00:00.0 - 00:01.3
大家好 我是汇君

00:01.4 - 00:03.9
联储局终于已经落实缩减买债

00:04.0 - 00:07.0
由11月开始每个月缩减买债150亿

00:07.1 - 00:11.7
预期到明年6月将会完成缩减买债

00:11.8 - 00:15.8
另外，市场进一步预期是会加息

00:15.9 - 00:18.9
原本，联储局说会加一次

00:19.0 - 00:21.7
现在，市场甚至预期会加两次利息

00:21.8 - 00:26.3
分别在7月份与年底

00:26.4 - 00:31.4
另外，FACEBOOK宣布改名为META

00:31.5 - 00:35.2
意思就是METAVERSE，中文叫作元宇宙

00:35.3 - 00:37.3
这个是什么呢？

00:37.4 - 00:41.4
同时，微软也会进攻这个业务

00:41.5 - 00:45.7
但是他的CEO说要避免炒作这个概念

00:45.8 - 00:48.5
因为他相信是需要时间发酵的

00:48.6 - 00:51.5
先看美国上周首领失业救济人数

00:51.6 - 00:55.3
最新数字是26.9万，预期是27.5万

00:55.4 - 00:59.7
这个是再次创低（疫情之后）

00:59.8 - 01:01.8
继续有改善的

01:01.9 - 01:06.7
就业市场有改善，其实某程度上可能与这个新闻有关系

01:06.8 - 01:12.2
之前一直都说劳工不足，劳工不足其实是与工资有关系

01:12.3 - 01:15.6
工钱高，人们就肯出来工作

01:15.7 - 01:20.9
上季的非农单位劳工成本上升了8.3%

01:21.0 - 01:25.0
预期是升7%，之前只是升1.3%罢了

01:25.1 - 01:29.0
意思就是有慢慢上升

01:29.1 - 01:33.3
这个可能间接令到多了劳工出来工作

01:33.4 - 01:36.1
令到整个就业有所改善

01:36.2 - 01:41.7
就是这样，工钱高，人们就肯工作

01:41.8 - 01:49.2
小非农ADP职位增加57.1万

01:49.3 - 01:51.1
市场预期增加40万

01:51.2 - 01:54.0
之前，这个数字比较反复，现在比较好一些

01:54.1 - 01:58.6
再看大非农，看是否就业市场好一些了

01:58.7 - 02:05.4
这个星期最重要的是联储局议息

02:05.5 - 02:07.8
议息利率是不变的

02:07.9 - 02:14.6
之前说的启动减买债行动正式落实了

02:14.7 - 02:17.5
11月份开始减买债

02:17.6 - 02:21.0
每个月买的是1200亿债卷

02:21.1 - 02:23.7
现在开始每个月会缩减150亿

02:23.8 - 02:27.2
这个月缩减150亿，下个月缩减150亿。。。

02:27.3 - 02:28.6
以这样的速度来实行

02:28.7 - 02:34.6
就会到明年5、6月就不会再新买入债卷了

02:34.7 - 02:36.9
之前已经解释过

02:37.0 - 02:41.2
他们很大机会，就算一直到6月

02:41.3 - 02:45.8
可能都会为了维持联储局资产负债表规模

02:45.9 - 02:50.7
将到期的债卷资金重新放入市场

02:50.8 - 02:56.5
令到整个资产负债表不增也不减

02:56.6 - 03:01.1
实际上缩表也要等到这个阶段过了才算是缩表

03:01.2 - 03:06.0
现在每个月还是在继续买债，只是每个月减少买入

03:06.1 - 03:10.9
比如这个月买1050亿，下个月就买900亿

03:11.0 - 03:18.0
联储局都用相当多的时间来MASSAGE市场

03:18.1 - 03:20.5
虽然现在开始减买债

03:20.6 - 03:24.6
但是绝对还没到适当的时候加息

03:24.7 - 03:30.5
另外，鲍威尔也特别提到经济增速意料是在第四季缓慢

03:30.6 - 03:33.3
这个就是近期都有看到的

03:33.4 - 03:37.2
第三季的美国经济数字都蛮差的

03:37.3 - 03:39.8
一直都令人失望

03:39.9 - 03:45.3
但是在第四季，有些数字好；有些数字差

03:45.4 - 03:49.6
大家看到第四季的GDP增长只有2%，大失所望

03:49.7 - 03:53.3
这一季其实是2%以上

03:53.4 - 03:57.1
超过2%的机会也不小

03:57.2 - 04:00.3
大概只是过了三分之一（第四季）

04:00.4 - 04:04.2
要再继续看，可能第四季没有想象中的差

04:04.3 - 04:08.8
那么鲍威尔强调现在没有加息

04:08.9 - 04:11.5
但是市场上也会猜测几时会加息

04:11.6 - 04:17.3
市场最新预期是明年7月会做第一次加息

04:17.4 - 04:20.8
联储局猜测可能是9月

04:20.9 - 04:28.2
甚至期货交易数据反映，明年会加息两次

04:28.3 - 04:30.6
联储局内部预测加息一次

04:30.7 - 04:35.2
起码最少加息一次，有机会加息两次

04:35.3 - 04:40.0
可能分别是在7月或是10月11月之间

04:40.1 - 04:46.0
大家一直都提到，其实世界加息已经是大市方向

04:46.1 - 04:50.1
没有办法不加了，始终银金到太宽松的时候

04:50.2 - 04:55.0
甚至物价出现少许失控的情况

04:55.1 - 04:57.7
经济各部过热、资产过热

04:57.8 - 05:02.6
不可能不控制银金了，只是控制的速度多块而已

05:02.7 - 05:11.8
另一家美国的大公司（属于必须消费品）

05:11.9 - 05:15.3
高露洁棕榄做的日用产品

05:15.4 - 05:20.5
他们公布新业绩也有特别警告

05:20.6 - 05:24.3
第三季原材料与运输成本都上升

05:24.4 - 05:28.6
他们觉得在未来数季经济成本控制仍然很困难

05:28.7 - 05:40.5
这个显示了原材料与物流肯定会影响日常生活必需品了

05:40.6 - 05:44.0
必需品价格上升，通胀就无法避免了

05:44.1 - 05:48.8
这个仍然暂时看到是没有逆转的趋势

05:48.9 - 05:56.6
苹果季度业绩公布了，业绩没有达到市场预期

05:56.7 - 05:59.0
他们的行政总裁TIM COOK说道

05:59.1 - 06:04.2
供应链的瓶颈问题，持续时间比预期长

06:04.3 - 06:06.5
令到他们的硬件销售受影响

06:06.6 - 06:12.4
也是预期晶片短缺情况会持续一段时间

06:12.5 - 06:16.9
另一个报道说他们会减少生产IPAD

06:17.0 - 06:19.8
把CAPACITY让给IPHONE13

06:19.9 - 06:22.5
始终IPHONE13是他们最畅销的产品

06:22.6 - 06:27.6
实际上苹果在今年的股价都跑输了市场

06:27.7 - 06:31.5
跑输MICROSOFT很多

06:31.6 - 06:37.3
令到APPLE在全球最大市值的地位都让给MICROSOFT

06:37.4 - 06:47.6
苹果受到实体经济供应链的拖累较大

06:47.7 - 06:51.4
虽然MICROSOFT都有硬件产品，但是没有比苹果多

06:51.5 - 06:53.4
MICROSOFT是软件为主

06:53.5 - 07:01.1
再加上疫情有WORK FROM HOME的趋势

07:01.2 - 07:06.8
令到MICROSOFT面向商业客户确实有受惠

07:06.9 - 07:12.4
苹果也有在企业市场，但是对消费者市场影响更大

07:12.5 - 07:18.8
这也令到MICROSOFT超越苹果

07:18.9 - 07:26.5
另一家科技巨头大新闻就是FACEBOOK改名为META

07:26.6 - 07:31.1
来临11月就生效了，META也叫作METAVERSE

07:31.2 - 07:33.1
中文叫作元宇宙

07:33.2 - 07:38.0
简单来说就是虚拟现实（VIRTUAL REALITY）

07:38.1 - 07:41.4
他这个举动就是与市场说

07:41.5 - 07:51.5
他们来临会大力发展VIRTUAL REALITY

07:51.6 - 07:54.0
MARK ZUCKERBERG特别提到

07:54.1 - 08:03.6
他说看着平板、电脑、手机来做社交媒体是不足够的

08:03.7 - 08:08.5
想要有更好的体验，应用VR的形式

08:08.6 - 08:13.4
令到人与人之间的体验大进一步

08:13.5 - 08:22.8
暂时看METAVERSE有三大方向会发展的

08:22.9 - 08:33.2
一个就是商业应用，比如ZOOM这两年跑出了

08:33.3 - 08:36.3
类似软件MICROSOFT TEAM

08:36.4 - 08:43.9
一些透过网络开会在疫情年代是非常重要的

08:44.0 - 08:53.2
无论是上课、商业会议，暂时都是透过WEBCAM与荧幕

08:53.3 - 08:57.6
透过VR就可以做到置身于其中的感觉

08:57.7 - 09:00.6
大家看着VR的眼镜，配合适合的硬件

09:00.7 - 09:03.9
例如镜头或SENSOR

09:04.0 - 09:10.3
就可以做到在一个VIRTUAL ROOM里，大家坐下开会

09:10.4 - 09:17.8
那个效果都蛮厉害的，只是看着荧幕，甚至不用看荧幕

09:17.9 - 09:22.3
只是听声音，还是可以互相看到对方

09:22.4 - 09:25.8
其实感觉是有进步的

09:25.9 - 09:30.0
大家看电影都看过很多次，透过HOLLOWGRAM

09:30.1 - 09:34.9
做一个立体投影，相信不久将来就会看到了

09:35.0 - 09:41.1
这个就是将平面的会议变成3D或是VIRTUAL REALITY

09:41.2 - 09:47.8
第二大的应用就是游戏

09:47.9 - 09:52.7
刚才说的面对面，FACEBOOK也有做DEMO了

09:52.8 - 09:57.6
面对面时做一些会做的事，比如说下棋

09:57.7 - 10:03.2
或者是正态一些的活动，感觉上会更好

10:03.3 - 10:06.3
但是另一种应用就是超现实的游戏了

10:06.4 - 10:13.9
进去游戏世界，无论游戏世界是科幻、战争、赛车

10:14.0 - 10:16.5
会令到你身于其中

10:16.6 - 10:25.7
无论对硬件要求，还是软件，要求都高了许多

10:25.8 - 10:29.6
因为要骗到自己的身体而进入虚拟环境

10:29.7 - 10:34.5
这个绝对是需要时间的

10:34.6 - 10:41.0
第三应用没有前两个应用那么明显，但也是会发展的

10:41.1 - 10:43.0
就是虚拟购物的经验

10:43.1 - 10:47.2
现在大家虚拟购物，例如到AMAZON

10:47.3 - 10:50.7
就是看了CATALOGUE后选择

10:50.8 - 10:55.6
但是这个体验和我们到实在商铺的体验都有距离的

10:55.7 - 11:01.4
透过VR，AR，甚至是现在提倡的MR

11:01.5 - 11:06.5
增加了网上购物的体验

11:06.6 - 11:10.3
令到你可以看到好像试穿了那件衣

11:10.4 - 11:13.6
或者看到商品，将商品投射

11:13.7 - 11:18.9
比如买了一张沙发，可以透过AR投射在自己家里

11:19.0 - 11:22.3
这些都是正在发展的，这几个方向都正在进行

11:22.4 - 11:28.3
这个反而对技术层面的要求不算太高

11:28.4 - 11:31.8
问题只是VALUE ADDED是否很大

11:31.9 - 11:36.7
实际上METAVERSE的发展，我相信是会进行的

11:36.8 - 11:41.6
但是究竟可以走得多远、多快，这个是个大问题

11:41.7 - 11:45.8
FACEBOOK说多一样事物就是

11:45.9 - 11:51.3
他们感受到传统社交媒体发展已经到了瓶颈

11:51.4 - 11:55.3
为了突破瓶颈就想走向VIRTUAL REALITY

11:55.4 - 12:00.4
对于他们来说最少有两点他们很想做到

12:00.5 - 12:02.5
比如他们能够BUILD到很大的COMMUNITY

12:02.6 - 12:04.4
他们的TARGET是十亿人

12:04.5 - 12:09.1
如果有十亿人都在他们的METAVERSE里

12:09.2 - 12:15.2
在里面做一些互动，对他们的广告收入会很有帮助

12:15.3 - 12:19.3
因为到时也一样可以做广告，很多BILLBOARD

12:19.4 - 12:24.4
另一个东西就是新的概念，已经有部分在做着了

12:24.5 - 12:27.2
就是一些虚拟的物品

12:27.3 - 12:32.1
比如他们给了一间房给你，你自己的一间房

12:32.2 - 12:36.0
你可以选不同的FUNCTION与VIEW

12:36.1 - 12:38.9
这些都需要钱的

12:39.0 - 12:41.9
就想在这方面创造很大的收益

12:42.0 - 12:47.5
先前条件就是你要很愿意留在那个房间

12:47.6 - 12:51.2
加了这些东西后，除了有少少新鲜感之外

12:51.3 - 12:53.4
真的会让自己觉得有很大的BENEFIT

12:53.5 - 12:55.3
这个绝对需要很长的时间

12:55.4 - 12:59.5
MICROSOFT的总裁有特别说道

12:59.6 - 13:03.8
现在元宇宙概念突然大爆升

13:03.9 - 13:06.4
热度大爆升

13:06.5 - 13:10.7
他也特别警告这个元宇宙概念应避免炒作

13:10.8 - 13:14.4
那么MICROSOFT本身在METAVERSE里

13:14.5 - 13:18.7
其实某程度上，POSITION是非常好的

13:18.8 - 13:22.2
尤其是在商业应用

13:22.3 - 13:27.3
他们会在MICROSOFT TEAM里加入METAVERSE元素

13:27.4 - 13:30.5
推出MESH FOR MICROSOFT TEAMS

13:30.6 - 13:37.2
其实MICROSOFT TEAMS类似像ZOOM的应用

13:37.3 - 13:53.4
他透过新增的硬件令到开会时更加有效

13:53.5 - 13:55.2
其实这个很快能够做到的

13:55.3 - 13:58.0
另外，MICROSOFT在游戏也是一个很好的POSITION

13:58.1 - 13:59.1
就是XBOX

13:59.2 - 14:01.3
现在XBOX是还没有VIRTUAL REALITY

14:01.4 - 14:04.2
发展下去只是时间的问题罢了

14:04.3 - 14:09.1
怎样都好，他们警告元宇宙概念是不要太过分

14:09.2 - 14:13.2
其实我现在看元宇宙，有一些应用是可以快的

14:13.3 - 14:15.7
例如加强版的开会

14:15.8 - 14:21.8
加强版的开会也不会很真实

14:21.9 - 14:24.5
只是加更多效果，帮助PRESENTATION

14:24.6 - 14:26.6
但是去到游戏层面

14:26.7 - 14:29.4
或是去到大家看的电影

14:29.5 - 14:30.8
例如READY PLAYER ONE

14:30.9 - 14:34.9
或是最近的FREE GUY，FREE GUY不是VR

14:35.0 - 14:40.5
但是他们做到的效果就是想类似进到FREE GUY的世界

14:40.6 - 14:46.2
那么这个不是一两年发生的事

14:46.3 - 14:50.1
实际上FACEBOOK也有说，起码他会等5至10年

14:50.2 - 14:56.2
其实现在我相信会像2000年的时候

14:56.3 - 14:59.2
所有科网股都涨到非常高峰

14:59.3 - 15:00.9
（在炒作上）

15:01.0 - 15:14.7
真正科网手机、电脑、应用大爆发是在大概2010年

15:14.8 - 15:18.9
所以时间都是大概十年，现在科技进步了，可能会更快

15:19.0 - 15:23.3
所以FACEBOOK说的5-10年，我觉得是合理的

15:23.4 - 15:27.5
换句话说，如果一样东西是需要5至10年才可以大发酵

15:27.6 - 15:29.4
在REVENUE上大发酵

15:29.5 - 15:34.4
可能会是过早的投入或是过早的炒作

15:34.5 - 15:37.7
所以我也赞成微软作出这样的警告

15:37.8 - 15:43.8
看回世界各地的加息情况

15:43.9 - 15:47.4
英国央行说维持利率不变

15:47.5 - 15:52.3
但是也强调未来数月，很大机会会上升利息

15:52.4 - 15:57.4
之前有报道说如果通胀到达5%，英国就会在11月会加息

15:57.5 - 16:01.2
现在也有报道说，英国的通胀有少许放缓

16:01.3 - 16:06.1
可能因为这个原因，就会再观望

16:06.2 - 16:10.1
欧洲有一条街猜测会在10月加息

16:10.2 - 16:15.0
但是欧洲央行行长强调明年加息的可能性非常小

16:15.1 - 16:19.3
也特别提到欧洲央行要加息，起码也要满足3个条件

16:19.4 - 16:26.2
大家要记住欧洲欧元是设施了负利率很久的地方

16:26.3 - 16:31.1
他需要MANAGE（管理）那么多成员国

16:31.2 - 16:33.7
大家不同的情况其实是很困难的

16:33.8 - 16:40.7
他们要碰货币政策的条件是比美国更复杂的

16:40.8 - 16:47.8
大家都很清楚美国是看通胀与就业

16:47.9 - 16:50.4
欧洲看的是哪三个条件呢？

16:50.5 - 16:56.2
第一个是中期的通胀，强调是中期的通胀，短期不算

16:56.3 - 17:04.8
第二就是其他国家的加息状况对欧元区的影响

17:04.9 - 17:06.8
假设大家已经开始加息

17:06.9 - 17:09.5
令到欧元区的资金不断流出

17:09.6 - 17:12.9
如果是这样可能他们会加一些

17:13.0 - 17:16.8
他们是没有放入就业因素，可能是太多国家情况很复杂

17:16.9 - 17:21.8
第三就是他们减少买债的步伐

17:21.9 - 17:24.3
现在是还没有移动

17:24.4 - 17:26.1
只是很轻微地微调

17:26.2 - 17:30.1
其实这个是很现实的一件事

17:30.2 - 17:32.6
实际上美国只是三个条件

17:32.7 - 17:36.4
美国第三条件是需要减完买债才来加息

17:36.5 - 17:39.3
欧洲第三条件是减完买债后才打算

17:39.4 - 17:44.7
由于他预期减买债的速度会慢过美国

17:44.8 - 17:45.8
美国已经开始减买债了

17:45.9 - 17:53.2
所以他的结论是欧罗区维持负利率的机会是蛮大的

17:53.3 - 17:54.9
（直到明年）

17:55.0 - 18:02.3
新西兰最新的失业率降至3.4%

18:02.4 - 18:05.3
市场预期是3.9%

18:05.4 - 18:10.2
这个是2007年12月的纪录低位

18:10.3 - 18:16.4
如果你说过去10年，最低位只是3.4%

18:16.5 - 18:21.0
那么这个可以视为纽西兰全民就业了

18:21.1 - 18:23.8
所以纽西兰已经速先达到全民就业

18:23.9 - 18:28.4
他们对加息没有怨念，一直都很看好新西兰会加息

18:28.5 - 18:34.1
这个月会再次加息，几乎是100%会加0.25%

18:34.2 - 18:39.0
甚至有预期是加0.5%

18:39.1 - 18:43.9
那么就要看议息结果

18:44.0 - 18:48.3
澳洲与新西兰很多东西都很接近

18:48.4 - 18:51.9
唯独货币政策是完全不同的

18:52.0 - 18:55.7
澳洲一直都宣传2024年之前都不会加息

18:55.8 - 18:58.1
现在开始改了口风

18:58.2 - 19:02.7
首先将利率维持在0.1%

19:02.8 - 19:07.4
那么买债速度都是维持不变的，一直到明年2月中

19:07.5 - 19:10.1
但是有一点特别的

19:10.2 - 19:15.9
就是确定不再维持2024年4月到期国债息率0.1%的目标

19:16.0 - 19:18.2
这个是什么意思呢？

19:18.3 - 19:20.8
这个就是YCC（YIELD CURVE CONTROL）

19:20.9 - 19:23.3
之前一直都有做这件事

19:23.4 - 19:32.7
他就会将2024年到期的那笔国债

19:32.8 - 19:34.6
不断维持在0.1%

19:34.7 - 19:38.8
比如想压低它，就不断地买

19:38.9 - 19:41.2
他最新宣布是想放弃这件事

19:41.3 - 19:45.4
所以这个债息在他宣布放弃之后是升的

19:45.5 - 19:49.4
澳洲在闭市后放弃YCC了

19:49.5 - 19:55.7
“维持低息”是不会进行了

19:55.8 - 20:03.5
其实澳洲几乎比欧洲更加远的状况

20:03.6 - 20:05.8
但是都开始收回

20:05.9 - 20:11.5
日本都有进行YCC

20:11.6 - 20:16.6
那么他也有特别说日本央行是不急推出货币刺激措施

20:16.7 - 20:19.4
日本在近期也有个好消息

20:19.5 - 20:25.9
之前疫情严重，但是最近疫情情况改善了许多

20:26.0 - 20:27.8
科学家也在寻找原因

20:27.9 - 20:29.9
有一个讲法，还没证实

20:30.0 - 20:38.9
日本的变种病毒DNA，RNA复制时有出错

20:39.0 - 20:43.0
令到病毒有自灭的倾向

20:43.1 - 20:47.9
这个是还没被证实的，但是日本是复原得很快

20:48.0 - 20:49.9
科学家都在不断寻找

20:50.0 - 20:55.6
无论如何日本强调会继续货币刺激政策

20:55.7 - 20:58.7
还有继续YCC

20:58.8 - 21:03.6
日本短期利率是0.1%

21:03.7 - 21:08.5
他将10年期的公债维持在0%左右

21:08.6 - 21:16.8
反而，日本与欧罗区仍然是最合拍的央行

21:16.9 - 21:21.7
变成美元有着一定的支持

21:21.8 - 21:24.9
很快地做个总结

21:25.0 - 21:30.0
首先就是联储局正式启动减买债

21:30.1 - 21:31.6
这个月开始减150亿

21:31.7 - 21:35.0
用这个速度来看，明年6月就会减完了

21:35.1 - 21:40.1
现在有预期说明年会加息两次，分别在7月与年底

21:40.2 - 21:42.8
这个是超前了

21:42.9 - 21:47.4
另外科技巨头有动静

21:47.5 - 21:50.8
苹果受到硬件的拖累

21:50.9 - 21:55.4
苹果的市值被MICROSOFT超越了

21:55.5 - 21:58.3
另外FACEBOOK的大动作是改名为META

21:58.4 - 22:05.4
这个METAVERSE，相信需要5至10年才会看到成绩

22:05.5 - 22:10.3
大家需要留意有炒作的成份

22:10.4 - 22:17.8
另外，欧罗区与日本仍然维持负利率

22:17.9 - 22:23.1
但是澳洲开始投降了

22:23.2 - 22:26.7
主要都是与通胀有关系的

22:26.8 - 22:29.7
反而新西兰已经到全民就业的阶段

22:29.8 - 22:34.6
只是预期会加得多块与多少，加息是绝对没有怨念

22:34.7 - 22:36.8
另外，虽然英国今年没有加息

22:36.9 - 22:40.5
但是警告未来几个月都会加息了

22:40.6 - 22:45.0
这个星期说到这，下个星期再见，BYE BYE