1
00:00:00,00 --> 00:00:01,600
大家好我是汇君

2
00:00:01,700 --> 00:00:05,500
美国刚刚公布了2月份通胀，达到按年7.9%

3
00:00:05,600 --> 00:00:07,200
继续是40年新高

4
00:00:07,300 --> 00:00:12,100
其中大部分就是因为能源价格引致的

5
00:00:12,200 --> 00:00:18,300
但联储局为了打击通胀，3月份加息机会是100%了

6
00:00:18,400 --> 00:00:21,300
但是加0.25%的机会也是很高的

7
00:00:21,400 --> 00:00:26,900
美国突然宣布禁止俄罗斯的石油和天然气入口

8
00:00:27,000 --> 00:00:29,100
更加是及时进行

9
00:00:29,200 --> 00:00:34,000
也是令到石油价格曾经创了近年新高

10
00:00:34,100 --> 00:00:37,000
但是当大家看着石油价格

11
00:00:37,100 --> 00:00:39,700
其实粮食短缺与高价格

12
00:00:39,800 --> 00:00:43,900
可能比能源的问题更大

13
00:00:44,000 --> 00:00:45,400
等下会在视频里分析

14
00:00:45,500 --> 00:00:47,900
先看美国2月份的CPI数字

15
00:00:48,000 --> 00:00:52,600
按年升7.9%，按月升0.8%

16
00:00:52,700 --> 00:00:55,100
一样也是40年新高

17
00:00:55,200 --> 00:00:59,700
虽然和预期差不多一样，但是市场也有一定的反应

18
00:00:59,800 --> 00:01:03,200
债卷市场与股票市场也有一定的反应

19
00:01:03,300 --> 00:01:08,100
由于3月份的油价大升

20
00:01:08,200 --> 00:01:14,100
3月份的CPI都不会好了，应该都是很严重了

21
00:01:14,200 --> 00:01:19,800
如果只是看汽油价格，2月份已经升30~40%

22
00:01:19,900 --> 00:01:24,700
这个是导致CPI大升的其中一个原因

23
00:01:24,800 --> 00:01:30,600
另一波就是粮食，粮食会有所滞后

24
00:01:30,700 --> 00:01:34,500
但是来临也会有影响

25
00:01:34,600 --> 00:01:39,400
出现了这样的数字，最直接也要看联储局的反应

26
00:01:39,500 --> 00:01:41,500
联储局将会在下个星期议息

27
00:01:41,600 --> 00:01:48,000
鲍威尔在之前一个星期说个人觉得是加0.25%

28
00:01:48,100 --> 00:01:55,500
虽然高通胀，但也是估计未必会动摇联储局的决定

29
00:01:55,600 --> 00:02:02,600
他也是特别提到联储局需要稳定的物价

30
00:02:02,700 --> 00:02:07,500
因为始终就业都算蛮好的，等下会提到

31
00:02:07,600 --> 00:02:12,400
MORGAN STANLEY 的CEO有些COMMENT

32
00:02:12,500 --> 00:02:17,300
他ADVICE联储局需要坚定加息

33
00:02:17,400 --> 00:02:25,300
以切制战争之后引来的通胀风险

34
00:02:25,400 --> 00:02:29,900
大家都看到联储局必须提高利率

35
00:02:30,000 --> 00:02:33,400
但是也要留意小心经济陷入衰退

36
00:02:33,500 --> 00:02:36,900
如果经济陷入衰退，通胀又还没放缓

37
00:02:37,000 --> 00:02:41,800
就变成停滞型通货膨胀

38
00:02:41,900 --> 00:02:49,100
为何这些大行猜测这些数字（尤其是和联储局有关）

39
00:02:49,200 --> 00:02:51,600
都比较准确呢？其实是有些原机

40
00:02:51,700 --> 00:02:54,500
这个MORGAN STANLEY CEO说

41
00:02:54,600 --> 00:02:59,400
他在启程澳洲前几日是有和鲍威尔见面的

42
00:02:59,500 --> 00:03:09,500
他就透露联储局曾经计划加0.5%应付通胀

43
00:03:09,600 --> 00:03:14,400
但是因为近期发生了战争就打消这个念头

44
00:03:14,500 --> 00:03:22,100
所以为何在1月尾时，加0.5%的消息传得沸沸扬扬

45
00:03:22,200 --> 00:03:24,700
但是在爆发战争后就变回0.25%

46
00:03:24,800 --> 00:03:29,600
其实这些重大政策，通常都会跟华尔街COMMUNICATE

47
00:03:29,700 --> 00:03:36,800
再看每个星期会跟进的，上周首领失业救济人数

48
00:03:36,900 --> 00:03:41,700
最新数字是22.7万人，比上个星期多了一点

49
00:03:41,800 --> 00:03:46,300
也是留意他们的职位问题

50
00:03:46,400 --> 00:03:52,300
劳工部1月份的职位空缺去到1126万个

51
00:03:52,400 --> 00:03:55,200
也是比市场预期好一些

52
00:03:55,300 --> 00:03:59,100
另外再看美国2月份的非农职位

53
00:03:59,200 --> 00:04:03,600
非农职位增加了67.8万个，预期是增加40万个

54
00:04:03,700 --> 00:04:06,700
失业率是3.8%，比预期好一点

55
00:04:06,800 --> 00:04:11,200
之前的小非农也有SIGN了，两个都ALIGN的

56
00:04:11,300 --> 00:04:13,900
大家的增长是比预期多

57
00:04:14,000 --> 00:04:19,000
其实这个显示美国这一刻的就业是没有大问题的

58
00:04:19,100 --> 00:04:22,900
所以令到联储局加息少了很多障碍

59
00:04:23,000 --> 00:04:28,700
如果有一天发觉就业差了，消费又不好

60
00:04:28,800 --> 00:04:31,200
通胀来临时他才会头痛的

61
00:04:31,300 --> 00:04:36,100
暂时加息是很合理的

62
00:04:36,200 --> 00:04:41,400
如果看消费，有个数字令人在意了

63
00:04:41,500 --> 00:04:47,000
就是1月份的消费信贷，有上升但是只是上升68亿美元

64
00:04:47,100 --> 00:04:49,600
市场预期是上升215亿美元

65
00:04:49,700 --> 00:04:51,700
按年升幅是1.9%

66
00:04:51,800 --> 00:04:55,500
相比11月和12月是回落的

67
00:04:55,600 --> 00:04:58,300
11月是10.8%；12月是6.1%

68
00:04:58,400 --> 00:05:02,200
消费信贷最TYPICAL是信用卡

69
00:05:02,300 --> 00:05:09,100
简单来说就是预示1月份的消费仍然又增长但是放缓了

70
00:05:09,200 --> 00:05:13,100
会不会越增长越慢，甚至最后一刻却萎缩呢？

71
00:05:13,200 --> 00:05:18,000
相信联储局会比大家更加担心

72
00:05:18,100 --> 00:05:23,100
这个星期很振兴的一点就

73
00:05:23,200 --> 00:05:29,600
美国宣布禁止俄罗斯的石油与天然气

74
00:05:29,700 --> 00:05:31,100
这个禁令是立刻生效的

75
00:05:31,200 --> 00:05:34,800
英国也有类似的禁令，但是英国是年底前

76
00:05:34,900 --> 00:05:39,700
还有只是禁止石油，并没有禁止天然气

77
00:05:39,800 --> 00:05:41,700
所以这个非常震动

78
00:05:41,800 --> 00:05:46,600
如果出货了就没有受影响，新订单就要CUT了

79
00:05:46,700 --> 00:05:51,200
这个新闻令到石油飙到近期最高

80
00:05:51,300 --> 00:05:57,700
无论纽约期油或布兰特期油已经升到120蚊左右

81
00:05:57,800 --> 00:06:04,900
随着星期二，油价达到了近年新高

82
00:06:05,000 --> 00:06:07,100
但是星期三突然大跌

83
00:06:07,200 --> 00:06:12,400
最直观的原因就是阿联酋与伊拉克作为石油出口大国

84
00:06:12,500 --> 00:06:15,600
表达意愿可以增产

85
00:06:15,700 --> 00:06:25,500
当然OPEC+居多阻拦，说明不同原因不想额外增产

86
00:06:25,600 --> 00:06:32,100
但是随着美国的压力和油价太高，经济隐忧太大了

87
00:06:32,200 --> 00:06:36,400
估计石油出产国开始动摇

88
00:06:36,500 --> 00:06:40,200
所以这两个国家宣布这个消息之后，突然大升

89
00:06:40,300 --> 00:06:47,900
实际上美国停止俄罗斯入口石油当然震撼

90
00:06:48,000 --> 00:06:57,000
因为立刻令到俄罗斯补分石油，供应不有效地输入市场

91
00:06:57,100 --> 00:07:04,400
就产生了出口输出的缺口

92
00:07:04,500 --> 00:07:07,700
其实这个缺口不是没有办法补的

93
00:07:07,800 --> 00:07:09,200
有几个办法

94
00:07:09,300 --> 00:07:13,700
第一就是有能力增产的国家

95
00:07:13,800 --> 00:07:16,800
确实OPEC+不是每个国家有能力增产

96
00:07:16,900 --> 00:07:18,800
起码现在有两个国家肯增产

97
00:07:18,900 --> 00:07:21,600
这个是可以很快的

98
00:07:21,700 --> 00:07:24,800
之前一直ARGUE，OPEC+搞乱

99
00:07:24,900 --> 00:07:32,100
他绝对可以取消减产协议立刻还原正常产量，甚至额外

100
00:07:32,200 --> 00:07:37,000
但是不肯，因为他们最受惠

101
00:07:37,100 --> 00:07:47,500
估计美国能够走到立刻禁止俄罗斯这一步

102
00:07:47,600 --> 00:07:49,400
他背后有牌的

103
00:07:49,500 --> 00:07:51,000
这个是第一张牌

104
00:07:51,100 --> 00:07:55,700
美国过去10年大幅发展CRUDE OIL

105
00:07:55,800 --> 00:08:02,800
不知道是不是偶然，有些产油国受到SANCTION

106
00:08:02,900 --> 00:08:07,700
限制了出口石油，委内瑞拉就是其中之一

107
00:08:07,800 --> 00:08:12,900
美国第二张牌就是要求委内瑞拉直接供应石油

108
00:08:13,000 --> 00:08:15,000
换取宽松制裁

109
00:08:15,100 --> 00:08:17,600
由于委内瑞拉那么巧在南美洲

110
00:08:17,700 --> 00:08:23,800
南美洲去北美洲的石油运输都顺畅的

111
00:08:23,900 --> 00:08:27,600
实际上如果用这些方式

112
00:08:27,700 --> 00:08:32,500
另一个就是伊朗了，原本被SANCTION的国家

113
00:08:32,600 --> 00:08:37,100
因为不同的原因放松而引致补回缺口

114
00:08:37,200 --> 00:08:39,400
其实有办法CATCH UP的

115
00:08:39,500 --> 00:08:46,300
所以美国设施新的禁令，他也有办法松动

116
00:08:46,400 --> 00:08:51,200
第三张牌就是之前提过的CRUDE OIL

117
00:08:51,300 --> 00:08:54,700
美国尽量想增产

118
00:08:54,800 --> 00:08:57,600
问题是两年前的负油价冲击

119
00:08:57,700 --> 00:09:03,900
还有政府换了立场，限制了CRUDE OIL发展

120
00:09:04,000 --> 00:09:12,800
现在两方，官方与企业方互相指责

121
00:09:12,900 --> 00:09:19,800
企业方想美国增加多一些优惠、有利益的政策

122
00:09:19,900 --> 00:09:23,600
令到他们可以放心增产

123
00:09:23,700 --> 00:09:29,600
无论如何几个原因加在一起，问题也是一点而已

124
00:09:29,700 --> 00:09:36,700
需要时间令到石油好转，令到供应回转

125
00:09:36,800 --> 00:09:44,400
估计油价还有机会挑战150美金（历史高位）

126
00:09:44,500 --> 00:09:46,900
也是有机会挑战不到

127
00:09:47,000 --> 00:09:53,100
无论如何能够挑战与否，超高油价大概是100多蚊

128
00:09:53,200 --> 00:09:57,000
估计这个情况不会持续多月

129
00:09:57,100 --> 00:10:04,200
大概可能最迟到9月后，石油有机会好转

130
00:10:04,300 --> 00:10:07,100
但是比较高油价的机会也高

131
00:10:07,200 --> 00:10:09,700
未必到超高程度的油价

132
00:10:09,800 --> 00:10:15,000
普遍街上猜测到200蚊，我个人就不太相信

133
00:10:15,100 --> 00:10:22,100
就算到很高位都倾向一个短时期

134
00:10:22,200 --> 00:10:26,300
主要是炒，不容易SUSTAIN

135
00:10:26,400 --> 00:10:29,700
主要是现在石油缺口是有办法弥补

136
00:10:29,800 --> 00:10:34,600
有办法部分弥补

137
00:10:34,700 --> 00:10:38,700
反而另一个，个人我比较担心是粮食价格

138
00:10:38,800 --> 00:10:44,200
石油容易在不同产油国弥补

139
00:10:44,300 --> 00:10:51,900
但是粮食真的不能一夜之间种出来

140
00:10:52,000 --> 00:10:56,200
需要时间，小麦价格再飙升

141
00:10:56,300 --> 00:10:59,500
超越08年全球粮食危机的高位

142
00:10:59,600 --> 00:11:07,900
粮食供应更低

143
00:11:08,000 --> 00:11:10,300
这点是值得留意的

144
00:11:10,400 --> 00:11:18,500
始终能源与粮食是人类最基本的消费

145
00:11:18,600 --> 00:11:25,600
联合国预料这战争会继续谷物价

146
00:11:25,700 --> 00:11:29,300
甚至会出现粮荒，这个才是可怕的

147
00:11:29,400 --> 00:11:37,100
其中一点就是乌克拉和俄罗斯供应的谷物是3000万吨

148
00:11:37,200 --> 00:11:39,700
相等于全球四分之一

149
00:11:39,800 --> 00:11:43,500
主要是小麦，小麦是数多国的主要粮食

150
00:11:43,600 --> 00:11:51,000
这点才是比石油更严重的问题

151
00:11:51,100 --> 00:11:57,100
大家看这个报道就更加深入了解

152
00:11:57,200 --> 00:12:00,900
整个粮食形势如何受影响

153
00:12:01,000 --> 00:12:05,200
乌克拉的南部是黑海

154
00:12:05,300 --> 00:12:12,800
乌克拉南部现在是一个战争影响较大的地方

155
00:12:12,900 --> 00:12:19,100
原本有不少的谷物或是植物油

156
00:12:19,200 --> 00:12:21,200
是透过黑海港口出口

157
00:12:21,300 --> 00:12:23,100
但是因为多个港口已经关闭

158
00:12:23,200 --> 00:12:29,200
就算没有被战火破坏都是不能出口的

159
00:12:29,300 --> 00:12:35,300
不提黑海了，因为制裁俄罗斯的关系

160
00:12:35,400 --> 00:12:41,000
现在有三大集装箱航运公司

161
00:12:41,100 --> 00:12:49,800
包括地中海航运公司、马士基都是停止了俄罗斯海运

162
00:12:49,900 --> 00:12:57,000
所以俄罗斯就算在其他地方供应任何东西已经受到阻止

163
00:12:57,100 --> 00:13:02,900
其实运费在去年下半年已经有所下跌

164
00:13:03,000 --> 00:13:07,800
但是今年在2月时又大幅飙升

165
00:13:07,900 --> 00:13:14,400
有些农产品的成本肯定是与运输有关

166
00:13:14,500 --> 00:13:16,300
现在问题是到底能不能够运输

167
00:13:16,400 --> 00:13:19,300
就算能够运输，成本也是大升

168
00:13:19,400 --> 00:13:24,000
海航不行，那么陆地如何呢？

169
00:13:24,100 --> 00:13:26,000
陆路也是一样受中断

170
00:13:26,100 --> 00:13:30,900
因为轰炸、封锁使得道路无法通行

171
00:13:31,000 --> 00:13:36,900
可能你就想，谷物影响不用紧，吃其他食物

172
00:13:37,000 --> 00:13:40,400
刚才也提到其实不是这样的，影响也是很全面的

173
00:13:40,500 --> 00:13:43,100
一方面是食物有互相替代

174
00:13:43,200 --> 00:13:50,100
另方面谷物其实也是肉类的INPUT

175
00:13:50,200 --> 00:13:56,700
因为在养猪牛羊，很多时候都是喂谷物

176
00:13:56,800 --> 00:14:07,300
谷物上升意味着畜物成本大升

177
00:14:07,400 --> 00:14:11,200
所以很快可以看到肉类市场也受影响

178
00:14:11,300 --> 00:14:17,300
无论是谷物供应不够令到肉类生产也下降

179
00:14:17,400 --> 00:14:22,900
还是最直接令到肉类成本上升

180
00:14:23,000 --> 00:14:25,800
实际上影响有多大呢？

181
00:14:25,900 --> 00:14:34,200
EIU估计整个粮食平均价格在2021年已经升了40%

182
00:14:34,300 --> 00:14:40,700
升了40%的情况之下，今年会再升三分之一

183
00:14:40,800 --> 00:14:45,600
这个影响确实非同凡和

184
00:14:45,700 --> 00:14:51,800
问题就是在较发达的国家，例如香港

185
00:14:51,900 --> 00:14:56,000
食物上升当然有影响

186
00:14:56,100 --> 00:14:58,500
但是影响还是不比穷国厉害

187
00:14:58,600 --> 00:15:01,600
那么可以想象穷国遇见的压力更大

188
00:15:01,700 --> 00:15:07,400
现在未必是价格的问题，可能是产量与运输的问题

189
00:15:07,500 --> 00:15:10,100
所以为何联合国警告会有粮荒

190
00:15:10,200 --> 00:15:24,100
用这个角度看，粮食问题在今年可能会超越能源的

191
00:15:24,200 --> 00:15:29,000
能源始终有替代，食物却难以替代

192
00:15:29,100 --> 00:15:32,200
这个就是一个企业的例子

193
00:15:32,300 --> 00:15:39,300
罐装汤制造商金宝汤说因为供应链问题

194
00:15:39,400 --> 00:15:43,500
令到他们PROFIT MARGIN由34.4%跌至30.3%了

195
00:15:43,600 --> 00:15:47,300
他们估计高通胀会持续一段时间

196
00:15:47,400 --> 00:15:52,600
这一类型企业是最受粮食价格影响

197
00:15:52,700 --> 00:15:57,500
原材料需要用大量的植物

198
00:15:57,600 --> 00:16:00,200
虽然不是说直接用小麦

199
00:16:00,300 --> 00:16:08,500
当全球出现这样的缺口，普遍的食物价钱都会上升

200
00:16:08,600 --> 00:16:13,400
这里提到几点

201
00:16:13,500 --> 00:16:23,400
大部分公司没办法将成本完全转让给消费者

202
00:16:23,500 --> 00:16:27,000
主要是看公司的COMPETITION多强

203
00:16:27,100 --> 00:16:30,600
如果COMPETITION越强，要自己承担的成本越多

204
00:16:30,700 --> 00:16:35,000
COMPETITION越小就有机会转价更多

205
00:16:35,100 --> 00:16:39,900
这些有机会令到企业受损

206
00:16:40,000 --> 00:16:46,700
另外更加直观的是大家很快就会看见食物价格上升

207
00:16:46,800 --> 00:16:53,700
上个星期提过一场战争会如何影响欧洲

208
00:16:53,800 --> 00:16:57,400
欧洲央行最新公布了议息

209
00:16:57,500 --> 00:17:02,100
存款工具利率仍然维持负0.5%

210
00:17:02,200 --> 00:17:08,400
另外值得看的是他们几时结束资产购买计划

211
00:17:08,500 --> 00:17:13,300
几时停QE，有份报道说他们预计第三季会停QE

212
00:17:13,400 --> 00:17:18,200
美国已经在这个月正式停QE了

213
00:17:18,300 --> 00:17:23,100
停QE后就要看几时开始缩表了

214
00:17:23,200 --> 00:17:28,700
估计美国将会在这几个月进行缩表

215
00:17:28,800 --> 00:17:36,900
欧洲就说在2024年年底之前都会再投资到期的央行债卷

216
00:17:37,000 --> 00:17:43,000
这一点重要了，意味着未来10个月

217
00:17:43,100 --> 00:17:45,300
欧洲仍然不会缩表

218
00:17:45,400 --> 00:17:47,300
将会维持资产负债表

219
00:17:47,400 --> 00:17:50,500
这个和美国有一定的分别

220
00:17:50,600 --> 00:17:54,900
所以为何欧元还是走低呢

221
00:17:55,000 --> 00:18:01,300
一，加息无期，虽然没有QE，但是资产负债表仍然很高

222
00:18:01,400 --> 00:18:10,500
经济前景不明朗也是其中因素

223
00:18:10,600 --> 00:18:12,900
所以令到欧罗压力不小

224
00:18:13,000 --> 00:18:20,500
所以会维持利率接近2%的通胀目标

225
00:18:20,600 --> 00:18:22,700
很明显现在已经超过了

226
00:18:22,800 --> 00:18:27,600
但是他们继续ARGUE，现在的通胀是暂时性的

227
00:18:27,700 --> 00:18:32,100
看日本的情况吧

228
00:18:32,200 --> 00:18:38,000
日本说他们的经常账赤字，CURRENT ACCOUNT DEFICIT

229
00:18:38,100 --> 00:18:40,500
创了历来第二高

230
00:18:40,600 --> 00:18:45,400
最重要的原因是什么呢？就是石油成本跳升

231
00:18:45,500 --> 00:18:47,800
抵消了投资收入的增加

232
00:18:47,900 --> 00:18:55,400
大家要留意这个是1月份，现在3月份油价再升一大截

233
00:18:55,500 --> 00:19:00,500
可以想象3月份的CURRENT ACCOUNT DEFICIT多严重

234
00:19:00,600 --> 00:19:08,000
有数据显示原料成本飙升令到1月进口额按年增加39.9%

235
00:19:08,100 --> 00:19:12,900
又可以想象了3月份的进口额又会再飙升多少%了

236
00:19:13,000 --> 00:19:22,000
这个是另一个例子，能源如何影响，甚至国家也受影响

237
00:19:22,100 --> 00:19:26,900
尤其是依赖石油输入的国家

238
00:19:27,000 --> 00:19:37,200
另一点就是战争如何影响不同的情况

239
00:19:37,300 --> 00:19:42,500
国际航空运输协会公布了分析报告

240
00:19:42,600 --> 00:19:49,000
说明俄罗斯与乌克拉的战争，出现了关闭状况

241
00:19:49,100 --> 00:19:51,100
对航空业影响非常严重

242
00:19:51,200 --> 00:19:57,400
你可以想象，不可以飞这两个地方

243
00:19:57,500 --> 00:20:00,000
如果可以飞，你也未必敢飞

244
00:20:00,100 --> 00:20:04,900
因为几年前曾经发生过有乘客机被击落

245
00:20:05,000 --> 00:20:09,800
现在世界在运行着再开放

246
00:20:09,900 --> 00:20:11,500
尤其是欧美地区

247
00:20:11,600 --> 00:20:17,300
在这样的情况之下，原本航空业是很高HOPE的

248
00:20:17,400 --> 00:20:22,200
但是突然影响了正常飞行

249
00:20:22,300 --> 00:20:25,200
无论要改道或取消

250
00:20:25,300 --> 00:20:28,100
另一点是与超高油价有关

251
00:20:28,200 --> 00:20:37,400
超高油价是可以把油价转价给消费者

252
00:20:37,500 --> 00:20:39,700
但是意味着机票是更贵了

253
00:20:39,800 --> 00:20:45,900
自然打击了航空业的发展

254
00:20:46,000 --> 00:20:52,300
比如香港国泰神奇地去年下半年是赚钱的

255
00:20:52,400 --> 00:20:58,200
纯粹是因为对冲期油的PROFIT

256
00:20:58,300 --> 00:21:02,300
和本业影响没有太大关系

257
00:21:02,400 --> 00:21:09,900
在这个状态看来，航空业的复苏又要再延后了

258
00:21:10,000 --> 00:21:15,300
很快地做个总结，首先是美国的超高通胀

259
00:21:15,400 --> 00:21:18,600
2月份是7.9%，也是40年新高

260
00:21:18,700 --> 00:21:21,900
有部分明显是由能源导致的

261
00:21:22,000 --> 00:21:25,400
当然最疯狂的能源暂时是在3月份出现

262
00:21:25,500 --> 00:21:30,300
所以3月份CPI完全不乐观

263
00:21:30,400 --> 00:21:39,900
虽然是有战势影响，不过美国的就业暂时还是很好的

264
00:21:40,000 --> 00:21:42,300
令到联储局没有藉口不加息了

265
00:21:42,400 --> 00:21:47,200
当然也放消息说加0.25%的机会是很高的

266
00:21:47,300 --> 00:21:56,400
虽然就业不错，但也要关注美国整体经济是否有压力

267
00:21:56,500 --> 00:22:01,300
暂时看一月份的信用信贷是放缓很多了

268
00:22:01,400 --> 00:22:07,000
这个是不是有预示的价值呢？大家要留意了

269
00:22:07,100 --> 00:22:11,900
另外，这个星期其中很大的重点是

270
00:22:12,000 --> 00:22:16,700
美国禁止俄罗斯的石油和天然气入口

271
00:22:16,800 --> 00:22:21,600
这个新闻出炉后，令到石油升到近年新高

272
00:22:21,700 --> 00:22:27,800
其实美国做到这一步，背后有不少的盘算

273
00:22:27,900 --> 00:22:33,900
希望可以找其他国家SUBSTITUTE缺口入口部分

274
00:22:34,000 --> 00:22:39,600
主要是三招，第一招是在石油输出国入手

275
00:22:39,700 --> 00:22:45,600
当中伊拉克与阿联酋愿意增产油

276
00:22:45,700 --> 00:22:50,900
另外，从一些原本SANCTION的国家下手

277
00:22:51,000 --> 00:22:52,900
包括伊朗和委内瑞拉

278
00:22:53,000 --> 00:22:56,100
最后当然是向自己的CRUDE OIL下手

279
00:22:56,200 --> 00:23:00,100
估计石油需要时间（可能几个月内）

280
00:23:00,200 --> 00:23:02,100
有办法找到SUBSTITUTE

281
00:23:02,200 --> 00:23:06,600
就算不是完全SUBSTITUTE，也有PARTIAL的

282
00:23:06,700 --> 00:23:11,500
坊间有大行猜测会到200蚊一桶，我本身就不同意

283
00:23:11,600 --> 00:23:16,400
因为200蚊一桶是假设没有SUBSTITUTE

284
00:23:16,500 --> 00:23:18,600
WHICH IS NOT TRUE

285
00:23:18,700 --> 00:23:26,300
所以石油继续走高可能只是一段时间

286
00:23:26,400 --> 00:23:31,000
可能已经最高峰了，不出奇

287
00:23:31,100 --> 00:23:36,100
再炒石油的空间，不可以说完全没有了

288
00:23:36,200 --> 00:23:37,800
但已经是很NARROW了

289
00:23:37,900 --> 00:23:45,100
其实现在有个比石油的问题更严重就是粮食问题

290
00:23:45,200 --> 00:23:51,100
由于乌克拉与俄罗斯都是很大的谷物生产国

291
00:23:51,200 --> 00:23:56,700
无论是因为物流的原因还是战火的原因

292
00:23:56,800 --> 00:24:02,000
种种原因加在一起，令到粮食价格明显上升

293
00:24:02,100 --> 00:24:09,600
一样很严重的是中断了出口、中断了供应

294
00:24:09,700 --> 00:24:12,600
可能有部分粮荒问题

295
00:24:12,700 --> 00:24:17,500
还有不只是谷物问题，也会传染到其他地方，比如肉类

296
00:24:17,600 --> 00:24:26,000
这个星期就说到这了，下个星期见，BYE BYE