1
00:00:00,00 --> 00:00:01,600
大家好，我是汇君

2
00:00:01,700 --> 00:00:06,100
上个星期，美国公布的非农业职位增长数指比市场预期好

3
00:00:06,200 --> 00:00:08,100
市场立刻有反应

4
00:00:08,200 --> 00:00:12,100
债息立刻升高了

5
00:00:12,200 --> 00:00:17,800
原因就是市场增加了信心或是增加了预期就是

6
00:00:17,900 --> 00:00:22,700
无论是减买债，甚至有机会提早加息都增加了

7
00:00:22,800 --> 00:00:26,900
但是往后的通胀数指又有相反的效果

8
00:00:27,000 --> 00:00:31,600
最新的美国七月份通胀，大概和预期差不多

9
00:00:31,700 --> 00:00:34,200
但是比六月少了

10
00:00:34,300 --> 00:00:38,400
有投资者就开始博弈了，美国通胀是不是已经见顶了？

11
00:00:38,500 --> 00:00:44,300
出现了这种情况就会变成通胀真的是短暂性的

12
00:00:44,400 --> 00:00:47,700
令到2023年之前加息的机会降低

13
00:00:47,800 --> 00:00:53,000
也都未必会过早减买债

14
00:00:53,100 --> 00:00:58,700
另外，美国有三条重要法案

15
00:00:58,800 --> 00:01:01,500
是在未来两个月，预期中是会通过的

16
00:01:01,600 --> 00:01:04,900
这三条法案对美国经济刺激的程度

17
00:01:05,000 --> 00:01:09,500
又或者美国银金的宽松程度都是息息相关的

18
00:01:09,600 --> 00:01:16,100
市场上的信心有机会被这三条法左右的

19
00:01:16,200 --> 00:01:18,600
所以这里总共5样东西了

20
00:01:18,700 --> 00:01:22,700
就业数据、通胀数指、三条法案的结果

21
00:01:22,800 --> 00:01:25,900
其实就是未来两个月的焦点

22
00:01:26,000 --> 00:01:28,500
先看美国上周的首领失业救济人数

23
00:01:28,600 --> 00:01:30,500
最新的数字是37.5万

24
00:01:30,600 --> 00:01:33,600
和上个星期相比少了1.2万

25
00:01:33,700 --> 00:01:38,500
符合市场预期，实际上是比预期好一些

26
00:01:38,600 --> 00:01:44,200
其实再看其他数指，美国的就业有明显的改善的

27
00:01:44,300 --> 00:01:52,300
上个星期公布的非农职位数指，94万个

28
00:01:52,400 --> 00:01:55,300
比预期中好了一点

29
00:01:55,400 --> 00:01:59,200
失业率是5.4%，预期为5.7%

30
00:01:59,300 --> 00:02:08,600
这个数指就可以说是美国的就业市场在近期有改善

31
00:02:08,700 --> 00:02:13,300
这个非农数字重要的原因就是联储局有关官员曾经提过

32
00:02:13,400 --> 00:02:15,000
他们是很注重的

33
00:02:15,100 --> 00:02:19,900
未来几个月都是维持在80至100万之间

34
00:02:20,000 --> 00:02:24,800
联储局预期收税的压力就会很大

35
00:02:24,900 --> 00:02:30,900
因为联储局的目标始终都是物价和就业

36
00:02:31,000 --> 00:02:36,200
估计物价已经超标了，以造业相对上比较好

37
00:02:36,300 --> 00:02:41,400
他们确实没有什么理据不断推迟的

38
00:02:41,500 --> 00:02:46,600
另外，联储局非常注重的就是通胀

39
00:02:46,700 --> 00:02:50,200
通胀在7月份就是按年升5.4%

40
00:02:50,300 --> 00:02:54,000
比预期高一点，预期是升5.3%

41
00:02:54,100 --> 00:02:58,900
扣除食品和能源的核心CPI就是按月上升0.3%

42
00:02:59,000 --> 00:03:03,800
那么升幅是低于预期的0.4%

43
00:03:03,900 --> 00:03:08,300
这个数指公布后，债卷市场立刻有反应

44
00:03:08,400 --> 00:03:16,500
上个星期五公布大非农立刻令到债息升高

45
00:03:16,600 --> 00:03:18,000
黄金又急跌

46
00:03:18,100 --> 00:03:27,900
原因就是就业市场很好，令到增加收水，甚至提早加息预期

47
00:03:28,000 --> 00:03:34,900
立刻令到对这方面敏感的黄金和息口有变化

48
00:03:35,000 --> 00:03:39,500
反之，公布了通胀数指之后，市场倒转走

49
00:03:39,600 --> 00:03:44,400
黄金反弹，债息稍微跌一点

50
00:03:44,500 --> 00:03:48,300
原因就是什么呢？通胀都蛮高

51
00:03:48,400 --> 00:03:51,900
但是如果你记得之前一个月的数指是超过6%

52
00:03:52,000 --> 00:03:54,600
现在这个月竟然少了

53
00:03:54,700 --> 00:04:03,100
那么市场猜测通胀是不是真的最高峰已过

54
00:04:03,200 --> 00:04:07,900
现在反而通胀有机会慢慢回落

55
00:04:08,000 --> 00:04:12,800
现在市场上最新的预期就是这样

56
00:04:12,900 --> 00:04:19,900
所以10年期美债息跌了一点

57
00:04:20,000 --> 00:04:22,700
大概是1.31%的水平

58
00:04:22,800 --> 00:04:28,800
这个真正反映了通胀可能已经见顶

59
00:04:28,900 --> 00:04:35,300
那么加息预期大致上都没有太大争论

60
00:04:35,400 --> 00:04:37,300
2023年（可能第一季）

61
00:04:37,400 --> 00:04:41,600
反而减买债就很近了

62
00:04:41,700 --> 00:04:45,700
一直都是预期大概在第四季左右

63
00:04:45,800 --> 00:04:52,200
其中一位联储局的总裁就说他们倾向观望数月的数据

64
00:04:52,300 --> 00:05:00,500
就像刚才所说的非农业职位数指、通胀、职位空缺、造业

65
00:05:00,600 --> 00:05:10,400
我倾向相信他们比较保守，观望多几个数指才决定

66
00:05:10,500 --> 00:05:15,000
始终如果突然减买债，下个月又增加

67
00:05:15,100 --> 00:05:18,500
一般来说会令到市场没有方向

68
00:05:18,600 --> 00:05:24,800
联储局其中一个很大的用途与做法就是

69
00:05:24,900 --> 00:05:26,200
管理市场的预期

70
00:05:26,300 --> 00:05:28,100
尽力希望有杠杆效应

71
00:05:28,200 --> 00:05:31,700
他们出了一些力气，令到市场承认那个预期

72
00:05:31,800 --> 00:05:33,600
那么市场做剩下的工作

73
00:05:33,700 --> 00:05:36,000
这个是最EFFICIENT的做法

74
00:05:36,100 --> 00:05:38,600
尽量都会走这个方向

75
00:05:38,700 --> 00:05:43,000
那么唯一拖着联储局的后脚是什么呢？

76
00:05:43,100 --> 00:05:48,900
其实就是变种病毒DELTA的扩散

77
00:05:49,000 --> 00:05:56,500
现在很流行的变种病毒，也可能会不断进化新的病毒

78
00:05:56,600 --> 00:05:58,900
暂时DELTA是最POPULAR了

79
00:05:59,000 --> 00:06:03,600
但是我看的报道，其实已经有其他变种病毒已经蠢蠢欲动了

80
00:06:03,700 --> 00:06:08,500
这一点，联储局也有在关注

81
00:06:08,600 --> 00:06:09,900
除了经济数据之外

82
00:06:10,000 --> 00:06:14,800
因为恐怕新的病毒在扩散到很快

83
00:06:14,900 --> 00:06:20,200
引致预期的数据会开始回落、减慢

84
00:06:20,300 --> 00:06:25,100
这个会影响联储局减息买债的计划

85
00:06:25,200 --> 00:06:30,000
拜登也特别警告

86
00:06:30,100 --> 00:06:37,200
病毒有机会阻止美国经济复苏

87
00:06:37,300 --> 00:06:44,500
美国将来都有几个法案是比较重要的

88
00:06:44,600 --> 00:06:47,000
其中一个就是基建计划

89
00:06:47,100 --> 00:06:51,400
基建计划暂时就是参议院已经通过

90
00:06:51,500 --> 00:06:55,400
1万亿美元的跨党派基建草案

91
00:06:55,500 --> 00:07:03,000
这个草案都大比数通过，来临就会在众议院通过了

92
00:07:03,100 --> 00:07:09,000
一直都说，其实作为美国经济复苏的手段

93
00:07:09,100 --> 00:07:12,400
这个基建计划其实都没有什么怨念了

94
00:07:12,500 --> 00:07:16,700
以往，过去10年，美国基建都是比较慢的

95
00:07:16,800 --> 00:07:21,100
这一次因为疫情的关系，大家都有共识做这件事

96
00:07:21,200 --> 00:07:23,500
另一点比较特别

97
00:07:23,600 --> 00:07:28,400
这个基建计划当然要特别提到“钱从何来”

98
00:07:28,500 --> 00:07:35,000
在这个基建计划里，捆绑了条款

99
00:07:35,100 --> 00:07:37,900
其实关于加密货币的精髓的

100
00:07:38,000 --> 00:07:48,000
简单来说，他们会理清了牵涉报税的途径

101
00:07:48,100 --> 00:07:52,600
例如最明显的就是交易所

102
00:07:52,700 --> 00:07:58,500
美国的客户必须和美国的税务有定期地沟通

103
00:07:58,600 --> 00:08:04,100
最大的收益就是CAPITAL GAIN TAX资产增值税

104
00:08:04,200 --> 00:08:10,400
虚拟货币的波幅很大，一年里都有很大的波幅

105
00:08:10,500 --> 00:08:13,700
有很大的波幅意味着有机会有很大的UPSIDE

106
00:08:13,800 --> 00:08:16,700
就算暂时都好，都有机会出现

107
00:08:16,800 --> 00:08:21,600
那么大的UPSIDE，被这个基建计划看中了

108
00:08:21,700 --> 00:08:26,000
他们特别有写，这个1万亿是如何融资呢？

109
00:08:26,100 --> 00:08:31,200
有几个%，他们预期是由加密货币贡献

110
00:08:31,300 --> 00:08:35,800
这一点，以税务角度来看

111
00:08:35,900 --> 00:08:42,900
一方面就广大了税局的COVERAGE

112
00:08:43,000 --> 00:08:48,100
也广大了在这一方面收税的动力

113
00:08:48,200 --> 00:08:53,800
另一方面，某程度上，如果加密货币继续上升

114
00:08:53,900 --> 00:08:56,900
其实美国政府将来透过这个夺得多一杯羹

115
00:08:57,000 --> 00:09:03,000
可以视为，美国比较正式接受这件事了（虚拟货币）

116
00:09:03,100 --> 00:09:06,300
从而推动一件事

117
00:09:06,400 --> 00:09:13,700
现在其实在加密货币，关于传统金融的交集

118
00:09:13,800 --> 00:09:19,100
比特币ETF其实是很大的点

119
00:09:19,200 --> 00:09:20,900
市场上是正在期待的

120
00:09:21,000 --> 00:09:25,500
加密货币有很多种

121
00:09:25,600 --> 00:09:28,300
如果说比特币，大家都会说它是数码黄金

122
00:09:28,400 --> 00:09:35,200
如果ETF通过，其实会令到潜在的投资者

123
00:09:35,300 --> 00:09:38,000
将它变成数码黄金来对待

124
00:09:38,100 --> 00:09:47,500
某程度上，如果整个基建计划加上加密货币收税

125
00:09:47,600 --> 00:09:49,400
两个法案都一起通过

126
00:09:49,500 --> 00:09:54,300
实际上，对比特币ETF的审批是有一定的帮助

127
00:09:54,400 --> 00:10:00,400
因为某程度上，美国政府或是美国的税收

128
00:10:00,500 --> 00:10:05,300
和比特币的走势是有一定的一致方向

129
00:10:05,400 --> 00:10:09,100
简单来说如果比特币升，他们都有机会收更多税

130
00:10:09,200 --> 00:10:10,700
这点都蛮特别

131
00:10:10,800 --> 00:10:18,600
做了基建计划是有LINK到虚拟货币

132
00:10:18,700 --> 00:10:29,900
第三的法案其实就是新的预算法案

133
00:10:30,000 --> 00:10:31,800
达到3.5万亿美元

134
00:10:31,900 --> 00:10:33,500
这个是民族党推动的

135
00:10:33,600 --> 00:10:40,100
之前一直都说的其实这个基建计划是几万亿的

136
00:10:40,200 --> 00:10:45,800
最终只是做了1万亿

137
00:10:45,900 --> 00:10:48,500
所以两个法案是4.5万亿

138
00:10:48,600 --> 00:10:54,400
民族党现在想推动3.5万亿美元的预算法案

139
00:10:54,500 --> 00:11:00,300
里面有基建、教育开支、社会福利

140
00:11:00,400 --> 00:11:03,800
但是民族党对这个法案有很多意见

141
00:11:03,900 --> 00:11:06,900
暂时有个叫作法案的蓝图

142
00:11:07,000 --> 00:11:11,800
在很接近的对比之下通过，50对49

143
00:11:11,900 --> 00:11:15,100
但是这个不是正式的法案，只是一个讨论方向

144
00:11:15,200 --> 00:11:22,600
大概预期这个法案反而也是很多人会讨论的

145
00:11:22,700 --> 00:11:26,900
这个特别都有提到

146
00:11:27,000 --> 00:11:29,700
刚才总共都有提到的三个法案

147
00:11:29,800 --> 00:11:36,400
基建法案、预算开支法案和债务上限

148
00:11:36,500 --> 00:11:44,300
美国的投资者就有提到未来两个月左右（大概10月）

149
00:11:44,400 --> 00:11:49,200
在美国政治上预计会争吵会比较多

150
00:11:49,300 --> 00:11:54,100
基建计划最大机会，相对上容易通过的

151
00:11:54,200 --> 00:12:03,000
反而预算开支法案和债务上限，蛮大机会都会争吵

152
00:12:03,100 --> 00:12:07,900
其中一位基金经理有特别说到，美国债务上限问题

153
00:12:08,000 --> 00:12:11,200
可能是最可能导致市场波动的关键

154
00:12:11,300 --> 00:12:15,200
之前说这个波动关键不是八月出现的

155
00:12:15,300 --> 00:12:20,100
但是在接近10月出现的机会是很大的

156
00:12:20,200 --> 00:12:25,000
这里提到很少人预期美国政府始终出现违约

157
00:12:25,100 --> 00:12:31,600
但是令到美国政府部门停摆或是双方争执不下

158
00:12:31,700 --> 00:12:36,500
这个其实都是大机会率的事件

159
00:12:36,600 --> 00:12:41,400
另一点就是3.5万亿美元的开支法案

160
00:12:41,500 --> 00:12:43,800
这里特别提到

161
00:12:43,900 --> 00:12:51,300
3.5万亿要谈到两党利益比较一致是需要时间的

162
00:12:51,400 --> 00:12:58,800
但是也是一个重点，你做一个新的，那么大的开支法案

163
00:12:58,900 --> 00:13:01,000
这个融资是从哪里来呢？

164
00:13:01,100 --> 00:13:05,500
凡是做这个法案你很少能大大声地说我发债就行了

165
00:13:05,600 --> 00:13:11,600
总会找一些收入进来的

166
00:13:11,700 --> 00:13:13,800
这个很大机会就是加税

167
00:13:13,900 --> 00:13:19,600
所以在未来两个月，美国重提加税也不出奇

168
00:13:19,700 --> 00:13:27,000
要看这三个方案会不会令到市场引起一定的波动

169
00:13:27,100 --> 00:13:31,700
再看联储局逆回购市场

170
00:13:31,800 --> 00:13:35,800
在上个星期第一次突破1万亿

171
00:13:35,900 --> 00:13:38,300
这次是第二次突破1万亿了

172
00:13:38,400 --> 00:13:43,200
反映金融系统有极多的流动性

173
00:13:43,300 --> 00:13:53,400
上个星期提过，这个新的资金池吸收了过多的流动性

174
00:13:53,500 --> 00:13:56,400
联储局会派很少的利息

175
00:13:56,500 --> 00:13:59,200
但是在这个基债融资之前

176
00:13:59,300 --> 00:14:06,000
其实市场上曾经抢到有轻微负利率

177
00:14:06,100 --> 00:14:10,300
联储局不想见到这件事，所以提出机制

178
00:14:10,400 --> 00:14:14,500
令到过利率下限封底

179
00:14:14,600 --> 00:14:19,500
这个情况之下，市场上不会特别担心

180
00:14:19,600 --> 00:14:22,800
“为什么会抢到负利率”

181
00:14:22,900 --> 00:14:27,700
或者不知道把钱放在哪里，现在就可以摆在联储局里

182
00:14:27,800 --> 00:14:35,200
我就留意到有观众特别关心SRF的问题

183
00:14:35,300 --> 00:14:48,100
联储局在日前提出永久性回购措施正式成立了

184
00:14:48,200 --> 00:14:52,600
简称SRF，STANDING REPO FACILITY

185
00:14:52,700 --> 00:15:00,500
SRF跟逆回购规模有什么关系呢？其实是相反的东西

186
00:15:00,600 --> 00:15:04,700
SRF是回购协议，另一个是逆回购规模

187
00:15:04,800 --> 00:15:10,300
逆回购规模是银行把钱放回联储局，回购协议是倒转的

188
00:15:10,400 --> 00:15:14,300
是联储局提供资金给银行

189
00:15:14,400 --> 00:15:19,200
银行就给回抵押品给他们

190
00:15:19,300 --> 00:15:22,700
所以这一刻是倒转，没人用的

191
00:15:22,800 --> 00:15:26,100
因为两个是相反的，一个逆回购是一万亿

192
00:15:26,200 --> 00:15:28,800
回购市场就没那个需要

193
00:15:28,900 --> 00:15:36,800
实际上这个回购协议是中央银行很常见的手段

194
00:15:36,900 --> 00:15:44,100
其实这个回购协议都曾经出现

195
00:15:44,200 --> 00:15:46,500
只是当时不是STANDING的认识

196
00:15:46,600 --> 00:15:48,600
只是一个特别推出的措施

197
00:15:48,700 --> 00:15:55,300
在2019年的第四季和去年疫情最严重（三月时）

198
00:15:55,400 --> 00:15:56,700
曾经试过

199
00:15:56,800 --> 00:16:01,600
如果回购市场出现问题会有什么情况发生呢？

200
00:16:01,700 --> 00:16:05,400
例如银行之间互相不相信

201
00:16:05,500 --> 00:16:11,600
接着令到过夜利息大幅飙高

202
00:16:11,700 --> 00:16:16,500
飙高超高，可能去到甚至10%

203
00:16:16,600 --> 00:16:21,100
在十多年前的金融海啸已经见惯了

204
00:16:21,200 --> 00:16:23,500
所以联储局制造这个东西出来

205
00:16:23,600 --> 00:16:29,500
将REPO正式成立了永久机制

206
00:16:29,600 --> 00:16:34,400
无论你是美国本地或是海外的金融机构

207
00:16:34,500 --> 00:16:42,400
如果需要将国债的抵押品换成本金就不需去市场上抢了

208
00:16:42,500 --> 00:16:46,500
就算市场上没有人借给你都好，联储局承诺是无限量

209
00:16:46,600 --> 00:16:53,500
你放多少SECURITY，联储局就会将现金PASS给他们

210
00:16:53,600 --> 00:17:00,900
当时联储局定的利率，RANGE的上限就是0.2%

211
00:17:01,000 --> 00:17:08,400
所以金融机构就会减少了担心

212
00:17:08,500 --> 00:17:13,300
就不会因为突然恐慌，市场上拿不到钱

213
00:17:13,400 --> 00:17:20,300
那么实际上SRF其实和QE是没有直接关系的

214
00:17:20,400 --> 00:17:28,300
QE讲着的是FEDERAL RESERVE有两个手段去调控市场

215
00:17:28,400 --> 00:17:35,400
一个就是透过减息，另一个就是买债

216
00:17:35,500 --> 00:17:39,700
QUANTITATIVE EASING透过买债将资金流入市场

217
00:17:39,800 --> 00:17:42,400
令到长线利率降低

218
00:17:42,500 --> 00:17:49,100
这个SRF和QE，一个是看短线；一个是看长线

219
00:17:49,200 --> 00:17:53,100
没有一个取代的作用，大家只是互补而已

220
00:17:53,200 --> 00:17:58,900
就算不停做QE，短期利息都可以升到很高

221
00:17:59,000 --> 00:18:05,200
就算没有QE，短期利息都没有什么大改变

222
00:18:05,300 --> 00:18:07,300
直到市场信心出现麻烦

223
00:18:07,400 --> 00:18:09,200
所以这个在针对两件不同的事情

224
00:18:09,300 --> 00:18:11,700
有了SRF，还是需要QE的

225
00:18:11,800 --> 00:18:14,600
SRF只是控制OVERNIGHT的利息

226
00:18:14,700 --> 00:18:20,000
尽量贴近联储局的目标利率（短期）

227
00:18:20,100 --> 00:18:22,800
但是长期利率是没有很直接的关系

228
00:18:22,900 --> 00:18:24,400
这个就是最大的分别

229
00:18:24,500 --> 00:18:29,000
SRF做了一个机制，令到银行更放心

230
00:18:29,100 --> 00:18:33,900
和QE、长远利息，是没有特别的关系

231
00:18:34,000 --> 00:18:36,500
我们来做个总结

232
00:18:36,600 --> 00:18:42,900
首先，美国的造业数字，越来越多证据显示复苏得良好

233
00:18:43,000 --> 00:18:45,100
那么一旦公布了好的造业数字

234
00:18:45,200 --> 00:18:52,700
市场上又重新担心，会不会减买债即将来临

235
00:18:52,800 --> 00:18:57,100
再公布一个数字就是美国最新的七月通胀数字

236
00:18:57,200 --> 00:19:00,900
5.4%，公布通胀数字后

237
00:19:01,000 --> 00:19:03,000
令到市场CALM（冷静）了一点

238
00:19:03,100 --> 00:19:10,100
觉得通胀好像开始从高位回落了

239
00:19:10,200 --> 00:19:15,600
就算是通胀，也不是一直增加，开始跌了一点

240
00:19:15,700 --> 00:19:18,600
所以市场就CALM（冷静）了一点

241
00:19:18,700 --> 00:19:24,800
所以现在其实看数据是如何运走，联储局才做决定

242
00:19:24,900 --> 00:19:29,700
但是作为投资者要记住，其实大方向是没变的

243
00:19:29,800 --> 00:19:32,600
现在说的只是早一季，还是迟两季

244
00:19:32,700 --> 00:19:37,700
这个其实无伤大雅

245
00:19:37,800 --> 00:19:49,700
反而，有一个变数和经济数字没有直接的关系

246
00:19:49,800 --> 00:19:52,100
就是变种病毒的情况

247
00:19:52,200 --> 00:19:56,600
联储局在不同场合都有讲明DELTA是一个变数

248
00:19:56,700 --> 00:20:02,200
如果DELTA越来越严重，联储局可能会观望长久一些

249
00:20:02,300 --> 00:20:04,100
才决定减买债

250
00:20:04,200 --> 00:20:05,800
如果开始减买债了

251
00:20:05,900 --> 00:20:07,900
正常来说就要继续走

252
00:20:08,000 --> 00:20:15,200
如果人家对联储局的动作出现信心危机就更大件事了

253
00:20:15,300 --> 00:20:19,500
它一旦走了一个方向，尽量走了一段时间才换

254
00:20:19,600 --> 00:20:23,300
反而最大的焦点其实就是3条标

255
00:20:23,400 --> 00:20:28,400
美国3条标，来临两个月都很大机会需要通过

256
00:20:28,500 --> 00:20:34,300
基本上，大家都预期基建法案会通过的

257
00:20:34,400 --> 00:20:36,200
这法案都是差不多1万亿

258
00:20:36,300 --> 00:20:41,100
主要针对比较重要的INFRASTRUCTURE UPGRADE

259
00:20:41,200 --> 00:20:49,600
第二就是基建法案后，他想做社会福利，其他基建

260
00:20:49,700 --> 00:20:54,900
这3.5万亿，有很大可能将会是很大的争论点

261
00:20:55,000 --> 00:20:58,100
民族党都倾向用比较多钱

262
00:20:58,200 --> 00:21:04,200
这一次共和党的角色就是要量力而出

263
00:21:04,300 --> 00:21:09,100
一方面会争论，另一方面是如何融资

264
00:21:09,200 --> 00:21:14,000
都是一个问题了，例如会不会重提加税

265
00:21:14,100 --> 00:21:16,900
因为始终在特朗普年代已经减了很多税务

266
00:21:17,000 --> 00:21:23,300
那么会不会加税，其实未来全球政府都需要正视

267
00:21:23,400 --> 00:21:25,300
加税潮都是很正常的

268
00:21:25,400 --> 00:21:29,400
相信大部分政府在未来几年都会加税

269
00:21:29,500 --> 00:21:34,300
加税会不会令到投资者信心减低呢？这个值得探讨

270
00:21:34,400 --> 00:21:42,100
第三条标就是债务上限的法案

271
00:21:42,200 --> 00:21:48,900
这个债务上限一定需要处理了

272
00:21:49,000 --> 00:21:50,900
现在预期在10月

273
00:21:51,000 --> 00:21:53,200
如果不处理，财政部有机会不够钱

274
00:21:53,300 --> 00:21:59,000
在很多年前，曾经试过引起很大的波动

275
00:21:59,100 --> 00:22:01,000
这一次会不会有一定的波动呢？

276
00:22:01,100 --> 00:22:04,300
这个值得在接近十月时去探讨

277
00:22:04,400 --> 00:22:10,000
这个星期就说到这，我们下个星期再见，BYE BYE