1
00:00:00,00 --> 00:00:02,600
哈咯各位好我是止凡

2
00:00:02,700 --> 00:00:09,800
上个星期，煤气（很多人的爱股-收息股）

3
00:00:09,900 --> 00:00:14,300
煤气0003给人的感觉就是价值投资

4
00:00:14,400 --> 00:00:20,500
他宣布业绩，实际业绩差过市场预期

5
00:00:20,600 --> 00:00:26,000
并且没有派红股，暂停派红股

6
00:00:26,100 --> 00:00:32,600
宣布业绩当日就急跌差不多15%，14%++

7
00:00:32,700 --> 00:00:37,900
始终这支股票被人感觉是公用股

8
00:00:38,000 --> 00:00:40,000
印象比较完整的

9
00:00:40,100 --> 00:00:44,700
所以这一件事影响很多保守派的投资者

10
00:00:44,800 --> 00:00:50,600
11蚊+跌到剩下9蚊+

11
00:00:50,700 --> 00:00:53,700
当日就引来不少讨论

12
00:00:53,800 --> 00:00:58,600
群组里不停地讨论，身边朋友也有说

13
00:00:58,700 --> 00:01:03,500
所以我也想拍个视频说一说，因为也有人问我

14
00:01:03,600 --> 00:01:06,800
看一看业绩是否真的那么差

15
00:01:06,900 --> 00:01:16,300
看一看它的主要业务税后盈利比起去年跌了5.7%

16
00:01:16,400 --> 00:01:19,100
5.7%也不是很多哦

17
00:01:19,200 --> 00:01:24,500
不过如果你看盈利是跌了16.5%

18
00:01:24,600 --> 00:01:28,600
为何呢？原来计算了一次性减值

19
00:01:28,700 --> 00:01:35,800
有些生产设施减值，那里都很多亿支出

20
00:01:35,900 --> 00:01:40,300
所以盈利总共跌了16.5%

21
00:01:40,400 --> 00:01:43,400
不过主要业务跌了5.7%罢了

22
00:01:43,500 --> 00:01:49,700
这样看业绩，香港这几年经历着这些事情

23
00:01:49,800 --> 00:01:58,100
这样的环境、这样的经济，全港食市都不可以开

24
00:01:58,200 --> 00:02:01,700
夜晚又禁堂食，只是做外卖

25
00:02:01,800 --> 00:02:04,600
对煤气的生意也是有所影响

26
00:02:04,700 --> 00:02:11,800
如果看账目，本地的煤气销量又没有减少很多

27
00:02:11,900 --> 00:02:13,700
只是减少1%罢了

28
00:02:13,800 --> 00:02:16,800
可能食市不煮也要煮外卖的

29
00:02:16,900 --> 00:02:21,700
还有在家里煮饭也要用煤气

30
00:02:21,800 --> 00:02:27,500
总之全港销量、用气量减少了1%罢了

31
00:02:27,600 --> 00:02:34,800
业绩倒退的幅度，个人认为没有太严重

32
00:02:34,900 --> 00:02:38,900
始终煤气，你买它大概都知道

33
00:02:39,000 --> 00:02:43,300
一早就熔断香港燃气供应业务

34
00:02:43,400 --> 00:02:46,200
市占率已经是80~90%了

35
00:02:46,300 --> 00:02:51,100
另外有一家和它争夺的

36
00:02:51,200 --> 00:02:55,000
很少人用的，村下用罢了

37
00:02:55,100 --> 00:02:59,900
所以煤气盈利能力都是有保证的

38
00:03:00,000 --> 00:03:08,800
另一个让股价大跌的致命伤就是停派红股（派实股）

39
00:03:08,900 --> 00:03:15,300
那么翻查记录才知道煤气在1991年实施了派红股

40
00:03:15,400 --> 00:03:22,300
当时实施是每5股派1股，那么每年就增加20%了

41
00:03:22,400 --> 00:03:27,200
你抓一百股，一年派给你20股，也不算少

42
00:03:27,300 --> 00:03:32,100
一直到1997年就变成10送1

43
00:03:32,200 --> 00:03:36,200
每10股送1股，10%

44
00:03:36,300 --> 00:03:40,800
2002年直到2005年也试过暂停派红股的

45
00:03:40,900 --> 00:03:44,800
直到2006年恢复了10送1

46
00:03:44,900 --> 00:03:51,000
一直派，派到2008年金融海啸，也是试过暂停派红股

47
00:03:51,100 --> 00:03:57,600
接着2009年停了一年就恢复10送1

48
00:03:57,700 --> 00:04:03,400
10送1，到2019年开始就改为20送1了

49
00:04:03,500 --> 00:04:08,100
派5%罢了，100股派5股

50
00:04:08,200 --> 00:04:14,600
2019年派到现在了，正式在2022年暂停派红股计划

51
00:04:14,700 --> 00:04:22,800
煤气的业绩出炉之后，留言讨论也蛮有趣

52
00:04:22,900 --> 00:04:30,800
其实主要想分享是因为网友的对话令到我觉得需要分享

53
00:04:30,900 --> 00:04:33,800
可能有些冒误都说不定

54
00:04:33,900 --> 00:04:40,600
各位网友就说“喂我的中移动公布业绩了”

55
00:04:40,700 --> 00:04:46,300
“9.5蚊卖完全部煤气，55.5蚊买入中移动”

56
00:04:46,400 --> 00:04:51,200
“因为看到中移动派息率去到6成了”

57
00:04:51,300 --> 00:04:55,600
“未来两年派息比率还会增加至7成”

58
00:04:55,700 --> 00:05:00,500
“我觉得管理层视乎对未来蛮有把握”

59
00:05:00,600 --> 00:05:05,400
“所以就买中移动，卖完煤气了”

60
00:05:05,500 --> 00:05:13,700
哇卖煤气，卖在9.5蚊啊？好像卖在滑下最低位哦

61
00:05:13,800 --> 00:05:20,400
“我看煤气，用中电港灯的市盈率来比较”

62
00:05:20,500 --> 00:05:25,300
“计算一下，觉得它会跌至4、5蚊”

63
00:05:25,400 --> 00:05:30,200
“所以就忍痛止损，走得快好世界”

64
00:05:30,300 --> 00:05:32,500
那么止损离场啊？

65
00:05:32,600 --> 00:05:37,400
“是啊，其实在11.4蚊买入”

66
00:05:37,500 --> 00:05:43,600
“9.5蚊卖出，亏了17+%，真的是亏损了”

67
00:05:43,700 --> 00:05:49,900
11.4买入，好像买不久而已哦

68
00:05:50,000 --> 00:05:56,400
其实我也八卦了，之前为何你又在11.4时买呢？

69
00:05:56,500 --> 00:06:04,600
“当时我看煤气是因为一名价值投资的导师介绍的”

70
00:06:04,700 --> 00:06:08,700
“他教我们如何和煤气做估值”

71
00:06:08,800 --> 00:06:15,900
“当时看时在2021年7月左右，他计算的合理价是11.4”

72
00:06:16,000 --> 00:06:22,500
“当时我想买一支大大只的公用股收息”

73
00:06:22,600 --> 00:06:28,100
“也是OK的哦，那时他计算值11.4，那时我就买入咯”

74
00:06:28,200 --> 00:06:34,000
“因为觉得这些大型股价格很稳定”

75
00:06:34,100 --> 00:06:38,900
“应该不会大浮动，买了收息咯”

76
00:06:39,000 --> 00:06:44,600
OK，那么现在又觉得他值4~5蚊呢？

77
00:06:44,700 --> 00:06:51,900
“之前计算有个ASSUMPTION，假设煤气派红股”

78
00:06:52,000 --> 00:06:59,500
“你也知道收到红股卖出去也有价值”

79
00:06:59,600 --> 00:07:04,400
“但是现在停止派红股了哦，假设也有变相”

80
00:07:04,500 --> 00:07:10,200
“那么价值也变了啦，我觉得不派红股会跌剩4~5蚊”

81
00:07:10,300 --> 00:07:11,700
就是这样解释哦

82
00:07:11,800 --> 00:07:17,900
这样理解啊？你觉得派红股会影响价值啊？

83
00:07:18,000 --> 00:07:25,100
不妨看一看我有关股息的视频

84
00:07:25,200 --> 00:07:27,300
拍了5个视频，你看完吧

85
00:07:27,400 --> 00:07:37,900
可能OK的，会对派息、红股之类比较正确的概念

86
00:07:38,000 --> 00:07:42,200
“哦，谢谢哦，可能我一知半解”

87
00:07:42,300 --> 00:07:48,500
“我的理解是公司是否可以维持派息政策”

88
00:07:48,600 --> 00:07:56,900
“某程度也是与盈利能力有关，所以对盈利预测不好咯”

89
00:07:57,000 --> 00:08:01,800
“突然停派红股，我觉得之后会跌咯”

90
00:08:01,900 --> 00:08:06,700
这位网友的概念很有趣，声音也很特别

91
00:08:06,800 --> 00:08:11,600
这些对话我觉得是有趣的，有所代表性

92
00:08:11,700 --> 00:08:14,500
所以我就分享出来

93
00:08:14,600 --> 00:08:19,400
不知道各位网友听不听得出问题在哪

94
00:08:19,500 --> 00:08:22,500
这里不想重复太多了

95
00:08:22,600 --> 00:08:25,700
因为刚才也提了，我与网友的对答

96
00:08:25,800 --> 00:08:31,700
我就说只是派息、股息的影片都拍了一个系列

97
00:08:31,800 --> 00:08:35,000
总共5个视频，应该说了几个钟

98
00:08:35,100 --> 00:08:38,000
大家都知道小弟很喜欢说股息

99
00:08:38,100 --> 00:08:44,200
我写自作，应该在第六本《由心入钱》

100
00:08:44,300 --> 00:08:48,800
应该是第五本，《跟着价值走的12堂课》

101
00:08:48,900 --> 00:08:52,900
只是说股息而已，那里都写了万多个字

102
00:08:53,000 --> 00:09:02,900
基本上坊间所有股息概念，一些庄家股对股息的玩法

103
00:09:03,000 --> 00:09:10,500
大额股、派现金、派实股、人们笑派息的CONCEPT

104
00:09:10,600 --> 00:09:16,900
股息实在还是不实在，基本上所有思维角度都说完了

105
00:09:17,000 --> 00:09:21,800
有兴趣不妨拿来看一看，找不到就留言问我

106
00:09:21,900 --> 00:09:23,200
我就帮大家

107
00:09:23,300 --> 00:09:28,100
不过这里先搞清楚几个问题

108
00:09:28,200 --> 00:09:33,800
首先派股息究竟是公司的盈利或者实力表现呢？

109
00:09:33,900 --> 00:09:39,500
要分清楚两件事，派现金股息还是实物股息

110
00:09:39,600 --> 00:09:49,200
其实派现金股息，如果是长期派现金股息

111
00:09:49,300 --> 00:09:56,900
事实是的，对公司的营运能力、实力也有些导向型

112
00:09:57,000 --> 00:09:58,200
这个是对的

113
00:09:58,300 --> 00:10:06,300
如果你说派实物股息就好像美国印钱这样印出来而已

114
00:10:06,400 --> 00:10:09,700
你说要派多少就派给你咯

115
00:10:09,800 --> 00:10:18,200
5~20%，派完后除净后，真的是可有可无

116
00:10:18,300 --> 00:10:24,200
派现金也是左右手而已，拿公司钱派出来

117
00:10:24,300 --> 00:10:29,100
接着又除净了也是没意思

118
00:10:29,200 --> 00:10:34,000
有没有意思是一回事

119
00:10:34,100 --> 00:10:42,000
那家公司可以派出现金，确实与公司实力有些关系

120
00:10:42,100 --> 00:10:43,800
有些导向性

121
00:10:43,900 --> 00:10:50,000
当然也是说着我推介的视频与书籍

122
00:10:50,100 --> 00:10:51,800
很多深层考虑的

123
00:10:51,900 --> 00:10:59,000
究竟是切大腿型派息还是把盈利部分拿出来派息

124
00:10:59,100 --> 00:11:04,400
有些盈利能力的指标，都可以在这几方面研究

125
00:11:04,500 --> 00:11:11,500
既然派红股和公司实力好像毫无关系

126
00:11:11,600 --> 00:11:16,400
派不派红股，是否影响公司股值呢？

127
00:11:16,500 --> 00:11:25,600
会不会像网友说的，派红股值11.4，不派就值4~5蚊呢？

128
00:11:25,700 --> 00:11:28,100
我觉得这个是不可能的哦

129
00:11:28,200 --> 00:11:36,000
如果不可能，派红股对股票本身的价值没关系不相干

130
00:11:36,100 --> 00:11:39,300
市场对派红股又有反应

131
00:11:39,400 --> 00:11:42,400
其实这个只是市场错价来的

132
00:11:42,500 --> 00:11:47,300
好像现在不派红股就跌10%+

133
00:11:47,400 --> 00:11:59,800
你作为价值投资者，看到这些动作和内在价值无关

134
00:11:59,900 --> 00:12:04,700
其实应该买的哦，这样理解

135
00:12:04,800 --> 00:12:08,400
这些就是比较基本股值的概念

136
00:12:08,500 --> 00:12:15,400
你看内在价值，通常是影响公司生意的因素

137
00:12:15,500 --> 00:12:19,200
才纳入评估范围之内

138
00:12:19,300 --> 00:12:24,100
财技（派不派红股）好像没太大关系

139
00:12:24,200 --> 00:12:38,000
有人提出个理论，派多少红股是管理层对股价前景的预测

140
00:12:38,100 --> 00:12:45,200
如果看回讲股息的视频也有举出这个例子煤气派红股

141
00:12:45,300 --> 00:12:50,100
那个动机和原因，是想HIKE UP股价升幅

142
00:12:50,200 --> 00:12:54,300
如果管理层提出10送1

143
00:12:54,400 --> 00:13:00,500
10股派1股就是HIKE UP 10%的股价升幅

144
00:13:00,600 --> 00:13:07,500
这样想，管理层预期有10%股价的长远升幅

145
00:13:07,600 --> 00:13:14,400
所以用10送1派红股来隐藏股价升幅

146
00:13:14,500 --> 00:13:20,300
20送1就是管理层预期5%的升幅

147
00:13:20,400 --> 00:13:27,000
如果不派是不是代表管理层觉得未来股价升幅是0%呢？

148
00:13:27,100 --> 00:13:33,200
当然管理层也不是神，股神都不知道股价走势

149
00:13:33,300 --> 00:13:39,200
加上煤气这支股票属于巨型股，不是庄家股

150
00:13:39,300 --> 00:13:46,900
很难说管理层是大户、庄家，要股价升跌都行

151
00:13:47,000 --> 00:13:51,100
庄家股是的，这些大型股是非常难的

152
00:13:51,200 --> 00:14:00,300
所以就算管理层，大股东都难以预测煤气股走势

153
00:14:00,400 --> 00:14:06,600
还有管理层不派红股，还有派多少红股，除了股价之外

154
00:14:06,700 --> 00:14:10,200
还有很多其他原因、很多考虑的

155
00:14:10,300 --> 00:14:15,100
所以这件事是不是真的呢？大家想一想

156
00:14:15,200 --> 00:14:23,600
所以作为价值投资者就不应该理会股票公司派多少红股

157
00:14:23,700 --> 00:14:30,000
我以前有篇文章也说过，去买菜当然是看菜美不美

158
00:14:30,100 --> 00:14:35,100
派多少息、派多少红股就好像买菜送粒葱

159
00:14:35,200 --> 00:14:43,000
你去看葱美不美，又不看菜叶美不美

160
00:14:43,100 --> 00:14:45,400
那么有少少奇怪的

161
00:14:45,500 --> 00:14:53,200
所以如果预期煤气跌下来应不应该买呢？

162
00:14:53,300 --> 00:14:57,500
你应该反而注重生意的预测

163
00:14:57,600 --> 00:15:05,600
例如可能4月尾全港堂食令所有东西重开了

164
00:15:05,700 --> 00:15:09,300
再发展下去，疫情是否受控呢？

165
00:15:09,400 --> 00:15:14,200
到时煤气的业绩是否可以恢复正常呢？

166
00:15:14,300 --> 00:15:18,100
这些就是价值投资者应该看的

167
00:15:18,200 --> 00:15:21,800
不是看派不派红股，不派红股就跌下去

168
00:15:21,900 --> 00:15:24,400
所以我觉得它值4~5蚊了

169
00:15:24,500 --> 00:15:30,400
最后再说少少它的股值，我也上网听到

170
00:15:30,500 --> 00:15:33,900
听到蛮合理，所以也分享一下

171
00:15:34,000 --> 00:15:45,600
这里提醒不要认为止凡认为这是“错跌”就冲进去买了

172
00:15:45,700 --> 00:15:50,500
要小心一点就是煤气现在的股价

173
00:15:50,600 --> 00:15:57,900
这样跌幅是由正常价跌到超级便宜/很值得买的价钱

174
00:15:58,000 --> 00:16:04,500
还是由超级贵跌至现在的“贵”呢？

175
00:16:04,600 --> 00:16:10,400
由超贵跌至贵/由正常跌至便宜

176
00:16:10,500 --> 00:16:18,400
这里可以分享一点，我相信网上分享是对的

177
00:16:18,500 --> 00:16:21,700
我没有浪费时间特别求证对与错

178
00:16:21,800 --> 00:16:24,700
消化了就说一说吧

179
00:16:24,800 --> 00:16:30,200
比如盈利，大家要懂得拆开那盘账来看看

180
00:16:30,300 --> 00:16:36,800
究竟煤气盈利有多少%是本地的收入呢？

181
00:16:36,900 --> 00:16:39,100
有多少是其他呢？

182
00:16:39,200 --> 00:16:44,800
因为很多人听到煤气这支股票，公用股来的

183
00:16:44,900 --> 00:16:47,000
比较中电港灯

184
00:16:47,100 --> 00:16:51,600
中电港灯都没有这样的市盈率，所以很贵啦

185
00:16:51,700 --> 00:16:57,900
其实大家看回他大概40%来自香港卖煤气

186
00:16:58,000 --> 00:17:03,800
其余都是来自内地燃气的生意

187
00:17:03,900 --> 00:17:07,800
如果你说在香港卖煤气是垄断性的

188
00:17:07,900 --> 00:17:13,500
如果垄断性，理论上可以给予更高的市盈率

189
00:17:13,600 --> 00:17:18,400
相对中电港灯，因为中电港灯要看整个BUSINESS MODEL

190
00:17:18,500 --> 00:17:23,500
他们靠利润管制，准许利润的百分比

191
00:17:23,600 --> 00:17:29,600
但是煤气没有这件事，他是天然垄断了

192
00:17:29,700 --> 00:17:36,700
加价减价都自由，巴士都要申请加价

193
00:17:36,800 --> 00:17:41,600
中电港灯每天都被人管制，煤气却没有

194
00:17:41,700 --> 00:17:48,400
中电港灯10倍市盈率，煤气会不会跌到20~22倍呢？

195
00:17:48,500 --> 00:17:54,400
当作是吧，如果作为本地生意的一部分

196
00:17:54,500 --> 00:18:02,500
给一个20倍市盈率，高过传统公用股电力市盈率

197
00:18:02,600 --> 00:18:11,900
其余部分，差不多50%以上来自内地燃气公司

198
00:18:12,000 --> 00:18:19,600
燃气类似公司，大家要留意是不是过了增长期呢？

199
00:18:19,700 --> 00:18:28,300
可能以前2016至2018年，他很积极发展二三线城市

200
00:18:28,400 --> 00:18:36,200
但是当他发展完了，现在要他发展三四五六线城市时

201
00:18:36,300 --> 00:18:40,900
这些城市可能被阿爷逼了

202
00:18:41,000 --> 00:18:46,200
三四五六线的，可能很落后，又给不到多钱

203
00:18:46,300 --> 00:18:53,400
但是一样要做的，卖气之类，亏着做也要造样进行

204
00:18:53,500 --> 00:18:55,800
变成一个国家任务了

205
00:18:55,900 --> 00:19:01,400
是不是呢？这个又是一个投资者可以研究的方向

206
00:19:01,500 --> 00:19:08,900
是不是真的燃气公司2016年至2018年盈利不断上升

207
00:19:09,000 --> 00:19:16,200
2018年后停顿、甚至倒退，还可能一些地方亏损

208
00:19:16,300 --> 00:19:18,100
这个也要观察

209
00:19:18,200 --> 00:19:23,000
另外可以参考内地真的做到很大了

210
00:19:23,100 --> 00:19:27,500
稳定了，SETTLE DOWN的燃气股

211
00:19:27,600 --> 00:19:32,400
大概拿到多少的市盈率呢？

212
00:19:32,500 --> 00:19:37,900
作为一家港资的，做着差不多一样生意

213
00:19:38,000 --> 00:19:43,300
当做大、做强了，SETTLE DOWN之后

214
00:19:43,400 --> 00:19:46,900
你拿着多少倍的市盈率呢？

215
00:19:47,000 --> 00:19:50,100
发觉可能是15倍左右的

216
00:19:50,200 --> 00:19:53,000
合理价是多少呢？

217
00:19:53,100 --> 00:20:01,700
就是刚才所说40~50%是本地，20~22倍市盈率

218
00:20:01,800 --> 00:20:06,400
内地也是50%左右，15倍市盈率

219
00:20:06,500 --> 00:20:08,800
将他加在一起，捞在一起炒在一碟

220
00:20:08,900 --> 00:20:14,900
大概市盈率是18~19倍咯

221
00:20:15,000 --> 00:20:17,900
差不多是这样吧，数学加减乘除罢了

222
00:20:18,000 --> 00:20:23,300
那么这个数目来看，盈利是多少呢？每股盈利

223
00:20:23,400 --> 00:20:29,700
不好拿现在最惨时的每股盈利，不好这样计算

224
00:20:29,800 --> 00:20:34,300
因为现在跌到2毫这样罢了

225
00:20:34,400 --> 00:20:42,600
当然未必可以回到2017~2018年赚着5毫半

226
00:20:42,700 --> 00:20:49,200
我就当作恢复正常时是赚着4毫多咯

227
00:20:49,300 --> 00:20:57,900
没有跌到那么低，剩下2毫7，也没有赚最高峰5毫半

228
00:20:58,000 --> 00:21:04,800
当作赚4毫多了，合理价加在一起是18~19倍

229
00:21:04,900 --> 00:21:12,200
如果4毫多乘出来，价钱大概8蚊左右

230
00:21:12,300 --> 00:21:20,300
这些股值只是很随便的算法而已

231
00:21:20,400 --> 00:21:26,800
其实对这些成熟的行业也可以的

232
00:21:26,900 --> 00:21:31,700
不是说不可以的，因为已经成熟了，没有什么变化

233
00:21:31,800 --> 00:21:40,000
又不需要花很多时间用DISCOUNTED CASHFLOW MODEL

234
00:21:40,100 --> 00:21:44,900
因为已经成熟了，随便算一算，起码心中有个数目

235
00:21:45,000 --> 00:21:51,600
8蚊吧，当作，合理的18~19倍市盈率

236
00:21:51,700 --> 00:22:00,200
当然每股盈利不要拿现在的，拿以后雨过天晴的盈利

237
00:22:00,300 --> 00:22:03,000
好，拿这样的算法在心中

238
00:22:03,100 --> 00:22:09,100
现在股价多少呢？跌了15%+之后

239
00:22:09,200 --> 00:22:14,000
录音时看回大概是9.7蚊，是不是值得呢？

240
00:22:14,100 --> 00:22:19,900
如果你看9.7蚊，现在赚着2毫7

241
00:22:20,000 --> 00:22:24,800
计算一下市盈率36倍+

242
00:22:24,900 --> 00:22:31,800
因为盈利低，拿这个盈利计算可能真的剩下4~5蚊

243
00:22:31,900 --> 00:22:36,700
但是怎样都好9蚊多是在卖着30多倍的市盈率

244
00:22:36,800 --> 00:22:46,200
贵还是便宜呢？大概计算，起码都像我刚才所说的

245
00:22:46,300 --> 00:22:51,100
如果不是很熟的，我只是随便念一念罢了

246
00:22:51,200 --> 00:22:56,000
不熟的话，听多几次，拿笔记下来

247
00:22:56,100 --> 00:22:58,400
大概什么数目除什么数目

248
00:22:58,500 --> 00:23:02,100
这些都不会呢，就真的要买我的书看看了

249
00:23:02,200 --> 00:23:08,200
你跟到的话，随便这样计算

250
00:23:08,300 --> 00:23:10,700
大概就心中有数

251
00:23:10,800 --> 00:23:18,400
重新声明一次，我没有特别研究，留给大家认证一下

252
00:23:18,500 --> 00:23:22,400
还有一件事提醒大家，这样计算一轮了

253
00:23:22,500 --> 00:23:27,600
所谓的18~19倍市盈率，计算出来的是合理价

254
00:23:27,700 --> 00:23:32,500
我觉得合理，你觉得不合理，总之是一个合理价

255
00:23:32,600 --> 00:23:39,500
不代表股价以后一等同这个数目

256
00:23:39,600 --> 00:23:44,600
股价是市场给的，可能有很多因素

257
00:23:44,700 --> 00:23:52,200
也不是作为未来的预测，会反弹、会继续跌

258
00:23:52,300 --> 00:23:53,300
未必的

259
00:23:53,400 --> 00:23:56,200
讲着的就是起码你知道合理价值

260
00:23:56,300 --> 00:23:58,700
他是一个合理价，要放在心中

261
00:23:58,800 --> 00:24:03,600
几时贵或便宜，怎样买卖操作，自己定下

262
00:24:03,700 --> 00:24:09,400
所以价格与价值是两样东西，要懂得分辨

263
00:24:09,500 --> 00:24:14,500
这个又是价值投资每次说的一些很基础的概念

264
00:24:14,600 --> 00:24:20,300
短短一个视频说煤气，不知道大家如何看待

265
00:24:20,400 --> 00:24:27,400
因为一支这样传统供应很稳固的价值投资股

266
00:24:27,500 --> 00:24:31,500
本地众所皆知价值投资股

267
00:24:31,600 --> 00:24:35,400
过往也是带领很多人发达

268
00:24:35,500 --> 00:24:41,700
也是有因为这支股发达，上杂志被人访问的价值投资者

269
00:24:41,800 --> 00:24:45,200
突然跌到这样

270
00:24:45,300 --> 00:24:49,600
它在高位差不多20蚊，跌到11~12蚊那么久

271
00:24:49,700 --> 00:24:53,800
再被人丢下9蚊，现在还被人说值4~5蚊

272
00:24:53,900 --> 00:24:58,700
我不知道大家有什么感觉，还是有什么想分享交流

273
00:24:58,800 --> 00:25:05,000
不妨留言聊天，这条视频就说到这了，BYE BYE