1
00:00:00,00 --> 00:00:02,600
哈咯　大家好　我是止凡

2
00:00:02,700 --> 00:00:06,900
近期在看一些收息股，猜不到吧？

3
00:00:07,000 --> 00:00:11,000
这一段时间，想收集一些股票

4
00:00:11,100 --> 00:00:15,000
前阵子运用了“三只脚组合计划”

5
00:00:15,100 --> 00:00:20,800
后果也不错，不只是好而是非常好

6
00:00:20,900 --> 00:00:24,100
如果还没看，可以看一看“三只脚”那个视频

7
00:00:24,200 --> 00:00:29,500
讲些方向性，还有一些股票

8
00:00:29,600 --> 00:00:32,800
近期听到有人说LVMH

9
00:00:32,900 --> 00:00:37,700
ANYWAY，不知道大家有没有听或是有没有兴趣听

10
00:00:37,800 --> 00:00:44,300
现在想加强组合的现金流

11
00:00:44,400 --> 00:00:50,800
因为始终三只脚也有少少是属于增长型

12
00:00:50,900 --> 00:00:54,200
或是品牌公司

13
00:00:54,300 --> 00:01:00,100
但是现金流就比较弱，所以集中留意一些收息股

14
00:01:00,200 --> 00:01:05,000
选收息股，重点都是要盈利

15
00:01:05,100 --> 00:01:06,800
来支持派息

16
00:01:06,900 --> 00:01:12,200
商业模式要够强，不要赚了股息亏了本金

17
00:01:12,300 --> 00:01:16,300
很多人听到收息股都会说，赚了股息亏了本金

18
00:01:16,400 --> 00:01:18,900
知其然不知其所以然

19
00:01:19,000 --> 00:01:23,800
其实经过这几年，尤其是这两年

20
00:01:23,900 --> 00:01:30,200
疫情还有香港２０１９年直到现在所谓的压力测试

21
00:01:30,300 --> 00:01:34,000
自由行又没有了，很混乱

22
00:01:34,100 --> 00:01:38,900
其实现在在分析股票，好像更容易了

23
00:01:39,000 --> 00:01:43,800
过了这两年还能撑得住

24
00:01:43,900 --> 00:01:45,800
这样还不够稳定？是不是？

25
00:01:45,900 --> 00:01:50,700
一直在寻找着时，找到一篇精彩的文章

26
00:01:50,800 --> 00:01:54,300
另一个BLOGGER巴黎兄写的

27
00:01:54,400 --> 00:01:56,400
所以就想分享一下

28
00:01:56,500 --> 00:02:00,000
那一篇文章应该是在２０２０年年中写的

29
00:02:00,100 --> 00:02:05,300
题目就是三支龙头5G和电信公用股

30
00:02:05,400 --> 00:02:11,200
巴黎兄当时就用了做生意的角度去比较了三支龙头

31
00:02:11,300 --> 00:02:17,500
分别是在中国内地、香港和澳门（属于龙头的电信股）

32
00:02:17,600 --> 00:02:20,500
中国内地就是中移动

33
00:02:20,600 --> 00:02:22,900
香港就是香港电信

34
00:02:23,000 --> 00:02:27,800
澳门也有叫作中信国际电讯

35
00:02:27,900 --> 00:02:32,300
这家应该是澳门电信的母公司

36
00:02:32,400 --> 00:02:39,200
他在分析时，就把他们当作茶餐厅一样

37
00:02:39,300 --> 00:02:42,600
很像不同大小的餐厅

38
00:02:42,700 --> 00:02:45,500
用这样的生意角度

39
00:02:45,600 --> 00:02:48,500
这篇文章精彩之处就是使用生意角度

40
00:02:48,600 --> 00:02:51,500
都写了很多论点

41
00:02:51,600 --> 00:02:58,000
就不是说有没有增长、盈利、负债水平，那么简单

42
00:02:58,100 --> 00:03:00,100
你继续听下去就知道了

43
00:03:00,200 --> 00:03:05,000
还有这篇文章精彩就是他的分析方法

44
00:03:05,100 --> 00:03:07,800
就是先确定了要用什么角度

45
00:03:07,900 --> 00:03:11,900
去了解这三家公司，然后再去找资料

46
00:03:12,000 --> 00:03:14,700
再去年报还有上网收集资料

47
00:03:14,800 --> 00:03:21,200
那个分析就很有效率，大家可以学一下

48
00:03:21,300 --> 00:03:24,000
他就分了很多件事来观察

49
00:03:24,100 --> 00:03:25,500
我们每一点就说一说

50
00:03:25,600 --> 00:03:33,200
第一件事，首先把它当作是餐厅，如果把它当作是餐厅

51
00:03:33,300 --> 00:03:37,400
它的大小和租金是如何呢？

52
00:03:37,500 --> 00:03:43,000
有两个数字是很相似的，第一个就是覆盖的面积

53
00:03:43,100 --> 00:03:48,600
比如中移动、香港电信，他们做生意覆盖的面积

54
00:03:48,700 --> 00:03:52,500
就像茶餐厅的面积有多大

55
00:03:52,600 --> 00:03:57,100
第二个就是每年的资本和折旧支出

56
00:03:57,200 --> 00:04:02,000
就是说如果面积大，折旧和维护

57
00:04:02,100 --> 00:04:05,900
还有新的装修费都会自然地比较高

58
00:04:06,000 --> 00:04:10,100
你有一家餐厅，越大就越多生意

59
00:04:10,200 --> 00:04:13,700
但是太大，维持这家餐厅做生意

60
00:04:13,800 --> 00:04:17,800
有折旧、成本之类，就可以看到比例

61
00:04:17,900 --> 00:04:20,600
就看到那盘生意的状况了

62
00:04:20,700 --> 00:04:23,200
用意就像一家餐厅

63
00:04:23,300 --> 00:04:30,300
如果你买入餐厅后才发现维修、装修，那些资本支出

64
00:04:30,400 --> 00:04:34,200
占了一大部分账面利润就惨了

65
00:04:34,300 --> 00:04:39,100
他比较一下，发现原来澳门人口少

66
00:04:39,200 --> 00:04:41,800
但是面积也是很小

67
00:04:41,900 --> 00:04:47,700
如果计算面积，中移动在中国做生意

68
00:04:47,800 --> 00:04:53,300
他的面积是大过澳门８３０００倍

69
00:04:53,400 --> 00:04:58,200
但是人口只是多过澳门２２１１倍

70
00:04:58,300 --> 00:05:04,900
如果用餐厅来比喻就好像顾客与座位

71
00:05:05,000 --> 00:05:07,100
中移动的顾客就没有坐到那么密

72
00:05:07,200 --> 00:05:10,900
澳门茶餐厅的顾客就坐到很密

73
00:05:11,000 --> 00:05:15,500
澳门电讯，刚才所说的中信国际电讯

74
00:05:15,600 --> 00:05:21,900
他的母公司说投资5G，在5年内会投资15亿

75
00:05:22,000 --> 00:05:24,200
每年投资３亿

76
00:05:24,300 --> 00:05:30,000
如果用这个算法，按比例，看覆盖率面积

77
00:05:30,100 --> 00:05:32,800
中移动就很惨了

78
00:05:32,900 --> 00:05:37,900
但是中移动在２０２０年的STATEMENT说

79
00:05:38,000 --> 00:05:40,200
只会投资１０００亿而已

80
00:05:40,300 --> 00:05:44,300
这个数目只是澳门的３３３倍

81
00:05:44,400 --> 00:05:50,400
但是如果说覆盖率，刚才所说是８万多倍

82
00:05:50,500 --> 00:05:53,800
但是他投资5G只是300多倍

83
00:05:53,900 --> 00:05:56,200
可能有些原因

84
00:05:56,300 --> 00:06:03,700
拆股，可能中移动和另外两支电信商，他不是一家独大

85
00:06:03,800 --> 00:06:04,800
不像澳门

86
00:06:04,900 --> 00:06:11,500
再加上中国铁塔，可能４家或几家公司一起开发

87
00:06:11,600 --> 00:06:15,300
所以投入5G的成本会比较少

88
00:06:15,400 --> 00:06:21,700
也可能说的这个数目只是２０２０年的预算而已

89
00:06:21,800 --> 00:06:25,000
未来可能会更加多都说不定的

90
00:06:25,100 --> 00:06:28,200
但是这个数目１０００亿

91
00:06:28,300 --> 00:06:30,800
已经相等于全年的利润

92
00:06:30,900 --> 00:06:36,400
而香港电信没有说会投资多少钱

93
00:06:36,500 --> 00:06:42,000
只是说是销售额的８～９％左右

94
00:06:42,100 --> 00:06:45,900
巴黎兄用8.5%来计算就是大概28亿

95
00:06:46,000 --> 00:06:50,200
如果计算覆盖率面积，香港、澳门

96
00:06:50,300 --> 00:06:57,100
其实比例上和澳门那家中信国际电讯

97
00:06:57,200 --> 00:06:59,000
其实是差不多而已

98
00:06:59,100 --> 00:07:03,900
不过给大家感觉，总之投资5G

99
00:07:04,000 --> 00:07:07,900
都是蛮烧钱的

100
00:07:08,000 --> 00:07:18,100
这个蛮有趣的，用面积人口比例去看将来投资资本支出

101
00:07:18,200 --> 00:07:25,300
第二件事，中信国际电讯未来投资5G每年3亿

102
00:07:25,400 --> 00:07:27,900
总共投资15亿

103
00:07:28,000 --> 00:07:33,600
其实要比较过去的账目才能知道合不合理

104
00:07:33,700 --> 00:07:39,600
还有对派息、销售成长，有没有好处还是坏处

105
00:07:39,700 --> 00:07:45,000
投资那盘生意后，未来利润是否会多一点

106
00:07:45,100 --> 00:07:48,200
第二件事就是这个角度

107
00:07:48,300 --> 00:07:53,900
那么看什么呢？就是顾客对价格的敏感度有多高

108
00:07:54,000 --> 00:07:57,500
就是看销售对比资本支出

109
00:07:57,600 --> 00:08:02,400
投入钱后，是否令到销售攀升呢？

110
00:08:02,500 --> 00:08:07,300
或是会不会很大竞争，顾客未必会买呢？

111
00:08:07,400 --> 00:08:10,500
如果顾客对价格很敏感

112
00:08:10,600 --> 00:08:16,800
那些PLAN，茶餐厅的食物贵了一点

113
00:08:16,900 --> 00:08:20,500
因为投入了资本，成本高了，就会起价

114
00:08:20,600 --> 00:08:22,200
一旦起价，顾客就流失

115
00:08:22,300 --> 00:08:25,200
还是不管怎样起价，顾客也不会走的

116
00:08:25,300 --> 00:08:28,200
所以就看这个叫作价格敏感度

117
00:08:28,300 --> 00:08:32,400
如果客人都是麻木的，无论任何价格都肯购买

118
00:08:32,500 --> 00:08:33,700
没有任何要求

119
00:08:33,800 --> 00:08:40,600
所以那些成本就可以完全转价到消费者身上

120
00:08:40,700 --> 00:08:46,700
原来中信国际电讯资本投资与折旧

121
00:08:46,800 --> 00:08:50,100
和销售相对起来都偏低

122
00:08:50,200 --> 00:08:59,000
概念就是无论怎样都好，顾客都是照样买单

123
00:08:59,100 --> 00:09:04,900
像刚才所说，它垄断了澳门市场，一家独大

124
00:09:05,000 --> 00:09:11,400
所以它的实际投资付出的现金还少于折旧

125
00:09:11,500 --> 00:09:16,100
每年自由现金流还高过盈利

126
00:09:16,200 --> 00:09:18,600
同样地看那些数字

127
00:09:18,700 --> 00:09:22,000
香港电信还是可以的

128
00:09:22,100 --> 00:09:25,900
可能它是用新科技工具

129
00:09:26,000 --> 00:09:32,200
所以可以减低成本来吸引顾客

130
00:09:32,300 --> 00:09:38,300
但是不知为何，中移动的资本支出一直都高于折旧

131
00:09:38,400 --> 00:09:43,200
变成它的自由现金流长年低于盈利

132
00:09:43,300 --> 00:09:46,200
如果听到这里还不明白的网友

133
00:09:46,300 --> 00:09:50,000
不知道什么是折旧、自由现金流

134
00:09:50,100 --> 00:09:53,200
自由现金流与现金流有什么差别

135
00:09:53,300 --> 00:09:55,000
和盈利又有什么分别

136
00:09:55,100 --> 00:09:57,700
又或者资本开支是什么

137
00:09:57,800 --> 00:10:01,200
这样就可以小弟的第五本制作

138
00:10:01,300 --> 00:10:06,100
书名是《跟着价值走的十二堂课》

139
00:10:06,200 --> 00:10:13,300
第三件事是讲着员工是否很卖力

140
00:10:13,400 --> 00:10:17,400
这样就要看销售与工资的比例

141
00:10:17,500 --> 00:10:21,800
简单点说就是给工人每一蚊钱

142
00:10:21,900 --> 00:10:25,100
工人会为公司赚取多少钱呢？

143
00:10:25,200 --> 00:10:27,800
比较三家公司的效率

144
00:10:27,900 --> 00:10:30,300
哪一家公司请人是便宜又值得呢

145
00:10:30,400 --> 00:10:37,600
看了这一个数目就会发现两家国营关系的公司

146
00:10:37,700 --> 00:10:40,900
就是中移动和中信国际电讯

147
00:10:41,000 --> 00:10:45,200
员工效率都是偏低的

148
00:10:45,300 --> 00:10:48,000
相对香港电信

149
00:10:48,100 --> 00:10:52,900
如果像刚才所说，支付一蚊给员工

150
00:10:53,000 --> 00:10:56,600
中移动的员工会帮忙找7蚊销售

151
00:10:56,700 --> 00:11:00,700
中信国际电讯的员工会帮忙找8-9蚊左右

152
00:11:00,800 --> 00:11:04,600
但是香港电讯是13-14蚊

153
00:11:04,700 --> 00:11:06,600
明显效率高很多

154
00:11:06,700 --> 00:11:15,300
始终国营公司没有像全私人公司把人用到尽（我觉得）

155
00:11:15,400 --> 00:11:21,500
那就看看香港电讯，它的效率那么高

156
00:11:21,600 --> 00:11:26,300
自从2004收购了CSL后

157
00:11:26,400 --> 00:11:34,100
香港电讯员工人数由19400多个人减到17500

158
00:11:34,200 --> 00:11:40,000
所以人工资产由26亿多变成24亿

159
00:11:40,100 --> 00:11:44,100
究竟员工的军心是不是还那么好呢？

160
00:11:44,200 --> 00:11:50,300
因为人越来越少，出的粮却越来越少

161
00:11:50,400 --> 00:11:56,300
究竟盈利继续增长那些

162
00:11:56,400 --> 00:11:59,900
是因为压榨员工成本那边榨出来的

163
00:12:00,000 --> 00:12:03,300
还是用科技提升的？

164
00:12:03,400 --> 00:12:09,000
我们就要看第四件事，第四件事是销售增长

165
00:12:09,100 --> 00:12:14,600
三间公司，巴黎兄看到他们卖设备

166
00:12:14,700 --> 00:12:20,100
比如卖手机那些是比较少的，而且不赚钱

167
00:12:20,200 --> 00:12:21,700
不是核心业务

168
00:12:21,800 --> 00:12:29,000
所以他就将这一部分的销售、利润等剔除来比较

169
00:12:29,100 --> 00:12:35,100
这样才比较准，在真正的赚钱核心销售

170
00:12:35,200 --> 00:12:37,800
如果一剔除就见真章

171
00:12:37,900 --> 00:12:41,600
发觉原来香港电讯一路来都没增长的

172
00:12:41,700 --> 00:12:49,500
原来它利润的增长（销售没增长，利润增加一点点）

173
00:12:49,600 --> 00:12:55,300
这个利润增长真的是靠降低成本榨出来的

174
00:12:55,400 --> 00:13:00,200
那就看它工人的人工，五年的平均数

175
00:13:00,300 --> 00:13:03,500
都是13万7千，是没加过的

176
00:13:03,600 --> 00:13:11,100
大家就可以问个问题，究竟公司的未来增长基于什么呢？

177
00:13:11,200 --> 00:13:16,500
是真的那间公司有效率还是压着成本呢？

178
00:13:16,600 --> 00:13:20,300
就是靠压榨员工而挤出的

179
00:13:20,400 --> 00:13:23,000
如果是那样，又会不会长久呢？

180
00:13:23,100 --> 00:13:29,600
另外就是看中移动的销售增长

181
00:13:29,700 --> 00:13:34,500
中移动被折旧影响很大

182
00:13:34,600 --> 00:13:42,100
所以销售虽然有增长但是盈利没怎么升过

183
00:13:42,200 --> 00:13:44,300
还有刚才说5G

184
00:13:44,400 --> 00:13:49,500
所以都应该要担心未来很大笔的资本支出

185
00:13:49,600 --> 00:14:00,800
同样看看中信国际电讯，销售和盈利都有增长的，很不错

186
00:14:00,900 --> 00:14:08,400
第五件事可以看未来市场竞争环境和对手

187
00:14:08,500 --> 00:14:11,400
简单来说就说市场占有率

188
00:14:11,500 --> 00:14:15,300
三个地方的市占率的比较是如何呢？

189
00:14:15,400 --> 00:14:20,200
如果你的市占率越高，代表对手就需要很久的时间来追

190
00:14:20,300 --> 00:14:23,900
如果没有中央的插手干预

191
00:14:24,000 --> 00:14:28,600
其实新冠肺炎都考验电讯行业

192
00:14:28,700 --> 00:14:33,100
但是看到它的数据好像没受到太大的影响

193
00:14:33,200 --> 00:14:39,800
都非常稳定，只是担心会不会出现新的竞争者

194
00:14:39,900 --> 00:14:44,700
市占率明明是那么多，突然被人吃了一大块

195
00:14:44,800 --> 00:14:46,500
那就麻烦了

196
00:14:46,600 --> 00:14:53,600
在流动市场里的中移动，在内地来说它的市占率比较高的

197
00:14:53,700 --> 00:14:58,500
不过内地的月费始终是很低

198
00:14:58,600 --> 00:15:04,500
正所谓这个是为人民服务

199
00:15:04,600 --> 00:15:08,900
所以中移动也是还好而已

200
00:15:09,000 --> 00:15:16,500
另外就说澳门，澳门严格来说人民已经脱贫了

201
00:15:16,600 --> 00:15:20,200
就不同内地，内地还需要为人民服务

202
00:15:20,300 --> 00:15:23,900
澳门就不是，收月费是收到尽的

203
00:15:24,000 --> 00:15:30,000
它的4G的7GB用量月费都是两百多的

204
00:15:30,100 --> 00:15:35,600
3地之中最高，巴黎兄又找些网上资料

205
00:15:35,700 --> 00:15:45,700
原来商业的用户的市占率，中信国际电讯是97%

206
00:15:45,800 --> 00:15:48,800
97%可以说是垄断了

207
00:15:48,900 --> 00:15:53,700
始终澳门没有王维基这些杀价超人去竞争

208
00:15:53,800 --> 00:15:58,100
其实巴黎兄的这个POINT我觉得很好

209
00:15:58,200 --> 00:16:04,100
他在网上收集电讯公司的月费比较

210
00:16:04,200 --> 00:16:09,000
就发现香港和国内有一大堆的月费PLAN

211
00:16:09,100 --> 00:16:17,100
但是澳门就没有，估计澳门原来是没对手，是垄断的情况

212
00:16:17,200 --> 00:16:24,000
这些顾客没得选，你要用电话，上网那些

213
00:16:24,100 --> 00:16:28,900
一定要光顾中信国际电讯（澳门电讯）

214
00:16:29,000 --> 00:16:33,800
你上网找一找PRODUCT，你就知道它的地位了

215
00:16:33,900 --> 00:16:36,300
或是市占率有多高

216
00:16:36,400 --> 00:16:40,700
它煮什么，顾客就要吃什么，没得选

217
00:16:40,800 --> 00:16:44,700
最后就是第六件事，也就是看价格

218
00:16:44,800 --> 00:16:51,300
我觉得这个是最后一步，因为你先要知道是不是好公司

219
00:16:51,400 --> 00:16:58,700
对这个公司有很好的感觉，你再看看它值多少钱

220
00:16:58,800 --> 00:17:02,800
最后才看看它卖多少才合理

221
00:17:02,900 --> 00:17:07,400
但是很多人是倒转的，是先看价格

222
00:17:07,500 --> 00:17:11,300
所以你被价格主导，你就很容易中TRAP

223
00:17:11,400 --> 00:17:16,200
它跌下来你就说是价值投资，其实价值投资是倒转的

224
00:17:16,300 --> 00:17:19,200
你看到它的价值，到最后才看它的价钱

225
00:17:19,300 --> 00:17:23,200
看这一PART其实都是看它的市值

226
00:17:23,300 --> 00:17:28,100
赚钱的利润和派多少的息

227
00:17:28,200 --> 00:17:31,200
巴黎兄主要是看这3样东西

228
00:17:31,300 --> 00:17:36,100
这些数目（市值等）每日都在变

229
00:17:36,200 --> 00:17:40,300
所以没必要多说，让网友自己看

230
00:17:40,400 --> 00:17:46,000
分析完一轮，巴黎兄有个印象，我可以说说

231
00:17:46,100 --> 00:17:48,000
数字就不必要多说

232
00:17:48,100 --> 00:17:50,300
先说说香港电讯

233
00:17:50,400 --> 00:17:56,000
他觉得是用一个降低成本来维持盈利增长

234
00:17:56,100 --> 00:18:01,900
反问究竟是可不可以维持未来的派息

235
00:18:02,000 --> 00:18:08,000
其实巴黎兄也挺怀疑的，因为始终选收息股

236
00:18:08,100 --> 00:18:14,700
要它KEEP到派息，就要KEEP住它的盈利或是增长

237
00:18:14,800 --> 00:18:16,600
去支持它的派息

238
00:18:16,700 --> 00:18:21,100
始终派息这个东西，羊毛出自羊身上

239
00:18:21,200 --> 00:18:26,600
所以要看它的盈利，整个商业模式是不是可以维持到

240
00:18:26,700 --> 00:18:34,000
所以他就觉得香港电讯的市值是偏高

241
00:18:34,100 --> 00:18:38,900
可能很多人觉得它的未来销售会上升

242
00:18:39,000 --> 00:18:48,400
或者它可以一直压榨成本，工人的总数还可以继续减少

243
00:18:48,500 --> 00:18:55,000
1.9万的人变成1.7万个人，迟早变成1.5万个人等

244
00:18:55,100 --> 00:18:56,400
是不是那样呢？

245
00:18:56,500 --> 00:19:01,900
令到它未来还有这样的盈利增长空间维持它的派息

246
00:19:02,000 --> 00:19:05,100
这个就有些问号在那

247
00:19:05,200 --> 00:19:12,400
中移动就是天生店面很大和坐位疏落

248
00:19:12,500 --> 00:19:16,500
每年需要维修那个店（当作是茶餐厅）

249
00:19:16,600 --> 00:19:22,000
那个现金就很大量，不过它是唯一一间没有债

250
00:19:22,100 --> 00:19:27,500
没借钱，还有几千亿现金的一间电讯公司

251
00:19:27,600 --> 00:19:33,400
这些都是以前积累下来的，不过这些都是以前

252
00:19:33,500 --> 00:19:36,100
已经是陈年往事

253
00:19:36,200 --> 00:19:40,100
所以它以前的股价高到一百多蚊

254
00:19:40,200 --> 00:19:43,700
还是现金牛，现金不断流进来

255
00:19:43,800 --> 00:19:50,200
那些年还是垄断日子，现在就没得比了

256
00:19:50,300 --> 00:19:54,100
又是那些为人民服务

257
00:19:54,200 --> 00:19:59,000
巴黎兄觉得这个国家的做法好不好

258
00:19:59,100 --> 00:20:03,900
见你很大又不给你垄断，接着又要投资进去5G

259
00:20:04,000 --> 00:20:08,000
那些电话PLAN又不可以收人太贵，要为人民服务

260
00:20:08,100 --> 00:20:12,900
这些做法好不好，就要看你站在哪一边看了

261
00:20:13,000 --> 00:20:17,800
如果对一些无良的资本家，肯定是不好的

262
00:20:17,900 --> 00:20:22,300
但是如果对一般市民，住到无雷公那么远

263
00:20:22,400 --> 00:20:28,300
都还可以用很低廉的价钱去用手提电话

264
00:20:28,400 --> 00:20:30,200
那对百姓来说真的是好的

265
00:20:30,300 --> 00:20:33,300
所以这个国家任务，为人民服务

266
00:20:33,400 --> 00:20:36,200
你钱多的话，就自己想想

267
00:20:36,300 --> 00:20:42,800
巴黎兄在那篇文最后没有总结中信国际电讯

268
00:20:42,900 --> 00:20:46,700
这个可能留个白，如果你是找收息股的

269
00:20:46,800 --> 00:20:52,000
又可以值得深入研究这支究竟是什么股

270
00:20:52,100 --> 00:20:56,700
因为这个巴黎兄到最后说的，其实他想抛砖引玉

271
00:20:56,800 --> 00:20:58,400
就问个问题

272
00:20:58,500 --> 00:21:03,300
“如果你想做电讯生意，或是投资这些股票”

273
00:21:03,400 --> 00:21:07,800
“你又会从哪方面着手分析？”

274
00:21:07,900 --> 00:21:12,700
我觉得整篇文章是个很好的示范

275
00:21:12,800 --> 00:21:18,300
数字背后的意思，很快的看到整个行业

276
00:21:18,400 --> 00:21:24,800
整个行业里面不同地区垄断企业，那些数字

277
00:21:24,900 --> 00:21:31,000
整个行业前景是怎样的，它要投资很多在5G，烧钱

278
00:21:31,100 --> 00:21:35,700
当作它是茶餐厅，店面是怎样的？食材是如何？

279
00:21:35,800 --> 00:21:42,600
员工比例等，大家很快就可以看到画面

280
00:21:42,700 --> 00:21:50,000
还有他本身是会计底子的，所以很会做数据比较

281
00:21:50,100 --> 00:21:56,800
很像收入就要减掉那些不是很有关联的设备销售的数目

282
00:21:56,900 --> 00:21:58,000
这样来比较

283
00:21:58,100 --> 00:22:03,500
又或者看给员工一蚊钱，他会帮公司赚多少钱

284
00:22:03,600 --> 00:22:09,900
全部都很形象化的，自然会令到你抓得紧一点

285
00:22:10,000 --> 00:22:13,600
一直说投资是不是只是买号码那么简单呢

286
00:22:13,700 --> 00:22:18,300
其实背后是一盘企业、生意

287
00:22:18,400 --> 00:22:22,500
这些就是一直说的价值投资，价值分析

288
00:22:22,600 --> 00:22:27,400
大家自己试一下分析，不会就学

289
00:22:27,500 --> 00:22:30,400
看看年报，看下书

290
00:22:30,500 --> 00:22:34,400
希望大家可以坐言起行，留言交流下

291
00:22:34,500 --> 00:22:38,000
OKAY今天讲到这里，BYE BYE