00:00.0 - 00:02.1
哈咯 大家好 我是止凡

00:02.2 - 00:08.8
前阵子和朋友一起吃饭聊天就说到股票投资的课题

00:08.9 - 00:13.7
他就说我很早之前说的QQQ

00:13.8 - 00:20.0
纳指ETF，他就说是好东西，很认同这个东西

00:20.1 - 00:24.3
因为科技股合为一个指数

00:24.4 - 00:28.8
又不需要各别每一个都分析，然后也升到非常厉害

00:28.9 - 00:35.6
但是他有一个问题就是科技股到底如何估值

00:35.7 - 00:40.0
我就直接地回答他“我也不懂到底如何估值”

00:40.1 - 00:49.4
他就很惊讶，又说是价值投资，为什么会这样回答

00:49.5 - 00:54.3
我就分享了几个例子

00:54.4 - 00:57.8
例如上次说过TESLA的视频

00:57.9 - 01:06.7
真的TESLA股票（ELON MUSK的公司）

01:06.8 - 01:10.2
都是纳斯达克指数里的其中一支股票

01:10.3 - 01:12.7
那么它又升到非常夸张，升到1000多蚊

01:12.8 - 01:15.9
所以也推到纳指升到非常厉害

01:16.0 - 01:20.6
那家TESLA公司到底是玩什么的呢？

01:20.7 - 01:25.5
原来它另外还有其他公司是玩火箭的

01:25.6 - 01:30.1
那家TESLA股票公司是玩什么的呢？

01:30.2 - 01:32.9
上次说过了，无人驾驶汽车

01:33.0 - 01:37.7
有很多想法，很INNOVATIVE

01:37.8 - 01:42.6
很创意，甚至是能改变地球的

01:42.7 - 01:53.1
ELON MUSK有的那一家SPACE X成功让火箭来回

01:53.2 - 02:03.1
能够让它成功降落回来地球是能减少90%成本

02:03.2 - 02:08.0
原来发射火箭最重的成本就是“拿不回火箭”

02:08.1 - 02:16.8
油不是最高成本，最重成本是火箭回来地球时只剩10%

02:16.9 - 02:20.9
现在他成功研发到火箭上去后又能完整降落回地球

02:21.0 - 02:23.6
只是这样省了很多成本

02:23.7 - 02:29.4
他就想把几万粒卫星丢上去

02:29.5 - 02:34.7
卫星就能发出WIFI（美国）

02:34.8 - 02:36.9
就好像我们家里用的WIFI

02:37.0 - 02:41.1
可以用卫星来COVER整个地方的WIFI

02:41.2 - 02:48.5
就不是说楼、高楼大夏装ANTENNA或是天线

02:48.6 - 02:51.4
他直接是卫星就够了

02:51.5 - 02:56.3
除此之外，火箭升上去降落回来，那么便宜

02:56.4 - 03:00.9
就好像坐飞机、坐巴士一样

03:01.0 - 03:03.8
他可以接富豪上去太空

03:03.9 - 03:08.7
如果你是富豪，一千几百亿身家

03:08.8 - 03:12.7
地球已经玩完了，玩完地球怎么办？玩宇宙

03:12.8 - 03:16.1
现在给他们机会上到宇宙

03:16.2 - 03:19.0
如果你是富豪，人家开任何价钱

03:19.1 - 03:24.7
你都会肯买，随便说一亿、几千万一次

03:24.8 - 03:28.1
我想都有人上，还可能不少

03:28.2 - 03:34.7
你去问问李嘉诚，已经年老了，如果有机会上太空

03:34.8 - 03:39.9
拿出一亿而已，难得有机会

03:40.0 - 03:42.2
我是这样想

03:42.3 - 03:44.6
那么纳斯达克指数里还有什么呢？

03:44.7 - 03:47.4
不只TESLA那么强，还有FACEBOOK

03:47.5 - 03:51.9
你想想当它最初上市时，其实一蚊钱都没有赚的

03:52.0 - 03:55.7
如果大家有看那个电影FACEBOOK的创办人

03:55.8 - 04:02.2
搞个网页，将身边的朋友或者分享一些故事

04:02.3 - 04:06.5
就做了一个社群网页而已

04:06.6 - 04:10.9
大家又喜欢

04:11.0 - 04:16.3
它一说要赚钱，现在钱多到要买什么都没问题

04:16.4 - 04:20.1
另外还有DISNEY，但是它不在纳斯达克里

04:20.2 - 04:25.0
但是我想说说这一类品牌型

04:25.1 - 04:31.0
知识产权型的公司，又很难估计它如何爆发

04:31.1 - 04:36.1
当然DISNEY在我的那本书“由心入钱”都说过了

04:36.2 - 04:39.3
它的盈利模式就没那么简单了

04:39.4 - 04:43.4
它有很多很固定的收入

04:43.5 - 04:46.2
例如酒店、电视台，这种类型

04:46.3 - 04:53.2
但是其中我想说的是其中一个收入来源

04:53.3 - 04:59.9
例如那个电影FROZEN，LET IT GO

05:00.0 - 05:03.0
那些人过节就穿着那条裙

05:03.1 - 05:04.9
全部人扮公主

05:05.0 - 05:10.9
其实这些故事，DISNEY几十年前已经做了

05:11.0 - 05:15.1
那么它拿出来包装，再拍成电影

05:15.2 - 05:18.8
这样又不懂赚几十亿了

05:18.9 - 05:23.9
另外在很多年前收购了MARVEL，接着不停地CROSSOVER

05:24.0 - 05:26.3
蜘蛛侠打IRONMAN

05:26.4 - 05:31.4
IRONMAN又打美国队长，这样CROSSOVER

05:31.5 - 05:34.3
死了又复活，复活了又死

05:34.4 - 05:37.3
去年又收购了FOX

05:37.4 - 05:45.4
迟一些会看到X-MEN、FANTASTIC FOUR

05:45.5 - 05:51.6
你想想一下X-MEN和IRONMAN打，当然很精彩

05:51.7 - 05:56.5
还有GOOGLE，GOOGLE也是在纳指里

05:56.6 - 06:03.6
之前又搞AI棋，然后又搞机器人走动

06:03.7 - 06:05.6
还搞了量子电脑

06:05.7 - 06:11.6
量子电脑，上次都有说过了，量子力学的视频

06:11.7 - 06:15.2
都讲漏了一个双缝实验

06:15.3 - 06:21.1
也不是讲漏，是有一人留言说“双缝实验”值得说一说

06:21.2 - 06:26.4
其实就是讲着的那个东西，我们都不知道他们要做什么

06:26.5 - 06:29.1
就是非常有深度，解释不到

06:29.2 - 06:32.7
量子的其中一个特性双缝实验

06:32.8 - 06:35.3
到今天大家都不明白

06:35.4 - 06:37.6
什么来的呢？简单来说一说

06:37.7 - 06:44.6
电子过两条缝，双缝的“双缝”就是这样

06:44.7 - 06:47.3
不是相逢恨晚的“相逢”

06:47.4 - 06:53.5
一开始射电子穿过两条缝

06:53.6 - 07:03.9
我后面放像胶卷的东西或是不知道什么物质

07:04.0 - 07:07.8
总之电子穿过就会留下痕迹

07:07.9 - 07:14.5
你摆一张片、一块木板，中间做两条缝出来

07:14.6 - 07:22.5
射电子过去，后面的片会看到两个缝的形状

07:22.6 - 07:25.9
因为电子只有两条缝可以过到

07:26.0 - 07:29.4
原来出来的时候不是那样的，原来有很多条纹

07:29.5 - 07:35.7
为什么呢？原来电子有波浪的特性

07:35.8 - 07:40.6
电子不是粒子的特性

07:40.7 - 07:47.4
如果大家中学读过物理学

07:47.5 - 07:54.8
两个缝出两个波浪，两个波浪会互相影响的

07:54.9 - 07:58.2
跟着你在后面放块板

07:58.3 - 08:03.0
就会看到有电子，没电子，有电子，没电子....

08:03.1 - 08:04.3
一条一条的条纹

08:04.4 - 08:09.8
我看有没有图片可以看的明白，不然用嘴巴讲也不知道在说什么

08:09.9 - 08:13.9
总之看到不只是两条纹，而是很多条纹

08:14.0 - 08:17.8
有波浪特性，简单易明

08:17.9 - 08:22.8
一堆电子射出去就说会有这样的影响

08:22.9 - 08:29.1
那不如一粒一粒电子射出去，那应该后面就会有两条纹了吧

08:29.2 - 08:34.1
那就逐粒射出去，每一粒电子穿过

08:34.2 - 08:38.3
不是去左边的缝隙，就是右边的缝隙，只有两个缝隙

08:38.4 - 08:44.2
穿过了就直射后面的荧幕，留下痕迹

08:44.3 - 08:46.6
照理来说应该出现两个条纹

08:46.7 - 08:50.5
哪知道一粒一粒的射放电子也是很多个条纹

08:50.6 - 08:56.8
即使前后的电子也可以互相干扰

08:56.9 - 09:00.4
这样都够奇怪了，都不知道如何解释了

09:00.5 - 09:05.3
怎知道再FURTHER做第三个实验

09:05.4 - 09:11.1
因为刚才第二个实验逐粒过缝隙，如何互相影响的呢？

09:11.2 - 09:15.1
明明一粒射出去后才到第二粒，跟着第三粒，第四粒

09:15.2 - 09:23.6
为什么会互相影响呢，出现波形的效应

09:23.7 - 09:27.8
不如装一个观察的眼睛

09:27.9 - 09:35.9
可能有个器材可以看到电子射出去时候的轨迹

09:36.0 - 09:45.3
有个观察的东西看着电子逐粒飞出去有什么效果呢？

09:45.4 - 09:51.2
就发觉后面的板出现两个条的影子

09:51.3 - 09:55.6
逐粒射出去的电子真的如我们所料

09:55.7 - 10:00.9
经过左边的缝和右边的缝，后面就出现两个条纹

10:01.0 - 10:06.8
第一粒，第二粒，第三粒，第四粒完全互相影响对方

10:06.9 - 10:09.9
跟第二个实验的影像完全不一样

10:10.0 - 10:12.1
那时更摸不着头脑

10:12.2 - 10:20.3
原来量子/电子的特性是，你有人看着它和没人看着它

10:20.4 - 10:22.6
出来的结果是不同的

10:22.7 - 10:28.2
类似这样的你听了也是一头雾水，都不知道在讲什么

10:28.3 - 10:31.9
当作你明白我说什么，但是你也解释不到

10:32.0 - 10:34.3
连科学家都解释不到

10:34.4 - 10:38.8
上次说量子力学，量子电脑

10:38.9 - 10:45.2
GOOGLE也做了一部出来，也是讲量子的特性

10:45.3 - 10:49.6
你一个记忆体，是零，不然就是一，你不是零，就是一

10:49.7 - 10:56.4
但是用量子去计数，那个记忆体可以同时是零，同时是一

10:56.5 - 11:04.3
很难理解，简单点的形容就是你是男的就去追女生

11:04.4 - 11:05.7
找一个女的给你追

11:05.8 - 11:10.6
如果你是同性恋，那就找一个男的给你追

11:10.7 - 11:12.7
不是追女生，就是追男生

11:12.8 - 11:19.2
我就知道你喜欢男生还是女生，我就给你男生或女生去追

11:19.3 - 11:24.2
但是现在不是，只要我知道你是男的就可以了，追他吧

11:24.3 - 11:27.4
你就说，“我都还没说我是直的还是弯的”

11:27.5 - 11:32.3
其实不需要了，他是男的也行，女的也行

11:32.4 - 11:37.2
取决于你的兴趣，你想要追女生，那他就是女生

11:37.3 - 11:40.2
如果你是同性恋想要追男生，那他就是男生

11:40.3 - 11:45.1
这个人很厉害，同时是男也是女

11:45.2 - 11:51.2
但是又不是那种雌雄同体，又有男生及女生器官

11:51.5 - 11:55.1
而是取决于你，你喜欢女的他就变成女的

11:55.2 - 11:57.0
你喜欢男生他就变成男生

11:57.1 - 12:01.9
喂，到底在讲什么，完全好像没逻辑，我也觉得没逻辑

12:02.0 - 12:06.1
我们完全都不明白是什么来的

12:06.2 - 12:10.3
但是科技公司，GOOGLE，已经玩着了

12:10.4 - 12:13.0
甚至已经用着了

12:13.1 - 12:17.7
那么我说那么多，你怎么估值呢？

12:17.8 - 12:22.6
如何计算它的价值，值多少钱呢？INNOVATIVE

12:22.7 - 12:27.5
创新，创造改变地球的东西

12:27.6 - 12:28.9
没有得估计

12:29.0 - 12:33.8
不懂，但是知道未来的方向，全世界的方向

12:33.9 - 12:36.1
都是走向这个方向了

12:36.2 - 12:40.4
投资考虑和操作有一点不一样了

12:40.5 - 12:45.3
传统的价值投资很多时候都跌在传统观念了

12:45.4 - 12:52.2
就是很会计的脑，看着会计的数目就算到非常精准

12:52.3 - 12:56.5
我不知道有说过没有，身边朋友他也是用这些方法

12:56.6 - 13:00.9
选来选去，发觉只是选到地产股

13:01.0 - 13:03.6
不然就是选到工业股

13:03.7 - 13:07.1
为何呢？很简单，你用会计方法

13:07.2 - 13:13.4
计算盈利，资产值是否能够COVER

13:13.5 - 13:17.2
现金流、自由现金流

13:17.3 - 13:21.0
看看营运，成本效益

13:21.1 - 13:24.0
你用这些算法就会选到这些股了

13:24.1 - 13:29.1
因为这些股就有TRACK RECORD

13:29.2 - 13:35.8
以前，5年、10年数目都没有什么大变化了

13:35.9 - 13:40.2
选得出来，大多数都是上一代的旧经济

13:40.3 - 13:46.4
PE都好的，但是如果你说的是PB十倍八倍

13:46.5 - 13:50.3
PE市盈率，100倍、有些几千倍

13:50.4 - 13:53.2
如果你用会计的MINDSET

13:53.3 - 13:54.8
你是不可能买的

13:54.9 - 14:04.7
你和新经济的模式（我刚才所说的东西）

14:04.8 - 14:08.4
看着那个账目也不会买了

14:08.5 - 14:15.0
其实你就不会跟随新时代经济的潮流

14:15.1 - 14:21.5
但是事实是价值投资者，哪里买得下手呢

14:21.6 - 14:25.4
我都跟我的朋友说我现在处理的方式

14:25.5 - 14:28.8
我又不懂，唯有方法就是月供

14:28.9 - 14:31.8
价格高也买一点，价格低也买一点

14:31.9 - 14:35.8
讲真，我看回以前QQQ不是80蚊

14:35.9 - 14:39.6
是60-70蚊就开始供了

14:39.7 - 14:43.2
上到260蚊又再买

14:43.3 - 14:48.1
之前美国疫情跌得很厉害，全球也是跌

14:48.2 - 14:50.6
跌到180蚊，也买

14:50.7 - 14:56.0
总之，每个月都买个定额

14:56.1 - 14:57.7
就是好像月供一样

14:57.8 - 15:02.6
看着什么呢？就是这个QQQ，直到我退休那天

15:02.7 - 15:04.0
值多少钱

15:04.1 - 15:07.3
再加上QQQ，纳斯达克指数

15:07.4 - 15:12.1
我不是博着一个GOOGLE，一个TESLA

15:12.2 - 15:14.5
TESLA都没有盈利

15:14.6 - 15:18.3
但是它冲进前途无限，都还没找到钱

15:18.4 - 15:24.6
QQQ，纳斯达克指数是一篮子，就是不会死的

15:24.7 - 15:28.1
如果买这些，当然很少股息

15:28.2 - 15:31.1
没有产生很多现金流

15:31.2 - 15:35.4
之前都有说过，自己可以听回，我就不重复了

15:35.5 - 15:39.3
那个视频，最新部署的视频

15:39.4 - 15:46.3
还有我不是ALL IN，我不喜欢ALL IN

15:46.4 - 15:48.3
很多人喜欢ALL IN

15:48.4 - 15:53.0
只是一部分买下去就好了，不要整幅身家放进去

15:53.1 - 15:56.2
虽然这个很多人喜欢ALL IN

15:56.3 - 16:02.1
认为现在的年代，抓着趋势，趋势在哪就ALL IN

16:02.2 - 16:05.0
现在当然是美股、科技时代

16:05.1 - 16:08.1
你说我保守也好

16:08.2 - 16:13.5
我是看整个组合的，这个就是其中一PART

16:13.6 - 16:24.0
保守的可以有股息、科技的就是进攻型

16:24.1 - 16:28.9
所以好像钟摆一样，不要偏向其中一边

16:29.0 - 16:35.3
两边都有一些，有些看会计数，看股息

16:35.4 - 16:41.6
资产型，甚至是工业股收息（防守）

16:41.7 - 16:46.9
另外还有一类就不是看会计数目而买入的

16:47.0 - 16:50.7
那个就求增长，未来爆发点

16:50.8 - 16:56.5
都是看很长线，20~30年后，这些股会如何

16:56.6 - 17:03.6
就决定今天如果是筹、累积资产，应该累积什么资产

17:03.7 - 17:07.2
当然都会想一想，你不记得吗？

17:07.3 - 17:12.6
科网泡沫，会不会像以前2000年的科网泡沫啊？

17:12.7 - 17:14.2
当年爆破，你也知道的

17:14.3 - 17:19.3
全部人都说新经济不是这样的，那些旧经济思维收皮啦

17:19.4 - 17:24.0
收皮啦，当然是买新经济了

17:24.1 - 17:27.0
全部都买DOT COM（以前是这样的）

17:27.1 - 17:30.2
就是每支都没有盈利的

17:30.3 - 17:35.3
“阿猪阿狗”都可以加一个DOT COM就上市了

17:35.4 - 17:42.4
我也分享，要检讨知道当年是因为发什么事

17:42.5 - 17:49.7
不要麻木崇拜，追住趋势

17:49.8 - 17:55.2
不要也麻木觉得这事情发生过，就一定会再次发生

17:55.3 - 17:56.9
首先上次是发生什么事？

17:57.0 - 18:00.7
你有没有看到上次的风险或是模式是如何

18:00.8 - 18:05.8
上次2000年科网股，刚才都说“阿猪阿狗”了

18:05.9 - 18:08.0
都可以上市，只是加一个DOT COM

18:08.1 - 18:11.8
没有盈利，甚至毛利都是负数

18:11.9 - 18:13.9
毛利都是负数比没有盈利还更严重

18:14.0 - 18:15.7
没有盈利但是毛利净赚

18:15.8 - 18:21.3
规模大了都可以追回，COVER固定支出

18:21.4 - 18:26.2
但是如果连毛利都负数，那盘生意就是做一单亏一单了

18:26.3 - 18:28.7
那么就追不到了，如果连毛利都是负数

18:28.8 - 18:33.6
但是当时2000年的科网就是这种情况

18:33.7 - 18:37.9
今时今日科技公司的天下

18:38.0 - 18:39.5
情况会是如何呢？

18:39.6 - 18:44.3
那些人说的FAANG，那几家龙头

18:44.4 - 18:48.6
每一支都赚很多钱，真的很多

18:48.7 - 18:52.8
多钱到CEO都任性，如何任性呢？

18:52.9 - 18:58.1
就像GOOGLE，做AI、机器人、量子电脑

18:58.2 - 19:01.8
不知道是做什么的，太多钱了，拿来玩而已

19:01.9 - 19:04.4
就是GOOGLE的母公司ALPHABET

19:04.5 - 19:07.8
做完AI棋盘，赢了人类

19:07.9 - 19:15.9
赢了全球第7，全球第3，全球第1的人

19:16.0 - 19:23.0
连赢很多局，接着他就终止整个PROJECT，不玩了

19:23.1 - 19:27.0
那个AI已经证明可以赢人类了

19:27.1 - 19:38.0
另外FACEBOOK也是GITHUB

19:38.1 - 19:44.7
买VR，其实我也不懂如何玩的

19:44.8 - 19:47.4
如果你给我，应该会呕

19:47.5 - 19:50.4
因为套着眼睛这样玩

19:50.5 - 19:58.1
玩这样的东西花钱，真是多钱到任性，盈利太强了

19:58.2 - 20:06.0
但是不知道几时用AI、VR、机器人、量子电脑，加在一起

20:06.1 - 20:09.8
或是如何开发新的东西出来

20:09.9 - 20:12.8
真的是不知道那个化学反应

20:12.9 - 20:15.1
你说这些东西，如何估值？

20:15.2 - 20:18.9
你又算它的5年、10年之前的账目

20:19.0 - 20:22.1
去预期它未来赚多少钱

20:22.2 - 20:25.0
我觉得不是很逻辑

20:25.1 - 20:30.5
无论如何，和朋友聊也是投资的考虑

20:30.6 - 20:36.1
一种方式或是思维方式，讲得高层次一点

20:36.2 - 20:38.1
我们每次都说得很高的

20:38.2 - 20:41.3
不知道到底适合不适合我的朋友/大家

20:41.4 - 20:44.4
当故事这样听吧，不一定适合大家

20:44.5 - 20:48.0
可能大家比我更进取或是更保守

20:48.1 - 20:52.0
无所谓的，每一个人都有一种方法

20:52.1 - 20:56.8
我知道最近很多人都只有一支TESLA而已

20:56.9 - 20:59.7
不用紧的，只要知道自己做什么

20:59.8 - 21:07.1
背后有一套想法、思维、论述，自己能够交代就行

21:07.2 - 21:09.4
最重要投资有风险

21:09.5 - 21:12.5
讲到好像电视节目一样

21:12.6 - 21:16.9
ANYWAY，今天讲到这了，BYE BYE