的东西

87
00:06:54,100 --> 00:07:01,500
例如之前说的1粒石头当一张“石头票”

88
00:07:01,600 --> 00:07:09,400
这1张石头票可以换一只鸡，三张石头票可以买一只羊

89
00:07:09,500 --> 00:07:15,800
如果说现在那个石头票被人狂印十倍

90
00:07:15,900 --> 00:07:23,300
或石头不知怎么多了十倍出来

91
00:07:23,400 --> 00:07:27,300
两个CONCEPT来的，一个是石头多了十倍

92
00:07:27,400 --> 00:07:31,600
那么银行就必须相对地印10倍石头票出来

93
00:07:31,700 --> 00:07:37,100
因为人们拿石头就能换取石头票

94
00:07:37,200 --> 00:07:45,500
另一个概念就是银行没有收到石头，却印石头票出来

95
00:07:45,600 --> 00:07:49,800
其实这两样在现实都是有在发生的

96
00:07:49,900 --> 00:07:53,900
怎样都好都是石头票的供应多了

97
00:07:54,000 --> 00:08:00,200
货物还是一样那么多（羊，鸡）

98
00:08:00,300 --> 00:08:07,700
当你印多了，像刚才所说的1粒石头/石头票换一只鸡

99
00:08:07,800 --> 00:08:11,000
现在就必须要10粒石头才能换一只鸡

100
00:08:11,100 --> 00:08:15,900
本来3粒石头换一只羊，现在就需30粒石头换一只羊

101
00:08:16,000 --> 00:08:20,400
那么钱和货就有一定的比例

102
00:08:20,500 --> 00:08:26,300
如果你干扰了它，就会发生通货膨胀/通缩

103
00:08:26,400 --> 00:08:32,200
再发展下去，甚至是没有人想卖货给你

104
00:08:32,300 --> 00:08:38,500
因为物价已经升到太过快，这个叫作恶性通胀

105
00:08:38,600 --> 00:08:43,400
所以有石头/石头票都买不到东西了

106
00:08:43,500 --> 00:08:49,100
如果供应有问题时，战乱时期

107
00:08:49,200 --> 00:08:52,500
甚至需要控制买卖

108
00:08:52,600 --> 00:08:57,400
就是当你要买东西时，除了需要钱

109
00:08:57,500 --> 00:09:02,600
还需要粮票和米票，如果没有就不能卖

110
00:09:02,700 --> 00:09:03,800
就算有钱都不卖给你

111
00:09:03,900 --> 00:09:10,900
或者布票，为何需要呢？就是可以控制货物

112
00:09:11,000 --> 00:09:17,500
每人一年只有3尺3的布，如果没布票就算有钱都不卖给你

113
00:09:17,600 --> 00:09:22,400
因为国家在控制布的供应量

114
00:09:22,500 --> 00:09:26,400
当然那个时候的货物会比较少

115
00:09:26,700 --> 00:09:29,900
钱呢就在某个程度上比较不值钱了

116
00:09:30,000 --> 00:09:33,500
钱不值钱了，你想下那个逻辑是不是很有趣？

117
00:09:33,600 --> 00:09:37,000
很快就讲完货币的故事

118
00:09:37,100 --> 00:09:41,300
如果一个地方发生是很简单的

119
00:09:41,400 --> 00:09:52,300
（发生在岛上）岛只有石头，石头票，货物，比例

120
00:09:52,400 --> 00:09:55,900
如果发生在两个地方或以上呢?

121
00:09:56,000 --> 00:10:00,800
每个地方/岛有各自的货物

122
00:10:00,900 --> 00:10:09,700
刚才你那边的岛是用石做交易，那就换做石头票

123
00:10:09,800 --> 00:10:17,200
我这个岛就不一样，我是用一种特别的贝壳做交易单位

124
00:10:17,300 --> 00:10:23,000
那要怎么对这两个地方的货币呢？

125
00:10:23,100 --> 00:10:28,600
我用张贝壳票，可以换回贝壳

126
00:10:28,700 --> 00:10:33,000
那你那张是石头票，就可以换回石头

127
00:10:33,100 --> 00:10:37,500
那就是各自国家自己定的

128
00:10:37,600 --> 00:10:43,500
如果找到一个共同点，比如：一只鸡

129
00:10:43,600 --> 00:10:52,400
刚才讲通胀后我的石头国需要10粒石头/石头票换一只鸡

130
00:10:52,500 --> 00:10:58,400
那贝壳国只需一粒贝壳就可以换一只鸡

131
00:10:58,500 --> 00:11:03,300
那就用鸡做兑换率

132
00:11:03,400 --> 00:11:08,200
一粒贝壳就可以换10粒石头

133
00:11:08,300 --> 00:11:12,500
因为大家用鸡来做平衡点

134
00:11:12,600 --> 00:11:16,800
你用10粒石头换一只鸡，我用1粒贝壳换一只鸡

135
00:11:16,900 --> 00:11:20,700
我的一粒贝壳就等于你10粒石头的价值

136
00:11:20,800 --> 00:11:29,300
那就1（贝壳）：10（石头），汇价就是这样解释

137
00:11:29,400 --> 00:11:32,700
是不是这样简单呢？当然不是了

138
00:11:32,800 --> 00:11:35,200
实情是有很多变数的

139
00:11:35,300 --> 00:11:40,900
买鸡就有1：10的关系

140
00:11:41,000 --> 00:11:45,000
但原来贝壳国是没有怎么出产羊的

141
00:11:45,100 --> 00:11:48,100
所以它那里的羊就很值钱

142
00:11:48,200 --> 00:11:53,100
要买一只羊就需要300粒贝壳

143
00:11:53,200 --> 00:12:00,700
但是石头国买只羊只需30粒石头

144
00:12:00,800 --> 00:12:08,000
那这个情形，贝壳和石头的汇价就倒转了

145
00:12:08,100 --> 00:12:09,800
变成10（贝壳）：1（石头）了

146
00:12:09,900 --> 00:12:12,900
刚才说我1粒贝壳很值钱可以换你10粒石头

147
00:12:13,000 --> 00:12:19,100
但是如果用羊来做平衡点,那汇价就变得你的石头比较值钱

148
00:12:19,200 --> 00:12:21,100
你1粒石头换10粒贝壳

149
00:12:21,200 --> 00:12:23,400
所以实情就是比较复杂的

150
00:12:23,500 --> 00:12:27,200
还有些货品是你有,我没有的

151
00:12:27,300 --> 00:12:30,000
有些是我有,你没有的

152
00:12:30,100 --> 00:12:33,100
大家印钞票的出道就不同了

153
00:12:33,200 --> 00:12:39,000
刚才说你无端端印了10倍石头票

154
00:12:39,100 --> 00:12:43,900
我有时候会印钱(贝壳票)

155
00:12:44,000 --> 00:12:48,800
大家都有不同的印钞票出道政策

156
00:12:48,900 --> 00:12:50,800
所以是很难计算的

157
00:12:50,900 --> 00:12:55,700
如果大家明白以上的故事流程

158
00:12:55,800 --> 00:13:02,400
你应该就会想到,可能不同的国家搞汇率

159
00:13:02,500 --> 00:13:09,700
就会用一些一揽子的物价,或是比较COMMON的货品

160
00:13:09,800 --> 00:13:14,600
又或者对GDP(生产总值)

161
00:13:14,700 --> 00:13:19,500
又或者出入口的贸易顺差

162
00:13:19,600 --> 00:13:22,600
就是我买你的东西比较多,还是你买我的东西比较多

163
00:13:22,700 --> 00:13:28,900
这样大家有很多计算方法去定那个汇率

164
00:13:29,000 --> 00:13:32,600
总之还是那一句"超复杂的"

165
00:13:32,700 --> 00:13:37,500
石头国这个岛有一个货币系统

166
00:13:37,600 --> 00:13:42,400
贝壳国也有自己的货币系统

167
00:13:42,500 --> 00:13:47,700
两个地方货币和货物的供求

168
00:13:47,800 --> 00:13:52,600
理论上是自己顾自己(如果不讲贸易)

169
00:13:52,700 --> 00:13:57,500
但是当两个地方开始贸易了

170
00:13:57,600 --> 00:14:02,400
互相就有交换不同货品的情况

171
00:14:02,500 --> 00:14:08,300
石头和贝壳就有一个汇价的问题出现

172
00:14:08,400 --> 00:14:14,700
香港就说港元和美元有挂钩的

173
00:14:14,800 --> 00:14:17,800
其实是怎么解释呢?

174
00:14:17,900 --> 00:14:25,000
就好像贝壳国一样,它有自己很好的经济系统

175
00:14:25,100 --> 00:14:28,300
贝壳国生产很多货物的

176
00:14:28,400 --> 00:14:38,500
它的地方可能很大/肥沃,很多农作物,自己养的畜生

177
00:14:38,600 --> 00:14:44,100
总之有很丰富的物种,他的经济很好,人民也很勤力

178
00:14:44,200 --> 00:14:51,100
完全可以支持它的货币(贝壳/贝壳票)的价值

179
00:14:51,200 --> 00:14:58,900
你有贝壳就可以在它的地方可以换到很多产物,产品

180
00:14:59,000 --> 00:15:02,000
贝壳很值钱的因为它有经济支持

181
00:15:02,100 --> 00:15:10,100
基本上你带着它去到哪里都可以

182
00:15:10,200 --> 00:15:20,900
另外有很多国家（比如金国,银国等）

183
00:15:21,000 --> 00:15:27,100
只要你一拿贝壳出来,立刻是值钱的

184
00:15:27,200 --> 00:15:31,900
因为贝壳是背着很强的价值

185
00:15:32,000 --> 00:15:36,800
全世界都知道,只要手上拿着这个贝壳票

186
00:15:36,900 --> 00:15:41,600
上面写着凭票即付一个贝壳

187
00:15:41,700 --> 00:15:47,500
回去那个贝壳国可以换到很多有价值的货品

188
00:15:47,600 --> 00:15:57,400
大家有空可以拿出你的钞票,上面可以看到"凭票即付"

189
00:15:57,500 --> 00:16:02,800
其实就是那个东西,我们的钞票也是一样

190
00:16:02,900 --> 00:16:07,900
所以贝壳票也印着"凭票即付贝壳一个"

191
00:16:08,000 --> 00:16:16,800
这也需要贝壳国的经济的能力足够强

192
00:16:16,900 --> 00:16:21,600
所以其它国家都不介意去接受

193
00:16:21,700 --> 00:16:26,500
这一张贝壳国银行所发出来的贝壳票

194
00:16:26,600 --> 00:16:30,800
因为钞票已经有价钱了

195
00:16:30,900 --> 00:16:37,400
自然变成全世界流通的货币

196
00:16:37,500 --> 00:16:43,000
就不只是贝壳国才可以买贝壳国的货物

197
00:16:43,100 --> 00:16:48,400
你拿这个贝壳票去其它国家都可以买到东西

198
00:16:48,500 --> 00:16:53,300
因为其它国家都很乐意的收你那贝壳票

199
00:16:53,400 --> 00:16:57,300
他收了这个贝壳票去贝壳国可以买到东西的

200
00:16:57,400 --> 00:16:59,700
那这张贝壳票是值钱的

201
00:16:59,800 --> 00:17:05,800
他不介意把这张贝壳票当钱去换他国家的产品给你

202
00:17:05,900 --> 00:17:10,700
就是因为贝壳票已经升华到一个很有地位

203
00:17:10,800 --> 00:17:17,000
石头国其实本身的经济体系与岛都很小

204
00:17:17,100 --> 00:17:22,300
但是它想要用自己的石头做交易单位

205
00:17:22,400 --> 00:17:26,700
它的价值很漂浮

206
00:17:26,800 --> 00:17:31,600
它的经济活动主要只是买卖鸡，羊

207
00:17:31,700 --> 00:17:35,400
价值有时多，有时少

208
00:17:35,500 --> 00:17:39,000
因为那些羊与鸡的产量不定（有时多有时少）

209
00:17:39,100 --> 00:17:43,600
有时死；有时生得多（类似这样）

210
00:17:43,700 --> 00:17:46,600
再加上外向型经济

211
00:17:46,700 --> 00:17:50,700
他时常卖他的货品去其他国家

212
00:17:50,800 --> 00:17:53,000
有时又从其他国家买东西回来

213
00:17:53,100 --> 00:18:03,600
石头和其他地方的货币，那个兑换率变成升幅波动很大

214
00:18:03,700 --> 00:18:07,000
那么贸易就会出现很大的问题

215
00:18:07,100 --> 00:18:12,000
这个情况，你可以幻想自己在海上

216
00:18:12,100 --> 00:18:13,900
你坐在一个艇上面

217
00:18:14,000 --> 00:18:18,800
人家有一架很大的邮轮

218
00:18:18,900 --> 00:18:24,400
你在海上，海浪波动上上下下

219
00:18:24,500 --> 00:18:30,200
很不稳定，甚至想喝水，倒出的水都溅出

220
00:18:30,300 --> 00:18:37,100
那么你会想，不如把整个艇搬上邮轮

221
00:18:37,200 --> 00:18:43,900
这样就比较稳，这个只是用来比喻

222
00:18:44,000 --> 00:18:48,800
石头国就赚了很多贝壳

223
00:18:48,900 --> 00:18:53,700
因为时常做贸易，人们也很勤劳

224
00:18:53,800 --> 00:18:59,300
所以时常赚到贝壳国发行的贝壳

225
00:18:59,400 --> 00:19:04,200
那么赚到后有存起来，所以收着收着就很多贝壳

226
00:19:04,300 --> 00:19:11,300
他就会想，不如我宣布石头票就等同与贝壳

227
00:19:11,400 --> 00:19:18,400
世界任何地方，只要他们拿着石头票拿回来我这

228
00:19:18,500 --> 00:19:23,300
是可以换回贝壳/贝壳票

229
00:19:23,400 --> 00:19:28,200
那么以后石头国的货物供应与竞争

230
00:19:28,300 --> 00:19:36,900
就可以交易货币的单位（石头的价值）脱离关系

231
00:19:37,000 --> 00:19:41,600
宣布了石头挂钩贝壳之后

232
00:19:41,700 --> 00:19:46,500
整个游戏就变成石头国的财政

233
00:19:46,600 --> 00:19:50,900
要看顾库房里贝壳的存量

234
00:19:51,000 --> 00:20:02,200
因为要确保所有人拿着石头票都可以随时拿来兑换贝壳

235
00:20:02,300 --> 00:20:06,400
所以他就要有一定的贝壳储备

236
00:20:06,500 --> 00:20:10,900
才可以支持他发出的石头票

237
00:20:11,000 --> 00:20:18,300
挂钩之后，贝壳与石头（两者的银票）

238
00:20:18,400 --> 00:20:21,300
都算是差不多同样价值

239
00:20:21,400 --> 00:20:27,500
因为石头国有充足的贝壳储备就可以支持它们的石头票

240
00:20:27,600 --> 00:20:32,400
其实全世界手握的石头/贝壳票

241
00:20:32,500 --> 00:20:35,300
基本上没有什么大分别

242
00:20:35,400 --> 00:20:41,600
听到这里大家都会想，故事在描述着港元与美元

243
00:20:41,700 --> 00:20:45,800
实际情况的操作也是大同小异

244
00:20:45,900 --> 00:20:49,500
但是技术上有一点差别

245
00:20:49,600 --> 00:20:56,200
香港进行联系会率制度之后就授权了3家发钞银行

246
00:20:56,300 --> 00:21:02,100
就可以用7.8港元兑换1美元（汇率）

247
00:21:02,200 --> 00:21:09,100
那3家发钞银行就可以用这个兑换率

248
00:21:09,200 --> 00:21:14,000
用美元向金管局购买一些负债证明书

249
00:21:14,100 --> 00:21:18,400
他买了负债证明书后就可以印港元

250
00:21:18,500 --> 00:21:28,200
这个概念就是那3家发钞银行用美元以7.8兑换率

251
00:21:28,300 --> 00:21:30,500
用负债证明书来印港元

252
00:21:30,600 --> 00:21:38,000
每次印港元时，金管局就会有一些美元储备

253
00:21:38,100 --> 00:21:41,700
就会跟回1对7.8的比例

254
00:21:41,800 --> 00:21:43,600
当然掉换方式也可以

255
00:21:43,700 --> 00:21:48,100
那些银行有负债证明书

256
00:21:48,200 --> 00:21:53,000
它们可以拿着负债证明书去到金管局

257
00:21:53,100 --> 00:21:57,900
又用1对7.8再换回美元，收回美元

258
00:21:58,000 --> 00:22:06,100
这样就能注销港币，所以就有港元与美元转换的操作

259
00:22:06,200 --> 00:22:11,000
那个中心的赎楼就是负债证明书

260
00:22:11,100 --> 00:22:17,000
1对7.8要怎样维持呢？其实是有一个自动的调整机制

261
00:22:17,100 --> 00:22:21,900
由于金管局有保证

262
00:22:22,000 --> 00:22:27,900
就是只要1对7.8的比例，那3家发钞银行就能用来兑换

263
00:22:28,000 --> 00:22:32,800
不管港元变美元/美元变港元都是用这个比例（RATIO）

264
00:22:32,900 --> 00:22:35,300
这样就变成很有趣了

265
00:22:35,600 --> 00:22:43,100
因为一旦港元抛出市场，由于资金流动会使汇率变动

266
00:22:43,200 --> 00:22:46,800
升升跌跌，那么如何处理呢？

267
00:22:46,900 --> 00:22:54,300
比如（比较夸张）如果港元汇价，港元贬值

268
00:22:54,400 --> 00:22:58,600
变成8.3港元才能换1美元

269
00:22:58,700 --> 00:23:03,500
就不再是7.8而是8.3，这样就是美金变贵了

270
00:23:03,600 --> 00:23:07,200
需要更多港元才能换到美金

271
00:23:07,300 --> 00:23:14,100
那么那3家发钞银行就能拿回负债证明书向金管局

272
00:23:14,200 --> 00:23:19,000
就用7.8，不是8.3，市价是8.3

273
00:23:19,100 --> 00:23:23,500
但是他还是用金管局保证的7.8

274
00:23:23,600 --> 00:23:30,000
所以他拿负债证明书就用7.8换1美元

275
00:23:30,200 --> 00:23:33,800
那么岂不是很值得？因为他用7.8港币换1美元

276
00:23:33,900 --> 00:23:38,400
他的1美元以市价卖出是能卖到8.3港元

277
00:23:38,500 --> 00:23:45,700
那么其实每换1美金，发钞银行就赚了0.5港元

278
00:23:45,800 --> 00:23:49,000
就是8.3与7.8的差价，0.5

279
00:23:49,100 --> 00:23:58,500
相反的（比较夸张），港元升值，7.3港元换1美金

280
00:23:58,600 --> 00:24:02,300
美金变便宜，我用比较少的港币换1美金

281
00:24:02,400 --> 00:24:10,500
在这种情况，3家发钞银行就会拿美金去金管局

282
00:24:10,600 --> 00:24:18,100
以7.8港元换1美金这样的比例

283
00:24:18,200 --> 00:24:22,500
来买回负债证明书

284
00:24:22,600 --> 00:24:24,900
令他可以发行港币

285
00:24:25,000 --> 00:24:30,300
就很像退回美金给金管局

286
00:24:30,400 --> 00:24:33,900
因为美金便宜，港元贵了

287
00:24:34,000 --> 00:24:37,100
他就不要美金，把美金给金管局

288
00:24:37,200 --> 00:24:41,100
拿负债证明书印港币

289
00:24:41,200 --> 00:24:45,500
因为这样换了港币，他就从中赚了差价

290
00:24:45,600 --> 00:24:51,100
港币在市场是贵了的（7.3港币换1美金）

291
00:24:51,200 --> 00:24:53,600
他去金管局换是7.8港币

292
00:24:53,700 --> 00:24:56,400
所以港币贵了，美金便宜了

293
00:24:56,500 --> 00:24:59,800
他不要美金了，给回金管局

294
00:24:59,900 --> 00:25:04,700
每一粒美金，他赚差价（0.5港币）

295
00:25:04,800 --> 00:25:08,300
7.8 - 7.3 = 0.5港币

296
00:25:08,400 --> 00:25:13,200
因为有3间银行，所以他们互相有竞争

297
00:25:13,300 --> 00:25:17,300
一家独大就可以操控（市场）

298
00:25:17,500 --> 00:25:21,100
但是有3家分散了风险，互相竞争

299
00:25:21,200 --> 00:25:29,000
汇价一有变动，3家银行自然会做这个行为

300
00:25:29,100 --> 00:25:32,900
就平衡了港元和美元的供求

301
00:25:33,000 --> 00:25:36,700
竞争一轮了后，就确保发钞银行

302
00:25:36,800 --> 00:25:42,900
就会在港元市场汇率波动的时候入市干预

303
00:25:43,000 --> 00:25:49,300
因为他们想获利（赚差价）

304
00:25:49,400 --> 00:25:54,200
这个自动调节机制，就确保了港元的

305
00:25:54,300 --> 00:25:59,100
市场汇价就不会有大幅偏离联系汇率的情况出现

306
00:25:59,200 --> 00:26:03,200
好了，今天讲了些小故事

307
00:26:03,300 --> 00:26:09,200
不知道大家有没有明白了一些

308
00:26:09,300 --> 00:26:14,100
喜欢这支影片就不妨给个LIKE，分享给身边的朋友

309
00:26:14,200 --> 00:26:19,000
不知道大家有没有听过那么搞笑的比喻

310
00:26:19,100 --> 00:26:24,000
今天就讲到这里，BYE BYE