1
00:00:00,00 --> 00:00:01,600
大家好 我是汇君

2
00:00:01,700 --> 00:00:04,600
大家都知道美国通胀暂时很高

3
00:00:04,700 --> 00:00:08,600
但是其实它的最大风险就是持续性

4
00:00:08,700 --> 00:00:15,400
美国的前财长警告，他相信通胀会持续一段时间

5
00:00:15,500 --> 00:00:20,300
央行对通胀风险都有不同的取态

6
00:00:20,400 --> 00:00:22,500
有些央行接受现实肯加息

7
00:00:22,600 --> 00:00:26,200
有些央行就迟迟不肯加息，包括英国

8
00:00:26,300 --> 00:00:30,100
其实它们害怕加息影响经济

9
00:00:30,200 --> 00:00:35,000
但是其实可能通胀的问题对经济伤害会更大

10
00:00:35,100 --> 00:00:43,100
日本作为发达国家，已经率先陷入经济收缩了

11
00:00:43,200 --> 00:00:45,800
它们最新第三季GDP是收缩了

12
00:00:45,900 --> 00:00:52,200
如果第四季都是收缩，它们就会变成衰退的

13
00:00:52,300 --> 00:00:55,400
现在日本想实行经济刺激措施

14
00:00:55,500 --> 00:00:57,300
希望将挽回经济

15
00:00:57,400 --> 00:00:59,100
现在看是否能够赶得及了

16
00:00:59,200 --> 00:01:02,400
但是以日本速度来说，确实是有些慢的

17
00:01:02,500 --> 00:01:07,700
另外，新兴国家的负债再次创新高

18
00:01:07,800 --> 00:01:09,500
发达国家回落一些

19
00:01:09,600 --> 00:01:13,100
经济支援措施已经实行一年多

20
00:01:13,200 --> 00:01:17,400
明年需要慢慢撤回的

21
00:01:17,500 --> 00:01:22,300
撤回之后对新兴国考验可能更加大的

22
00:01:22,400 --> 00:01:27,400
造成未来两年比较明显的风险

23
00:01:27,500 --> 00:01:31,900
先看美国上周首领失业人数，最新数字是26.8万

24
00:01:32,000 --> 00:01:37,200
这个数字是疫情后的新低，按周减少1000人

25
00:01:37,300 --> 00:01:42,100
实际上预期是减更多的，比预期差一些

26
00:01:42,200 --> 00:01:45,200
过去几个星期都持续改善了

27
00:01:45,300 --> 00:01:50,100
首领失业救济人数并不是一个问题

28
00:01:50,200 --> 00:01:53,500
现在美国最大的问题是劳动力参与率

29
00:01:53,600 --> 00:02:00,100
耶伦也是承认和疫情前相比劳动力参与率是相当低

30
00:02:00,200 --> 00:02:05,200
他指出一些原因，比如照顾儿童和教育工作短缺

31
00:02:05,300 --> 00:02:08,200
令到父母不可以双方出来工作

32
00:02:08,300 --> 00:02:09,900
相信这个是其中原因

33
00:02:10,000 --> 00:02:16,500
反映了某个行业有短缺影响到另一个行业

34
00:02:16,600 --> 00:02:19,100
加上之前指出的

35
00:02:19,200 --> 00:02:23,300
实际上现在全球面对的人口老化问题

36
00:02:23,400 --> 00:02:25,000
这个也是一个问题（ISSUE）了

37
00:02:25,100 --> 00:02:28,200
美国一向来吸引很多移民了

38
00:02:28,300 --> 00:02:34,000
但是可能疫情关系，移民也是慢下来

39
00:02:34,100 --> 00:02:36,700
美国在这方面已经做得比较好了

40
00:02:36,800 --> 00:02:39,700
其他地方可想而知

41
00:02:39,800 --> 00:02:45,200
受到人口老化，再加上移民不明显

42
00:02:45,300 --> 00:02:50,900
国家的劳动力在工人数目肯定减少

43
00:02:51,000 --> 00:02:58,300
这个当然寄望工业生产智能化弥补

44
00:02:58,400 --> 00:03:06,100
另外十月份的零售销售数据出炉是1.7%

45
00:03:06,200 --> 00:03:09,000
比预期高，预期只是1.4%

46
00:03:09,100 --> 00:03:15,600
这个数字都有一定的冲击

47
00:03:15,700 --> 00:03:21,700
原因就是之前猜测现在的通胀比较严重

48
00:03:21,800 --> 00:03:24,800
会不会打击了美国人的消费力呢？

49
00:03:24,900 --> 00:03:30,300
出炉这个数字后，市场上就比较放心

50
00:03:30,400 --> 00:03:34,600
这个数字出炉后令到美汇指数升高了

51
00:03:34,700 --> 00:03:39,500
之前有碰到96点，几年以来的新高

52
00:03:39,600 --> 00:03:44,400
原因其实都是增加了加息预期

53
00:03:44,500 --> 00:03:47,300
实际上债市也有变动

54
00:03:47,400 --> 00:03:51,300
30年债曾经突破2%

55
00:03:51,400 --> 00:03:54,600
这个也是与加息预期有关系的

56
00:03:54,700 --> 00:04:00,600
其实11月份的消费信心指数公布是变差的

57
00:04:00,700 --> 00:04:03,700
市场会继续关注11月份的销售

58
00:04:03,800 --> 00:04:07,500
尤其是11月份有THANKSGIVING

59
00:04:07,600 --> 00:04:12,400
还有CYBER MONDAY

60
00:04:12,500 --> 00:04:15,100
这个在11月份尾就会揭晓

61
00:04:15,200 --> 00:04:26,100
今年的现象怕有部分货物短缺或是供应链比较慢

62
00:04:26,200 --> 00:04:28,500
其实人们是早消费了

63
00:04:28,600 --> 00:04:33,400
你看到BLACK FRIDAY的促销活动已经开始

64
00:04:33,500 --> 00:04:39,500
通胀肯定是一个很大的焦点

65
00:04:39,600 --> 00:04:42,200
始终很多数字都是不好的

66
00:04:42,300 --> 00:04:44,800
但是通胀直接影响民心

67
00:04:44,900 --> 00:04:49,300
美国经济师提高了未来一年的美国通胀预测

68
00:04:49,400 --> 00:04:52,600
最重要是供应链的瓶颈效应

69
00:04:52,700 --> 00:04:58,900
大家都很清楚，物价持续上升

70
00:04:59,000 --> 00:05:01,000
关于供应链有另一个报道

71
00:05:01,100 --> 00:05:06,900
现在美国的港口破纪录阻塞，需要十多日货物才能下船

72
00:05:07,000 --> 00:05:08,900
这个也是瓶颈问题

73
00:05:09,000 --> 00:05:12,500
原则上这个问题是可以慢慢解决

74
00:05:12,600 --> 00:05:17,400
现在可能是赶圣诞与感恩节

75
00:05:17,500 --> 00:05:25,100
这47名经济师预测第四季CPI上升

76
00:05:25,200 --> 00:05:27,900
有机会由5.5%升至5.8%

77
00:05:28,000 --> 00:05:34,500
实际上第三季（10月份）时，CPI已经去到6.2%了

78
00:05:34,600 --> 00:05:39,400
做这个调查之前，公布这个6.2%是之前的事了

79
00:05:39,500 --> 00:05:42,300
现在就看第四季会不会再恶化

80
00:05:42,400 --> 00:05:47,200
就算不再恶化也是估计会很接近6%

81
00:05:47,300 --> 00:05:53,100
另外有经济师说现在的雇佣成本升势很强劲

82
00:05:53,200 --> 00:05:58,600
那么工钱当然是当地消费的一部分

83
00:05:58,700 --> 00:06:02,100
无论是餐厅、服务业、还是司机

84
00:06:02,200 --> 00:06:09,200
工资现在高了也是通胀的一部分

85
00:06:09,300 --> 00:06:13,500
所以令到通胀持续情况比预期更严重

86
00:06:13,600 --> 00:06:16,400
其实这个是现在很大的争论点

87
00:06:16,500 --> 00:06:21,300
大部分央行都说通胀是暂时性的

88
00:06:21,400 --> 00:06:25,600
那么暂时是多久呢

89
00:06:25,700 --> 00:06:31,000
现在央行说看通胀是看中期通胀

90
00:06:31,100 --> 00:06:32,800
什么叫作中期通胀呢？

91
00:06:32,900 --> 00:06:37,700
现在看短期通胀究竟有多短

92
00:06:37,800 --> 00:06:42,600
另外有位美国前财长（LARRY SUMMERS）表示

93
00:06:42,700 --> 00:06:48,200
大幅度的价格上涨正在变成持久性现象

94
00:06:48,300 --> 00:06:53,100
那么相信这个通胀是比较长的

95
00:06:53,200 --> 00:06:58,700
美国如今的经济100%是过热的

96
00:06:58,800 --> 00:07:03,200
首先现在仍然零息，减少了一点买债

97
00:07:03,300 --> 00:07:08,100
短期来说，通胀那么强劲

98
00:07:08,200 --> 00:07:10,400
所以当然是经济过热

99
00:07:10,500 --> 00:07:14,700
他就指出劳动力短缺

100
00:07:14,800 --> 00:07:17,800
楼市供应紧张、大众商品成本增加

101
00:07:17,900 --> 00:07:19,200
通胀预期上升

102
00:07:19,300 --> 00:07:23,200
这几点完全加剧了通胀的情况

103
00:07:23,300 --> 00:07:27,600
楼市供应紧张有几个大原因的

104
00:07:27,700 --> 00:07:31,600
第一个原因就是普遍上更多时间留在屋里

105
00:07:31,700 --> 00:07:34,400
因为封城、不可以航飞

106
00:07:34,500 --> 00:07:38,100
对住宅市场需求增加了

107
00:07:38,200 --> 00:07:41,100
另一个问题就是建材问题了

108
00:07:41,200 --> 00:07:43,800
建材不是短缺，就是贵到非常夸张

109
00:07:43,900 --> 00:07:48,700
就算肯买贵的建材，也是缺乏建筑工人

110
00:07:48,800 --> 00:07:52,400
几个因素加在一起令到全球楼市

111
00:07:52,500 --> 00:07:55,600
不少地方有供应紧张问题

112
00:07:55,700 --> 00:08:00,500
这个直接影响了租金与房价

113
00:08:00,600 --> 00:08:05,100
大众商品成本增加已经很明显了

114
00:08:05,200 --> 00:08:07,000
比如油价都在80美元左右

115
00:08:07,100 --> 00:08:11,100
那么任何其他的商品

116
00:08:11,200 --> 00:08:14,100
大部分的升幅都很强劲

117
00:08:14,200 --> 00:08:19,600
有报道说过去18月，几乎全部商品都是双位数字上升

118
00:08:19,700 --> 00:08:23,900
那么这个也是两个大原因

119
00:08:24,000 --> 00:08:26,000
因为印钱的副作用

120
00:08:26,100 --> 00:08:32,100
过去一年多，全球多了三十多万亿资金

121
00:08:32,200 --> 00:08:40,400
无论是经济刺激措施还是货币刺激措施

122
00:08:40,500 --> 00:08:44,500
部分都是商品

123
00:08:44,600 --> 00:08:49,200
也是受到供应链受影响

124
00:08:49,300 --> 00:08:52,300
所以这几点，暂时看都是蛮难搞的

125
00:08:52,400 --> 00:08:59,200
那么我仍然维持观点就是通胀最终一日都是会回落

126
00:08:59,300 --> 00:09:04,100
但是会比大部分人预测的更迟一些

127
00:09:04,200 --> 00:09:10,000
看英国的情况，英国通胀最新10月份是4.2%

128
00:09:10,100 --> 00:09:11,500
预期是3.9%

129
00:09:11,600 --> 00:09:17,600
之前英国说大概4%是瓶颈，是个关键位置

130
00:09:17,700 --> 00:09:19,200
现在已经突破了

131
00:09:19,300 --> 00:09:24,500
所以这个月，原本11月时，预测英镑会加息

132
00:09:24,600 --> 00:09:27,400
最后没有加，其实叫作大失所望

133
00:09:27,500 --> 00:09:32,900
那么巧美元升上去也令到英镑创下一年新低

134
00:09:33,000 --> 00:09:37,800
但是这个通胀数字出炉，英镑立刻反弹

135
00:09:37,900 --> 00:09:42,400
英国行长表示对通胀感到非常不安

136
00:09:42,500 --> 00:09:44,400
其实这一点是很有趣的

137
00:09:44,500 --> 00:09:49,300
大家觉得“你对通胀不安，又不加息，搞什么鬼？”

138
00:09:49,400 --> 00:09:55,300
那么市场公布了4.2%通胀之后

139
00:09:55,400 --> 00:09:58,800
是继续预期英伦银行在十月会加息

140
00:09:58,900 --> 00:10:02,900
不过为何他们不肯加息呢？

141
00:10:03,000 --> 00:10:07,800
其实有部分央行成员觉得

142
00:10:07,900 --> 00:10:16,900
央行必须确定是不会因为过早加息而打击了经济复苏

143
00:10:17,000 --> 00:10:21,300
其实就是这个心理影响了全世界的情况

144
00:10:21,400 --> 00:10:27,500
还有一点就是比如欧洲与日本都很严重

145
00:10:27,600 --> 00:10:32,400
过往的通胀一直都不高，央行看了很多次了

146
00:10:32,500 --> 00:10:39,000
就是想着通胀后很快又到通缩边缘了

147
00:10:39,100 --> 00:10:43,900
所以为何欧罗区过去10年都是负利率

148
00:10:44,000 --> 00:10:45,400
日本也是差不多一样情况

149
00:10:45,500 --> 00:10:49,900
其实央行过去十多年，你想着有十多年央行工作经验

150
00:10:50,000 --> 00:10:55,400
其实它面对的环境一直都有很大的通缩威胁

151
00:10:55,500 --> 00:10:59,500
所以令到这两年特变也是暂时性的

152
00:10:59,600 --> 00:11:04,400
其实现在是有可能去到新的常态

153
00:11:04,500 --> 00:11:08,000
并不是过去十多年的经验可以应付的

154
00:11:08,100 --> 00:11:13,300
如果真的是这样，央行做错决定是会造成市场混乱

155
00:11:13,400 --> 00:11:20,500
欧洲的副行长说放慢买债步伐机会增

156
00:11:20,600 --> 00:11:26,100
首先欧罗加息一而再地拖迟

157
00:11:26,200 --> 00:11:29,200
那么美国已经放慢买债了

158
00:11:29,300 --> 00:11:36,300
欧元区才研究讨论有机会放慢买债步伐

159
00:11:36,400 --> 00:11:44,700
原因就是比数月前普遍人预期通胀的持续时间更长

160
00:11:44,800 --> 00:11:48,400
所以令到央行放慢买债的步伐变大一些

161
00:11:48,500 --> 00:11:58,400
另外日本，其实长期都在关注它，日本其实是有些隐忧

162
00:11:58,500 --> 00:12:04,500
会是一个带来明显风险的风眼

163
00:12:04,600 --> 00:12:08,800
日本就说上月出口增长来到了8个月以来最慢

164
00:12:08,900 --> 00:12:12,800
其实日本所有数据，剩下出口数据比较好一些

165
00:12:12,900 --> 00:12:14,300
其他数字全部都不行

166
00:12:14,400 --> 00:12:17,600
最新的十月增长是9.4%

167
00:12:17,700 --> 00:12:23,100
那么市场上，大概7个月是有双位数增长

168
00:12:23,200 --> 00:12:26,200
现在是2月份以来最慢的扩张速度

169
00:12:26,300 --> 00:12:28,800
原因就是汽车出货放缓

170
00:12:28,900 --> 00:12:33,700
汽车出货放缓是受到晶片影响

171
00:12:33,800 --> 00:12:38,600
10月份汽车出货下降了36.7%

172
00:12:38,700 --> 00:12:47,000
而更可怕就是这个数字了，日本第三季经济是收缩了

173
00:12:47,100 --> 00:12:51,500
第三季GDP跌0.8%

174
00:12:51,600 --> 00:12:53,900
市场预期是跌0.2%的

175
00:12:54,000 --> 00:12:58,700
如果第四季再收缩，那么日本经济就陷入衰退了

176
00:12:58,800 --> 00:13:03,600
这个都蛮令人害怕的，首先它是率先陷入经济收缩

177
00:13:03,700 --> 00:13:06,500
之前是看到美国只是放慢而已

178
00:13:06,600 --> 00:13:08,100
而日本是先走前一步

179
00:13:08,200 --> 00:13:12,100
日本下一步是衰退

180
00:13:12,200 --> 00:13:15,200
衰退定义就是连续两个月GDP下跌

181
00:13:15,300 --> 00:13:17,000
其他地方又会是怎样呢？

182
00:13:17,100 --> 00:13:21,200
这个就到回央行很担心的问题了

183
00:13:21,300 --> 00:13:27,200
每天都很害怕加息会令到经济增长垮了

184
00:13:27,300 --> 00:13:34,800
但是真相就是加息会对经济有些影响

185
00:13:34,900 --> 00:13:39,700
但是看来通胀对经济的伤害也不小

186
00:13:39,800 --> 00:13:43,800
如果越迟，继续纵容这个问题

187
00:13:43,900 --> 00:13:46,600
大家就会看到实际负利率更严重了

188
00:13:46,700 --> 00:13:53,400
那么只是会令到某一些东西再升值、升得更快

189
00:13:53,500 --> 00:13:58,300
这个对经济的伤害可能是会更大的

190
00:13:58,400 --> 00:14:01,300
所以日本需要继续关注的

191
00:14:01,400 --> 00:14:04,600
另外看一个国家就是要看它的消费

192
00:14:04,700 --> 00:14:07,200
民间消费下降了1.1%

193
00:14:07,300 --> 00:14:13,500
大家记得它们在第三季举办奥运的日子

194
00:14:13,600 --> 00:14:19,600
那么奥运最后也变成很失败的活动

195
00:14:19,700 --> 00:14:21,900
最后消费也是推动不到

196
00:14:22,000 --> 00:14:31,400
日本应对方法就是会做一个刺激经济计划

197
00:14:31,500 --> 00:14:33,600
有机会是创纪录高的

198
00:14:33,700 --> 00:14:38,000
首先之前有报道说，有部分是派现金

199
00:14:38,100 --> 00:14:42,600
也是包括其他经济刺激措施

200
00:14:42,700 --> 00:14:45,700
政府花多一点钱

201
00:14:45,800 --> 00:14:49,200
那个做法就会让政府发行新债

202
00:14:49,300 --> 00:14:54,100
所以要看着日元是否会一直跌下去

203
00:14:54,200 --> 00:14:56,700
如果日元一直下跌，美元就会相对上比较强

204
00:14:56,800 --> 00:14:58,700
所以为何说美元会强呢？

205
00:14:58,800 --> 00:15:04,400
其中原因就是“猪队友”，日本与欧洲

206
00:15:04,500 --> 00:15:08,400
其实不知道他们是有意还是无意

207
00:15:08,500 --> 00:15:11,100
令到货币下跌

208
00:15:11,200 --> 00:15:16,000
日本唯一的路就是出口

209
00:15:16,100 --> 00:15:20,400
当日元下跌很多时，也不是完全没问题的

210
00:15:20,500 --> 00:15:27,100
以前有旅游业，当日元跌了也有好处，吸引更多游客

211
00:15:27,200 --> 00:15:30,500
现在旅游业是99.99%停顿

212
00:15:30,600 --> 00:15:34,000
还有现在另一个问题是能源了

213
00:15:34,100 --> 00:15:35,700
现在能源成本非常高

214
00:15:35,800 --> 00:15:39,600
日本是极度需要能源的

215
00:15:39,700 --> 00:15:43,900
当日元不断下跌，油价用美元计算不断上升

216
00:15:44,000 --> 00:15:47,100
其实他们在能源支出的负担是越来越大的

217
00:15:47,200 --> 00:15:48,900
这个都是另一个问题

218
00:15:49,000 --> 00:15:55,700
日本经济刺激计划会用发债形式来处理

219
00:15:55,800 --> 00:16:00,600
发债更加多，继续派钱，继续负利率

220
00:16:00,700 --> 00:16:06,500
有意无意都会令到日元下跌

221
00:16:06,600 --> 00:16:10,300
日本暂时就是出现了这样的状况

222
00:16:10,400 --> 00:16:13,900
还有有一个事物很多年都不理了

223
00:16:14,000 --> 00:16:16,900
日本发债没问题，全部都属于内债

224
00:16:17,000 --> 00:16:20,200
其实这个是否能无限量扩张呢？

225
00:16:20,300 --> 00:16:26,100
如果下一季日本又再衰退再收缩

226
00:16:26,200 --> 00:16:28,400
就变成正式衰退

227
00:16:28,500 --> 00:16:34,400
其实令到日本会变成环球经济计时炸弹

228
00:16:34,500 --> 00:16:40,000
始终日本还是排行前几名的大经济

229
00:16:40,100 --> 00:16:44,200
另一点就是全球的总负债量

230
00:16:44,300 --> 00:16:47,100
第三季就开始有所回落

231
00:16:47,200 --> 00:16:52,500
那么暂时回落到296万亿

232
00:16:52,600 --> 00:16:55,900
但是与疫情前的水平比较是多了36万亿

233
00:16:56,000 --> 00:16:59,400
这36万亿是什么来的呢？大家可以想一下

234
00:16:59,500 --> 00:17:07,100
基本上美国联储局、欧洲央行、日本央行等等

235
00:17:07,200 --> 00:17:08,700
新印出来的钱

236
00:17:08,800 --> 00:17:14,600
这么多的数量与速度是前所未有的

237
00:17:14,700 --> 00:17:19,500
也是造就了不少资产大幅上升的副作用

238
00:17:19,600 --> 00:17:27,900
现在大部分发达国家都重启

239
00:17:28,000 --> 00:17:31,700
也是帮助它们的负债水平跌了一些

240
00:17:31,800 --> 00:17:34,200
对GDP更加有改善

241
00:17:34,300 --> 00:17:38,200
但是新兴国家的负债仍然偏高

242
00:17:38,300 --> 00:17:40,300
高达92.5万亿

243
00:17:40,400 --> 00:17:45,400
可以说一个好消息就是2019年底开始

244
00:17:45,500 --> 00:17:49,900
新兴国家的负债有99%属于本地债项的

245
00:17:50,000 --> 00:17:52,100
境外债务比率反而有所下降

246
00:17:52,200 --> 00:17:54,600
究竟这个是好消息还是坏消息呢？

247
00:17:54,700 --> 00:18:01,400
好消息就是不容易因为不够外债而令到货币被人追击

248
00:18:01,500 --> 00:18:02,600
甚至毁约

249
00:18:02,700 --> 00:18:07,300
因为理论上本国债务叫作印就可以了

250
00:18:07,400 --> 00:18:11,300
但是会令到货币出现问题

251
00:18:11,400 --> 00:18:13,000
也有机会令到货币下跌

252
00:18:13,100 --> 00:18:18,600
新兴市场一般来说在出口方面是比较重要

253
00:18:18,700 --> 00:18:24,300
或者有部分是旅游业、服务业推动

254
00:18:24,400 --> 00:18:28,500
疫情肯定会令到有部分国家蛮严重受损的

255
00:18:28,600 --> 00:18:33,400
其中新兴国家的产业一般来说比较单一

256
00:18:33,500 --> 00:18:38,300
还有如果他本身是做加工是需要

257
00:18:38,400 --> 00:18:42,200
高科技的东西比如晶片

258
00:18:42,300 --> 00:18:46,800
现在晶片供应紧张

259
00:18:46,900 --> 00:18:49,500
他们自然就会停下来

260
00:18:49,600 --> 00:18:54,700
虽然日本是发达国家，但如果以新兴国家去看

261
00:18:54,800 --> 00:18:57,800
疫情之后究竟有没有国家熬不住

262
00:18:57,900 --> 00:19:02,400
这个是未来两年很大的焦点

263
00:19:02,500 --> 00:19:08,100
最后看土耳其，土耳其货币里拉再创新低

264
00:19:08,200 --> 00:19:11,400
今年以来大概已经跌了三分一

265
00:19:11,500 --> 00:19:14,700
想象跌了三分一是什么情况

266
00:19:14,800 --> 00:19:21,200
任何入口的东西相对上会升值了5成

267
00:19:21,300 --> 00:19:25,000
跌了三分之一，用数学的角度来算

268
00:19:25,100 --> 00:19:27,000
原本买10蚊的变成15蚊

269
00:19:27,100 --> 00:19:31,900
你可以想象当地的严重会有多严重

270
00:19:32,000 --> 00:19:36,800
大家也知道土耳其在之前不断地加息

271
00:19:36,900 --> 00:19:38,800
现在竟然要减息

272
00:19:38,900 --> 00:19:44,500
因为可能发觉了对当地经济太大的损害

273
00:19:44,600 --> 00:19:51,400
太高加息也帮不到货币回升

274
00:19:51,500 --> 00:19:57,600
简单来说当地的货币政策接近混乱状态

275
00:19:57,700 --> 00:20:00,800
这样的情况令到土耳其的经济可以撑多久呢？

276
00:20:00,900 --> 00:20:05,700
土耳其也叫作欧洲边缘的国家

277
00:20:05,800 --> 00:20:10,600
土耳其这样的情况到底会不会传染呢？

278
00:20:10,700 --> 00:20:17,400
再多一个重点也是很值得留意的

279
00:20:17,500 --> 00:20:22,300
过去一年半，大部分国家都用了一个招式

280
00:20:22,400 --> 00:20:30,600
就说有疫情便叫银行让企业还利息不还本金

281
00:20:30,700 --> 00:20:31,900
可能政府作担保

282
00:20:32,000 --> 00:20:36,400
这种还息不还本的计划，比如用香港做例子

283
00:20:36,500 --> 00:20:41,800
明年第一或第二季度开始就会慢慢除去

284
00:20:41,900 --> 00:20:46,200
这个是一个参考

285
00:20:46,300 --> 00:20:50,200
所以可以想象很多地方都会做类似举动

286
00:20:50,300 --> 00:20:54,500
当还息不还本的计划开始

287
00:20:54,600 --> 00:20:57,200
那么有很多企业家撑得住

288
00:20:57,300 --> 00:21:02,100
如果他的生意还是仍然没恢复

289
00:21:02,200 --> 00:21:03,900
那么他如何还钱呢？

290
00:21:04,000 --> 00:21:08,800
另一点就是银行用了这种方法就会变成没有很多坏账

291
00:21:08,900 --> 00:21:13,400
大家暂时都不需要还钱，自然就坏账数目就小了

292
00:21:13,500 --> 00:21:15,800
明年会不会一次过爆出来呢？

293
00:21:15,900 --> 00:21:18,000
其实这一点也是可怕的

294
00:21:18,100 --> 00:21:21,000
以我所知很多新兴市场都用这种方法

295
00:21:21,100 --> 00:21:25,900
将债务拖后，而明年将会是个考验

296
00:21:26,000 --> 00:21:30,800
像土耳其这样的情况会不会增加呢？

297
00:21:30,900 --> 00:21:32,300
很快地做个总结

298
00:21:32,400 --> 00:21:36,900
美国仍然担心通胀，究竟会持续多久呢

299
00:21:37,000 --> 00:21:42,000
他们的前财长警告有机会拖慢久的

300
00:21:42,100 --> 00:21:45,600
因为很多是结构性的问题，不容易解决

301
00:21:45,700 --> 00:21:51,600
其他央行用尽方法先不加息

302
00:21:51,700 --> 00:21:56,400
主要因为担心加息后对经济复苏有所影响

303
00:21:56,500 --> 00:21:59,900
还有过去十多年处于经常通缩的状况

304
00:22:00,000 --> 00:22:04,300
但是有可能大环境让常态改变了

305
00:22:04,400 --> 00:22:06,200
令到他们有机会误判

306
00:22:06,300 --> 00:22:12,700
另外，日本属于在发达国家里，相当值得担心的情况

307
00:22:12,800 --> 00:22:15,500
他们第三季GDP已经开始收缩了

308
00:22:15,600 --> 00:22:16,700
如果第四季再收缩

309
00:22:16,800 --> 00:22:21,200
那么日本会率先成为衰退的发达国家

310
00:22:21,300 --> 00:22:26,400
另外新兴市场的债务仍然还是创新高

311
00:22:26,500 --> 00:22:33,200
新兴市场在疫情影响之下，在支援措施一旦除去

312
00:22:33,300 --> 00:22:35,800
究竟会不会有国家会顶不到呢？

313
00:22:35,900 --> 00:22:41,900
甚至土耳其的情况会不会恶化

314
00:22:42,000 --> 00:22:43,400
这个情况会不会传染

315
00:22:43,500 --> 00:22:48,300
这个绝对是未来季度、一两年的焦点

316
00:22:48,400 --> 00:22:55,500
这星期，我在MIC做了新的设定希望有所改善

317
00:22:55,600 --> 00:22:58,300
大家听得出没有呢？可以留言让我知道

318
00:22:58,400 --> 00:23:02,000
这个星期说到这，下个星期再见BYE BYE